文/曦一

編輯/漁夫

來源/萬點研究

盡管在2月2日便取得證監(jiān)會批文，但截至9月28日，東方財富顯示，主板IPO企業(yè)中鹽安徽紅四方肥業(yè)股份有限公司（下稱“紅四方”）仍未有下一步公告。

并且近期，紅四方此前發(fā)行保薦書中保薦業(yè)務部門負責人王晨被相關部門帶走調(diào)查。

紅四方以經(jīng)銷收入為主，第一大供應商則為控股股東中鹽安徽紅四方股份有限公司（下稱“紅四方控股”）。值得一提的是，但關于控股股東董事長原黨委書記、董事長程同海在報告期內(nèi)涉刑事項，紅四方在注冊稿中只字未提。

另外，紅四方內(nèi)控和合法合規(guī)方面還有不少“看點”。

控股股東為第一大供應商

紅四方是主要從事復合肥和氮肥產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務的化肥生產(chǎn)企業(yè)。公司復合肥生產(chǎn)所需的原材料主要為含氮磷鉀元素的單質(zhì)肥或二元復合肥，包括自產(chǎn)和外購尿素以及外購氯化銨、磷酸一銨、氯化鉀、硫酸鉀等原材料。公司尿素生產(chǎn)的外購原材料液氨的生產(chǎn)成本中煤炭成本占比較高，受煤炭價格影響較大。

2020年至2022年以及2023年上半年，紅四方向控股股東紅四方控股的采購金額分別為5.96億元、7.47億元、10.24億元、4.39億元，占當期營業(yè)成本的比例分別25.74%、28.33%、27.65%、23.30%，主要是液氨和氯化銨。

向控股股東采購摘要，數(shù)據(jù)來源：注冊稿

值得一提的是，最高人民檢察院2021年9月公告顯示，紅四方控股原黨委書記、董事長程同海涉嫌受賄一案，由池州市監(jiān)察委員會調(diào)查終結，移送檢察機關審查起訴。最高人民檢察院2021年11月公告顯示，程同海涉嫌受賄罪一案，經(jīng)安徽省人民檢察院指定管轄，由安徽省石臺縣人民檢察院依法向石臺縣人民法院提起公訴。安徽省石臺縣人民檢察院起訴指控：2012年下半年至2021年5月，被告人程同海利用擔任中鹽吉蘭泰鹽化集團有限公司黨委副書記、總經(jīng)理、副董事長、黨委書記、董事長以及紅四方控股黨委書記、董事長等職務上的便利，在項目承接、產(chǎn)品供應、資金結算等方面為他人謀取利益，多次非法收受他人財物，數(shù)額特別巨大，依法應當以受賄罪追究其刑事責任。

紅四方注冊稿的報告期為2020年至2022年以及2023年上半年，不過關于控股股東原黨委書記、董事長程同海在報告期內(nèi)涉刑事項，紅四方注冊稿并未提及。

程同海涉刑事項公告摘要，數(shù)據(jù)來源：最高人民檢察院

2020年至2022年以及2023年上半年，紅四方的營業(yè)收入分別為26.81億元、30.54億元、41.7億元、21.24億元，有8成左右的主營業(yè)務收入來自經(jīng)銷模式。紅四方歸母凈利潤則分別為1.2億元、1.11億元、1.19億元、0.82億元。其中2020年至2022年，紅四方盡管營業(yè)收入連續(xù)增長，但歸母凈利潤變化不大。

有意思的是，紅四方預計2023年全年營業(yè)收入下降的情況下，其歸母凈利潤卻增長不少。2024年1月披露的注冊稿顯示，紅四方預計2023年全年營業(yè)收入為39.11億元至39.51億元，同比下降6.20%至5.24%；其歸母凈利潤為1.42億元至1.5億元，同比增長19.47%至26.18%。紅四方表示，原因主要是下游農(nóng)業(yè)種植環(huán)節(jié)對復合肥和氮肥產(chǎn)品存在較為穩(wěn)定的需求，公司經(jīng)銷商恢復正常采購節(jié)奏，同時公司持續(xù)優(yōu)化銷售渠道和經(jīng)銷商網(wǎng)絡，品牌影響力進一步增強，復合肥銷量和毛利率均穩(wěn)定回升。

那么，這個優(yōu)化空間未來還有多大，紅四方未來還能保持這個增長率嗎？

質(zhì)量方面，紅四方存在一些不足之處。比如，山東省煙臺市牟平區(qū)市場監(jiān)督管理局2023年12月公告顯示，牟平區(qū)照明化肥經(jīng)銷處的紅四方復合肥料不合格；2022年10月，遼寧省市場監(jiān)督管理局公布產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查情況的通報，其中紅四方的大量元素水溶肥料因包裝標識不合格被通報；2021年8月，呼和浩特市市場監(jiān)督管理局發(fā)布農(nóng)資產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查情況的通報，其中紅四方復合肥料因“該樣品包裝袋所檢標識不符合GB18382-2001標識內(nèi)容要求”位列不合格名單中；2021年4月，遼寧省市場監(jiān)督管理局網(wǎng)站通報了化肥等產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查情況，其中紅四方子公司吉林中鹽紅四方肥業(yè)有限公司生產(chǎn)的復合肥料因包裝標識不合格被通報；2021年1月，紅四方復合肥料因氮含量、鉀含量等不合格被長春市市場監(jiān)督管理局通報。

