北京大學(xué)新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)、國(guó)發(fā)院名譽(yù)院長(zhǎng)、南南學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)林毅夫教授

在復(fù)旦經(jīng)濟(jì)學(xué)院建院四十周年之際，第十屆復(fù)旦首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇于11月23日在上海隆重舉行。 會(huì)上大咖云集，北京大學(xué)新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)、國(guó)發(fā)院名譽(yù)院長(zhǎng)、南南學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)林毅夫教授做了主題演講。

演講中，他大膽判斷：整個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家會(huì)面臨2008年金融危機(jī)以來(lái)的“迷失的20年”；十五五期間，美國(guó)很可能會(huì)出現(xiàn)像2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅那樣的人工智能泡沫破滅。

林毅夫認(rèn)為，當(dāng)前美國(guó)遏制中國(guó)的根本原因在于美國(guó)“臥榻之側(cè)豈容他人酣睡”的心態(tài)。面對(duì)百年未有之大變局，林毅夫認(rèn)為，應(yīng)對(duì)美國(guó)挑戰(zhàn)的根本，就是中國(guó)自身的發(fā)展。他再次重申多年前的樂(lè)觀預(yù)測(cè)——2035年前中國(guó)仍有8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。但為什么這些年，中國(guó)實(shí)際增速大大低于這個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力？他解釋稱，主要?dú)w因于兩個(gè)方面：其一是中國(guó)應(yīng)對(duì)美國(guó)卡脖子的風(fēng)險(xiǎn)所付出的代價(jià)，其二是經(jīng)濟(jì)信心的不足。而經(jīng)濟(jì)信心的不足，一定程度上是被國(guó)外流行的言論所誤導(dǎo)。

因此，林毅夫認(rèn)為，要提振經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心，首先學(xué)界和媒體界要講清楚，中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去十年下滑的原因并不是體制機(jī)制原因，而是外部原因所致。其次，就是要突破理論桎梏，采取更積極的財(cái)政政策和貨幣政策，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)5%以上的更快增長(zhǎng)。

以下是觀察者網(wǎng)整理的林毅夫教授發(fā)言，經(jīng)林教授審閱后，分享給讀者朋友們。

各位學(xué)界和業(yè)界的朋友，上午好！

第一屆復(fù)旦首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇舉辦的時(shí)候，我參加了；這次是第十屆，很高興我也能來(lái)參加。今天，我想借這個(gè)機(jī)會(huì)談?wù)勈逦鍟r(shí)期我國(guó)將面臨的國(guó)際經(jīng)濟(jì)情況、中美對(duì)弈形勢(shì)，以及我們?nèi)绾蝸?lái)制定十五五規(guī)劃時(shí)期的增長(zhǎng)目標(biāo)和策略。

十五五時(shí)期，美國(guó)人工智能泡沫可能會(huì)爆發(fā)

我認(rèn)為，總的來(lái)講，十五五時(shí)期，我們面對(duì)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)非常疲軟。實(shí)際上，發(fā)達(dá)國(guó)家從2008年國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)爆發(fā)后，直到現(xiàn)在還沒(méi)有完全復(fù)蘇。

根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，美國(guó)從1960年到2008年的年均GDP增長(zhǎng)速度是3.3%；從2008年到2024年，美國(guó)平均年增長(zhǎng)速度只有2.1%，下降了三分之一。歐元區(qū)國(guó)家平均每年的增長(zhǎng)速度，1960年到2008年是3.1%，但從2008年到2024年的平均增速只有1.1%，只有原來(lái)的三分之一。OECD國(guó)家從1960年到2008年的年均增速是3.4%，但從2008年到2024年的年均增速只有1.6%，減了一半。

根據(jù)IMF的預(yù)測(cè)，2025年美國(guó)的增長(zhǎng)速度是2.0%，2026年的增長(zhǎng)速度是2.1%；歐元區(qū)在2025年、2026年的增長(zhǎng)速度分別是1.2%和1.1%。

從以上這些數(shù)字指標(biāo)來(lái)看，整個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家將面臨2008年金融危機(jī)以來(lái)的“迷失的20年”。

