文 | 預(yù)見能源

廠房建設(shè)已接近完成，但隨著一紙公告，南通和海安兩大光伏膠膜項目被正式劃上天洋新材發(fā)展史上的句號。

光伏行業(yè)寒冬之下，天洋新材的董事會會議桌上，關(guān)于終止兩大光伏膠膜項目的議案被正式通過。這兩個曾承載公司擴張雄心的項目，在行業(yè)寒冬中黯然退場。

12月5日，天洋新材發(fā)布變更部分募集資金用途的核查意見公告。

與此同時，公司高層人事也經(jīng)歷了一場徹底的“換血”——李哲龍不再擔(dān)任董事長一職，新任董事長茹正偉來自光伏膠膜行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)百佳年代。

行業(yè)寒冬與業(yè)績承壓， 雙重困境下的戰(zhàn)略調(diào)整

光伏組件價格持續(xù)低位運行，行業(yè)產(chǎn)能過剩，膠膜市場需求不足。天洋新材在2022年通過非公開發(fā)行股票募資9.67億元，計劃在昆山、南通、海安三地新增4.5億平方米的光伏膠膜產(chǎn)能。

然而行業(yè)周期性調(diào)整迅速打亂了這一擴張節(jié)奏。光伏組件價格持續(xù)處于低位，組件廠開工意愿不足，導(dǎo)致光伏封裝膠膜行業(yè)呈現(xiàn)階段性需求不足。

截至2025年三季度末，光伏行業(yè)產(chǎn)能供需關(guān)系仍未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，光伏膠膜業(yè)務(wù)持續(xù)低價競爭，加劇了天洋新材光伏膠膜業(yè)務(wù)的虧損。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，天洋新材整體營業(yè)總收入為4.68億元，同比下降28.88%；歸母凈利潤為-1056.26萬元，較上年同期虧損增加614.59萬元。

這一業(yè)績下滑主要受到光伏膠膜業(yè)務(wù)的拖累。更嚴(yán)峻的是，公司已經(jīng)連續(xù)三年虧損，2022年至2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-5659萬元、-9421萬元和-2.13億元。在持續(xù)的財務(wù)壓力下，繼續(xù)投資于虧損業(yè)務(wù)已不可持續(xù)。

項目終止與資產(chǎn)盤活， 光伏擴張的全面收縮與資源重整

面對光伏膠膜業(yè)務(wù)的持續(xù)虧損和行業(yè)前景不明，天洋新材作出了全面收縮光伏業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略決定。實際上，這已經(jīng)是公司在光伏領(lǐng)域的第二次戰(zhàn)略收縮。

早在今年3月，天洋新材就已審議通過終止“昆山天洋光伏材料有限公司新建年產(chǎn)1.5億平方米光伏膜項目”的后續(xù)投入，并將該項目剩余募集資金永久補充流動資金，用于日常生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)務(wù)發(fā)展。

此次終止的兩大膠膜項目投資進展各不相同�！澳贤ㄌ煅蠊夥牧峡萍加邢薰咎柲芊庋b膠膜項目”投資進度已達(dá)79.38%，已完成建筑面積88，260.89平方米的廠房建設(shè)，完成25條光伏封裝膠膜產(chǎn)線設(shè)備投入。

“海安天洋新材料科技有限公司新建年產(chǎn)1.5億平方米光伏膜項目”投資進度為31.33%，已完成建筑面積76，607.59平方米的廠房建設(shè)。

對于已投入的資產(chǎn)，公司制定了詳細(xì)的處置方案。已建成的廠房將根據(jù)公司其他業(yè)務(wù)板塊的需要，部分用于熱熔網(wǎng)膠膜等產(chǎn)品生產(chǎn)，剩余部分用于后續(xù)其他新業(yè)務(wù)生產(chǎn)需要或進行出租出售。已投入的生產(chǎn)設(shè)備中，部分可通過改造用于公司其他產(chǎn)品生產(chǎn)，部分將根據(jù)市場需求擇機出售。

剩余募集資金除支付原項目已簽合同的剩余尾款外，將擇機投入新項目，提高資金使用效率。

高層換血與未來方向，控制權(quán)變更下的戰(zhàn)略重定與業(yè)務(wù)聚焦

與項目終止幾乎同步進行的是天洋新材高層人事的重大調(diào)整。9月12日，公司公告稱，李哲龍因工作調(diào)整辭去董事長、總經(jīng)理等所有職務(wù)，辭職后不在公司擔(dān)任任何職務(wù)。

與此同時，馮延昭也辭去公司董事及董事會下設(shè)專門委員會委員職務(wù)。人事變動背后是公司控制權(quán)的變更。

常州百瑞興陽企業(yè)管理有限公司及其一致行動人取得了公司15.35%的股份及對應(yīng)表決權(quán)，公司控股股東變更為百瑞興陽及其一致行動人，實際控制人變更為茹伯興、茹正偉。

在新的管理架構(gòu)下，公司戰(zhàn)略方向可能面臨重新調(diào)整。天洋新材曾在2024年年報中提出“雙輪驅(qū)動”戰(zhàn)略：一方面優(yōu)化熱熔膠業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，聚焦汽車、電子等高端領(lǐng)域；另一方面使光伏業(yè)務(wù)聚焦差異化產(chǎn)品。

但隨著光伏膠膜業(yè)務(wù)的逐步停止，這一戰(zhàn)略可能需要重新規(guī)劃。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司的熱熔膠業(yè)務(wù)仍保持相對穩(wěn)定，2025年上半年實現(xiàn)收入1.95億元，占總收入的41.68%，毛利率為27.73%。

反應(yīng)型膠黏劑業(yè)務(wù)表現(xiàn)更為亮眼，收入8075.2萬元，毛利率高達(dá)53.42%。這些傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)可能成為公司未來重點發(fā)展的方向，為公司提供重新出發(fā)的基礎(chǔ)。

新的管理團隊，正面臨將這家連續(xù)虧損三年的企業(yè)拉回盈利軌道的艱巨任務(wù)。

公司計劃將終止項目后盤活的資源重新配置，在傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域?qū)ふ倚碌脑鲩L點。光伏膠膜業(yè)務(wù)的退出，或許正是為了在其他更有競爭力的賽道發(fā)力。