另外，紅四方控股子公司湖北紅四方因存在生產(chǎn)、銷售不合格產(chǎn)品，在報告期內(nèi)被湖北省隨州市市場監(jiān)督管理局責令停止生產(chǎn)、銷售不合格產(chǎn)品，并罰款2.06萬元。

農(nóng)資抽檢結果摘要，數(shù)據(jù)來源：煙臺市牟平區(qū)人民政府

“風波”起

內(nèi)控方面，紅四方報告期內(nèi)存在轉貸、向關聯(lián)方開具無真實交易背景的票據(jù)并通過票據(jù)貼現(xiàn)后獲取銀行融資、與關聯(lián)方進行資金拆借等財務內(nèi)控不規(guī)范的情形。

其中2020年，紅四方通過轉貸轉回金額合計2.12億元，具體為紅四方自4家銀行取得借款合計2.12億元，將上述資金轉出至控股股東紅四方控股，并由紅四方控股轉回。另外，紅四方2020年申請開具無真實交易背景的銀行承兌匯票2.4億元。關聯(lián)方資金占用方面，紅四方2020年和2021年分別向紅四方控股拆出資金9.89億元和1.43億元，形成關聯(lián)方資金占用。

關聯(lián)方資金拆借摘要，數(shù)據(jù)來源：注冊稿

值得一提的是，中國裁判文書網(wǎng)2021年3月判決的文書顯示，被告人謝成在擔任紅四方銷售崗業(yè)務員期間，利用職務上的便利收取客戶貨款共計23.57萬元用于個人揮霍。法院認為，謝成利用職務上的便利，挪用本單位資金歸個人使用，數(shù)額較大，超過三個月未還，其行為已構成挪用資金罪。因此，法院判決謝成挪用資金罪，判處有期徒刑九個月，緩刑一年。

安全生產(chǎn)方面，天眼查顯示，安徽省合肥市市場監(jiān)管局2023年8月完成的?；肥褂闷髽I(yè)聯(lián)合市場局抽查中，紅四方被發(fā)現(xiàn)問題，并被責令整改；合肥市肥東縣市監(jiān)局2023年5月完成的定向抽取計劃工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證事中事后監(jiān)管中，紅四方被發(fā)現(xiàn)問題，并被責令整改。

2022年5月，紅四方的勞務外包供應商合肥循環(huán)經(jīng)濟示范園海華勞務有限公司在勞務作業(yè)期間，其一名勞務人員因車輛傷害事故導致死亡。2022年11月，合肥市肥東縣應急管理局下發(fā)《行政處罰決定書》，認定紅四方未嚴格檢查勞務外包供應商的安全教育培訓和現(xiàn)場安全管理情況，依據(jù)《安全生產(chǎn)違法行為行政處罰辦法》的規(guī)定，對紅四方給予警告并處以罰款2.4萬元的行政處罰，對紅四方相關員工給予警告并處以罰款0.6萬元的行政處罰。

此外，紅四方高級管理人員總會計師陳慶年在報告期內(nèi)還有一段時間處于限制消費狀態(tài)。陳慶年自2014年6月起擔任紅四方控股旗下中鹽安徽紅四方金百納能源技術有限公司（下稱“金百納”）的董事長、法定代表人。2014年7月起，陳慶年擔任金百納旗下金百納無錫的董事長、法定代表人。

2018年9月及2019年3月，因涉及民間借貸糾紛及房屋租賃糾紛，相關法院對金百納、金百納無錫分別出具《限制消費令》，對金百納及金百納無錫采取限制消費措施，限制陳慶年不得實施高消費及非生活和工作必需的消費行為。直到2022年12月，經(jīng)各方協(xié)調(diào)推動，申請執(zhí)行人與紅四方控股簽署相關協(xié)議將相關債權轉讓給紅四方控股，由紅四方控股支付債權轉讓對價，相關被限制高消費行為才解除。

限制消費令摘要，數(shù)據(jù)來源：企查查

在紅四方2024年1月披露的發(fā)行保薦書中，“保薦業(yè)務部門負責人”一項的簽字人為王晨。

根據(jù)每日經(jīng)濟新聞2024年8月的公開報道，國元證券負責投行業(yè)務的總裁助理、投資銀行部總經(jīng)理王晨已被帶走調(diào)查。國元證券彼時回應《每日經(jīng)濟新聞》記者稱，原公司投資銀行總部總經(jīng)理王晨因個人原因正配合有關部門調(diào)查。公司已做出妥善安排，由公司執(zhí)行委員會委員李洲峰分管公司投資銀行業(yè)務，擔任公司保薦業(yè)務負責人并兼任投資銀行總部總經(jīng)理，公司各類業(yè)務經(jīng)營和管理正常，不存在應披露而未披露的事項。

那么，這件事對紅四方影響幾何？

產(chǎn)能利用率方面，化肥生產(chǎn)企業(yè)下游主要用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，受農(nóng)業(yè)生產(chǎn)季節(jié)性影響，銷售存在一定的季節(jié)性；復合肥生產(chǎn)企業(yè)為在銷售旺季滿足客戶用肥需求，搶占市場供應份額，會保持較高的產(chǎn)能，進入淡季后會降負荷生產(chǎn)，故全年綜合來看，生產(chǎn)規(guī)模低于設計生產(chǎn)能力，產(chǎn)能利用率偏低。2020年至2022年以及2023年上半年，紅四方復合肥（含脲銨氮肥、水溶肥）的產(chǎn)能利用率最高也才53.55%。

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