我們看到，2008年國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，雖然爆發(fā)地點(diǎn)是美國(guó)，但相對(duì)而言，美國(guó)恢復(fù)的情況比歐元區(qū)好。最主要的原因是，美國(guó)利用美元作為國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣的霸權(quán)地位，采取了無(wú)限制量化寬松政策來(lái)緩解國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)。無(wú)限制的量化寬松政策，雖然幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，但也帶來(lái)了不少后果。

這個(gè)后果首先表現(xiàn)在引發(fā)了不少美元套利行為。大量的短期資金流進(jìn)發(fā)展中國(guó)家，一旦美國(guó)的利息稍微上升，資金又會(huì)迅速流出發(fā)展中國(guó)家，這種資金大進(jìn)大出給發(fā)展中國(guó)家的宏觀管理帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。不僅如此，大量美元本來(lái)應(yīng)該以低利率投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但實(shí)際情形是資金大量投入到具有投機(jī)性的股票市場(chǎng)。

道瓊斯指數(shù)11月29日收盤數(shù)據(jù)，已漲至47000多點(diǎn) 英為財(cái)情截圖

讓我印象很深刻的是，2008年6月我到世界銀行做首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家時(shí)，道瓊斯指數(shù)是12000多點(diǎn)。當(dāng)時(shí)國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，12000點(diǎn)是有不少泡沫風(fēng)險(xiǎn)的?，F(xiàn)在美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際上并沒(méi)有恢復(fù)，但是道瓊斯指數(shù)已經(jīng)達(dá)到46000多點(diǎn)。如果說(shuō)12000點(diǎn)就有泡沫了，46000點(diǎn)的泡沫風(fēng)險(xiǎn)就更大了。

2000年之前，有大量資金投入互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，本世紀(jì)初美國(guó)爆發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)泡沫；現(xiàn)在的人工智能行業(yè)，也出現(xiàn)了類似的風(fēng)險(xiǎn)。我覺(jué)得，十五五時(shí)期很可能會(huì)出現(xiàn)像2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅那樣的人工智能泡沫破滅。并且這個(gè)泡沫的破滅，很可能像2008年美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破滅帶來(lái)的美國(guó)金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)和全世界金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)那樣，具有破壞性。

這是我對(duì)十五五期間整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的一個(gè)總體判斷。

當(dāng)中國(guó)人均GDP達(dá)到美國(guó)一半時(shí)，美國(guó)可能會(huì)放棄遏制中國(guó)的想法

現(xiàn)在，我們面臨百年未有之大變局的加速演進(jìn)。百年未有之大變局最主要體現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)格局的變化。其最主要的原因是，整個(gè)20世紀(jì)美國(guó)是世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，同時(shí)也是最有影響力的經(jīng)濟(jì)體。2014年，按照購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模就超過(guò)美國(guó)了。隨著經(jīng)濟(jì)地位的提升，中國(guó)在國(guó)際上的影響也越來(lái)越大。

在這種狀況下，美國(guó)有一種“臥榻之側(cè)，豈容他人酣睡”的心態(tài)，想利用它在軍事、金融、科技、話語(yǔ)上的優(yōu)勢(shì)來(lái)壓制中國(guó)的發(fā)展。所以，從奧巴馬總統(tǒng)時(shí)代就采取了所謂的“重返亞太”策略，想用軍事力量來(lái)圍堵中國(guó)。在特朗普首個(gè)任期，他對(duì)中國(guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)。拜登上臺(tái)之后想組成意識(shí)形態(tài)同盟，動(dòng)員所謂與美國(guó)價(jià)值觀相同的國(guó)家跟中國(guó)脫鉤，搞逆全球化。特朗普第二次上任上來(lái)，在基本延續(xù)過(guò)去的政策之外，還變本加厲，而且這種遏制中國(guó)的態(tài)勢(shì)可能會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重。

