08月11日 - 08月17日當(dāng)周重磅財經(jīng)事件一覽，以下均為北京時間：

重點關(guān)注：美國7月CPI、PPI、零售銷售，多位美聯(lián)儲高官密集發(fā)聲；中國7月社融、社會消費品零售、規(guī)模以上工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)；歐元區(qū)二季度GDP季環(huán)比修正值，澳大利亞儲備銀行公布利率決議。

此外，俄方證實俄美首腦會晤將于8月15日在阿拉斯加舉行，稱下次會晤將在俄羅斯境內(nèi)舉行。特朗普稱美國半導(dǎo)體和藥品關(guān)稅將在“本周左右”出臺。中國具身智能機器人產(chǎn)業(yè)大會、2025世界人形機器人運動會將召開。工業(yè)富聯(lián)公布財報。

經(jīng)濟指標(biāo)

• 美國7月CPI

上月的數(shù)據(jù)顯示，美國6月通脹數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)溫和，核心CPI同比上漲2.9%。目前市場普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲9月降息已幾近定局，懸念已轉(zhuǎn)向50基點。

舊金山聯(lián)儲主席戴利在4日稱，如果通脹回升并蔓延，或就業(yè)市場反彈，需要降息的次數(shù)可能少于兩次。但她也提醒稱，如果美聯(lián)儲一味等待，以確認(rèn)通脹不會出現(xiàn)傳導(dǎo)效應(yīng)——這個過程可能需要6個月甚至1年，那就肯定已經(jīng)太晚了。

交易平臺 IG 首席市場分析師 Chris Beauchamp 在一份報告中表示，最近的美國 ISM 服務(wù)業(yè) PMI 數(shù)據(jù)顯示，支付價格分項指數(shù)大幅上升，這提醒市場“通脹仍然是一股不可忽視的力量”。

花旗經(jīng)濟學(xué)家表示，在 6 月份的上一份數(shù)據(jù)顯示“商品價格大幅上漲的早期跡象”之后，投資者將關(guān)注關(guān)稅對價格的影響程度。他們預(yù)計這種轉(zhuǎn)嫁將在 7 月份溫和擴大，從而導(dǎo)致核心商品價格的強勁上漲。然而，這種影響可能會在秋季更加明顯，并且不應(yīng)阻止美聯(lián)儲下個月降息，特別是考慮到勞動力市場疲軟。

• 美國7月PPI

上月數(shù)據(jù)顯示，美國6月PPI同比2.3%，顯著低于預(yù)期的2.5%，這是2024年9月以來的最低同比漲幅，前值從2.6%上修至2.7%，環(huán)比0%，低于預(yù)期0.2%，前值從0.1%上修至0.3%。

服務(wù)價格意外下行、商品端溫和上漲，顯示當(dāng)前“通脹管道”并未發(fā)熱。但前期數(shù)據(jù)的上修與中間需求商品的回暖，仍可能預(yù)示未來潛在風(fēng)險。關(guān)稅通脹或許并未消失，而只是被短暫“推遲”。

分析認(rèn)為，交易含義在于“CPI/PPI→名義與實際利率→美元”的鏈條重估。若7月CPI加速并被PPI印證，成本推動與關(guān)稅傳導(dǎo)將抬升名義利率與盈虧平衡通脹，壓制美債久期、階段性利多美元；若通脹走弱，就業(yè)裂縫將主導(dǎo)敘事，再通縮預(yù)期抬頭、美元承壓。

• 美國7月零售銷售

上月數(shù)據(jù)顯示，美國6月份零售銷售環(huán)比增長0.6%，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)兩個月的跌勢。這一強勁反彈超出了大部分經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期，有望緩解市場對消費者支出緊縮的擔(dān)憂。汽車銷售在連續(xù)兩個月下滑后出現(xiàn)攀升，成為推動整體增長的重要因素。

分析認(rèn)為，周五的零售與工業(yè)產(chǎn)出將檢驗需求韌性：若零售加速，可對沖增長擔(dān)憂、為美元提供尾盤支撐；若走軟，“弱增長+緩?fù)洝钡脑俣▋r將強化，美元面臨回撤壓力。

• 中國不定時公布7月社融數(shù)據(jù)

中國上半年貨幣政策支持實體經(jīng)濟效果比較明顯。上月數(shù)據(jù)顯示，中國6月新增社融4.2萬億元，新增人民幣貸款2.24萬億元，M2-M1剪刀差為3.7個百分點，較5月的5.6個百分點縮小1.9個百分點。

