《科創(chuàng)板日報》12月16日訊（記者 余詩琪）寒冬過后，萬物復(fù)蘇。由執(zhí)中、興湘資本聯(lián)合財聯(lián)社、科創(chuàng)板日報、創(chuàng)投日報共同發(fā)布的《湖南省私募股權(quán)市場發(fā)展報告》，系統(tǒng)呈現(xiàn)國內(nèi)不同區(qū)域股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展態(tài)勢。

數(shù)據(jù)顯示，2025年前11個月，全國私募股權(quán)市場LP認(rèn)繳出資額呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，新設(shè)基金規(guī)模達(dá)到22916億元，超過去年同期近10%。

更值得關(guān)注的是，投資活動同步活躍，獲投企業(yè)數(shù)量顯著增加。在這輪回暖潮中，地域格局也悄然生變，“中三角“”地區(qū)正成為長三角、京津冀和大灣區(qū)之外的新增長極。

其中，湖南表現(xiàn)尤為搶眼，獲投企業(yè)數(shù)量達(dá)286家，超過湖北和江西，成為中三角地區(qū)最具資本吸引力的省份。2025年前11個月，湖南機(jī)構(gòu)LP認(rèn)繳出資總額從2024年的182億元提升至304億元，增幅高達(dá)67%，遠(yuǎn)超全國平均水平。

國資引領(lǐng)市場回暖

國有資本在2025年的私募股權(quán)市場中展現(xiàn)出強(qiáng)勁的引領(lǐng)作用。報告顯示，大基金、社保基金、財政部合計出資達(dá)到2560億元，國有屬性出資占比進(jìn)一步加大。這一趨勢反映了國家戰(zhàn)略資本對科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的持續(xù)支持，也體現(xiàn)了政府通過引導(dǎo)基金撬動社會資本的明確意圖。

在資本布局上，國家級平臺大舉出資成為顯著特征。國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期股份有限公司以2240億元的認(rèn)繳出資高居榜首，彰顯了國資對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的高度重視。

與此同時，地方政府也積極跟進(jìn)，上海國經(jīng)投資發(fā)展有限公司、天津港保稅區(qū)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局等地方國資平臺的出資規(guī)模均超過百億。這種中央與地方聯(lián)動的出資格局，為私募股權(quán)市場注入了穩(wěn)定的資金來源。

市場結(jié)構(gòu)的變化同樣值得關(guān)注。新質(zhì)生產(chǎn)力投資占比突破80%，成為絕對主流。從細(xì)分賽道看，生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、新材料等硬科技領(lǐng)域持續(xù)受到資本青睞，而文娛傳媒、建筑開采等傳統(tǒng)非科技賽道則退出前十行列。

這一變化清晰地表明，中國私募股權(quán)市場已經(jīng)完成了從“模式創(chuàng)新”到“硬科技”的投資范式轉(zhuǎn)變。

地域分布上，江浙滬依然領(lǐng)跑，但中西部增長迅猛。2025年，中三角地區(qū)合計出資1354.91億元，同比增長46%；成渝地區(qū)合計出資1044.87億元，同比增長57%，增速遠(yuǎn)高于全國平均水平。這表明我國的創(chuàng)新資源正在從沿海向內(nèi)地擴(kuò)散，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展格局正在資本層面得到體現(xiàn)。

湖南領(lǐng)跑中三角

在中部崛起戰(zhàn)略的推動下，湖南省私募股權(quán)市場發(fā)展尤為亮眼。2025年，湖南機(jī)構(gòu)LP出資從2024年的182億元提升至304億元，增幅達(dá)67%，遠(yuǎn)超全國平均水平。這一數(shù)據(jù)背后，是湖南產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與股權(quán)投資的深度融合。

湖南私募股權(quán)生態(tài)的勃勃生機(jī)首先體現(xiàn)在投資活動的顯著增加。2025年前11個月，湖南投融資事件數(shù)從2024年的160筆上升至295筆，提升84%；投融資項目數(shù)從144家上升至286家，上升99%。

這意味著平均每天都有一家湖南企業(yè)獲得股權(quán)融資，資本活躍度可見一斑。更值得關(guān)注的是，湖南獲投項目數(shù)量在中三角地區(qū)也處于領(lǐng)先地位，甚至超過了經(jīng)濟(jì)總量更大的湖北省。

其中，國有資本在湖南私募股權(quán)市場中同樣展現(xiàn)出強(qiáng)勁的引領(lǐng)作用。2023年以來，湖南國有屬性資金出資呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，政府引導(dǎo)基金、國資母基金、政府機(jī)構(gòu)及投資平臺三類主體共同發(fā)力，構(gòu)建了多元化的國有資本支持體系。