2024年，按照購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算，我們的GDP已經(jīng)達(dá)到了美國(guó)130%，所以眼看著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷上升，影響力隨之上升，美國(guó)一定要用它的優(yōu)勢(shì)來(lái)壓制中國(guó)。我想這是最根本的矛盾。

這種矛盾什么時(shí)候才能結(jié)束呢？我在一些場(chǎng)合和一些文章里也進(jìn)行了分析，可能要等到中國(guó)人均GDP達(dá)到美國(guó)的50%、中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到美國(guó)兩倍的時(shí)候，美國(guó)才會(huì)收手。

我們現(xiàn)在是14億人口，美國(guó)3.3億，即使中國(guó)人口老齡化，美國(guó)人口繼續(xù)增長(zhǎng)，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，中國(guó)的人口是美國(guó)的4倍這一基本事實(shí)大概不會(huì)改變。如果我們?nèi)司鵊DP達(dá)到美國(guó)的一半，我們的經(jīng)濟(jì)規(guī)模就是美國(guó)的兩倍，我們?cè)诟鞣矫婵梢詣?dòng)員的物質(zhì)力量就是美國(guó)的兩倍，這是第一。

第二，如果我們?nèi)司鵊DP達(dá)到美國(guó)的一半，國(guó)內(nèi)三市五省，包括上海、北京、天津，加上東部沿海五省，山東、江蘇、浙江、福建和廣東，總?cè)丝?億多一點(diǎn)，比美國(guó)人口略高，他們的人均GDP應(yīng)該可以達(dá)到跟美國(guó)相同的水平。人均GDP代表平均勞動(dòng)生產(chǎn)率和產(chǎn)業(yè)和技術(shù)水平。到時(shí)候美國(guó)的科技優(yōu)勢(shì)基本上就不存在了，很難再找到可以卡中國(guó)脖子的手段。

第三，當(dāng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模是美國(guó)的兩倍，美國(guó)和中國(guó)做貿(mào)易，美國(guó)得到的好處更大。在那種狀況下，美國(guó)為了自己的利益，會(huì)跟中國(guó)合作。尤其是美國(guó)的高科技企業(yè)，要維持高科技企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，需要大量的研發(fā)投入，而這又取決于企業(yè)的高利潤(rùn)和巨大的市場(chǎng)規(guī)模。中國(guó)是全世界最大的市場(chǎng)，到時(shí)候中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模也會(huì)是美國(guó)的兩倍；有中國(guó)市場(chǎng)與沒(méi)有中國(guó)市場(chǎng)，對(duì)美國(guó)的高科技企業(yè)生死攸關(guān)。

同時(shí)，美國(guó)老百姓也需要中國(guó)價(jià)廉物美的產(chǎn)品。那時(shí)，美國(guó)既然沒(méi)有手段改變事實(shí)，又需要中國(guó)來(lái)幫助維持自己的增長(zhǎng)，保證就業(yè)，以及維持社會(huì)穩(wěn)定?；诿绹?guó)自身利益，最后可能與中國(guó)重歸于好。

十五五應(yīng)對(duì)美國(guó)挑戰(zhàn)的根本，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)更快發(fā)展

當(dāng)然，人均GDP要達(dá)到美國(guó)的一半，這需要一段時(shí)間，所以當(dāng)前中方用的一個(gè)詞，是百年未有之大變局正在“加速演進(jìn)”，來(lái)自外部的挑戰(zhàn)打壓可能隨時(shí)出現(xiàn)各種風(fēng)高浪急、驚濤駭浪，我們要有心理準(zhǔn)備。

在此背景下，十五五時(shí)期我們?nèi)绾蝸?lái)制定發(fā)展目標(biāo)與應(yīng)對(duì)措施？我想，十五五時(shí)期應(yīng)對(duì)美國(guó)挑戰(zhàn)的根本，在于我們自身的發(fā)展。

