今天市場(chǎng)終于跌了把大的，上證指數(shù)一度跌超1%，港股更是跌破2%。

這一跌其實(shí)在很多人意料之中——其實(shí)從5月底就開(kāi)始，不少人都在等閃崩。

還記得6月10日那邊莫名的跳水嗎？都是人心思跌啊，沒(méi)想到A股的微盤(pán)，港股的消費(fèi)和創(chuàng)新藥這么強(qiáng)勢(shì)，一波又一波扛住了。

只是高位震蕩了這么久，終歸有一天會(huì)續(xù)不上這口仙氣。

昨天大家期盼的陸家嘴論壇沒(méi)放出什么重磅利好；凌晨美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議中庸的乏味；以色列和伊朗都放狠話，昨晚有大事發(fā)生，好像啥也沒(méi)有。

那咱們A股和港股一起搞個(gè)“中”新聞吧。

不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，今天的下跌倒不是什么壞事。就像我的一個(gè)朋友憋著勁兒總是難受的，適當(dāng)?shù)蒯尫乓幌?，反而可能更健康?/p>

更應(yīng)該考慮的是，下跌之后我們?cè)撛趺崔k？

先來(lái)看看目前的市場(chǎng)到底怎么了？

最近市場(chǎng)確實(shí)有點(diǎn)人格分裂的感覺(jué)。一方面，各種消息層出不窮，什么關(guān)稅政策、地緣沖突、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，聽(tīng)得人腦袋都大了；另一方面，市場(chǎng)反應(yīng)卻越來(lái)越佛系，大家的閾值越來(lái)越高，進(jìn)入了賢者模式。

這種情況其實(shí)反映了一個(gè)深層次的問(wèn)題：市場(chǎng)正處在一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)換期。

從技術(shù)層面看，最近的市場(chǎng)表現(xiàn)也印證了這種轉(zhuǎn)換。美國(guó)那邊，軟數(shù)據(jù)（比如各種信心指數(shù)）在回暖，但硬數(shù)據(jù)（比如實(shí)際的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)）卻開(kāi)始降溫。這種背離往往意味著市場(chǎng)情緒和實(shí)際情況之間出現(xiàn)了裂縫，而這種裂縫遲早要修復(fù)。

最有意思的是，過(guò)去一段時(shí)間市場(chǎng)形成的幾個(gè)鐵律現(xiàn)在都開(kāi)始松動(dòng)了。

第一，關(guān)稅逐漸脫敏。過(guò)去市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅消息異常敏感，現(xiàn)在大家似乎有點(diǎn)審美疲勞了，特朗普也拿不出新東西。但這里有個(gè)陷阱要注意，情緒沖擊雖然淡化了，但經(jīng)濟(jì)影響才剛剛開(kāi)始。就像吃了不新鮮的東西，當(dāng)時(shí)可能沒(méi)什么感覺(jué)，但過(guò)幾個(gè)小時(shí)肚子就開(kāi)始疼了。

第二，美債利率開(kāi)始松動(dòng)。大家都說(shuō)美國(guó)債務(wù)問(wèn)題這么嚴(yán)重，利率怎么可能下來(lái)？但實(shí)際情況是，短期內(nèi)這些長(zhǎng)期問(wèn)題可能已經(jīng)被市場(chǎng)消化得差不多了，如果經(jīng)濟(jì)真的降溫，美債利率還是有下行空間的。

第三，國(guó)內(nèi)債券又漲了一波。前段時(shí)間，很多人覺(jué)得利率已經(jīng)這么低了，債市沒(méi)啥機(jī)會(huì)。但回頭一看，30國(guó)債ETF又到了高點(diǎn)附近，近15個(gè)交易日，收了11根陽(yáng)線。

像今天，債券的配置價(jià)值很明顯。

第四，港股中場(chǎng)休息了。今年港股確實(shí)表現(xiàn)亮眼，但最近三個(gè)交易日，港股調(diào)整更多，波動(dòng)更大。

現(xiàn)在一些熱門(mén)板塊的擁擠度已經(jīng)比較高了，而且AH股溢價(jià)也跌到了相對(duì)低位。

像今天泡泡瑪特跌了5%，老鋪黃金跌了6%，蜜雪冰城跌3%。海天味業(yè)港股上市首日盤(pán)中破發(fā)，給火爆的港股打新交了盆冷水。

第五，商品不只是黃金。雖然從配置角度看，黃金依然有很大的價(jià)值，但最近地緣局勢(shì)升溫，原油也表現(xiàn)得相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。今年，鉑金更是漲了50%。

這五個(gè)方面其實(shí)反映了市場(chǎng)正在重新定價(jià)，重新尋找新的平衡點(diǎn)。

最后講講怎么辦？

面對(duì)這種復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，我覺(jué)得最重要的是要有一套應(yīng)對(duì)不確定性的策略。

首先，要更加關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)收益比，而不是簡(jiǎn)單地追逐熱點(diǎn)。現(xiàn)在市場(chǎng)上有些資產(chǎn)看起來(lái)很熱鬧，但仔細(xì)算算賬，風(fēng)險(xiǎn)可能遠(yuǎn)大于收益。

比如像泡泡瑪特那些，普通人就別去摻和，里面的博弈太卷了。

昨天泡泡瑪特開(kāi)始上量，即使仍有很多人要搶?zhuān)扇说男睦眍A(yù)期在逐漸改變。當(dāng)labubu不那么難買(mǎi)的時(shí)候，二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格自然會(huì)崩。昨天有的娃娃價(jià)格就已經(jīng)崩了40%，甚至腰斬。再加上各種小作文，市場(chǎng)的預(yù)期變化就更快了。

其次，可以去看看沒(méi)那么火的品種。像之前的紅利、科技板塊，冷卻一段時(shí)間，還是有值得布局的地方。

當(dāng)然，如果你是老司機(jī)，還可以保持靈活性，抓些波段交易。但是這個(gè)有難度，普通人就沒(méi)必要折騰了。

投資如下棋，布局比技巧更重要。現(xiàn)在的市場(chǎng)就像一盤(pán)復(fù)雜的棋局，各種力量交織在一起，單純的技術(shù)分析或者基本面分析都不夠用了，需要的是保持耐心和定力。