導(dǎo)讀：業(yè)績問題僅是大鵬工業(yè)上市審核推進(jìn)中的風(fēng)險(xiǎn)之一，其在2024年下半年中，首先是踩中了問題中介的‘雷’，其次，其自身的生產(chǎn)安全又在此關(guān)鍵的時(shí)間當(dāng)口突發(fā)了較為嚴(yán)重的事故，大鵬工業(yè)還因此受到了有關(guān)部門的行政處罰，這些種種問題都影響到了其審核進(jìn)度的推進(jìn)。

本文由叩叩財(cái)經(jīng)（ID：koukouipo)獨(dú)家原創(chuàng)首發(fā)

作者：趙 擎@北京

編輯：翟 睿@北京

自2024年7月9日順利完成北交所對其第二輪上市審核問詢的回復(fù)后，哈爾濱島田大鵬工業(yè)股份有限公司（下稱“大鵬工業(yè)”）的北交所闖關(guān)之路便陷入了肉眼可見的停滯之中，如今眼看即將屆滿一年，其與A股之間的距離似乎依然遙遠(yuǎn)。

早在2023年11月14日，在東方證券的保薦下，大鵬工業(yè)即向北交所遞交了上市申請并獲得受理。

最初的上市審核問詢，大鵬工業(yè)雖算不上“一路綠燈”，但也是并無異常的。

2023年12月12日，在遞交上市申請不到一個(gè)月之時(shí)，大鵬工業(yè)便收到了北交所對其此番上市審核的首輪問詢。不到兩個(gè)月時(shí)間，在2024年2月初，大鵬工業(yè)就成功地完成了相關(guān)回復(fù)。

接下來，在2024年7月9日，大鵬工業(yè)足足耗時(shí)近5個(gè)月才終于向北交所遞交了第二輪上市問詢的相關(guān)回復(fù)函后，北交所就再未對其進(jìn)行下一輪的審核問詢，同樣也未見有安排其走上上市委會議接受審核的打算。

不得不承認(rèn)，大鵬工業(yè)的北交所上市計(jì)劃正陷入進(jìn)退兩難的局面。

“最近一年來，大鵬工業(yè)上市面臨的波折可謂一波未平一波又起，風(fēng)險(xiǎn)層出?！痹谡劶按簌i工業(yè)北交所上市的前景，一位接近于大鵬工業(yè)的知情人士感嘆道。

成立于2005年的大鵬工業(yè)為一家工業(yè)精密清洗領(lǐng)域?qū)Ｓ弥悄苎b備生產(chǎn)商，產(chǎn)品及服務(wù)主要應(yīng)用于車輛動(dòng)力總成、新能源三電系統(tǒng)等核心零部件的精密清洗領(lǐng)域，以滿足下游客戶的精密制造需求，其核心產(chǎn)品為工業(yè)精密清洗裝備。

按照大鵬工業(yè)此前的部署，其欲通過此次北交所上市發(fā)行不超過1500萬股新股以募集1.53億資金投向“智能工業(yè)清洗設(shè)備生產(chǎn)研發(fā)基地項(xiàng)目（二期）”和“機(jī)器視覺檢測設(shè)備研發(fā)中心”兩大項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

這也不是大鵬工業(yè)首度向A股上市吹響集結(jié)號。

早在2020年12月底，大鵬工業(yè)就曾在申萬宏源的保駕護(hù)航之下向深交所遞交了創(chuàng)業(yè)板IPO的申請。

不過僅僅不到8個(gè)月，2021年8月11日，大鵬工業(yè)就主動(dòng)向深交所申請撤回了其創(chuàng)業(yè)板上市的相關(guān)材料，由此，其首次IPO以失敗告終。彼時(shí)，大鵬工業(yè)也剛剛在一個(gè)月前才完成了深交所對其創(chuàng)業(yè)板IPO的首輪問詢回復(fù)。

據(jù)叩叩財(cái)經(jīng)獲悉，大鵬工業(yè)前次IPO之所以“短命”，與其當(dāng)年業(yè)績的巨幅波動(dòng)有關(guān)。

“在2021年時(shí)創(chuàng)業(yè)板IPO的審核過程中，大鵬工業(yè)預(yù)測到自己當(dāng)年的業(yè)績將出現(xiàn)大幅的下滑，這將導(dǎo)致其不滿足創(chuàng)業(yè)板上市的條件?！币晃唤咏诖簌i工業(yè)的知情人士向叩叩財(cái)經(jīng)回憶道。