目前中國(guó)人均GDP按照購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算大約是美國(guó)的1/4，按照市場(chǎng)匯率計(jì)算只有美國(guó)的1/7，中國(guó)必須實(shí)現(xiàn)比美國(guó)更快的發(fā)展速度，人均GDP才能逐步提升到美國(guó)一半的水平。同樣，要實(shí)現(xiàn)民族的偉大復(fù)興，到2035年把中國(guó)建設(shè)成為中等發(fā)達(dá)國(guó)家、到2049年實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興，把中國(guó)建設(shè)成一個(gè)社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)，都需要更快速地發(fā)展。

以當(dāng)前市場(chǎng)匯率計(jì)算，中國(guó)人均GDP是美國(guó)的七分之一（圖為1960-2024年中美人均GDP走勢(shì)圖）世界銀行截圖

但要實(shí)現(xiàn)更快速地發(fā)展，一方面要知道我們有多大的發(fā)展?jié)摿Γ硪环矫?，我們?cè)鯓觼?lái)挖掘這個(gè)潛力。

對(duì)于未來(lái)中國(guó)還有多大的發(fā)展?jié)摿?，我在很多?chǎng)合講過(guò)，我認(rèn)為到2035年之前，我們還有8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。我的判斷當(dāng)然是有依據(jù)的。2019年我就開(kāi)始關(guān)心這個(gè)問(wèn)題，當(dāng)年我們按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算的人均GDP是美國(guó)的22.6%，跟美國(guó)在生產(chǎn)力水平上有相當(dāng)大的差距。有差距就代表著具備“后來(lái)者優(yōu)勢(shì)”，而“后來(lái)者優(yōu)勢(shì)”有多大，就看同樣有后來(lái)者優(yōu)勢(shì)的國(guó)家，他們?cè)_(dá)到多高的發(fā)展速度。

我們看看歷史上的后發(fā)國(guó)家。德國(guó)在1946年、日本在1956年、韓國(guó)在1985年的時(shí)候，人均GDP處于美國(guó)的22-23%之間，但這三個(gè)國(guó)家在隨后16年里，人均GDP每年的增長(zhǎng)速度都達(dá)到了8%以上。

這說(shuō)明，根據(jù)具有同樣“后來(lái)者優(yōu)勢(shì)”國(guó)家的實(shí)際增長(zhǎng)經(jīng)驗(yàn)，我們完全有潛力實(shí)現(xiàn)人均GDP年均8%的增長(zhǎng)。當(dāng)然，我們現(xiàn)在面臨人口老齡化，人均GDP的增長(zhǎng)約等于GDP總量的增速。所以，在2035年之前，根據(jù)“后來(lái)者優(yōu)勢(shì)”，我們應(yīng)該有保持8%增長(zhǎng)的可能。

跟德國(guó)、日本和韓國(guó)相比，我們還有一個(gè)他們沒(méi)有的優(yōu)勢(shì)，那就是以人工智能和大數(shù)據(jù)為代表的第四次工業(yè)革命，為我們提供了換道超車的歷史機(jī)遇。因?yàn)榈谒拇喂I(yè)革命，我們和發(fā)達(dá)國(guó)家是站在同一條起跑線的。

在該領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新，我們有“人才”優(yōu)勢(shì)，我們每年的STEM畢業(yè)生有600多萬(wàn)人，比七國(guó)集團(tuán)加起來(lái)還要多。而且按照購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算，我們已經(jīng)是世界第一大經(jīng)濟(jì)體，擁有超大規(guī)模國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。再者，我們有全世界最齊全的產(chǎn)業(yè)配套，任何想法想要變成產(chǎn)品，所需要的零部件都是最好的，而且成本是最低的。此外，我們還有自己的體制優(yōu)勢(shì)，善于利用“有效市場(chǎng)”來(lái)調(diào)動(dòng)企業(yè)家的積極性，利用“有為政府”來(lái)幫助企業(yè)家克服市場(chǎng)失靈。

如此來(lái)講，依靠“后來(lái)者優(yōu)勢(shì)”，再加上第四次工業(yè)革命的優(yōu)勢(shì)，我相信在2035年前我們能夠維持8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速為什么不及8%，有兩大原因

當(dāng)然各位可能說(shuō)這只是潛力，這些年我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度逐漸下滑，到去年只有5.2%的增長(zhǎng)，現(xiàn)在下滑壓力仍然很大，在此情況下，為什么還有這樣的潛力？

