券業(yè)合并浪潮滾滾向前。今年以來，作為新“國九條”后首單券商并購重組過會項(xiàng)目，國聯(lián)民生證券業(yè)務(wù)條線的整合持續(xù)推進(jìn)。

券商中國記者最新獲悉，國聯(lián)證券與民生證券研究業(yè)務(wù)已完成全面整合，國聯(lián)民生證券研究所正式揚(yáng)帆起航。

據(jù)悉，全新的國聯(lián)民生證券研究所，將由國聯(lián)民生副總裁兼研究所總經(jīng)理胡又文領(lǐng)航，涵蓋超30支研究團(tuán)隊(duì)與多支銷售團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)全行業(yè)研究領(lǐng)域覆蓋。

在研究陣容方面，陶川擔(dān)任國聯(lián)民生首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼宏觀首席分析師。研究所副總經(jīng)理團(tuán)隊(duì)中，包承超（策略）、邱祖學(xué)（金屬）從策略與周期行業(yè)維度筑牢研究根基；崔琰（汽車）、孔蓉（海外研究）、管泉森（家電）、周泰（能源開采）等副總經(jīng)理則為細(xì)分行業(yè)研究注入專業(yè)視角。

研究業(yè)務(wù)整合完畢，原雙方團(tuán)隊(duì)各占一半

自國聯(lián)+民生整合以來，研究業(yè)務(wù)的整合動態(tài)就一直備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。

合并之前，原國聯(lián)與民生雙方在研究業(yè)務(wù)上各有千秋。原國聯(lián)證券研究所分為總量、高端制造、消費(fèi)、科技四大研究團(tuán)隊(duì)，具有深厚行業(yè)積累和豐富研究經(jīng)驗(yàn)；民生證券研究院在人工智能、大宗商品、制造業(yè)等領(lǐng)域擁有行業(yè)領(lǐng)先的研究力量，充滿創(chuàng)新活力和前沿視野。

券商中國記者獲悉，在全面整合后，合并后的團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)了均衡融合，原雙方團(tuán)隊(duì)各占一半，在人員數(shù)量、專業(yè)背景、研究領(lǐng)域和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)上形成互補(bǔ)優(yōu)勢。

新亮相的國聯(lián)民生研究所擁有超過30支研究團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)了全行業(yè)覆蓋，并同步拓展海外市場，快速響應(yīng)全球客戶業(yè)務(wù)需求。目前國聯(lián)民生研究業(yè)務(wù)分析師隊(duì)伍保持較高規(guī)模，位列行業(yè)第七；在總量、周期、TMT、高端制造、消費(fèi)等各大核心板塊，均有新財(cái)富獲獎團(tuán)隊(duì)坐鎮(zhèn)。具體來看：

胡又文擔(dān)任國聯(lián)民生副總裁兼研究所總經(jīng)理；

包承超擔(dān)任研究所常務(wù)副總經(jīng)理兼策略首席分析師；

邱祖學(xué)擔(dān)任研究所常務(wù)副總經(jīng)理兼金屬行業(yè)首席分析師；

崔琰擔(dān)任研究所副總經(jīng)理兼汽車行業(yè)首席分析師；

孔蓉?fù)?dān)任研究所副總經(jīng)理兼海外研究首席分析師；

管泉森擔(dān)任研究所副總經(jīng)理兼家電行業(yè)首席分析師；

周泰擔(dān)任研究所副總經(jīng)理兼能源開采行業(yè)首席分析師；

陶川擔(dān)任國聯(lián)民生首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼宏觀首席分析師。

錨定“行業(yè)前列+國際布局”雙目標(biāo)

國聯(lián)民生研究所的整合，恰逢賣方研究行業(yè)傭金普遍縮水、公募費(fèi)率改革深化的變革期。從傭金趨勢來看，國聯(lián)民生研究業(yè)務(wù)近年來排名呈上升趨勢，2024 年，在行業(yè)分倉傭金整體下滑 34.74% 的嚴(yán)峻形勢下，國聯(lián)民生證券研究所逆勢突圍，實(shí)現(xiàn)分倉傭金4.63億元，同比大幅增長 347.73%，市占率（合并口徑）達(dá)到 4.22%，行業(yè)排名第六，成為前20 強(qiáng)中唯一實(shí)現(xiàn)正增長的券商。

