從止盈說(shuō)起。

很多朋友跟著我在3500點(diǎn)止盈過(guò)一波。我們主要是根據(jù)基本面做的決策。

但這對(duì)個(gè)人認(rèn)知水平和情緒控制能力有一定要求。今天再說(shuō)一個(gè)相對(duì)簡(jiǎn)單的止盈策略——再平衡。

方法是這樣的，你從一開(kāi)始就給自己立一個(gè)flag。比如，永遠(yuǎn)只把一半的資產(chǎn)投進(jìn)股市。

假設(shè)第一年初你有2萬(wàn)塊，平均配置1萬(wàn)的股票和1萬(wàn)的現(xiàn)金。

到年底時(shí)，股市表現(xiàn)特別好，漲了100%，變成了2萬(wàn)。這樣你手里就有了2萬(wàn)股票和1萬(wàn)現(xiàn)金，總計(jì)3萬(wàn)。兩邊出現(xiàn)了不平衡，股票遠(yuǎn)多于現(xiàn)金。

此時(shí)，為了實(shí)現(xiàn)你當(dāng)初只有一半資產(chǎn)在股市的承諾，你需要被動(dòng)止盈股票，即賣出0.5萬(wàn)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金。

這樣，你的資產(chǎn)就變?yōu)?.5萬(wàn)的股票和1.5萬(wàn)的現(xiàn)金。這就是第二年初的情況，等到第二年底，你再做這樣的平衡。由此類推，不斷滾動(dòng)下去。

反過(guò)來(lái)也是如此，要是跌了就得補(bǔ)倉(cāng)股票，使得股票資產(chǎn)永遠(yuǎn)只占一半。

我們來(lái)看一個(gè)實(shí)例。

2005年底時(shí)，你有2萬(wàn)塊。1萬(wàn)配置在A股（滬深300指數(shù)），1萬(wàn)買成存款（假設(shè)過(guò)去20年存款利率平均為4.5%）。

從2005到今天，20年里，你不做任何操作，那么總資產(chǎn)會(huì)增長(zhǎng)到8.3萬(wàn)元，收益為6.3萬(wàn)元。

如果你每年底按照上述方法再平衡，則到今天為止的總資產(chǎn)將會(huì)高達(dá)11.7萬(wàn)元，收益為9.7萬(wàn)元。

很顯然，通過(guò)再平衡策略，可以極大地提高收益，收益增幅超過(guò)50%。

有朋友可能就說(shuō)了，既然這個(gè)策略這么強(qiáng)，那我可不可以每天或每個(gè)月再平衡。這樣收益率會(huì)不會(huì)更高？

不好意思，事實(shí)剛好相反，提高再平衡的頻率，收益反而會(huì)下降。

我直接把答案告訴大家，還是前面的案例。

不平衡，最終資產(chǎn)是8.3萬(wàn)；

每年平衡則是11.7萬(wàn)元；

每月平衡則是8.9萬(wàn)元；

每日平衡則只有8.6萬(wàn)。

這里還沒(méi)考慮交易費(fèi)用，要是考慮了，每日或每月再平衡的收益只會(huì)更低。

原因很簡(jiǎn)單。

雖然很多朋友說(shuō)A股牛短熊長(zhǎng)，但A股過(guò)去20年的歷次牛市（下圖箭頭），都是漲了1年左右，部分能漲到2年。

所以，相對(duì)最優(yōu)解恰恰是每年再平衡，而不是每月甚至每天再平衡。

股市有句諺語(yǔ)，多看少動(dòng)，就是這個(gè)意思。牛市的夢(mèng)還是要做的，萬(wàn)一實(shí)現(xiàn)了呢

當(dāng)然，我們也可以用債基來(lái)代替存款。

同樣是2005年各投入1萬(wàn)元在債基和A股。

到今天為止，在不做任何平衡的情況下，總資產(chǎn)變?yōu)?.3萬(wàn)元。這和買存款相當(dāng)。

而每年再平衡后，最終總資產(chǎn)會(huì)大幅提升為12.4萬(wàn)元。每月再平衡則是9.0萬(wàn)元，每日再平衡為8.7萬(wàn)元。

也是年度平衡的收益都要遠(yuǎn)高于月度，月度又要高于日度。

而且，半股半債再平衡組合的最終資產(chǎn)（12.4萬(wàn)）要好于半股半存款（11.7萬(wàn)）。

這背后的邏輯我可以給大家講出一門課，因?yàn)樽钤缈梢宰匪莸?8世紀(jì)的伯努利家族。文章篇幅有限，就不贅述了。

大家只要記住一點(diǎn)，股債具有負(fù)相關(guān)性，更適合于再平衡策略。

不僅如此，我們還可以把不作任何平衡的股債組合凈值，以及年再平衡組合的凈值做個(gè)對(duì)比。

你會(huì)發(fā)現(xiàn)，每年再平衡組合（黃線）的凈值表現(xiàn)波動(dòng)更小，創(chuàng)新高的能力更強(qiáng)。

看最新凈值，再平衡組合已經(jīng)創(chuàng)新高了，而不作平衡的組合并沒(méi)有。

最后再說(shuō)一個(gè)反常識(shí)的點(diǎn)。

如果你的2萬(wàn)元最開(kāi)始不是對(duì)半分配在股債，而是一次性投入到股市，閉眼躺平到今天，則總資產(chǎn)為11.9萬(wàn)元。

完全不亞于用「再平衡策略」大幅增強(qiáng)后的股債組合。

原因就在于，A股過(guò)去20年的收益并不差，年化也有8%~10%。

這也是為什么我建議大家在足夠低位，要敢于買入，后面跌了再說(shuō)?？芍^，先上車，再調(diào)整姿勢(shì)！

2700點(diǎn)那種底部，更是要滿倉(cāng)，即使被無(wú)數(shù)人恥笑。要有「雖千萬(wàn)人，我亦往矣」的魄力和決心

另外，存款或債券還可以換成黃金、商品等其他資產(chǎn)。滬深300指數(shù)也可以用A500等代替。資產(chǎn)配比還可以再調(diào)整優(yōu)化。如本文閱讀量高，大家感興趣，我再給出詳細(xì)數(shù)據(jù)和分析。

順便一提，前面測(cè)算股市時(shí)，是包括股息分紅的。過(guò)去很多基金不怎么發(fā)分紅，分紅直接計(jì)入凈值。現(xiàn)在的一些A500基金，比如嘉實(shí)中證A500ETF（159351）是每季度發(fā)。本質(zhì)上沒(méi)有區(qū)別，但后者相對(duì)更有獲得感些。

至于今天的市場(chǎng)，沒(méi)啥好說(shuō)的，繼續(xù)洗籌碼罷了。

保持耐心即可。你不能指望A股瞬間逆轉(zhuǎn)，開(kāi)啟大漲。畢竟3300點(diǎn)進(jìn)來(lái)了很多新韭，這些人總歸是要割肉的。少虧一點(diǎn)是一點(diǎn)，這是他們最后的倔強(qiáng)了。

報(bào)下格指2.25，投資機(jī)會(huì)降為A+，跌了再重新回S-。干貨不易，原創(chuàng)更難。感謝在座各位的點(diǎn)贊、在看和轉(zhuǎn)發(fā)，大家的支持是我更新的最大動(dòng)力。