每經(jīng)記者：曾子建 每經(jīng)編輯：袁東

12月17日，港股市場終于迎來反攻。

截至收盤，恒生指數(shù)報收于25468.78點，上漲233.37點，漲幅0.92%。

恒生科技指數(shù)收報5457.95點，上漲55.44點，漲幅1.03%。

從資金面看，盡管今日港股反彈，但成交額依舊不大，全天僅成交1800多億港元，市場做多主力依舊是南向資金。截至收盤，南向資金累計凈買入港股達79.09億港元，創(chuàng)下12月以來最大單日凈買額紀錄。分析人士認為，經(jīng)過近一段時間的調(diào)整，港股整體估值回到相對安全區(qū)域，南向資金的重新大規(guī)模流入，對港股后市起到穩(wěn)定軍心的作用。

市場焦點方面，航空股全天強勢，南方航空（HK01055）漲超5%，中國國航（HK00753）漲超4%，東方航空（HK00670）漲超3%。最新運營數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)三大航司11月淡季客座率表現(xiàn)亮眼，東方航空客座率達87.37%，同比上升3.04個百分點；南方航空客座率為86.29%，同比上升1.36個百分點；中國國航客座率83.3%，同比提升4個百分點。

中信證券指出，根據(jù)各航司三季報，淡季航司客座率處于85.3%~93.2%高位，關(guān)注民航“反內(nèi)卷”邊際變量推動高客座率向票價彈性的傳導(dǎo)。短期公商務(wù)需求持續(xù)恢復(fù)有望與匯率溫和升值共振，四季度航司利潤端虧損有望大幅收窄。

此外，保險股午后出現(xiàn)拉升，中國人壽（HK02628）漲超4%。中信建投認為，此前在長端利率趨勢下行背景下，由于保險資金整體配置結(jié)構(gòu)中約75%-80%為固收類資產(chǎn)，市場對上市險企未來長期投資收益的預(yù)期較為悲觀，也直接對壽險板塊估值帶來壓制，但近期長端利率呈企穩(wěn)回升態(tài)勢，目前10年國債收益率已處于1.8%以上，有望帶動上市險企估值修復(fù)。

其他方面，科網(wǎng)股漲多跌少，嗶哩嗶哩、快手、百度、騰訊、美團、京東、阿里巴巴漲超1%，聯(lián)想跌近1%。半導(dǎo)體板塊反彈，華虹半導(dǎo)體漲超3%，中芯國際漲超2%。

后市展望：

渣打維持“超配”中國股票，預(yù)計恒指12個月基本區(qū)間預(yù)測28000至30000點。渣打北亞區(qū)首席投資總監(jiān)鄭子豐指出，2026年是“十五五”規(guī)劃第一年，政府料推出更有針對性的刺激措施以提振經(jīng)濟，若投資情緒惡化、地緣政治緊張局勢加劇、美聯(lián)儲減息預(yù)期或獨立性下降，以及政策支持不足，恒指區(qū)間或下移至26000至28000點。板塊方面，該行建議關(guān)注“超配”健康護理板塊。此外，通訊、科技板塊維持“超配”，而非必需消費品板塊則降至“核心”。

浦銀國際認為，11月至今，港股市場情緒指數(shù)較為波動，因美聯(lián)儲降息預(yù)期反復(fù)。目前，港股恒生指數(shù)的前瞻市盈率為12.7倍，較年內(nèi)最高點已回調(diào)5%。在缺乏新催化劑的情況下，短期港股市場情緒或?qū)⑦M入震蕩修復(fù)期，但無需盲目悲觀，或未到全面抄底的時機。短期風(fēng)格和投資主線或?qū)⒊霈F(xiàn)輪動，“科技+紅利”杠鈴策略依然有效。