京泉華（002885.SZ）近日發(fā)布了2024年年報(bào)和2025年一季度報(bào)，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)增長(zhǎng)。

2024年，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到30.1億元，同比增長(zhǎng)16.1%，歸母凈利潤(rùn)為3822萬(wàn)元，增長(zhǎng)11.8%。盡管扣非后歸母凈利潤(rùn)為2871萬(wàn)元，下降7.8%，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額大幅增長(zhǎng)至1.34億元，同比激增1126.3%。

2025年一季度，京泉華營(yíng)業(yè)收入增至7.93億元，同比增長(zhǎng)36.2%，歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別大幅增長(zhǎng)105.0%和296.0%，達(dá)到1819萬(wàn)元和1617萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為1303萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)126.0%。

京泉華的財(cái)報(bào)顯示，公司在多個(gè)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局和技術(shù)創(chuàng)新是其財(cái)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁的主要驅(qū)動(dòng)力。

圖源：京泉華官網(wǎng)

01 磁性元器件與電源協(xié)同，構(gòu)筑企業(yè)護(hù)城河

2024年，京泉華磁性元器件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.81億元，同比增長(zhǎng)48.01%，占總營(yíng)收比重達(dá)39.23%，已成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎。

這一亮眼成績(jī)的背后，是京泉華構(gòu)建的“研發(fā)-產(chǎn)品-市場(chǎng)”良性循環(huán)技術(shù)體系。其年報(bào)中提到，公司形成了“磁性元器件和特種變壓器推動(dòng)電源進(jìn)步，電源帶動(dòng)磁性元器件和特種變壓器發(fā)展”的技術(shù)發(fā)展路線。這種雙向驅(qū)動(dòng)的技術(shù)發(fā)展模式，使公司形成了獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

磁性元器件在電源中的重要性極高，尤其是隨著功率變換器的廣泛應(yīng)用，磁性元器件的高頻化、集成化已成為必然趨勢(shì)。這可能導(dǎo)致根據(jù)磁性元器件重新設(shè)計(jì)方案，從而有機(jī)會(huì)主導(dǎo)頻率的確定，電源廠商則需要配合磁性元器件廠商選擇的頻率。

目前，絕大部分磁性元器件企業(yè)仍處于傳統(tǒng)代工模式，缺乏技術(shù)實(shí)力去引導(dǎo)客戶(hù)。而京泉華的這種雙向驅(qū)動(dòng)模式，有利于通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，適應(yīng)磁性元器件行業(yè)趨勢(shì)，主導(dǎo)設(shè)計(jì)和頻率的確定，成功構(gòu)建磁性元器件行業(yè)技術(shù)壁壘。

在產(chǎn)品矩陣方面，京泉華的產(chǎn)品布局如下：

1. 磁性元器件：

特種變壓器：主導(dǎo)產(chǎn)品包括光伏/工業(yè)用逆變器、通信設(shè)備用高頻電感、新能源車(chē)用特種電抗器以及三相變壓器等。

標(biāo)準(zhǔn)磁性元器件：涵蓋高頻變壓器、電感器、濾波器、電流互感器、灌封電感、PFC電感等多個(gè)系列。

臥式E型LLC變壓器 圖源：京泉華官網(wǎng)

2. 電源產(chǎn)品線：

公司電源產(chǎn)品在氮化鎵快充系列產(chǎn)品、無(wú)線充電器、模式二充電控制器、大功率電源等多個(gè)品類(lèi)中形成了完整的產(chǎn)品族系列和迭代產(chǎn)品技術(shù)儲(chǔ)備。

按照產(chǎn)品特性，公司電源類(lèi)產(chǎn)品可分為電源適配器、充電器和定制電源，其中智能電源是定制電源產(chǎn)品系列中技術(shù)含量較高的產(chǎn)品。

具體產(chǎn)品系列包括智能電源、氮化鎵電源、電源適配器、裸板電源、LED電源、模塊電源、醫(yī)療電源、工控電源、通信電源、光伏逆變電源、數(shù)字電源等。

通過(guò)這種全面且創(chuàng)新的產(chǎn)品布局，京泉華在磁性元器件和電源領(lǐng)域展現(xiàn)了強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)引領(lǐng)能力。

02 風(fēng)口上的磁性元器件玩家

京泉華的產(chǎn)品已經(jīng)廣泛覆蓋了新能源發(fā)電及儲(chǔ)能、UPS電源、新能源汽車(chē)及充電樁、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)控制、數(shù)字電源、消費(fèi)電子和家用電器等多個(gè)領(lǐng)域。其所在的磁性元器件行業(yè)正處于當(dāng)前熱門(mén)領(lǐng)域的交匯點(diǎn)，這些領(lǐng)域的市場(chǎng)趨勢(shì)和政策走向?qū)⒅苯佑绊懢┤A能飛多高。

在這些關(guān)鍵領(lǐng)域，京泉華已經(jīng)與多家世界500強(qiáng)或行業(yè)龍頭企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，為其磁性元器件產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)擴(kuò)張?zhí)峁┝藞?jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

DC-DC變壓器 圖源：京泉華官網(wǎng)

特別是在車(chē)載超充領(lǐng)域，今年比亞迪、華為等頭部企業(yè)均發(fā)布兆瓦級(jí)閃充產(chǎn)品，為電動(dòng)汽車(chē)的快速充電提供了新的解決方案。隨著技術(shù)的進(jìn)一步成熟和市場(chǎng)的逐步擴(kuò)大，兆瓦級(jí)快充技術(shù)有望成為未來(lái)電動(dòng)汽車(chē)充電的主流方式，推動(dòng)新能源汽車(chē)行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

而京泉華是比亞迪超充和車(chē)載領(lǐng)域的重要供應(yīng)商之一，主要提供磁性元器件類(lèi)產(chǎn)品。據(jù)證券互動(dòng)追蹤報(bào)道，京泉華董秘在投資者平臺(tái)答復(fù)投資者關(guān)心的問(wèn)題時(shí)表示，京泉華作為比亞迪高壓快充核心磁性元器件供應(yīng)商，憑借技術(shù)儲(chǔ)備與規(guī)模化交付能力，有望成為這一技術(shù)浪潮下的最大受益者。

這不僅凸顯了京泉華在技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)協(xié)同方面的強(qiáng)大實(shí)力，也預(yù)示著公司在未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中將占據(jù)有利地位，持續(xù)推動(dòng)業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。

結(jié)語(yǔ)

京泉華憑借“磁性元器件與電源協(xié)同創(chuàng)新”的核心戰(zhàn)略，構(gòu)建起技術(shù)、產(chǎn)品與市場(chǎng)的良性閉環(huán)，成功在新能源車(chē)超充、光伏儲(chǔ)能、數(shù)據(jù)中心等前沿領(lǐng)域占據(jù)高地。

這一發(fā)展路徑為行業(yè)提供了重要啟示——技術(shù)壁壘的構(gòu)建需以底層創(chuàng)新為根基，通過(guò)垂直領(lǐng)域的深度協(xié)同形成差異化競(jìng)爭(zhēng)力；同時(shí)，緊抓能源轉(zhuǎn)型與智能化升級(jí)的窗口期，將技術(shù)布局與市場(chǎng)需求精準(zhǔn)對(duì)接，方能在高速迭代的產(chǎn)業(yè)變革中持續(xù)領(lǐng)跑。

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