本周，動力電池板塊再度成為A股焦點。龍頭股寧德時代[300750]一度逼近歷史新高。

從整體走勢看，電池板塊上漲與汽車行業(yè)結(jié)構(gòu)性變化密不可分。

今年10月，新能源汽車月滲透率首次突破50%，實現(xiàn)歷史性突破。7月以來，國內(nèi)純電動汽車批發(fā)銷量已連續(xù)四個月同比大幅增長，純電拐點加速到來，動力電池需求持續(xù)景氣。

此外，不同級別、動力形式車型搭載電池容量有顯著區(qū)別。尺寸越大、純電銷量比例越高，對市場拉動作用越明顯。

今年9月，中國汽車市場迎來歷史性時刻：純電大三排SUV單月銷量達35,530臺，首次同時超越增程、插混和燃油三大動力類型的同類車型。

10月，蔚來汽車旗下兩款純電大三排SUV樂道L90、蔚來全新ES8雙雙躋身大型SUV銷量前五，純電優(yōu)勢進一步擴大。

01. 純電拐點到來，蔚來銷量突破

實際上，早在2024年4月上半月，新能源汽車在乘用車市場滲透率就曾突破50%，但后續(xù)有所回落。此外，當時新能源市場里，純電汽車并非絕對主流，狹義插混、增程汽車增速同樣強勁。

然而今年下半年開始，純電、插混、增程“三分天下”的格局被打破，純電車型漸成新能源市場絕對主流。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，10月新能源車批發(fā)銷量中，純電車型銷量占比達62.9%，是插混的兩倍以上，增程的近十倍。

春江水暖鴨先知，今年9月，蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌曾表示：“2025年是一個拐點，是用戶從純電技術(shù)帶來的體驗收益大于因為加電不便帶來體驗損失的拐點。用戶的選擇與市場數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出高端新能源汽車市場正加速向純電過渡?！?/p>

今年10月，蔚來汽車銷量實現(xiàn)交付40397輛，同比增長98%，首度突破4萬臺，同時連續(xù)三個月刷新歷史新高。

除了蔚來這樣長期專注于純電市場的汽車公司，很多“多線并行”，甚至以其他動力形式為主的車企也嗅到了拐點到來的信號。今年下半年，曾以增程SUV為銷量支柱的理想汽車接連推出i8、i6兩款純電SUV。種種跡象表明，純電是大勢所趨，且拐點已經(jīng)到來。

02. 獨占純電大三排SUV鰲頭，蔚來憑什么？

拐點以前，阻礙消費者選購純電汽車的卡點，主要在于空間和補能焦慮。

受技術(shù)條件、電池原材料價格等多重因素影響，純電汽車的三電系統(tǒng)對車輛有效空間、成本結(jié)構(gòu)有很大影響。但到了2025年，隨著高壓平臺等技術(shù)普及、電池價格下降，這一劣勢在逐步縮小，一些車企甚至靠技術(shù)突破，使得純電車型產(chǎn)品車內(nèi)空間表現(xiàn)反超同級產(chǎn)品。

比如蔚來在行業(yè)內(nèi)率先搭載了自研全域925V平臺，并通過整車結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在關(guān)鍵部件布局上實現(xiàn)了極致壓縮，樂道L90和蔚來全新ES8均擁有超200L的前備箱，以及“六座平權(quán)”的座艙空間，在空間利用率上領(lǐng)先同級。

補能方面，2020年，國內(nèi)新能源汽車與充電樁的車樁比為3.1:1，到2025年降至2.3:1。同時，慢充、快充、換電等多種補能方式共存，消費者選擇愈發(fā)多元化，補能焦慮顯著降低。

這背后既有國家有關(guān)部門政策推動，也離不開電網(wǎng)、車企等各方在補能基建上的長期投入。

11月12日，工業(yè)和信息化部黨組成員、副部長辛國斌在2025世界動力電池大會上表示，將進一步促進動力電池在相關(guān)領(lǐng)域擴大應用，支持換電模式創(chuàng)新和車網(wǎng)互動試點。

蔚來是國內(nèi)在補能基建上投入時間最長、力度最大的車企之一，截至目前，蔚來在全國建成8351座充換電站，3565座換電站。

大三排SUV這一“堡壘”，在今年下半年被純電產(chǎn)品攻破，整個市場純電拐點一同到來，蔚來過去十年多在技術(shù)和基建上長期、持續(xù)的投入，價值正逐步兌現(xiàn)。

小結(jié)：電池板塊上漲與汽車行業(yè)結(jié)構(gòu)性變化密不可分。