這一點(diǎn)也在此次大鵬工業(yè)北交所上市的公開披露信息中得到了印證。

據(jù)大鵬工業(yè)在申報(bào)北交所上市時(shí)披露的2020年至2022年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在此三年中，其營業(yè)收入分別為2.07億、1.67億和2.47億，對應(yīng)的扣非凈利潤分別為2756.28萬、1160.56萬和3591.47萬。

也即是說在大鵬工業(yè)主動(dòng)終止創(chuàng)業(yè)板IPO的當(dāng)年，其扣非凈利潤同比下滑的幅度已近58%，超過了監(jiān)管層對擬上市企業(yè)業(yè)績“變臉”的認(rèn)定。

縱然在2022年之后，大鵬工業(yè)的基本面即便已經(jīng)重回正軌，但隨著2022年底創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”評定標(biāo)準(zhǔn)的落定，大鵬工業(yè)距離創(chuàng)業(yè)板上市的要求卻越來越遠(yuǎn)。

創(chuàng)業(yè)板僅一條“最近一年?duì)I收不滿3億的企業(yè)”需滿足“最近三年?duì)I收復(fù)合增長率不低于20%”的要求，就將大鵬工業(yè)的創(chuàng)業(yè)板上市之路給切斷。

于是，北交所就成為了大鵬工業(yè)完成A股上市的唯一路徑。

在終止前次創(chuàng)業(yè)板IPO僅僅半年時(shí)間后，2022年4月，大鵬工業(yè)即向全國股轉(zhuǎn)中心遞交了新三板掛牌的申請材料。

此舉即為大鵬工業(yè)此后申報(bào)北交所上市創(chuàng)造了先決條件。

事實(shí)上，大鵬工業(yè)對上市公司身份的覬覦，更早還可追溯到2017年。

當(dāng)年4 月，大鵬工業(yè)就曾與招商證券簽訂首發(fā)上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬以2014年、2015年、2016年為報(bào)告期，在 2017 年進(jìn)行IPO的申報(bào)。但同樣受困于2017年羸弱的業(yè)績，最終也未能成行。

曾兩次受困于業(yè)績問題而與A股市場失之交臂的大鵬工業(yè)，這一次沖刺北交所上市，其業(yè)績的可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)也是其難以繞開的話題。

在北交所對大鵬工業(yè)下發(fā)的兩輪上市問詢函中，皆對其“業(yè)績大幅波動(dòng)的合理性”和“經(jīng)營穩(wěn)定性及業(yè)務(wù)可持續(xù)性”進(jìn)行了詰問。

如早在2024年2月下旬，北交所對大鵬工業(yè)下發(fā)的第二輪上市問詢函中，即要求其結(jié)合新客戶及新產(chǎn)品銷售情況、在手訂單及其預(yù)計(jì)執(zhí)行情況，提前對2024年全年業(yè)績進(jìn)行預(yù)測。

對于此，大鵬工業(yè)回復(fù)稱，其預(yù)測2024年中，其凈利潤的較低值為3833.32萬元，同比下滑4.94%，較高值在4404.04萬元，同比增長9.21%。

不過，當(dāng)大鵬工業(yè)2024年年報(bào)數(shù)據(jù)正式出爐后，令其尷尬的一幕上演了——其2024年全年的扣非凈利潤最終落定在了3810.9萬，同比下滑5.50%，比其此前向監(jiān)管層預(yù)測的最低值還要更低。

“業(yè)績問題僅是大鵬工業(yè)上市審核推進(jìn)中的風(fēng)險(xiǎn)之一，其在2024年下半年中，首先是踩中了問題中介的‘雷’，其次，其自身的生產(chǎn)安全又在此關(guān)鍵的時(shí)間當(dāng)口突發(fā)了較為嚴(yán)重的事故，大鵬工業(yè)還因此受到了有關(guān)部門的行政處罰，這些種種問題都影響到了其審核進(jìn)度的推進(jìn)?！鄙鲜鲋槿耸扛嬖V叩叩財(cái)經(jīng)。

