兩家市值均超千億元的央企合并案迎來最新進(jìn)展。

1月7日晚間，中國船舶、中國重工發(fā)布公告，擬向中國重工全體換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國重工（以下簡稱“本次交易”），獲得國務(wù)院國資委等主管部門批復(fù)意見，原則同意本次交易的總體方案。

本次交易完成后，中國重工作為被吸收合并方，將終止上市并注銷法人資格。中國船舶作為存續(xù)公司，實際控制人仍為中國船舶集團(tuán)有限公司、最終控制人仍為國務(wù)院國資委，未發(fā)生變更。

根據(jù)規(guī)定，本次交易尚需履行必要的內(nèi)部決策程序，并需經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)后方可正式實施，能否實施尚存在較大不確定性。

兩船合并再進(jìn)一步

這起2024年度涉及市值最高的并購案始于四個月前。

2024年9月3日，中國船舶、中國重工雙雙披露的《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組停牌公告》，宣布啟動本次交易；9月18日，中國船舶披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬通過換股吸收合并中國重工，完成后中國重工將終止上市并注銷法人資格，中國船舶將承繼及承接中國重工的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。

根據(jù)交易預(yù)案，此次換股合并中，中國船舶的換股價格為37.84元/股，中國重工的股票交易均價確定為5.05元/股，中國重工與中國船舶的換股比例為1:0.1335。截至預(yù)案簽署日，中國重工的總股本為228.02億股，參照本次換股比例計算，中國船舶為本次換股吸收合并發(fā)行的股份數(shù)量合計為30.44億股，此次交易總價達(dá)1151.5億元。

公開資料顯示，中國船舶是中國船舶集團(tuán)核心軍民品主業(yè)上市公司，主要業(yè)務(wù)包括造船業(yè)務(wù)（軍、民）、修船業(yè)務(wù)、海洋工程及機電設(shè)備等；中國重工主要從事艦船研發(fā)設(shè)計制造業(yè)務(wù)，涵蓋海洋防務(wù)及海洋開發(fā)裝備、海洋運輸裝備、深海裝備及艦船修理改裝、艦船配套及機電裝備、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等。

雙方在預(yù)案中表示，本次交易旨在通過將中國船舶、中國重工下屬船舶制造、維修業(yè)務(wù)統(tǒng)一整合并入中國船舶，從而提高上市公司經(jīng)營質(zhì)量和發(fā)揮核心功能、核心競爭力，進(jìn)一步規(guī)范上市公司同業(yè)競爭、維護(hù)中小股東權(quán)益，鞏固與突出其船海主業(yè)。交易完成后，中國船舶將緊抓船舶制造行業(yè)轉(zhuǎn)型升級和景氣度提升機遇，全面推動船舶制造業(yè)向高端化、綠色化、智能化、數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展，打造建設(shè)具有國際競爭力的世界一流船舶制造企業(yè)。

央企并購整合提速

《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱“并購六條”）明確提出，積極支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)進(jìn)行并購重組；鼓勵傳統(tǒng)行業(yè)通過重組合理提升產(chǎn)業(yè)集中度。

中國船舶通過換股吸并中國重工，是從專業(yè)化整合角度出發(fā)，進(jìn)一步促進(jìn)國有資本向優(yōu)勢企業(yè)和主業(yè)集中，同時促進(jìn)合并雙方發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、提高經(jīng)營效益、提升品牌溢價、實現(xiàn)優(yōu)勢互補。類似這樣的央企并購案當(dāng)前并不少見。

2024年以來，在國企改革與“并購六條”等政策引導(dǎo)和市場機制推動的雙重作用下，央企并購重組整合步伐顯著加快。Wind顯示，按首次披露日統(tǒng)計，2024年至今共新增9起央企重大重組事件，另有數(shù)十起由不同領(lǐng)域央企下屬的上市公司主導(dǎo)的并購案正加速推進(jìn)。同時，多起央國企重大資產(chǎn)重組項目已先后落地：廣晟有色實控人由廣東省國資委變更為中國稀土集團(tuán)、成飛集團(tuán)注入中航電測宣告完成、凌鋼集團(tuán)正式列入鞍鋼集團(tuán)、華潤集團(tuán)入主長電科技……

從實踐情況來看，央企并購熱情不僅出于自身轉(zhuǎn)型發(fā)展和專業(yè)化整合等動力，也源于新質(zhì)生產(chǎn)力的培育需求，即在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域開展投資并購。

2025年1月1日，《求是》雜志刊發(fā)國資委署名文章《進(jìn)一步深化國資國企改革 為中國式現(xiàn)代化提供堅實戰(zhàn)略支撐》，提出加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)躍遷升級。一方面大力發(fā)展科技含量高、基礎(chǔ)支撐作用大、正向外溢效應(yīng)強的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；另一方面加快以數(shù)字技術(shù)、綠色技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)與先進(jìn)制造業(yè)深度融合。

有業(yè)內(nèi)人士表示，這也為未來實力雄厚的央企國企通過并購重組尋找增長空間提供了新思路。

責(zé)編 蔣賽賽

監(jiān)制 張小楠

來源 金融時報