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掙錢難，分錢給自己卻很慷慨，這一戲虐的操作發(fā)生在紫燕食品身上。

5月22日，佐餐鹵味品牌紫燕食品宣布2024年年度權(quán)益分派，分紅方案“每10股派現(xiàn)5.2元”，總額為2.15億元。

自2022年9月上市以來，紫燕食品已累計派發(fā)現(xiàn)金額高達9.78億元，而這一看似慷慨的分紅卻并沒有惠及普通股民，實際控制人鐘懷軍家族合計持股比例高達76.84%，不到三年時間該家族獲得了超過7億元的分紅款。

雖然說，家族控股企業(yè)分紅模式在一定程度上體現(xiàn)了家族企業(yè)的利益分配機制，但在業(yè)績持續(xù)下滑的背景下，持續(xù)大額分紅難免引發(fā)市場對公司治理結(jié)構(gòu)和中小股東利益保護的擔憂。

紫燕食品由四川樂山人鐘懷軍通過接手其父母創(chuàng)立的“鐘記油燙鴨”演變而來。1996年，鐘懷軍接手家族生意后，帶領(lǐng)團隊將品牌從徐州擴展至南京，并更名為“紫燕”。2022年9月26日，紫燕食品在上海證券交易所主板上市，股票代碼603057。

與中國大多數(shù)以謀求上市為目的企業(yè)類似，紫燕食品一直以來通過直營和加盟門店擴張發(fā)展，門店數(shù)量從2019年的3500余家增至2024年的超6000家。

規(guī)?；瘞順I(yè)績效應(yīng)，2022年，紫燕食品實現(xiàn)營業(yè)收入 36.03億元，同比增長16.51%。

在資本的推動下，紫燕食品很快上市，并完成初始變現(xiàn)。智聯(lián)資本等早期重要投資方獲得了豐厚回報。

然而，被過度包裝的光鮮價值外衣很快被現(xiàn)實市場逐一擊破。

上市之后的紫燕食品業(yè)績報表呈現(xiàn)出一種矛盾狀態(tài)。2023年和2024年，該公司營業(yè)收入分別為35.5億元和33.63億元，同比降幅分別為1.46%和5.28%。然而，同期凈利潤卻分別實現(xiàn)了3.32億元和3.46億元的增長，同比增長49.46%和4.5%。

這種“增利不增收”的現(xiàn)象表明，紫燕食品的凈利潤增長主要依賴于成本控制，而非主營業(yè)務(wù)的擴張。

2024年財報數(shù)據(jù)顯示，紫燕食品鮮貨類產(chǎn)品收入同比下降6.65%，其中招牌產(chǎn)品夫妻肺片收入更是下降了9.84%，這表明，紫燕食品核心業(yè)務(wù)正在面臨市場壓力，消費者對其傳統(tǒng)產(chǎn)品的興趣可能正在減弱。

進入2025年后，紫燕食品的業(yè)績進一步惡化。一季度，該公司營業(yè)收入為5.64億元，同比下降18.86%；凈利潤僅為1521.82萬元，同比下降71.80%；扣非凈利潤更是銳減至500.28萬元，降幅達87.09%。

這一業(yè)績表現(xiàn)凸顯紫燕食品在市場拓展和產(chǎn)品創(chuàng)新方面的不足，以及在應(yīng)對消費趨勢變化時的滯后性。

面對激烈的市場環(huán)境，紫燕食品似乎選擇了“躺平”。有投資者認為，紫燕食品“不思進取”的原因可能是公司管理層交替磨合問題。

2023年，鐘懷軍卸任，由其女婿戈吳超擔任董事長，兒子鐘勤川則提名補選為公司非獨立董事。這一管理層交替標志著公司正式進入“后創(chuàng)始人時代”。

“后創(chuàng)始人時代”的紫燕食品做了哪些改變呢？

據(jù)紫燕食品對外披露信息，公司對產(chǎn)能布局進行了優(yōu)化，關(guān)閉了部分規(guī)模較小的工廠，新建了寧國、武漢、連云港等大型生產(chǎn)基地，提升了產(chǎn)能的規(guī)?；妥詣踊?。

同時，繼續(xù)推進全國化布局，華東區(qū)域繼續(xù)加密門店，華南、華北、西南區(qū)域擴大品牌影響力，同時新開發(fā)西北和東北區(qū)域。

除了傳統(tǒng)的線下經(jīng)銷模式，紫燕食品還發(fā)力外賣、團購、O2O生鮮電商等新渠道，增強產(chǎn)品終端滲透率。

紫燕食品新管理層認為，預(yù)制菜將是企業(yè)未來的重要發(fā)展方向。2024年，紫燕食品相關(guān)研發(fā)費用同比大增91.78%，推出 “小胖桶”“麻辣兔腿”等新品，但哪知市場反饋糟糕，還誘發(fā)了食品安全危機。

履職兩年，“后創(chuàng)始人”似乎并沒有帶領(lǐng)紫燕食品走出困境，反有越陷越深的趨勢。2025年一季度營收凈利雙降是一個響亮的預(yù)警，它預(yù)示著公司整體盈利能力大幅削弱，核心業(yè)務(wù)盈利受到嚴重沖擊。

截至2025年5月23日，紫燕食品股價21.08元，下跌0.55%，成交額為2773.36萬元，總市值為90.14億元。相比上市初期，紫燕食品的市值蒸發(fā)了約10億元左右。

鹵味市場競爭激烈。消費者對品牌、健康、低脂等需求進一步提升，而投資者也愈發(fā)看重企業(yè)的長期價值。紫燕食品不可能還幻想著靠“老三樣”打天下，賺得盆滿缽滿。

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