據(jù)國聯(lián)民生證券研究所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在團(tuán)隊(duì)與資源高效融合后，面向未來，國聯(lián)民生證券研究所錨定“行業(yè)前列+國際布局”雙目標(biāo)，開啟新征程。

“在分倉業(yè)務(wù)領(lǐng)域，研究所目標(biāo)明確，致力于穩(wěn)健攀升、穩(wěn)居行業(yè)前列?！睋?jù)該負(fù)責(zé)人介紹，面對公募費(fèi)率改革落地后行業(yè)競爭加劇的復(fù)雜環(huán)境，研究所將持續(xù)優(yōu)化團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)，通過激勵與約束并舉的機(jī)制激發(fā)團(tuán)隊(duì)活力；同步升級研究評估體系，以更高質(zhì)量的研究報(bào)告放大市場聲量；并深耕與監(jiān)管部門及行業(yè)協(xié)會的協(xié)同合作，穩(wěn)步提升行業(yè)話語權(quán)，夯實(shí)領(lǐng)軍機(jī)構(gòu)地位。

該負(fù)責(zé)人告訴券商中國記者，在當(dāng)前的行業(yè)大變局中，前瞻性的戰(zhàn)略研究、全球化的資產(chǎn)配置研究、前沿新技術(shù)革命研究、產(chǎn)業(yè)鏈深度研究等方面的需求更加迫切。國聯(lián)民生證券在“合并效應(yīng)”的紅利之外，持續(xù)在尋求差異化發(fā)展方向：

一是以金融科技構(gòu)建研究護(hù)城河，比如2025年國聯(lián)民生證券全面深化人工智能平臺Deepseek在研究業(yè)務(wù)中的融合應(yīng)用，加速構(gòu)建智能化研究體系。

二是持續(xù)加大對港股、美股的研究覆蓋。11月，國聯(lián)民生證券引進(jìn)了“海外研究一姐”孔蓉，任研究所副總經(jīng)理兼海外研究首席分析師，意在輸出更多優(yōu)質(zhì)的國際化研究產(chǎn)品，拓寬海外渠道、放大國際聲量。

三是積極打造產(chǎn)業(yè)研究平臺，加大前瞻性、戰(zhàn)略性研究布局。2023年成立國內(nèi)首家人工智能研究院，并同時(shí)成立人工智能產(chǎn)業(yè)顧問委員會，凝聚產(chǎn)業(yè)智慧，助力國家人工智能戰(zhàn)略。

各業(yè)務(wù)線整合快速推進(jìn)

今年以來，國聯(lián)民生證券與民生證券的整合持續(xù)推進(jìn)，此前投行和財(cái)富管理業(yè)務(wù)整合也有諸多進(jìn)展。

2024年4月25日，國聯(lián)證券公告計(jì)劃發(fā)行A股股份收購民生證券控制權(quán)并募集配套資金。至2024年12月30日，公司已完成收購民生證券99.26%股份的過戶。2025年初，國聯(lián)證券正式更名為“國聯(lián)民生證券股份有限公司”，完成工商登記。

2025年4月22日，國聯(lián)民生證券全資子公司華英證券更名為“國聯(lián)民生證券承銷保薦有限公司”，取得新營業(yè)執(zhí)照。9月下旬，投行業(yè)務(wù)整合完成。9月23日，公司公告民生證券所有在審、已注冊、督導(dǎo)及顧問項(xiàng)目均遷移至國聯(lián)民生承銷保薦，由后者承繼相關(guān)權(quán)利和義務(wù)。

今年國慶期間，公司完成集中交易系統(tǒng)切換，奠定財(cái)富管理業(yè)務(wù)整合基礎(chǔ)。

責(zé)編：楊喻程

排版：汪云鵬

校 對：王蔚

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