今年是聯(lián)合國(guó)全球契約組織提出環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）理念20周年。隨著可持續(xù)發(fā)展理念在全球范圍的持續(xù)升溫，ESG投資也已經(jīng)成為全球投資者的重要議程。

相較于傳統(tǒng)投資模式，ESG投資機(jī)制納入了環(huán)境、社會(huì)和公司治理等因素納入投資決策流程和分析流程中，旨在發(fā)掘那些既能實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值增長(zhǎng)，又能貢獻(xiàn)社會(huì)價(jià)值，并具備長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ耐顿Y項(xiàng)目，以此促進(jìn)社會(huì)可持續(xù)進(jìn)步及“資本向善”趨勢(shì)。

據(jù)全球可持續(xù)投資聯(lián)盟(GSIA)發(fā)布的《2022年全球可持續(xù)投資回顧》顯示,至2022年底,全球ESG投資規(guī)模達(dá)30.32萬(wàn)億美元,預(yù)計(jì)2025年全球ESG規(guī)模將達(dá)50萬(wàn)億美元。

在中國(guó)，ESG投資起步較晚，但在市場(chǎng)與政策的雙驅(qū)動(dòng)下，ESG投資規(guī)模近年來(lái)持續(xù)擴(kuò)大。

南方基金作為我國(guó)首批獲準(zhǔn)成立的公募基金公司之一，也是公募基金中最早介入ESG領(lǐng)域的基金公司之一；其倡導(dǎo)的綠色發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展ESG投資理念，近年來(lái)逐漸得到國(guó)內(nèi)主流投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

因此，在中國(guó)ESG投資方興未艾的大背景下，如何實(shí)現(xiàn)ESG投資理念？南方基金的理解或許極具代表性。

以下是紅星ESG研究院與南方基金的訪談內(nèi)容：

一、落地生根，ESG投資漸成風(fēng)尚

近年來(lái)，中國(guó)的ESG投資市場(chǎng)展現(xiàn)出了從政策指導(dǎo)性向具體實(shí)踐轉(zhuǎn)化的顯著趨勢(shì)，且市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，最為明顯的，是各類ESG公募基金和ESG指數(shù)產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，數(shù)量和規(guī)模均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，顯現(xiàn)出了ESG投資的市場(chǎng)活力。

紅星ESG研究院：從資本角度，如何看待我國(guó)目前ESG投資的發(fā)展現(xiàn)狀？

南方基金：近年來(lái)，全球金融行業(yè)最大的變革之一就是ESG投資漸成風(fēng)尚，它正在深刻地改變商業(yè)的價(jià)值邏輯，并重塑金融投資的生態(tài)體系。經(jīng)過(guò)這些年的探索與實(shí)踐，在政策的推動(dòng)和引領(lǐng)下，ESG在中國(guó)已落地生根，并形成了獨(dú)有的政策體系與行動(dòng)模式。

目前，我國(guó)ESG生態(tài)中包含了政府監(jiān)管、國(guó)際組織、資產(chǎn)所有者及資管機(jī)構(gòu)、企業(yè)、第三方專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)等多元化主體，通過(guò)各主體的協(xié)同參與，共同搭建起了全球ESG投資生態(tài)體系。

紅星ESG研究院：我國(guó)正處于ESG高速發(fā)展的時(shí)期，ESG給金融投資行業(yè)帶來(lái)了哪些影響？

南方基金：ESG給金融投資行業(yè)的影響主要有三方面，一是推動(dòng)資金流向更可持續(xù)的領(lǐng)域，以中國(guó)式ESG推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎，通過(guò)可持續(xù)的投資活動(dòng)，將有助于形成高質(zhì)量資本，助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展；

二是有利于綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新與發(fā)展，隨著國(guó)內(nèi)資產(chǎn)所有者對(duì)ESG理念的接納度上升，公募基金與ESG投資的融合愈發(fā)深入，國(guó)內(nèi)ESG基金的數(shù)量始終保持著增長(zhǎng)的趨勢(shì)；

三是通過(guò)應(yīng)用雙重實(shí)質(zhì)性理念，在投資過(guò)程中融入更多外部性議題與視角，有助于提升對(duì)綜合性風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)與管理能力，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)收益比以及社會(huì)價(jià)值與財(cái)務(wù)回報(bào)的綜合績(jī)效。

二、日漸完善的ESG投資體系

隨著ESG投資理念越來(lái)越受到關(guān)注，金融投資機(jī)構(gòu)也都在努力搭建和完善自己的ESG投資體系，從投資策略制定、投資流程優(yōu)化、投資者溝通、投資管理能力強(qiáng)化等多個(gè)方面入手，把ESG因素融入到投資的全流程中，確保每一個(gè)決策都能體現(xiàn)出ESG理念。