在這一背景下，湖南重要省級國資平臺興湘資本在2025年1-11月湖南省活躍基金管理人排名中雙雙位列第一，無論是在新增備案基金規(guī)模還是備案基金數(shù)量上均領(lǐng)跑全省，。

作為省屬國企興湘集團(tuán)旗下國有資本運營平臺，興湘資本是湖南本土管理規(guī)模最大的投資機(jī)構(gòu)之一?！笆奈濉逼陂g，其管理基金規(guī)模從140億元躍升至400億元，累計投資項目超過110個、總投資額突破130億元，聚焦先進(jìn)制造、新能源等“5+1”核心領(lǐng)域，已培育10余家上市企業(yè)及一批國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。

另一省級母基金——金芙蓉母基金也給湖南私募股權(quán)市場提供了不小的助力。2025年1-11月，金芙蓉母基金集群發(fā)布21條招募公告，位列全國省級母基金第一。

在投資方向上，人工智能、新材料、新能源、生物醫(yī)藥等未來產(chǎn)業(yè)成為布局重點，與湖南產(chǎn)業(yè)升級方向高度契合。

可以看到，湖南省內(nèi)股權(quán)投資的戰(zhàn)略布局體現(xiàn)了清晰的產(chǎn)業(yè)思維。以低空經(jīng)濟(jì)為例，湖南設(shè)立了全國唯一的統(tǒng)一管理平臺——湖南省低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司，集中管理權(quán)；同時配套20億元低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金，與北京、江蘇等省市并列全國產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模前茅。這種“網(wǎng)狀推進(jìn)”的生態(tài)式打法，包括飛手培訓(xùn)系統(tǒng)、驗證航路建設(shè)、產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)引進(jìn)等多措并舉，使湖南在低空經(jīng)濟(jì)這一新興賽道上迅速建立起競爭優(yōu)勢。

區(qū)域協(xié)同與新質(zhì)生產(chǎn)力共進(jìn)

具體到地域維度上，長株潭核心引領(lǐng)作用顯著，長沙五年累計認(rèn)繳出資近900億元，始終位列榜首；岳陽累計認(rèn)繳出資金額超200億元，位列第二；常德、株洲等地也表現(xiàn)活躍，形成了梯度合理的區(qū)域發(fā)展格局。

湖南這種“一核兩副三帶四區(qū)”的區(qū)域協(xié)同發(fā)展態(tài)勢，有效促進(jìn)了資源優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)合理分工。

與此同時，產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級。最顯著的變化是新質(zhì)生產(chǎn)力占比的大幅提升，從2021年的61.83%上升至2025年的80.34%，增長約19個百分點。這一數(shù)據(jù)不僅高于全國平均水平，也標(biāo)志著湖南產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級取得實質(zhì)性進(jìn)展。

具體來看，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資占比達(dá)37.13%，生物產(chǎn)業(yè)占18.57%，新材料產(chǎn)業(yè)占13.08%，三大賽道共同構(gòu)成湖南新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的“鐵三角”。

從投資階段觀察，湖南創(chuàng)投市場呈現(xiàn)良性發(fā)展態(tài)勢。興湘資本、麓山創(chuàng)星等本土機(jī)構(gòu)活躍度領(lǐng)先，在半導(dǎo)體、機(jī)器人、生物醫(yī)藥等重點賽道積極布局。特別值得一提的是，湖南被投企業(yè)展現(xiàn)出較強(qiáng)的持續(xù)融資能力，超80%的獲投項目獲得下一輪融資的概率在40%以上，其中炎和科技、啟愈生物等企業(yè)的后續(xù)融資概率甚至超過85%，反映出資本市場對湖南創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的高度認(rèn)可。

據(jù)興湘資本董事長張亮分享，在“十五五”開局之年，公司將以“等不起”的緊迫感、“睡不著”的危機(jī)感、“放不下”的責(zé)任感，持續(xù)引導(dǎo)資本投向硬科技和前沿產(chǎn)業(yè)，助力湖南打造中部地區(qū)私募股權(quán)創(chuàng)新高地，持續(xù)為湖南經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁資本動能。

湖南私募股權(quán)市場的活躍度提升是實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的鏡像反映。隨著“長株潭”核心增長極效應(yīng)持續(xù)釋放，岳陽、衡陽兩個省域副中心城市加速崛起，沿京廣、滬昆、渝長廈三條經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶協(xié)同推進(jìn)，湖南正在構(gòu)建更具活力的區(qū)域創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。

當(dāng)私募股權(quán)基金紛紛將資金投向湖南的半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新材料等領(lǐng)域時，這片中部熱土的產(chǎn)業(yè)升級已從政策引導(dǎo)走向市場自覺。這或許正是2025年湖南私募股權(quán)市場領(lǐng)跑中三角背后最值得關(guān)注的深層次變化。