此外，據(jù)叩叩財(cái)經(jīng)還獨(dú)家獲悉，日前，負(fù)責(zé)大鵬工業(yè)此次北交所上市的兩名來自于東方證券的保薦代表人還因?yàn)樵谠擁?xiàng)目的保薦工作中存在履職盡責(zé)的違規(guī)，而被北交所予以了自律監(jiān)管的處罰。

公開信息顯示，大鵬工業(yè)此次北交所上市的兩名簽字保薦代表人分別為李方舟和呂曉斌。

1）業(yè)績與安全風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)并存

2024年8月16日，證監(jiān)會正式發(fā)布對天職國際會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（下稱“天職國際”）的行政處罰決定書，在要求天職國際責(zé)令改正，給予警告，并沒收業(yè)務(wù)收入及巨額罰款外，更被處以暫停從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)6個(gè)月。

一時(shí)間，一大批企業(yè)的A股上市進(jìn)程因踩“雷”這家問題中介而被或多或少的延誤。

大鵬工業(yè)便是“受害者”的其中之一。

在2023年底，大鵬工業(yè)向北交所遞交的上市申請材料中，其正是選擇由天職國際擔(dān)任其此次上市的會計(jì)師事務(wù)所。

于是乎，按照相關(guān)規(guī)定，此時(shí)剛剛完成北交所第二輪上市問詢回復(fù)的大鵬工業(yè)就不得不“中止”其上市審核的推進(jìn)。

面對突然而至的“變局”，大鵬工業(yè)并未坐以待斃。

2024年8月22日，大鵬工業(yè)宣布以更換會計(jì)師事務(wù)所的方式盡快推進(jìn)其上市的審核工作。

經(jīng)過了近三個(gè)月的交接和復(fù)核工作，中興華會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）終于順利接替了天職國際成為了大鵬工業(yè)新的審計(jì)機(jī)構(gòu)，并在2024年11月15日，讓大鵬工業(yè)從上市審核的“中止”狀態(tài)中恢復(fù)了出來。

如果說踩雷問題中介，是此次大鵬工業(yè)上市途中的一場“無妄之災(zāi)”，屬于難以預(yù)測的“不可抗力”因素，那么，大鵬工業(yè)在生產(chǎn)安全和業(yè)績問題上所遭遇的“一波未平一波又起”的挑戰(zhàn)，則就屬于需要其好好反省并總結(jié)教訓(xùn)的“企業(yè)內(nèi)在問題”了。

2024年10月22日，一紙針對大鵬工業(yè)及其相關(guān)責(zé)任人的行政處罰書由天而降。

眾所周知，在上市審核的關(guān)鍵時(shí)期，行政處罰帶給企業(yè)的影響將是“重大”的，“重”則將直接導(dǎo)致其上市計(jì)劃的落空，“輕”則也會大大耽擱審核進(jìn)程的推進(jìn)。

這是一份“人命關(guān)天”的處罰認(rèn)定。

據(jù)相關(guān)行政處罰書稱，2024 年6月27日，也正是在大鵬工業(yè)回復(fù)北交所上市第二輪問詢審核前夕，在大鵬工業(yè)的車間內(nèi)，發(fā)生一起機(jī)械傷害事故，造成一名工人死亡。直接經(jīng)濟(jì)損失203.688萬元。

依據(jù)《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》第一百一十四條第一款第一項(xiàng)，參照《黑龍江省應(yīng)急管理行政裁量權(quán)基準(zhǔn)》(2024版)（下稱《行政裁量權(quán)基準(zhǔn)》）第九十五違法行為的規(guī)定，哈爾濱市松北區(qū)應(yīng)急管理局決定給予大棚工業(yè)人民幣50萬元罰款的行政處罰。