所以關(guān)于ESG投資體系如何制定，這是金融機(jī)構(gòu)需踐行的核心理念，更是一個(gè)繞不開的話題。

紅星ESG研究院：南方基金如何將ESG 理念融入管理全過(guò)程？

南方基金：南方基金已經(jīng)建立了完整的ESG業(yè)務(wù)管理架構(gòu)、流程制度以及覆蓋“投前+投中+投后”的全流程ESG投資體系，通過(guò)各項(xiàng)國(guó)際主流ESG投資策略將ESG因素納入投研全鏈條中，在股票、固定收益以及跨資產(chǎn)類別的投資、研究和風(fēng)險(xiǎn)管理中全面融入ESG因素，支持ESG投資業(yè)務(wù)的開展。

紅星ESG研究院：目前，南方基金采取了哪些具體措施來(lái)落實(shí)ESG 投資？

南方基金：一是構(gòu)建綠色支持工具。南方基金構(gòu)建了以量化模型評(píng)級(jí)為主、研究員評(píng)級(jí)為輔、外部評(píng)級(jí)為參考、符合買方視角的ESG評(píng)級(jí)體系，截至2024年9月末，評(píng)級(jí)體系已覆蓋5107家A股上市公司和7108個(gè)發(fā)債主體；南方基金還搭建了由數(shù)據(jù)端、模型端、應(yīng)用端三部分組成的ESG綜合信息平臺(tái)，為投資組合管理、風(fēng)險(xiǎn)防控、模型構(gòu)建的整合應(yīng)用提供了具有本土特色、數(shù)智化的工具和數(shù)據(jù)支持。此外，我們還會(huì)通過(guò)綠色支持工具，跟蹤公司投資組合ESG的表現(xiàn)。

二是積極開展綠色投資。近年來(lái)，公司持續(xù)發(fā)展以綠色金融為核心的ESG及環(huán)境相關(guān)主題產(chǎn)品，相繼布局了15只綠色金融相關(guān)的權(quán)益、債券和指數(shù)基金，涵蓋ESG、新能源、碳中和及區(qū)域環(huán)保等領(lǐng)域。

三是重視ESG信息披露。南方基金是國(guó)內(nèi)首家發(fā)布《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》的公募基金公司，至今已連續(xù)發(fā)布四份《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》和兩份《環(huán)境信息披露報(bào)告》，公司ESG年報(bào)編制依據(jù)多個(gè)海內(nèi)外ESG信息披露框架，對(duì)公司ESG投資理念、管理架構(gòu)、投資策略、風(fēng)險(xiǎn)管理、應(yīng)對(duì)氣候變化、盡責(zé)管理、ESG產(chǎn)品等方面的ESG投資實(shí)踐進(jìn)行了詳細(xì)的披露和闡釋。

紅星ESG研究院：對(duì)于未來(lái)，是否有長(zhǎng)期的ESG 戰(zhàn)略規(guī)劃？

南方基金：戰(zhàn)略層面，南方基金將ESG全面納入公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，深度融入業(yè)務(wù)發(fā)展，致力于將ESG投資業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為公司的特色優(yōu)勢(shì)。

此外，公司從宏觀和微觀維度分別設(shè)置了ESG投資業(yè)務(wù)目標(biāo)，以在提高組合價(jià)值韌性的同時(shí)，促進(jìn)生態(tài)環(huán)境、和諧社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性循環(huán)。

三、以綠色金融助力企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型

ESG 投資對(duì)于中國(guó)ESG 生態(tài)建設(shè)和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有重要導(dǎo)向作用，它可以引導(dǎo)資本向符合ESG標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)和項(xiàng)目流動(dòng)，推動(dòng)這些企業(yè)和項(xiàng)目更好地發(fā)展，從而優(yōu)化整個(gè)市場(chǎng)的資源配置。

金融機(jī)構(gòu)如何幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)ESG轉(zhuǎn)型，為企業(yè)ESG轉(zhuǎn)型和ESG投資創(chuàng)造更好的環(huán)境和條件，這也是ESG投資的最終落腳點(diǎn)。

紅星ESG研究院：如何看待金融機(jī)構(gòu)在助推待轉(zhuǎn)型企業(yè)重塑發(fā)展動(dòng)能中發(fā)揮的作用？

南方基金：根據(jù)波士頓咨詢的報(bào)告，2021年-2060年，中國(guó)綠色投資年均缺口為3.84萬(wàn)億元。根據(jù)中國(guó)綠色金融委員會(huì)測(cè)算，未來(lái) 30 年內(nèi)中國(guó)在《綠色產(chǎn)業(yè)目錄》確定的211個(gè)領(lǐng)域內(nèi)將產(chǎn)生487萬(wàn)億元的綠色低碳投資需求，其中便包括了電力、石化等行業(yè)。