人民銀行副行長鄒瀾表示，從國際對比看，近年來人民銀行持續(xù)多次降準(zhǔn)降息，貨幣政策的狀態(tài)是支持性的，政策效果也在不斷累積。

• 中國1至7月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資

上月數(shù)據(jù)顯示，中國1-6月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降11.2%，新建商品房銷售面積同比下降3.5%。 1—6月份，新建商品房銷售面積同比降幅比1—5月擴大0.6個百分點；其中住宅銷售面積下降3.7%。新建商品房銷售額44241億元，下降5.5%；其中住宅銷售額下降5.2%。

• 中國7月規(guī)模以上工業(yè)增加值

上月數(shù)據(jù)顯示，中國6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比6.8%，新能源汽車、工業(yè)機器人產(chǎn)量增速較快。 6月份，41個大類行業(yè)中有36個行業(yè)增加值保持同比增長。電氣機械和器材制造業(yè)增長以及計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)產(chǎn)量呈現(xiàn)較快增長。3D打印設(shè)備、新能源汽車、工業(yè)機器人產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長43.1%、36.2%、35.6%。

• 中國7月社會消費品零售總額

上月數(shù)據(jù)顯示，中國6月社零同比增速放緩至4.8%，餐飲收入放緩。 限額以上單位家用電器和音像器材類、文化辦公用品類、通訊器材類零售額分別增長32.4%、24.4%、13.9%，較上月有所放緩。6月，餐飲收入4708億元，增長0.9%，前值為5.9%。

• 歐元區(qū)二季度GDP季環(huán)比修正值

歐元區(qū)二季度經(jīng)濟增長明顯放緩，但優(yōu)于市場此前預(yù)期的零增長，季度環(huán)比增長率從一季度的0.6%降至0.1%。同比增長則達(dá)到1.4%，同樣高于1.2%的預(yù)期值。然而，區(qū)域內(nèi)部的嚴(yán)重分化明顯，歐元區(qū)最大經(jīng)濟體德國和第三大經(jīng)濟體意大利均陷入萎縮。

此前，為刺激經(jīng)濟，歐洲央行在過去13個月內(nèi)已將其關(guān)鍵利率下調(diào)至2%。但最新的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟基礎(chǔ)好于擔(dān)憂，金融市場認(rèn)為歐洲央行繼續(xù)放寬政策的必要性正在降低。目前市場認(rèn)為歐洲央行在12月前再次降息的可能性僅為50%。

• 澳大利亞儲備銀行公布利率決議

澳大利亞儲備銀行將在本周期進(jìn)行第三次降息并更新其經(jīng)濟預(yù)測。

在本輪寬松周期中，澳大利亞儲備銀行自峰值僅降息兩次25bp。預(yù)計澳洲聯(lián)儲行長Michele Bullock將保持謹(jǐn)慎基調(diào)，強調(diào)全球風(fēng)險和逐步行動的必要性。市場將密切關(guān)注澳洲聯(lián)儲失業(yè)率預(yù)測的任何變化，尤其是在上個月失業(yè)率意外上升之后。

財經(jīng)事件

• 俄方證實俄美首腦會晤將于8月15日在阿拉斯加舉行，稱下次會晤將在俄羅斯境內(nèi)舉行

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間8月9日，俄羅斯總統(tǒng)助理烏沙科夫表示，俄羅斯總統(tǒng)普京與美國總統(tǒng)特朗普將于當(dāng)?shù)貢r間8月15日在阿拉斯加舉行會晤。

烏沙科夫表示，普京和特朗普會談的重點是實現(xiàn)烏克蘭長期和平的方案。

烏沙科夫說，俄美領(lǐng)導(dǎo)人會晤的籌備過程不會一帆風(fēng)順，但雙方將為此做出努力。

烏沙科夫表示，在阿拉斯加會晤之后，普京與特朗普的下一次會晤將在俄羅斯境內(nèi)舉行。俄羅斯方面已經(jīng)向美國方面發(fā)出了相應(yīng)邀請。

當(dāng)?shù)貢r間8月8日，美國總統(tǒng)特朗普在其社交平臺“真實社交”上發(fā)文稱，將與俄羅斯總統(tǒng)普京于8月15日在阿拉斯加州舉行會晤，更多細(xì)節(jié)將隨后公布。當(dāng)天稍早，特朗普表示，美俄在烏克蘭問題上已“非常接近”達(dá)成協(xié)議。雙方正就會晤地點進(jìn)行安排。

• 特朗普稱美國半導(dǎo)體和藥品關(guān)稅將在“本周左右”出臺

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間8月5日，美國總統(tǒng)特朗普在接受美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）采訪時表示，鑒于印度持續(xù)購買俄羅斯石油，他將在未來24小時內(nèi)“大幅”提高對印度輸美商品征收的關(guān)稅。據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間8月6日周三，特朗普簽署行政命令，對來自印度的商品加征25%的額外關(guān)稅，以回應(yīng)印繼續(xù)“直接或間接進(jìn)口俄羅斯石油”。