我們的增長(zhǎng)率確實(shí)比潛力低了很多，一個(gè)大問(wèn)題是美國(guó)要在技術(shù)上卡脖子，我們必須用新型舉國(guó)體制來(lái)應(yīng)對(duì)，占用了大量戰(zhàn)略資源。除此之外，我覺(jué)得很重要的就是我們要恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心。

確實(shí)，這些年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑，但在國(guó)際上，把我們?cè)鲩L(zhǎng)下滑的原因都?xì)w咎于自身體制機(jī)制問(wèn)題，國(guó)內(nèi)也有這種聲音。

比如有一種說(shuō)法，認(rèn)為“民營(yíng)企業(yè)才有效率”，但“國(guó)企越做越大”，“擠占了民企的發(fā)展空間”，所以經(jīng)濟(jì)肯定要下滑，這種說(shuō)法正確嗎？到底是因?yàn)槊裢藝?guó)不得不進(jìn)，還是因?yàn)閲?guó)進(jìn)造成了民退？

實(shí)際上，根據(jù)前面的分析，2008年國(guó)際金融危機(jī)后，世界經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有恢復(fù)。在2008年前，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相對(duì)比較快，貿(mào)易增長(zhǎng)率是世界增長(zhǎng)率的兩倍以上；但在2008年國(guó)際金融危機(jī)以后，對(duì)我們影響更大的是國(guó)際貿(mào)易，其增速下滑得比世界經(jīng)濟(jì)的增速下滑得還要快。從1978年到2018年，我們出口增長(zhǎng)率每年是18%。從加入WTO以后到2008年，我們的出口增長(zhǎng)率平均每年達(dá)到24%，現(xiàn)在年出口增長(zhǎng)率一路下滑到3%、5%。

而我們的出口企業(yè)主要是民營(yíng)企業(yè)，出口增長(zhǎng)速度突然間腰斬、甚至不及原來(lái)的四分之一，因此造成很大的產(chǎn)能過(guò)剩，投資機(jī)會(huì)也相應(yīng)變少，投資信心降低。而且我們看到這種趨勢(shì)持續(xù)了十幾年。這種態(tài)勢(shì)不僅影響投資增長(zhǎng)，也影響就業(yè)和未來(lái)預(yù)期。

在這種情況下，政府當(dāng)然要來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)保就業(yè)。而政府穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)就業(yè)采取的措施，都是投資大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，比如2008年的時(shí)候高速公路只有6萬(wàn)公里，現(xiàn)在超過(guò)19萬(wàn)公里；2008年的高速鐵路只有1035公里，現(xiàn)在超過(guò)45000公里。這些大項(xiàng)目都是國(guó)有企業(yè)來(lái)投資的，都是穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)的政府投資。

而且這些投資實(shí)際上是有利于民營(yíng)企業(yè)的，因?yàn)檫@些投資所需要的鋼鐵水泥等等材料，大部分是民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)的。同時(shí)，政府的大項(xiàng)目投資創(chuàng)造了就業(yè)，有了就業(yè)以后老百姓收入提高才會(huì)消費(fèi)，而消費(fèi)產(chǎn)品絕大多數(shù)也是民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)的。

所以，國(guó)際上為了唱衰中國(guó)，將中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的原因歸咎于所謂“國(guó)進(jìn)民退”，國(guó)內(nèi)也有很多人這么說(shuō)。

還有一種說(shuō)法是將這些年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩歸咎于所謂的人口老齡化。我們確實(shí)面臨人口老齡化，勞動(dòng)力增長(zhǎng)確實(shí)慢了，這是對(duì)的；但是，經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?0年前下滑至今不是由于人口老齡化。

