本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者吳敏 見(jiàn)習(xí)記者 林佳茹 北京報(bào)道

近日，《華夏時(shí)報(bào)》記者獲悉，中國(guó)高端黃金珠寶品牌“寶蘭”已完成過(guò)億元A輪融資，本輪融資由挑戰(zhàn)者創(chuàng)投領(lǐng)投，全球奢侈品巨頭Gucci母公司開(kāi)云集團(tuán)及雷軍創(chuàng)立的順為資本共同跟投。

記者注意到，就在11月底，另一家古法黃金品牌“琳朝珠寶”也完成了億元級(jí)融資，日初資本為獨(dú)家投資方。至此，“古法四姐妹”中已有三家獲得資本加持。

對(duì)于資本聚焦古法黃金領(lǐng)域的現(xiàn)象，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤(pán)和林向《華夏時(shí)報(bào)》記者分析，“資本也是追熱點(diǎn)的。老鋪黃金線下門(mén)店的熱鬧肉眼可見(jiàn)，資本更看重‘眼見(jiàn)為實(shí)’的線下經(jīng)營(yíng)情況，至于是周期性現(xiàn)象還是消費(fèi)者真喜歡，其實(shí)并不重要。”

“資本逆市青睞古法黃金，核心是賽道價(jià)值與消費(fèi)邏輯的雙重升級(jí)�！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝則認(rèn)為，整體黃金消費(fèi)下降多集中于傳統(tǒng)克重類(lèi)產(chǎn)品，而古法黃金憑借非遺工藝加上國(guó)潮文化，已成為消費(fèi)升級(jí)新載體。

12月4日，《華夏時(shí)報(bào)》記者就上述融資細(xì)節(jié)向涉事公司發(fā)郵件求證，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

古法黃金賽道成資本新寵

據(jù)悉，12月1日，中國(guó)高端黃金珠寶品牌“寶蘭”完成過(guò)億元A輪融資。此次融資由北京挑戰(zhàn)者科技有限公司（下稱(chēng)“挑戰(zhàn)者創(chuàng)投”）領(lǐng)投，Gucci母公司開(kāi)云集團(tuán)及雷軍旗下順為資本共同跟投。

公開(kāi)資料顯示，作為本次融資的領(lǐng)投方，北京挑戰(zhàn)者科技有限公司成立于2012年，注冊(cè)資本2億元人民幣，法定代表人唐彬森以78.75%的持股比例為公司受益所有人。值得注意的是，唐彬森也是元?dú)馍侄麻L(zhǎng)，此次跨界領(lǐng)投高端黃金珠寶品牌，也是其投資版圖向傳統(tǒng)工藝領(lǐng)域的拓展。

作為此次融資的主角，寶蘭隸屬于杭州鴻通貿(mào)易有限公司，由徐畢東和陳梅蘭共同持股。其以花絲鑲嵌等傳統(tǒng)工藝為核心賣(mài)點(diǎn)，主打高端路線，產(chǎn)品售價(jià)顯著高于周大福、周生生等行業(yè)主流品牌。據(jù)悉，對(duì)于此次融資的用途，寶蘭表示將用于品牌深化、渠道擴(kuò)展、供應(yīng)鏈建設(shè)及核心人才賦能。

渠道布局上，寶蘭目前僅設(shè)3家線下門(mén)店，均選址核心商業(yè)區(qū)，2017年落子杭州大廈開(kāi)設(shè)首店，2020年進(jìn)駐杭州萬(wàn)象城，2025年進(jìn)一步拓展至深圳萬(wàn)象城。線上渠道方面，其天貓旗艦店陳列約45款產(chǎn)品、粉絲約4700人，主要產(chǎn)品價(jià)位集中在1萬(wàn)至10萬(wàn)元區(qū)間，其中，某款65克古法黃金手鐲標(biāo)價(jià)12萬(wàn)元。

無(wú)獨(dú)有偶，記者注意到，同為古法黃金品牌的“琳朝珠寶”已于11月底完成億元級(jí)戰(zhàn)略投資，獨(dú)家投資方為日初資本，資金將用于產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌升級(jí)、渠道建設(shè)及生產(chǎn)基地建設(shè)。

至此，素有“古法四姐妹”（老鋪黃金、君佩、琳朝、寶蘭）之稱(chēng)的四家頭部古法黃金品牌中，已有琳朝、寶蘭兩家近期獲資本加持，加上此前已獲資本支持的老鋪黃金，目前已有三家獲得資本支持。

對(duì)于資本扎堆布局古法黃金領(lǐng)域的現(xiàn)象，薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“古法黃金用‘文化溢價(jià)+奢侈定位’切走了金字塔頂端最肥的一塊增量蛋糕，資本搶的是‘中國(guó)本土奢侈品牌’這一空白賽道的早期門(mén)票�！�

他進(jìn)一步表示，古法黃金以非遺工藝、東方美學(xué)和稀缺故事為切入點(diǎn)，本質(zhì)上是在推動(dòng)珠寶行業(yè)的“高端化、奢侈化”范式升級(jí)，這一發(fā)展方向與日初資本等投資機(jī)構(gòu)的布局要求高度契合。

田利輝也對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，古法黃金核心優(yōu)勢(shì)在于超越了普通黃金的實(shí)用屬性，成為文化消費(fèi)、情感消費(fèi)的載體；而且古法黃金賽道毛利率遠(yuǎn)超普通金飾，政策又支持傳統(tǒng)文化產(chǎn)業(yè)化，資本自然聚焦這一高增長(zhǎng)賽道。

老鋪黃金能否繼續(xù)領(lǐng)跑古法黃金市場(chǎng)？

在黃金消費(fèi)市場(chǎng)整體下行的背景下，以“古法手工”為核心賣(mài)點(diǎn)的老鋪黃金卻逆勢(shì)突圍，吸引消費(fèi)者連夜排隊(duì)，業(yè)績(jī)也是一路攀升。但隨著越來(lái)越多的古法黃金品牌獲得資本加持，老鋪黃金的領(lǐng)先地位是否面臨挑戰(zhàn)？

據(jù)老鋪黃金2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司上半年收入達(dá)123.54億元，同比激增251%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)23.5億元，同比增幅高達(dá)290.6%，營(yíng)收與利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

不過(guò)，老鋪黃金亮眼業(yè)績(jī)背后，也存在隱憂。在費(fèi)用支出方面，老鋪黃金銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)迅猛，今年上半年銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)到14.64億元，同比增長(zhǎng)175%，老鋪黃金表示，主要用于門(mén)店擴(kuò)展與新店促銷(xiāo)等。

與之形成鮮明對(duì)比的是，老鋪黃金研發(fā)費(fèi)用占比偏低。今年上半年，老鋪黃金研發(fā)費(fèi)用僅為2451萬(wàn)元，占當(dāng)期收入比例低至0.2%。

此外，老鋪黃金雖宣稱(chēng)堅(jiān)持原創(chuàng)設(shè)計(jì)與產(chǎn)品迭代，但其產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題頻出，代工模式也飽受詬病，與其“手工匠心”的宣傳不符。在社交媒體上，更有不少消費(fèi)者投訴其產(chǎn)品出現(xiàn)變色、變形、掉鉆等問(wèn)題。

值得注意的是，“古法”高端黃金品牌的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一在于稀缺性，最直觀體現(xiàn)便是門(mén)店數(shù)量少。琳朝珠寶相關(guān)負(fù)責(zé)人馬朝賢曾在采訪中直言，“手工和規(guī)�；怯肋h(yuǎn)沒(méi)辦法兼容的，就像水和火一樣。如果非要強(qiáng)行兼容，那就一定會(huì)失了初心，丟了匠心。”

如今又有多家古法黃金品牌獲得資本加持，老鋪黃金還能否繼續(xù)領(lǐng)跑古法黃金市場(chǎng)？

“若古法黃金熱潮延續(xù)，該領(lǐng)域龍頭大概率仍是老鋪黃金，因?yàn)樾袠I(yè)具有馬太效應(yīng)；但若是熱潮退去，同類(lèi)型品牌生意都會(huì)受沖擊。”盤(pán)和林對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析，無(wú)論是否為古法黃金，其核心邏輯仍是黃金。金價(jià)堅(jiān)挺時(shí)，老鋪黃金能保持龍頭地位；若金價(jià)進(jìn)入下行周期，古法黃金或面臨退潮。

田利輝則認(rèn)為，老鋪黃金短期仍能保持領(lǐng)跑，但需應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)�！八暮诵谋趬驹谟诼氏榷x古法黃金概念、主導(dǎo)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，手握近2000項(xiàng)原創(chuàng)設(shè)計(jì)，非遺工藝與毗鄰國(guó)際奢牌的高端渠道形成差異化優(yōu)勢(shì)。”不過(guò)他也指出，琳朝、寶蘭等品牌借資本擴(kuò)渠道、強(qiáng)供應(yīng)鏈，會(huì)分流部分市場(chǎng)。

田利輝進(jìn)一步補(bǔ)充，“老鋪黃金憑借深厚的文化底蘊(yùn)、穩(wěn)定的工藝品質(zhì)和忠實(shí)的消費(fèi)群體，有望在競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先。關(guān)鍵在于能否將資本優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品創(chuàng)新力和市場(chǎng)拓展力，持續(xù)強(qiáng)化‘古法黃金’的文化價(jià)值與市場(chǎng)認(rèn)知，這是其未來(lái)發(fā)展的核心所在�！�

責(zé)任編輯：馮櫻子 主編：張志偉