2025年6月30日，普祥健康控股有限公司（PuxiangHealthcareHoldingLimited，以下簡稱“普祥健康”）正式向港交所遞交主板上市招股說明書，申萬宏源香港與農(nóng)銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

成立于2004年的普祥健康，以“醫(yī)療+養(yǎng)老”一體化服務(wù)為核心，區(qū)別于傳統(tǒng)養(yǎng)老資產(chǎn)運(yùn)營模式，專注為社區(qū)中老年人提供臨床診療、康復(fù)護(hù)理、安寧療護(hù)等全流程服務(wù)。截至2025年6月23日，普祥健康有397名醫(yī)生、424名其他醫(yī)護(hù)人員。

截至目前，公司已在北京等老齡化程度較高區(qū)域布局13家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，其中11家位于北京，覆蓋6個城區(qū)，服務(wù)人口約占北京市總?cè)丝诘?0%。按北京非三級醫(yī)院數(shù)量計(jì)算，普祥健康在醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務(wù)商中位居第一。

灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，以2024年體系內(nèi)收入計(jì)，普祥健康在華北地區(qū)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務(wù)商中排名第二，2022-2024年收入增速在區(qū)域前五企業(yè)中位列第一，同期老年患者比例亦居市場首位。其“小綜合+大?？啤痹\療模式通過綜合醫(yī)院滿足基礎(chǔ)醫(yī)療需求，同時引導(dǎo)患者至?？圃\療、康復(fù)護(hù)理等細(xì)分領(lǐng)域，配合內(nèi)部轉(zhuǎn)診機(jī)制實(shí)現(xiàn)分級管理，提升服務(wù)效率。

行業(yè)層面，中國醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務(wù)市場規(guī)模預(yù)計(jì)從2024年的2638億元以10.2%的復(fù)合年增長率增至2034年的6951億元，華北地區(qū)增速更達(dá)11.5%，2034年市場規(guī)?；蛲黄?00億元。

招股書顯示，普祥健康2022年至2024年?duì)I收分別為2.55億元、4.22億元、5.00億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為3900萬元、3900萬元、4400萬元，毛利率穩(wěn)定在22.5%-25.7%區(qū)間。

值得注意的是，公司收入高度依賴核心醫(yī)療機(jī)構(gòu)——普祥腫瘤醫(yī)院、普祥中醫(yī)院及大黃莊醫(yī)院近三年合計(jì)貢獻(xiàn)營收比例從53.2%升至73.2%，2024年三家醫(yī)院營收占比超七成。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務(wù)為核心收入來源，2024年該板塊營收2.46億元，占比96.4%；醫(yī)療設(shè)備及耗材供應(yīng)收入僅912萬元，占比3.6%。

公司醫(yī)療團(tuán)隊(duì)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，截至2025年6月23日，自有及管理機(jī)構(gòu)中共有397名醫(yī)生（含219名全職醫(yī)生）及424名其他醫(yī)護(hù)人員，為服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張?zhí)峁┲巍?/p>

此次IPO募集資金將主要用于四大方向：一是拓展內(nèi)地及海外業(yè)務(wù)，深化醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務(wù)的地域覆蓋；二是推進(jìn)業(yè)務(wù)流程數(shù)字化與智能化，提升運(yùn)營效率；三是實(shí)施多元化支付結(jié)算系統(tǒng)，優(yōu)化醫(yī)保與自費(fèi)結(jié)合的支付結(jié)構(gòu)；四是補(bǔ)充營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

隨著中國老齡化程度加深，醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務(wù)已成為醫(yī)療健康領(lǐng)域的重要細(xì)分賽道。上市前，普祥健康已獲得中金資本、華西基金、新加坡PaincareHoldings等機(jī)構(gòu)投資，完成最后一輪融資后估值達(dá)20.5億元人民幣。