大家知道，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)講，重要的不是勞動(dòng)者數(shù)量，而是有效勞動(dòng)的數(shù)量。有效勞動(dòng)數(shù)量=勞動(dòng)者數(shù)量×勞動(dòng)者教育年限。我國(guó)勞動(dòng)年齡人口平均受教育年限已達(dá)到 11.21年，退休年齡的勞動(dòng)者教育年限是7年左右，而新進(jìn)入勞動(dòng)市場(chǎng)的勞動(dòng)者平均教育年齡是14年以上，所以有效勞動(dòng)數(shù)量實(shí)際上在逐漸增加。

不僅是中國(guó)面臨人口老齡化問(wèn)題，全球有53個(gè)國(guó)家人口老齡化，這53個(gè)國(guó)家人口老齡化的前十年和后十年，其人均GDP的增長(zhǎng)基本沒(méi)受影響；而且所謂的“未富先老國(guó)家”——人均GDP還沒(méi)有達(dá)到美國(guó)50%的人口老齡化國(guó)家，進(jìn)入人口老齡化以后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度還在加速，人均GDP的增長(zhǎng)速度在加速。

最主要的原因是，人口老齡化不是黑天鵝事件，而是政府預(yù)期人口老齡化后勞動(dòng)數(shù)量會(huì)減少，因此增加了教育投資，有效勞動(dòng)數(shù)量增長(zhǎng)了，所以經(jīng)濟(jì)反而增長(zhǎng)更快了。

截至2024年底，中國(guó)16-59歲勞動(dòng)年齡人口的平均受教育年限達(dá)到了11.21年。尤其是新增勞動(dòng)力平均受教育年限已經(jīng)超過(guò)14年，能有效緩解老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不利影響

但是國(guó)外這么說(shuō)，國(guó)內(nèi)也跟著這么唱，大家都覺(jué)得經(jīng)濟(jì)下滑都是自己體制機(jī)制造成的，而且有些問(wèn)題都是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，很難改，當(dāng)然就對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)信心了。所以我希望我們學(xué)界、媒體把這個(gè)話講清楚。

突破理論桎梏，采取更積極的貨幣財(cái)政政策，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)更快增長(zhǎng)

另外，我們要采取更積極的貨幣政策和更積極的財(cái)政政策。這必須先在理論上突破。

現(xiàn)在限制我們采用積極貨幣政策的理論模型認(rèn)為，貨幣是中性的，積極貨幣政策帶來(lái)的結(jié)果只是通貨膨脹。我在倡導(dǎo)新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)，我研究了這些理論模型，它們的假定前提是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，生產(chǎn)力水平不提高。在此情況下，貨幣政策是周期政策，一旦增發(fā)貨幣，最后就變成通貨膨脹。但是我們的經(jīng)濟(jì)是不斷增長(zhǎng)的，生產(chǎn)力水平不斷提高，如果增發(fā)的貨幣是用來(lái)支持讓生產(chǎn)力水平不斷提高的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，那么只要貨幣增發(fā)的速度不高于生產(chǎn)力水平提高、經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)大的速度，通貨膨脹就不會(huì)增加，所以貨幣是非中性的。

我們必須在理論上突破，采取更積極的貨幣政策，尤其是我們現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始在用結(jié)構(gòu)性貨幣政策，給予增長(zhǎng)部門更寬松的信貸，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更快增長(zhǎng)。

第二，財(cái)政政策也要更積極，但同樣需要理論突破：其一是認(rèn)為財(cái)政赤字不能超過(guò)3%，其二是所謂李嘉圖等價(jià)。

研究經(jīng)濟(jì)理論的都知道，只要赤字的增長(zhǎng)速度低于GDP的增長(zhǎng)速度，不會(huì)影響政府的支付能力，這是學(xué)界普遍認(rèn)識(shí)。財(cái)政赤字不能超過(guò)GDP的3%，是歐元區(qū)國(guó)家提出的財(cái)政紀(jì)律。歐元區(qū)國(guó)家貨幣統(tǒng)一了，但財(cái)政沒(méi)統(tǒng)一，他們擔(dān)心有些國(guó)家財(cái)政赤字過(guò)大，超過(guò)前面談到的1960-2008年間年均3.1%的增長(zhǎng)速度，赤字貨幣化造成通貨膨脹，使得財(cái)政赤字小的國(guó)家多支付通貨膨脹稅，于是要求歐元區(qū)國(guó)家的赤字不能超過(guò)3%。這是歐盟區(qū)特殊的貨幣和財(cái)政安排，但這一安排并沒(méi)有普遍性意義。

