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昨天市場(chǎng)低開(kāi)高走，繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，不僅沒(méi)有回補(bǔ)之前的缺口，而且創(chuàng)業(yè)板和深綜指等寬基甚至還反包了前一天的假陰線，可見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)昨天的大會(huì)以及盤(pán)后的公募新規(guī)還是投了認(rèn)可票的。

板塊層面，光模塊為代表的英偉達(dá)鏈條表現(xiàn)突出，受到瘋王準(zhǔn)備放松AI芯片出口限制的影響，這事邏輯倒是說(shuō)的通，因?yàn)楝F(xiàn)在國(guó)內(nèi)的一些芯片已經(jīng)比較能打，不遜色于此前為我們特供的比如H20這種了，所以咬死限制沒(méi)有必要，不僅會(huì)加大逆差，談判時(shí)也少一個(gè)籌碼。

此外，軍工也延續(xù)了火熱，板塊內(nèi)超過(guò)20余股漲停，市場(chǎng)討論度非常高。剛好我昨天看了中航證券的一篇研報(bào)，總結(jié)的比較細(xì)致，分享給大家部分內(nèi)容。

行業(yè)中長(zhǎng)期的影響：

行情節(jié)奏的判斷：

軍工指數(shù)點(diǎn)睛組合此前也保持了較長(zhǎng)時(shí)間的定投，目前是有一定配置比例的，我不太去摳地緣層面的細(xì)節(jié)，就用比較簡(jiǎn)明直接的方式去審視，看估值和基本面趨勢(shì)，也就是三好的框架。

當(dāng)前板塊的估值相對(duì)合理，綜合估值分位在40%左右，不算低也不是很高；產(chǎn)業(yè)發(fā)展層面，后面的業(yè)績(jī)有望逐季改善。因此我的策略就是持有待漲，靜觀其變，目前軍工的浮盈接近10%，整體狀態(tài)還是比較舒服和從容的。

另外再吃個(gè)印巴股市的瓜，巴基斯坦昨天股指崩盤(pán)了，單日暴跌了7.6%，與此同時(shí)印度僅跌了不到1%，有人憑此來(lái)判斷雙方戰(zhàn)局的優(yōu)劣。

其實(shí)這是有失偏頗的，因?yàn)閮蓚€(gè)股市的體量完全不同，印度股市是全球第六大，體量超過(guò)30萬(wàn)億人民幣，而巴基斯坦股市總體量才3000多億，和東財(cái)一家公司的市值差不多。。所以漲跌必然更加靈活。。

我再貼一張長(zhǎng)周期的圖，大家就明白這點(diǎn)波動(dòng)不算啥了，人家過(guò)去幾年連續(xù)暴漲，去年和前年分別漲了85%和54%，比納指猛多了，堪稱是最牛股市。。所以遇到地緣這種利空，崩下來(lái)這些完全不過(guò)分。

不過(guò)想想這巴基的股市竟然能有十幾萬(wàn)點(diǎn)，是真"巴基"抽象啊。。

下面和大家分享下5月金股的情況，這是咱們每月的常規(guī)節(jié)目，整理匯總各大券商的金股，并嘗試發(fā)現(xiàn)一些機(jī)構(gòu)的思路和共識(shí)，不代表我們的觀點(diǎn)和投資建議，結(jié)果僅供大家參考。

5月金股重合度超過(guò)4家的公司包括：珀萊雅6、愷英網(wǎng)絡(luò)5、紫金礦業(yè)4、新易盛4、騰訊控股4、順豐控股4、泡泡瑪特4、海光信息4、海大集團(tuán)4、格力電器4、東鵬飲料4。

這次金股的重合度相比之前略有提高，而且經(jīng)過(guò)4月關(guān)稅風(fēng)波的洗禮，可以明顯看出機(jī)構(gòu)更加青睞大消費(fèi)為代表的內(nèi)需方向，這次的熱門(mén)金股就覆蓋了化妝品、快遞、潮玩、農(nóng)業(yè)、家電、飲料等多個(gè)內(nèi)需型行業(yè)。

從與金股一同出爐的策略來(lái)看，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為5月A股將延續(xù)震蕩修復(fù)態(tài)勢(shì)，一是因?yàn)?月政策面轉(zhuǎn)強(qiáng)，超長(zhǎng)期國(guó)債，設(shè)備更新及消費(fèi)品以舊換新等政策，將推動(dòng)基建、制造業(yè)和消費(fèi)協(xié)同發(fā)力，同時(shí)降準(zhǔn)降息已經(jīng)明確，資金面也會(huì)相對(duì)寬松；