“該安全事故僅造成一名工人死亡，根據(jù)《生產(chǎn)安全事故報(bào)告和調(diào)查處理?xiàng)l例》，造成三人以下死亡的屬于‘一般事故’，并不屬于‘重大人員傷亡’問題，結(jié)合大鵬工業(yè)被行政處罰五十萬的金額，也是《行政裁量權(quán)基準(zhǔn)》中規(guī)定的造成一人死亡的‘一般事故’的處罰下限。這一般不會直接導(dǎo)致大鵬工業(yè)不符合上市要求?！睖弦患掖笮腿痰馁Y深保薦代表人告訴叩叩財(cái)經(jīng)，在上市審核敏感期出現(xiàn)一名人員傷亡的事件，在過往的一些IPO案例中也有發(fā)生，監(jiān)管層主要考量的還是相關(guān)事故是否屬于“重大傷亡”的認(rèn)定、是否存在刑責(zé)等問題影響到企業(yè)上市的合規(guī)性，以及相關(guān)事件對企業(yè)后續(xù)經(jīng)營的影響。

“當(dāng)然，相關(guān)安全事件透露出的企業(yè)安全隱患的整改問題，也將直接影響到其上市審核的推進(jìn)速度?！鄙鲜鲑Y深保薦代表人表示，在擬上市企業(yè)審核過程中及報(bào)告期內(nèi)，出現(xiàn)人員傷亡事件的，一般需要企業(yè)獲得相關(guān)部門出具的證明該等事項(xiàng)不屬于重大違法違規(guī)情形的證明函、合規(guī)函等文件，其次，企業(yè)也需向監(jiān)管層證明其已制定并完善安全生產(chǎn)管理相關(guān)的制度，加強(qiáng)安全管理，對員工進(jìn)行了安全教育，相關(guān)安全隱患得到了有效的整改，“這種種證明和整改都需要時(shí)間?！?/p>

尚未走出安全生產(chǎn)事件帶來的員工死亡“陰影”，大鵬工業(yè)在此前北交所上市審核過程中就備受監(jiān)管層關(guān)注的業(yè)績問題，又再次出現(xiàn)了令人擔(dān)憂的下滑趨勢。

正如上文所言，因當(dāng)期業(yè)績的頹勢，大鵬工業(yè)曾已與A股市場兩次失之交臂。

2024年中，大鵬工業(yè)的扣非凈利潤雖低于其預(yù)測的下限，但好在差距僅僅20余萬，勉強(qiáng)也尚算“合理預(yù)測”的范疇之內(nèi)。

但在2025年剛剛過去的第一季度中，大鵬工業(yè)在這一北交所上市審核的關(guān)鍵期，卻捧出了一份虧損近百萬的成績單。

據(jù)叩叩財(cái)經(jīng)獲得的一組數(shù)據(jù)顯示，在2025年1-3月，大鵬工業(yè)僅錄得營業(yè)收入2426萬元，雖同比下滑僅不足百萬，但凈利潤卻虧損73.95萬，2024年同期凈利潤則為218.3萬，同比下滑133.9%。

2）兩名保薦代表人被罰

在前次創(chuàng)業(yè)板IPO失利后，此番“變道”北交所上市，大鵬工業(yè)并未沿用之前申萬宏源的保薦團(tuán)隊(duì)，而是重新選擇了東方證券。

無論是在滬深I(lǐng)PO還是北交所上市的審核中，東方證券的戰(zhàn)績顯然都是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如申萬宏源的。

在北交所開板以來至今，東方證券僅成功保薦過兩家企業(yè)完成了北交所的上市掛牌，分別為2022年上市的海能未來技術(shù)集團(tuán)股份有限公司和2023年掛牌的無錫晶海氨基酸股份有限公司。而在同一時(shí)期中，申萬宏源則已護(hù)送20余家企業(yè)成功登陸北交所。

那么緣何大鵬工業(yè)會放棄保薦實(shí)力更為雄厚的申萬宏源而改投東方證券的懷抱呢？

這或與此前負(fù)責(zé)大鵬工業(yè)創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目的保薦代表人離職跳槽有關(guān)。

2021年時(shí)，申萬宏源從招商證券手中“奪得”大鵬工業(yè)上市輔導(dǎo)機(jī)會后，該項(xiàng)目的保薦代表人之一為當(dāng)時(shí)正在申萬宏源任職的孫萍。

