文/尹倩蕓

12月26日，國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式啟動，京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、長三角創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金三只區(qū)域基金設(shè)立運行。

當(dāng)日，國家發(fā)改委召開專題新聞發(fā)布會介紹有關(guān)情況。

定位是什么？

引導(dǎo)基金發(fā)揮中央資金引領(lǐng)帶動作用，廣泛吸引地方政府、中央企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、民間資本等多方參與，形成萬億資金規(guī)模。

12月26日，國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式啟動。記者 尹倩蕓 攝

國家發(fā)改委創(chuàng)新和高技術(shù)發(fā)展司司長白京羽表示，引導(dǎo)基金有四大定位。

一是早期基金，將種子期、初創(chuàng)期、早中期企業(yè)作為投資重點，支持企業(yè)聚焦前沿領(lǐng)域開展原創(chuàng)性、顛覆性的技術(shù)攻關(guān)。

二是耐心基金，引導(dǎo)基金設(shè)置20年存續(xù)期，其中10年投資期、10年退出期，通過更長久的投資期限，為企業(yè)提供長周期的資金供給；又通過更寬松的退出時限，為企業(yè)提供更多的發(fā)展空間。

三是市場化基金，政府層面不直接參與日常運作管理，不設(shè)地域返投要求；市場層面通過競爭擇優(yōu)，選出若干家具有豐富投資經(jīng)驗和運營能力的管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)基金“募投管退”全過程，提高資金使用效率。

四是標(biāo)桿基金，引導(dǎo)基金將與已設(shè)立的各類政府投資基金、市場化基金錯位發(fā)展，不搞重復(fù)投資、不與市場爭利，重在解決創(chuàng)投行業(yè)長期資本（20年存續(xù)期）短缺的問題。

投什么？

據(jù)白京羽介紹，引導(dǎo)基金堅持投早、投小、投長期、投硬科技的“四投”導(dǎo)向。

堅持“投早”，以種子期、初創(chuàng)期企業(yè)為主要投資對象，對這類企業(yè)的投資規(guī)模將不低于基金總規(guī)模的70%。

堅持“投小”，對擬投資的小型企業(yè)要求對方估值在5億元以下，且基金單筆投資不超過5000萬元，確保資金直達(dá)各行各業(yè)的“前端”和“末梢”。

堅持“投長期”，引導(dǎo)基金設(shè)置20年存續(xù)期，打破了傳統(tǒng)創(chuàng)投基金7-10年的生命周期限制，對于創(chuàng)新藥等回報周期長的領(lǐng)域，進(jìn)一步放寬投資周期限制，真正做到“長期主義”。

堅持“投硬科技”，聚焦“十五五”規(guī)劃《建議》明確的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，支持一批關(guān)鍵共性技術(shù)成果轉(zhuǎn)化項目，投資一批承擔(dān)國家任務(wù)、取得重大突破的企業(yè)。

運作模式如何？

國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金有限公司董事長霍福鵬提到，引導(dǎo)基金設(shè)置“基金公司—區(qū)域基金—子基金”三層架構(gòu)。

第一層，在引導(dǎo)基金層面，采用公司制運作模式，設(shè)立“國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金有限公司”，落實政策目標(biāo)，履行主體責(zé)任，存續(xù)期20年。

第二層，在區(qū)域基金層面，引導(dǎo)基金公司通過參股設(shè)立有限合伙企業(yè)方式，在科教人才資源密集、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造活躍、引領(lǐng)帶動作用強(qiáng)的京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)，發(fā)起設(shè)立首批三只區(qū)域基金。區(qū)域基金采用“子基金+直投項目”方式開展投資，

第三層，在子資金層面，區(qū)域基金在子基金中不做第一大出資人或第一大股東，更多體現(xiàn)國家政策引導(dǎo)性。子基金按照市場化模式運作，投向種子期、初創(chuàng)期企業(yè)的規(guī)模不低于基金規(guī)模的70%。子基金平均規(guī)模不會超過10個億。

三只區(qū)域基金組建進(jìn)展如何？

在上述三層架構(gòu)中，區(qū)域基金是落實國家戰(zhàn)略意圖的重要載體，是實現(xiàn)國家資金放大、開展投資業(yè)務(wù)的功能主體，也是推動基金承上啟下運轉(zhuǎn)、保障平穩(wěn)高效運行的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

霍福鵬表示，京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、長三角創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金均已完成工商注冊，未來三只區(qū)域基金總規(guī)模均將超過500億元。

其中，京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，由中投公司下屬中金資本作為管理團(tuán)隊。京津冀區(qū)域基金將充分調(diào)動中央金融企業(yè)的積極性，做好科技金融大文章，銀行、保險、證券也將重點參與。

長三角創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，由國投集團(tuán)下屬國投創(chuàng)合作為管理團(tuán)隊。長三角區(qū)域基金將發(fā)揮高質(zhì)量發(fā)展動力源作用，集聚各類社會資本，共同賦能區(qū)域科創(chuàng)企業(yè)成長。

粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，由深創(chuàng)投作為管理團(tuán)隊。粵港澳大灣區(qū)區(qū)域基金將充分發(fā)揮深圳改革開放“橋頭堡”和社會主義先行示范區(qū)作用，鼓勵各類市場經(jīng)營主體積極參與，突顯資金多元化特點。

據(jù)了解，首批三只區(qū)域基金已具備投入運作的條件，當(dāng)日的啟動儀式上，三只區(qū)域基金已與49只子基金和27個直投項目簽訂投資意向，管理團(tuán)隊已經(jīng)與各只基金和項目充分溝通，預(yù)計近期可完成一批重點子基金和直投項目投資。未來，引導(dǎo)基金將推動在三個區(qū)域設(shè)立超過600只子基金，服務(wù)新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展。