中共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2026年經(jīng)濟(jì)工作。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）注意到，關(guān)于2026年的宏觀政策安排，會議公報(bào)顯示，財(cái)政及貨幣政策基調(diào)沒有變。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受每經(jīng)記者微信采訪時表示，宏觀政策保持很強(qiáng)的連續(xù)性、穩(wěn)定性，這將有效穩(wěn)定社會預(yù)期，提振市場信心。

經(jīng)濟(jì)增長動力方面，會議指出，要堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場；堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動，加緊培育壯大新動能。

堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，發(fā)力點(diǎn)是什么？明年重點(diǎn)看好哪些產(chǎn)業(yè)？每經(jīng)記者就此展開采訪。

宏觀政策基調(diào)未變，明年或?qū)⒗^續(xù)降準(zhǔn)降息

會議指出，明年經(jīng)濟(jì)工作要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實(shí)提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。

王青判斷，2026年更加積極的財(cái)政政策將體現(xiàn)為“一平三升”，主要是指財(cái)政赤字率會與今年持平，而專項(xiàng)債、超長期特別國債、準(zhǔn)財(cái)政政策工具規(guī)模會上升。首先，目標(biāo)財(cái)政赤字率會保持在4.0%，不會進(jìn)一步上調(diào)。背后是2025年該指標(biāo)已經(jīng)較大幅度上調(diào)1個百分點(diǎn)，“節(jié)奏上需要穩(wěn)一下，留出觀察時間”。不過，由于我國名義GDP規(guī)模擴(kuò)大，明年目標(biāo)財(cái)政赤字率不變，赤字規(guī)模也會從今年的5.66萬億元擴(kuò)大到5.9萬億元左右。

王青認(rèn)為，2026年新增地方政府專項(xiàng)債額度有望從今年的4.4萬億元擴(kuò)大到5萬億元左右，主要是當(dāng)前專項(xiàng)債資金用途拓寬，而2026年基建投資穩(wěn)增長需求會高于今年，因此專項(xiàng)債增發(fā)的必要性較強(qiáng)。

2026年超長期特別國債發(fā)行規(guī)模將從今年的1.3萬億元擴(kuò)大到1.8萬億元左右。一方面，“十五五”期間要繼續(xù)實(shí)施“兩重”（國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力）建設(shè)，而且規(guī)模趨于擴(kuò)大，需要超長期特別國債提供更多資金支持；另一方面，著眼于大力提振內(nèi)需，2026年“兩新”（推動新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新）政策有望擴(kuò)圍加力。

此外，2026年準(zhǔn)財(cái)政政策將進(jìn)一步發(fā)力。在2022年分兩期設(shè)立7399億元政策性開發(fā)性金融工具、2025年設(shè)立5000億元新型政策性金融工具后，著眼于擴(kuò)大基建和制造業(yè)投資，緩解地方財(cái)政壓力，2026年還可能設(shè)立類似的準(zhǔn)財(cái)政性質(zhì)金融工具，規(guī)模估計(jì)會高于今年。2026年財(cái)政支出會更加向“投資于人”傾斜，其中社保、教育、醫(yī)療、科技等方面的支出比重會上升，城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)、農(nóng)林水事務(wù)、交通運(yùn)輸?shù)热?xiàng)與基建投資相關(guān)的支出比重會下降，這方面的支出將更多由兩個債務(wù)工具承擔(dān)。

王青認(rèn)為，適度寬松的貨幣政策可能有兩個主要發(fā)力點(diǎn)：一是總量政策。2026年央行會繼續(xù)降息降準(zhǔn)，其中降息幅度有可能達(dá)到0.2至0.3個百分點(diǎn)，降準(zhǔn)幅度有望達(dá)到1個百分點(diǎn)，上、下半年分別實(shí)施一次。綜合考慮當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長動能變化、物價走勢，從穩(wěn)定明年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行等角度出發(fā)，也不排除今年底明年初降息降準(zhǔn)落地的可能。

二是結(jié)構(gòu)性政策。著眼于做好五篇大文章，引導(dǎo)金融資源更多支持科技創(chuàng)新、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級、綠色發(fā)展、小微企業(yè)，以及促消費(fèi)穩(wěn)外貿(mào)等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，2026年央行將優(yōu)化用好各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，總體上是“加量降價”，即結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具額度總體上會增加，操作利率則會跟進(jìn)降息適度下調(diào)。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具發(fā)力，除推動新舊增長動能轉(zhuǎn)換，助力高質(zhì)量發(fā)展外，也會起到以結(jié)構(gòu)帶總量的作用，推動整體信貸、社融增長。

堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，服務(wù)消費(fèi)或成明年提振消費(fèi)重點(diǎn)

經(jīng)濟(jì)增長動力方面，會議指出，要堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場；堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動，加緊培育壯大新動能；堅(jiān)持改革攻堅(jiān)，增強(qiáng)高質(zhì)量發(fā)展動力活力；堅(jiān)持對外開放，推動多領(lǐng)域合作共贏；堅(jiān)持協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)城鄉(xiāng)融合和區(qū)域聯(lián)動；堅(jiān)持“雙碳”引領(lǐng)，推動全面綠色轉(zhuǎn)型；堅(jiān)持民生為大，努力為人民群眾多辦實(shí)事；堅(jiān)持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險。

堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，發(fā)力點(diǎn)是什么？

王青認(rèn)為，2026年擴(kuò)內(nèi)需將大力提振消費(fèi)，投資增速也將適度加快。明年財(cái)政支持以舊換新的資金規(guī)?；?qū)?000億元上調(diào)至5000億元，支持范圍有望從耐用消費(fèi)品擴(kuò)大到一般消費(fèi)品及服務(wù)消費(fèi)。其中，服務(wù)消費(fèi)將成為大力提振消費(fèi)的重點(diǎn)，生育補(bǔ)貼等有利于促消費(fèi)的政策支持額度也有望進(jìn)一步上調(diào)。

擴(kuò)大投資方面，2026年支持“兩重”建設(shè)的超長期特別國債資金規(guī)模有望從今年的8000億元上調(diào)至10000億元，支持設(shè)備更新的資金規(guī)模也將適度上調(diào)。另外，2026年宏觀政策會加緊培育壯大新動能，財(cái)政、金融資源會進(jìn)一步向科技創(chuàng)新、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級聚集。這意味著2026年科技領(lǐng)域財(cái)政支出、制造業(yè)中長期貸款、科技貸款以及科創(chuàng)債發(fā)行還會保持較高增速。這些都將是擴(kuò)大有效投資的重要發(fā)力點(diǎn)。

明年重點(diǎn)看好哪些產(chǎn)業(yè)？

新質(zhì)未來研究院院長張奧平在接受每經(jīng)記者書面采訪時預(yù)計(jì)，在加緊培育壯大新動能方面，新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)為新能源、新材料、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)等；未來產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)為量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能、第六代移動通信等；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)為礦業(yè)、冶金、化工、輕工、紡織、機(jī)械、船舶、建筑等提質(zhì)升級。