2022年4月，在大鵬工業(yè)首次IPO失敗后決定掛牌新三板時(shí)，其選擇的“推薦掛牌”的券商則是五礦證券。

2023年4月，大鵬工業(yè)新三板掛牌尚未滿一年之際，其突然宣布更換主辦券商，東方證券接棒了此前的五礦證券。

兩個(gè)月后，2023年6月大鵬工業(yè)即宣布和東方證券簽訂劍指北交所上市的上市輔導(dǎo)協(xié)議。

也正是在2023年5月前后，孫萍從申萬宏源離職，并在2023年6月1日加盟了東方證券。

跳槽至東方證券后，孫萍并未直接出任大鵬工業(yè)此次北交所上市的保薦代表人，而是由同樣來自東方證券的李方舟和呂曉斌負(fù)責(zé)該項(xiàng)目。

呂曉斌和孫萍一樣，在東方證券任職之前，其同樣也在申萬宏源擔(dān)任保薦代表人。

2023年8月，在大鵬工業(yè)已經(jīng)進(jìn)入北交所上市輔導(dǎo)兩個(gè)月后，呂曉斌才從申萬宏源跳槽至東方證券，僅僅三個(gè)月后，其便獲得了大鵬工業(yè)的北交所上市保薦資格。

呂曉斌與孫萍從業(yè)履職的重合還不僅于此。

呂曉斌最初是在2008年進(jìn)入東北證券后開始其證券從業(yè)經(jīng)歷的，2015年前后注冊成為保薦代表人。在2020年初，從東北證券跳槽至申萬宏源的。

孫萍的證券從業(yè)生涯也是起始于東北證券，2015年，孫萍進(jìn)入東北證券后，在2018年時(shí)注冊成為保薦代表人，其同樣在2020年初，也與呂曉斌也幾乎在同一時(shí)期從東北證券跳槽至申萬宏源。

大鵬工業(yè)此次北交所上市的另一名保薦代表人——李方舟，則是在2023年3月底才加盟東方證券的，其在入職東方證券之前，其前一履職單位正是五礦證券。

值得一提的是，目前，由孫萍、呂曉斌和李方舟還一同負(fù)責(zé)著山東華鵬精機(jī)股份有限公司IPO的上市輔導(dǎo)工作。

大鵬工業(yè)此番北交所上市結(jié)果目前依然難以預(yù)估，但處罰就已先行而至。

雖目前尚不確認(rèn)大鵬工業(yè)自身及相關(guān)人士是否也同樣遭到了北交所處罰，但負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的兩名保薦代表人——呂曉斌和李方舟的確因在對大鵬工業(yè)北交所上市保薦的過程中存在履職違規(guī)行為，在2025年6月中旬已被北交所采取了自律監(jiān)管措施。

呂曉斌也算是業(yè)內(nèi)較為資深的保薦代表人了，在其近十年的保薦代表人生涯中，呂曉斌作為簽字保薦代表人雖尚未成功完成一例首發(fā)上市項(xiàng)目，但曾在一些非公開項(xiàng)目上有所斬獲。

李方舟的投行從業(yè)資歷則相對較淺，目前尚無成功保薦的投行項(xiàng)目。

北交所目前尚未公布呂曉斌和李方舟二人具體的違規(guī)細(xì)節(jié)。

“保薦代表人甚至是擬上市企業(yè)被采取自律監(jiān)管措施，會一定程度拖累企業(yè)上市進(jìn)度，也并不一定會對企業(yè)的上市造成致命的打擊，在此前北交所的審核案例中，也有多家被采取自律監(jiān)管措施的企業(yè)最終也成功上市，如方正閥門在北交所上市審核中就曾被采取口頭警告的自律監(jiān)管措施，而目前已經(jīng)過會的丹娜生物和三協(xié)機(jī)電，也都曾在其審核中被北交所因信息披露違規(guī)而處罰?！鄙鲜鲑Y深保薦代表人表示，主要還是要根據(jù)相關(guān)上市項(xiàng)目的違規(guī)具體問題來判斷。

大鵬工業(yè)二闖A股能否順利化解目前正遭遇的種種風(fēng)險(xiǎn)并獲得滿意的結(jié)果呢？叩叩財(cái)經(jīng)也將繼續(xù)關(guān)注。