對于關(guān)稅政策，特朗普意外宣布將大幅提高藥品關(guān)稅稅率（最高250%），并稱將在未來一周內(nèi)宣布藥品和芯片關(guān)稅。

• 多位美聯(lián)儲高官密集發(fā)聲

就業(yè)報告公布后，美聯(lián)儲結(jié)束靜默期，官員們密集發(fā)聲。13日，2027年FOMC票委、里士滿聯(lián)儲主席巴爾金發(fā)表講話；14日，2027年FOMC票委、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克就美國經(jīng)濟前景發(fā)表講話；14日，2025年FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比就貨幣政策發(fā)表講話。

據(jù)美銀的研報，美聯(lián)儲內(nèi)部形成了涇渭分明的兩大陣營。以紐約聯(lián)儲主席Williams和里士滿聯(lián)儲主席Hammack為代表的鴿派陣營認(rèn)為，勞動力市場仍具韌性，更擔(dān)心通脹問題。

另一邊，包括明尼阿波利斯聯(lián)儲主席Kashkari、舊金山聯(lián)儲主席Daly以及理事沃勒和鮑曼在內(nèi)的鷹派陣營則更關(guān)注經(jīng)濟活動的下行風(fēng)險和勞動力市場的放緩跡象，認(rèn)為有理由在短期內(nèi)降息。分歧的核心在于對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的不同判斷。

美銀分析師表示，盡管美聯(lián)儲內(nèi)部分歧嚴(yán)重，但市場仍應(yīng)將焦點牢牢鎖定在主席鮑威爾身上。鮑威爾的政策信號權(quán)重遠(yuǎn)超其他同僚，而杰克遜霍爾央行年會歷來是他釋放重大政策轉(zhuǎn)向信號的首選平臺。如果美聯(lián)儲的政策中心確實已從聚焦通脹轉(zhuǎn)向更側(cè)重就業(yè)，那么這次會議將是其向市場宣告這一變化的最可能時機。

公開信息顯示，今年的杰克遜霍爾央行年會將于8月21日-23日召開。

• 中國具身智能機器人產(chǎn)業(yè)大會將召開

此次大會覆蓋具身智能機器人產(chǎn)業(yè)生態(tài)，從機器人原材料及零部件供應(yīng)商、系統(tǒng)集成商、仿真及測試到整機制造，聚焦具身智能、汽車科技等前沿領(lǐng)域，覆蓋核心部件到終端應(yīng)用。

• 2025世界人形機器人運動會將于今年8月15日至17日在國家體育場(鳥巢)和國家速滑館(冰絲帶)舉辦

本次運動會吸引了世界各地隊伍踴躍報名。目前，葡萄牙、日本、阿聯(lián)酋的參賽隊伍已相繼入駐人形機器人足球?qū)嵱?xùn)基地，開啟賽前備戰(zhàn)。

企業(yè)財報

• 工業(yè)富聯(lián)

北美云廠商業(yè)績迎來爆發(fā)式增長，微軟、Meta等多家大廠近日發(fā)布的財報數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)超市場預(yù)期，并一致上調(diào)了在算力等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的資本開支。

民生證券日前發(fā)布研報表示，工業(yè)富聯(lián)作為全球AI服務(wù)器OEM核心廠商，在AI服務(wù)器市場份額達(dá)到四成左右，主要客戶涵蓋微軟、亞馬遜、谷歌等核心CSP廠商，有望充分受益AI服務(wù)器放量。研報還表示，前期市場擔(dān)憂GB200出貨延后，而目前GB200良率問題已經(jīng)解決，機柜服務(wù)器進(jìn)入大規(guī)模出貨階段，工業(yè)富聯(lián)作為英偉達(dá)GB200機柜最重要的供應(yīng)商之一，在2024年第四季度已經(jīng)率先完成GB200機柜的量產(chǎn)交付，預(yù)計今年GB200將給公司帶來較大業(yè)績增量。

工業(yè)富聯(lián)日前發(fā)布的今年上半年業(yè)績預(yù)告遠(yuǎn)超市場預(yù)期。尤其是在第二季度，公司AI和云計算業(yè)務(wù)均實現(xiàn)高速增長，云計算業(yè)務(wù)營業(yè)收入較去年同期增長超50%，AI服務(wù)器收入同比增長超60%，云服務(wù)商服務(wù)器收入同比增長超150%。不少機構(gòu)表示，隨著算力需求持續(xù)提升，以及公司全球產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，工業(yè)富聯(lián)盈利能力也必將邁上新的臺階，進(jìn)一步鞏固其龍頭地位。

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