文：方格

編輯：林澤

2025 年，在京東、阿里、美團三大平臺的參與下，整個即時零售戰(zhàn)場，掀起了一場史無前例的競爭風暴。這場風暴在深刻地影響到平臺、商家、騎手等核心利益相關者的同時，也毫不留情地波及到了一個與之密切相關的細分領域——即時配送。

而閃送，作為即時配送領域的老玩家，成為了最大的受害者。

實際上，如今的即時配送賽道，巨頭環(huán)伺、勢力眾多，而閃送因缺乏成熟的業(yè)務生態(tài)支撐和穩(wěn)定的流量入口，漸落下風，只能收縮戰(zhàn)線，在細分市場的“一畝三分地”里低調(diào)堅守。

投資者對閃送的未來已產(chǎn)生懷疑：自去年上市以來，其股價便如墜冰窟，一路下滑，截至美東時間2025年7月14日，股價已跌至3.25美元，較發(fā)行價累計跌幅超過80%。

與此同時，閃送市值縮水至約2.25億美元，近9.45 億美元的市值在不到一年的時間里灰飛煙滅。

閃送就像一位負重前行的馬拉松選手。雖然曾率先沖出起跑線，但在巨頭的包圍下，業(yè)務擴張屢屢碰壁，只能固守細分市場。

而外界對于閃送的擔憂，仍在加劇。

營收和訂單連降后，又開局不利

自去年Q4以來，閃送的業(yè)績明顯疲軟。

最新財報顯示，閃送今年Q1營收僅為9.6億元，同比下滑13.5%，這已是連續(xù)第二個季度出現(xiàn)收入負增長。

這份低迷，很大程度上源于日趨白熱化的市場競爭對其訂單量的擠壓。

閃送賴以生存的“一對一急送”賽道，本就空間有限，如今更擠滿了虎視眈眈的各方對手，不斷分食其“蛋糕”。

背靠外賣平臺的美團跑腿和蜂鳥即配，以及電商系代表達達，憑借龐大的用戶基礎形成了商流和物流的閉環(huán)；順豐同城在2024年戰(zhàn)略升級，將普通拼送模式調(diào)整為“1對1急送”；甚至網(wǎng)約車平臺如滴滴也加入競爭，以汽車跑腿的差異化服務切入市場。

在這個多方角力的戰(zhàn)場上，閃送的生存空間正被不斷擠壓。

訂單量的萎縮趨勢早已顯現(xiàn)。2022年至2024年間，閃送的訂單同比增速便如過山車般從33.96%一路俯沖，降至2.21%。

步入2025年，下滑勢頭依舊，Q1訂單量僅5800萬單，環(huán)比下降11.8%，同比更是大跌16.3%。

低訂單量帶來的直接后果是龐大的運力資源閑置，閃送的注冊騎手增長至290萬，但這種內(nèi)卷只能帶來“僧多粥少”，而非訂單規(guī)模的增長。

若以2024年44.68億元收入和2.77億訂單量計算，平均每位騎手年創(chuàng)收僅約1541元，年配送量僅99單，折算到每天僅0.27單，騎手資源的利用效率之低可見一斑。

而且，這種“僧多粥少”的局面，不僅造成運力資源的浪費，更可能動搖騎手團隊的穩(wěn)定性。

即時配送高度依賴人力確保響應速度，玩家們提升運力的同時，成本也水漲船高。

而閃送堅持“一對一專送”模式，一名騎手一次只送一單以確保速度和體驗，相比外賣平臺普遍的“一對多”拼單模式，天然需要支付更高的騎手報酬來匹配其高端服務定位。

加之其采用“眾包”模式，騎手流動性大，平臺不得不持續(xù)提供有競爭力的薪酬以吸引和留住運力。2021至2024上半年，閃送支付給騎手的報酬始終占據(jù)收入的絕對大頭，比例高達85.4%以上。