尤其是在能源轉(zhuǎn)型的大背景下，南方基金并不“一刀切”采取行業(yè)性的退出政策，而是通過(guò)對(duì)單個(gè)投資標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇作出具體分析，以更好地輔助投資團(tuán)隊(duì)進(jìn)行決策。

我們認(rèn)為傳統(tǒng)能源的退出需要建立在新能源安全可靠的替代基礎(chǔ)上，以避免對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定造成沖擊，公司不希望將簡(jiǎn)單地從這些碳密集型企業(yè)撤資視為一項(xiàng)投資決策，而是通過(guò)積極參與治理，助力企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型規(guī)劃以應(yīng)對(duì)未來(lái)化石能源消費(fèi)占比的逐步下降。

隨著全球?qū)Φ吞冀?jīng)濟(jì)的關(guān)注度日益增加，金融機(jī)構(gòu)在推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮著重要的作用，通過(guò)引導(dǎo)將會(huì)有越來(lái)越多的資本涌入低碳、綠色、轉(zhuǎn)型領(lǐng)域。

紅星ESG研究院：南方基金具體會(huì)采取哪些方式助推企業(yè)轉(zhuǎn)型？

南方基金：作為負(fù)責(zé)任的資管機(jī)構(gòu)，南方基金會(huì)采用重要的ESG投資策略之一——盡責(zé)管理策略，積極行使投票權(quán)、溝通對(duì)話等方式，參與高碳排企業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的進(jìn)程中，并結(jié)合主題投資、轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方式，致力于推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。

例如，南方基金2023年曾多次與某貴金屬龍頭企業(yè)開展ESG方面的溝通交流，公司研究員對(duì)企業(yè)進(jìn)行了深度分析，并將其與海外同行業(yè)ESG領(lǐng)先者做了全面比較，最終發(fā)現(xiàn)該企業(yè)在碳及污染物排放的量化和控制方面仍有較大可提升的空間，從企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告、供應(yīng)鏈碳排放以及開發(fā)流程計(jì)劃三個(gè)方面提出了優(yōu)化建議，幫助企業(yè)完善ESG治理體系，提升ESG評(píng)價(jià)。

紅星ESG研究院：長(zhǎng)期來(lái)看，ESG 投資將帶來(lái)哪些顯著的積極影響？

南方基金：隨著ESG投資市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展和相關(guān)政策法規(guī)的不斷完善，各類金融機(jī)構(gòu)已逐步將ESG因素納入投資決策流程，促使被投企業(yè)通過(guò)貫徹可持續(xù)發(fā)展理念、主動(dòng)披露ESG相關(guān)信息等行為，提高市場(chǎng)認(rèn)可度、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)、提升公司治理能力并創(chuàng)造ESG效益。

在政府、監(jiān)管部門和市場(chǎng)行業(yè)各方的持續(xù)努力下，ESG投資在中國(guó)的發(fā)展已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。從長(zhǎng)遠(yuǎn)視角下來(lái)看，雖然ESG投資的推廣和應(yīng)用仍然任重道遠(yuǎn)，面臨著眾多需要克服的挑戰(zhàn)，但隨著社會(huì)共識(shí)的進(jìn)一步形成、ESG投資生態(tài)圈的持續(xù)完善，未來(lái)可持續(xù)投資將獲得更進(jìn)一步的發(fā)展，包括但不限于ESG投資應(yīng)用、ESG產(chǎn)品研發(fā)、企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展等方面。

四、總結(jié)

總的來(lái)說(shuō)，在全球氣候變化和可持續(xù)發(fā)展的大背景下，綠色金融扮演著越來(lái)越重要的角色。它不僅為企業(yè)提供了轉(zhuǎn)型的資金支持，還通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制引導(dǎo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展。綠色信貸、綠色債券和綠色基金等金融產(chǎn)品，為企業(yè)投資清潔能源、節(jié)能減排技術(shù)和循環(huán)經(jīng)濟(jì)等項(xiàng)目提供了必要的資金來(lái)源。

白酒企業(yè)作為對(duì)傳統(tǒng)能源依賴性較強(qiáng)的高碳排企業(yè)，面臨著轉(zhuǎn)型升級(jí)的挑戰(zhàn)。在這一過(guò)程中，做好企業(yè)ESG信息披露、及時(shí)準(zhǔn)確披露碳減排信息顯得尤為重要。目前，在A股上市的20家白酒企業(yè)中，只有2家沒(méi)有發(fā)布ESG報(bào)告，披露率達(dá)到了90%。

通過(guò)有效的ESG信息披露，企業(yè)能夠提升自身的透明度和責(zé)任感，還能夠獲得監(jiān)管方和金融機(jī)構(gòu)的信任與支持，有助于企業(yè)更有效地整合資源，開展轉(zhuǎn)型活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。

來(lái)源：孫軒詩(shī) 紅星新聞?dòng)浾?李偉銘