我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度超過(guò)5%，那為什么我們財(cái)政赤字不能超過(guò)3%？這是沒(méi)有道理的。尤其我們的財(cái)政赤字是用來(lái)投資有資產(chǎn)擔(dān)保的項(xiàng)目的，不像國(guó)外的財(cái)政赤字是用來(lái)消費(fèi)的，這是第一點(diǎn)。

第二點(diǎn)要突破的是李嘉圖等價(jià)?，F(xiàn)在的財(cái)政教科書說(shuō)，政府實(shí)施積極財(cái)政政策進(jìn)行投資，即使現(xiàn)在能創(chuàng)造就業(yè)，增加居民收入，但是政府財(cái)政赤字增加了，將來(lái)為了還債，就要提高稅收；但老百姓是理性的，即使現(xiàn)在有就業(yè)有工資，但預(yù)期將來(lái)稅收要增加，他們?yōu)榱似交M(fèi)，就會(huì)增加儲(chǔ)蓄，最終結(jié)果是：政府的投資支出雖然增加，但老百姓的消費(fèi)支出減少抵消了政府支出的增加，總需求沒(méi)有變化，因而經(jīng)濟(jì)無(wú)法走出危機(jī)，結(jié)果只是財(cái)政赤字增加，這就是李嘉圖等價(jià)。

但是李嘉圖等價(jià)跟我前面講的貨幣模型一樣，也是假定GDP不增長(zhǎng)、生產(chǎn)力水平不提高的。很明顯，我們的經(jīng)濟(jì)在增長(zhǎng)，生產(chǎn)力水平也在不斷提高。如果我們把積極財(cái)政政策的投資用來(lái)投資于消除經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)瓶頸的大項(xiàng)目，比如基礎(chǔ)設(shè)施，投資創(chuàng)造了就業(yè)，將來(lái)危機(jī)過(guò)后由于增長(zhǎng)瓶頸的消除，生產(chǎn)力水平提高，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快，政府財(cái)政稅收也會(huì)隨之增加，于是政府可以用未來(lái)財(cái)政稅收增加來(lái)償還現(xiàn)在的債務(wù)，政府并不需要額外增加稅收，老百姓也不會(huì)增加儲(chǔ)蓄來(lái)抵消政府支出，因此積極的財(cái)政政策能夠有效刺激總需求，幫助經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)，李嘉圖等價(jià)就不存在了。

實(shí)際上我們?cè)\(yùn)用積極財(cái)政政策成功抵御了1998年亞洲金融危機(jī)。1998年前，中央政府的負(fù)債占GDP的比重是25%；為了抵御危機(jī)，中國(guó)建了很多基礎(chǔ)設(shè)施包括高速公路、電站等等，政府負(fù)債到2002-2003年增加到36%。然而，在2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)前，雖然這段時(shí)間政府的稅率在下降，但政府負(fù)債占GDP的比重重新下降到25%。

原因是什么？是因?yàn)檎顿Y于消除經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)瓶頸的基礎(chǔ)設(shè)施，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2001-2003后的增長(zhǎng)加速，在稅率下降的情況下，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速帶來(lái)的稅收增加能夠幫助消化債務(wù)。這說(shuō)明積極有效的財(cái)政政策能夠幫助經(jīng)濟(jì)更快走出低迷。

所以，我覺(jué)得我們還有很多機(jī)會(huì)，有增長(zhǎng)的潛力。要實(shí)現(xiàn)比5%更高的增長(zhǎng)速度是有可能的，但要克服我們的認(rèn)識(shí)，包括對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑原因的認(rèn)識(shí)，以及對(duì)我們政策手段應(yīng)用空間的認(rèn)識(shí)，這個(gè)認(rèn)識(shí)需要理論的創(chuàng)新。

謝謝各位！