格隆匯獲悉，7月11日，北礦檢測技術(shù)股份有限公司（簡稱“北礦檢測”）將在北京證券交易所上會，保薦人為中信證券。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，至招股說明書簽署日，礦冶集團(tuán)直接持有公司86.11%股份，通過礦冶總院間接持有公司1.53%股份，合計持有公司87.64%股份，為公司控股股東。國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會持有礦冶集團(tuán)100%的股份，為公司實(shí)際控制人。

北礦檢測注冊地為北京市大興區(qū)，是國內(nèi)領(lǐng)先的有色金屬檢驗(yàn)檢測技術(shù)研發(fā)與服務(wù)機(jī)構(gòu)之一，專業(yè)從事有色金屬礦產(chǎn)資源檢驗(yàn)檢測技術(shù)研發(fā)、技術(shù)服務(wù)及儀器研發(fā)，業(yè)務(wù)涵蓋礦石及礦產(chǎn)品、冶煉產(chǎn)品、環(huán)境樣品、再生資源、先進(jìn)材料、選冶藥劑檢驗(yàn)檢測。

行業(yè)規(guī)模方面，近年來，隨著社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展、技術(shù)水平的持續(xù)提高、國際分工的日益深化以及各行各業(yè)規(guī)范化的需要，全球檢驗(yàn)檢測行業(yè)保持著10%以上的快速增長。全球檢驗(yàn)檢測行業(yè)市場規(guī)模從2012年的1077億歐元上升至2023年的2785億歐元。

據(jù)國家認(rèn)監(jiān)委數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國檢驗(yàn)檢測行業(yè)市場規(guī)模從2016年的2065.11億元增長到2023年4670.09億元，年均復(fù)合增長率約為12.36%。穩(wěn)健增長的同時產(chǎn)業(yè)政策支持力度也在不斷加大。

圖片來源于招股書

北礦檢測業(yè)績依賴礦冶行業(yè)檢驗(yàn)檢測需求。若行業(yè)交易規(guī)模收縮導(dǎo)致檢測需求下降，且公司未能有效應(yīng)對，可能面臨業(yè)績下滑風(fēng)險。

2022年、2023年、2024年（簡稱“報告期”），北礦檢驗(yàn)的檢驗(yàn)檢測業(yè)務(wù)營收約為0.91億元、1.1億元、1.38億元，客戶涵蓋礦冶集團(tuán)、山東黃金等頭部企業(yè)，2024年前五大客戶占比15.38%。儀器等其他業(yè)務(wù)占比較低。

由此可見，檢驗(yàn)檢測業(yè)務(wù)為公司最主要的收入來源，其測業(yè)務(wù)范圍主要集中于礦石、礦產(chǎn)品、冶煉產(chǎn)品等。雖然公司積極開拓檢測業(yè)務(wù)范圍及其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但整體規(guī)模仍相對較小。因此，若公司檢驗(yàn)檢測業(yè)務(wù)受到不利沖擊或發(fā)展受阻，將對公司業(yè)務(wù)規(guī)模及盈利情況產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而產(chǎn)生業(yè)績下滑風(fēng)險。

主營業(yè)務(wù)收入的構(gòu)成，圖片來源招股書

根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會出具的情況說明，北礦檢測于1985年授權(quán)為國家重有色金屬質(zhì)量檢驗(yàn)檢測中心，是第一批獲國家級授權(quán)的檢驗(yàn)檢測機(jī)構(gòu)。2021年、2022年、2023年，北礦檢測在國內(nèi)有色金屬礦產(chǎn)品檢驗(yàn)檢測服務(wù)領(lǐng)域市場占有率分別為3.01%、2.72%、3.04%，在有色金屬礦產(chǎn)品檢驗(yàn)檢測領(lǐng)域排名第一。

業(yè)績方面，報告期內(nèi)，北礦檢測的營業(yè)收入分別約0.92億元、1.10億元、1.48億元；毛利率存在波動，分別為62.65%、64.69%、61.43%；歸母凈利潤為0.32億元、0.46億元、0.55億元。

主要會計數(shù)據(jù)及財務(wù)指標(biāo)，圖片來源招股書

結(jié)合公司經(jīng)營計劃、財務(wù)預(yù)算、經(jīng)營狀況等因素，公司預(yù)計2025年1-6月營業(yè)收入約為0.81億元至0.90億元；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤約為0.28億元至0.34億元。

公司預(yù)計2025年1-6月營業(yè)收入約為 8100萬元至9000萬元，同比增長幅度約為23.75%至 37.50%；歸屬于母公司所有者的凈利潤約為3080萬元至3500萬元，同比增長幅度約為7.83%至22.53%。

此外，北礦檢測還存在技術(shù)研發(fā)失敗的風(fēng)險。公司針對檢驗(yàn)檢測技術(shù)方法與工藝、高端分析儀器設(shè)備等領(lǐng)域不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)。報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入均為費(fèi)用化支出，各期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為5.57%、7.44%、9.32%，低于同行均值。

如果未來行業(yè)出現(xiàn)更為高效精準(zhǔn)的檢驗(yàn)檢測分析方法或技術(shù)工藝，或公司研制的高端分析儀器設(shè)備不能很好的滿足市場需求，將導(dǎo)致公司的技術(shù)優(yōu)勢和市場競爭能力下降，進(jìn)而影響公司品牌價值和長遠(yuǎn)發(fā)展。

研發(fā)投入占營業(yè)收入比例與可比公司比較情況，圖片來源招股書

本次IPO，北礦檢測擬募資約1.79億元，投向北礦檢測先進(jìn)檢測儀器研發(fā)基地及檢測能力建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金。

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