為了優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，閃送努力“擰毛巾”，通過算法提升分發(fā)效率，使得毛利率從2021年的6.2%爬升至2024年上半年的11.3%，但整體10%左右的毛利率水平仍然脆弱，盈利能力堪憂。

這些年，閃送花出去的成本，越來越難從用戶錢包里賺回來。

激烈的競爭和價格戰(zhàn)，迫使閃送采取“以價換量”策略，其賴以支撐高成本的高客單價優(yōu)勢正在被侵蝕：從2021年的19.2元一路下滑至2023年的16.7元，再到2024年的16.13元。

總而言之，在巨頭環(huán)伺、成本高企、價格承壓的多重夾擊下，閃送堅守一對一即時配送服務，絕非一門輕松的生意。

巨頭夾縫中的及時配送“孤島

閃送的業(yè)績下滑并非一日之寒，而是多年戰(zhàn)略搖擺與市場擠壓共同作用的結(jié)果。

回顧其發(fā)展歷程，大致可分為三個關鍵階段。

初創(chuàng)時期的閃送意氣風發(fā)，以“同城一對一急送開拓者”的姿態(tài)，成功開辟了一片藍海。其獨特的商業(yè)模式，也迅速吸引了資本青睞，經(jīng)緯創(chuàng)投、鼎暉投資等明星資本的加持。

然而，這片看似平靜的藍海很快引來了巨頭們的覬覦。2015年，美團率先在即時配送領域落子；次年，京東推動達達與京東到家合并；而阿里更是在2018年將點我達收入麾下，以服務餓了么體系。

轉(zhuǎn)眼間，閃送就陷入“巨頭環(huán)伺”的境地。

閃送不甘固守“一對一專送”這一方城池，曾試圖通過拼單業(yè)務向更廣闊的市場擴張，從巨頭口中分一杯羹。

這場“虎口奪食”的冒險最終以失敗告終——補貼換來的增長難以為繼，閃送不得不緊急剎車，重新收縮至一對一專送的核心業(yè)務。

同期，閃送的盈利之路也異?？部?。

2021年、2022年、2023年，閃送的凈利潤分別為﹣2.91億元、﹣1.8億元和1.105億元。雖然2023年曾短暫實現(xiàn)1.1億元盈利，但根據(jù)此前招股書披露，這主要得益于政府補助的“輸血”。

2024年閃送旋即再度陷入虧損泥潭，全年凈虧損達1.46億元。進入2025年后，第一季度1030萬元的虧損額顯示這一趨勢仍在延續(xù)。

放眼同行，盈利困境似乎是行業(yè)通?。喉権S同城在2023年艱難扭虧后，2024年毛利率僅6.8%，凈利率低至0.8%；而達達集團則持續(xù)深陷虧損泥潭，2024年凈虧損高達約20.39億元。

問題的核心在于，高昂且剛性的人力成本。

閃送副總裁杜尚骉曾坦承，在餐飲外賣、商超配送等領域B2C，“競爭不過人家”。

這一退就是好些年，等到即時配送市場格局塵埃落定，商流與物流已深度捆綁，閃送作為獨立玩家，沒有生態(tài)支撐，更難以撬動B端市場。

近些年，閃送陷入了進退維谷的境地：擴張之路受阻，只能退回并固守“一對一”，但這個細分賽道的“盤子”實在太小，還逐漸被其他玩家蠶食。

據(jù)艾瑞咨詢預測，到2028年，整個普通按需配送市場規(guī)模將高達8096億元。

而閃送所在的“獨立按需專線快遞”細分賽道規(guī)模預計僅為532億元，僅占大盤的6.6%，如同汪洋中的一葉扁舟，隨時可能被市場的驚濤駭浪吞沒。

少有新動作，閃送的未來在哪里？

在巨頭們紛紛攻城略地之際，閃送的新動作卻屈指可數(shù)。

其中最引人注目的，莫過于重拾曾經(jīng)放棄的一對多業(yè)務。2024年10月，閃送內(nèi)測“松鼠快送”功能，據(jù)Tech星球報道，這項新業(yè)務包含三種配送模式：松鼠專送（支持一對一和一對多）和松鼠拼單（多對多）。

