《科創(chuàng)板日報》11月17日訊（記者 徐賜豪） 11月17日晚間，瑞幸咖啡披露的2025年第三季度財報顯示，其營收延續(xù)高速增長態(tài)勢，單季總凈收入突破150億元大關(guān)，但受外賣大戰(zhàn)引發(fā)的配送成本激增影響，凈利潤出現(xiàn)小幅下滑，盈利空間有所收窄。

財報數(shù)據(jù)顯示，瑞幸本季度GMV（成交總額）達173.20億元，總凈收入152.87億元，較去年同期的101.81億元同比大幅增長50.2%；不過盈利端表現(xiàn)承壓，本季度凈利潤12.78億元（約1.79億美元），較2024年同期的13.143億元下降2%；凈利潤率從去年同期的12.9%降至8.4%。

門店擴張仍是瑞幸增長的核心支撐。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，瑞幸門店總數(shù)增至29214家，其中自營門店18882家，合作門店10332家。本季度凈新增門店3008家。其中，中國大陸（含香港）新增2979家，海外市場新加坡、馬來西亞、美國分別新增5家、21家、3家。

從收入結(jié)構(gòu)看，自營與合作門店雙雙實現(xiàn)高增長，其中來自自營門店收入110.8億元，同比增長47.7%；合作門店收入37.989億元（5.326億美元），同比增幅達62.3%，成為拉動營收增長的重要力量。產(chǎn)品方面，鮮釀飲品作為核心支柱，本季度凈收入106.329億元，同比增長47.5%，占總營收比例達69.6%。

成本端的變化是本季度盈利承壓的關(guān)鍵。財報顯示，三季度成本與費用合計135.106億元，同比增長57.0%，增速超過營收。其中最引人注目的是配送費用的激增，本季度配送費用達28.892億元，較去年同期的9.277億元暴漲211.4%。

瑞幸方面表示，這主要受第三方外賣平臺配送量激增推動，而外賣渠道前期較大的補貼力度，也客觀上助推了訂單量與客戶數(shù)的爆發(fā)式增長。

相比之下，其他成本控制相對穩(wěn)健。材料成本增長40.6%至55.399億元，店租金及其他運營成本增長35.5%至30.971億元，兩項成本增速均低于營收增速，體現(xiàn)出規(guī)模效應(yīng)帶來的成本優(yōu)勢。

針對外賣業(yè)務(wù)的影響，瑞幸CEO郭謹(jǐn)一在業(yè)績會上明確表示，咖啡行業(yè)長期發(fā)展仍將以自提為核心，外賣僅是階段性補充。

郭謹(jǐn)一稱，外賣履約成本與國內(nèi)咖啡主流價格帶不匹配，單杯經(jīng)濟模型并非最優(yōu)解，且配送時長會影響即時消費體驗。對于行業(yè)前景，他認為，隨著明年外賣平臺補貼向精細化調(diào)整，行業(yè)增長節(jié)奏將出現(xiàn)變化，瑞幸將聚焦增長、關(guān)注份額，持續(xù)擴大門店規(guī)模。

關(guān)于市場關(guān)注的重返美國主板資本市場問題，郭謹(jǐn)一今日在業(yè)績會上重申，目前無明確時間表，公司現(xiàn)階段首要任務(wù)是聚焦業(yè)務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展。