二是關(guān)稅沖擊有所緩和，后面更大的概率是邊打邊談，情緒沖擊會(huì)相對(duì)弱一些，潛在的不確定性變小，這會(huì)一定程度提升市場(chǎng)偏好。

配置方向上，券商主要青睞內(nèi)需消費(fèi)和科技成長(zhǎng)兩條線，內(nèi)需消費(fèi)的邏輯是受益于政策支持、基本面修復(fù)預(yù)期；科技的核心邏輯是部分具備產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)方向已有明顯回調(diào)，擁擠度回落，風(fēng)險(xiǎn)基本出清后，高風(fēng)偏資金有望入場(chǎng)。此外，用以抵御不確定性的紅利資產(chǎn)也獲得了部分券商推薦。

最后，清單照舊安排，感興趣的小伙伴可以在消息欄回復(fù)【五月金股】，獲取金股匯總清單。每月金股的每個(gè)股票都是手動(dòng)肝出來(lái)的，大伙多多點(diǎn)贊&在看鼓勵(lì)下~

1、港股現(xiàn)驚天減持，山東墨龍股東智夢(mèng)控股及一致行動(dòng)人過(guò)去兩天累計(jì)減持公司13.39%的H股股份，如此"高效"的減持還是第一次見(jiàn)，太離譜了。。山東墨龍H股這波先是最高飆漲了近五倍，隨后的快速腰斬，應(yīng)該就是這個(gè)股東砸的。。

在A股的山東墨龍已實(shí)現(xiàn)三連板，今天可能也會(huì)面臨一定的情緒沖擊。。這里科普下，港股減持的規(guī)則和A股不一樣，是可以先減持，之后在3個(gè)交易日內(nèi)披露就行，相比之下，A股減持規(guī)則要嚴(yán)得多，對(duì)散戶算是比較照顧了。。

2、瘋王表示與英國(guó)達(dá)成"重大協(xié)議"，并宣稱這將是一系列貿(mào)易協(xié)議中的首個(gè)。該協(xié)議將為美國(guó)出口產(chǎn)品提供數(shù)十億美元的額外市場(chǎng)準(zhǔn)入，尤其是在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，英國(guó)則可以換取美方降低對(duì)英國(guó)汽車出口的關(guān)稅。目前全世界最關(guān)心的依然是中美的邊際變化，繼續(xù)保持關(guān)注。

3、中芯國(guó)際Q1凈利潤(rùn)13.56億元，同比+166.5%，有點(diǎn)猛。。毛利、凈利均大幅提升，說(shuō)明利潤(rùn)空間更大的先進(jìn)制程放量出貨，一方面受益于較高的半導(dǎo)體景氣度，另一方面國(guó)產(chǎn)替代也在同步加速。

不過(guò)公司給出的二季度指引為收入環(huán)比下降4%到6%，毛利率為18%到20%，比一季度也要低一點(diǎn)。盲猜可能是受關(guān)稅的影響，中芯有大約12%的收入來(lái)自美國(guó)，但這塊后面應(yīng)該還會(huì)有變化，繼續(xù)保持跟蹤。

4、招商銀行、中信銀行分別擬出資150億元、100億元設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。息差收窄的狀態(tài)不太容易改變，銀行開(kāi)展多元化投資業(yè)務(wù)可能是個(gè)趨勢(shì)，投資能力強(qiáng)的可能會(huì)走出α。另外，銀行投資體量不會(huì)小，也會(huì)給市場(chǎng)注入活水。

5、美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為22.8萬(wàn)人，略好于預(yù)期值23萬(wàn)，不過(guò)現(xiàn)在這類數(shù)據(jù)意義不大，昨天首批145%關(guān)稅貨物輪船抵美，關(guān)稅的實(shí)質(zhì)沖擊可能剛剛到來(lái)，后面數(shù)據(jù)的邊際變化更值得關(guān)注，再有就是談的進(jìn)程了。

公司觀察

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice

盤(pán)前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD

【限售解禁】

今天強(qiáng)瑞技術(shù)、歐萊新材等有大額可售解禁。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD

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