在“閃送員”APP上，騎手身份被細分為“閃送騎士”和“松鼠小哥”兩個選項，后者專門承接價格更低的第三方平臺訂單。當時該業(yè)務正在北京、上海等核心區(qū)域進行小范圍測試，之后并無新消息。

閃送又一次踏入同一條河流，但這一次同樣沒能制造出聲響。

對于閃送而言，最自然的業(yè)務延伸方向就是從現(xiàn)有的一對一配送，向一對多或多對多配送模式拓展。

但無論商業(yè)模式如何變化，即時配送的競爭本質(zhì)始終圍繞兩大核心要素：運力和場景。

運力資源決定了履約時效，場景滲透則帶來流量和需求。

閃送的商業(yè)邏輯建立在一個前提上：當用戶面臨緊急配送需求時，價格敏感性會降低，而速度和可靠性成為首要考量。

然而近年來，行業(yè)競爭已經(jīng)讓各家服務趨于同質(zhì)化。無論是全職還是眾包騎手構(gòu)成的運力網(wǎng)絡，還是從小時達演進到半小時達，甚至推出秒送、快速達等細分服務，各家平臺的差異化優(yōu)勢正在消弭。

閃送在提升履約效率方面確實有些成效。2021至2024年上半年，其平均配送時間從35分鐘縮短至27分鐘。2024年底這一數(shù)字進一步降至26.8分鐘。

2024年2月，閃送還宣布接入DeepSeek大模型，試圖通過AI技術優(yōu)化服務體驗——但顯然，這更像是一個蹭熱度的噱頭。

雖然閃送的配送效率在行業(yè)內(nèi)仍具競爭力，但整個行業(yè)都在提速時，這種“快”已不足以支撐其高端定位。

同時，閃送在流量和訂單獲取上也越來越難。

當前即時配送市場主要服務于外賣餐飲和即時零售，美團、餓了么、京東秒送等玩家都建立了完整的閉環(huán)履約體系。

隨著配送品類從餐飲擴展到生鮮、商超、3C數(shù)碼等領域，越來越多的品牌、中小商家，選擇入駐平臺的自有配送服務。

閃送主打的蛋糕、鮮花、文件等場景，已難以形成足夠的差異化壁壘。

近期，閃送管理層在電話會議上透露了新戰(zhàn)略方向：聚焦奢侈品和高端餐飲等專業(yè)領域。

這些場景對個性化、高質(zhì)量的配送服務有更高要求。閃送聲稱已經(jīng)針對不同產(chǎn)品的物流痛點開發(fā)了定制化解決方案，包括優(yōu)化包裝、專用運輸車輛和完善保險機制等。

作為獨立第三方平臺，閃送的優(yōu)勢在于不依附于特定電商或本地生活平臺，能夠根據(jù)分散需求靈活調(diào)配運力。

但這種模式的規(guī)模效應，無法與體量龐大的生態(tài)型玩家相提并論。

為了拓展訂單來源，閃送已接入抖音小時達同城配送體系，并與途虎養(yǎng)車、周大福、SKP等KA客戶建立合作。

然而，抖音的配送服務商還包括達達、順豐同城等，閃送能分得的訂單相當有限。

更關鍵的是，主流平臺不太可能將核心配送業(yè)務外包出去。

在即時零售這個戰(zhàn)略性戰(zhàn)場，履約能力是核心競爭力，京東、阿里等寧愿虧錢也要自建物流體系，第三方合作空間極其有限。

面對行業(yè)內(nèi)愈演愈烈的價格、速度、技術戰(zhàn)，閃送在繼續(xù)留住甚至鞏固現(xiàn)有基本盤的同時，如何找到真正的差異化突破口，將是決定其未來命運的關鍵——而從現(xiàn)在的情況來看，留給閃送的市場空間，已經(jīng)不大了。