公司動(dòng)態(tài)

近期，知名調(diào)味料生產(chǎn)企業(yè)千禾味業(yè)（603027.SH）分紅比例高達(dá)99.94%的“清倉式分紅”引發(fā)投資者關(guān)注。

公司7月30日實(shí)施的分配方案顯示，千禾味業(yè)本次分紅每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約5.13億元。千禾味業(yè)2024年歸母凈利潤為5.14億元，本次分紅金額占到當(dāng)年凈利潤的99.94%。在“清倉式分紅”背后，千禾味業(yè)不僅業(yè)績下滑，其產(chǎn)品今年遭遇的質(zhì)量和安全爭議更是延宕至今。

資本騰挪有術(shù)

千禾味業(yè)披露的2024年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.73億元，同比下降4.16%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.14億元，同比下降3.07%，出現(xiàn)了2020年以來首次營收、凈利雙下滑，也是2016年上市以來首次營收下滑。

與此同時(shí)，千禾味業(yè)2024年末存貨8.93億元，同比增長19.22%；應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款1.39億元，同比增長1.25%，公司期末貨幣資金14.66億元，同比下降8.02%。在這種情況下，千禾味業(yè)拋出了史無前例的分紅。

千禾味業(yè)2022年分紅方案為“10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.08元（含稅）”，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利1.04億元，約為歸母凈利潤的30.32%。千禾味業(yè)2024年歸母凈利潤為5.14億元，本次分紅金額占到當(dāng)年凈利潤的99.94%。

千禾味業(yè)大比例分紅最大的受益者是創(chuàng)始人伍超群及其家族成員。2025年3月末，伍超群、伍建勇、伍學(xué)明在千禾味業(yè)的持股比例分別為40.67%、9.16%、0.79%，本次分紅有一半以上被伍氏家族獲得。

伍超群家族實(shí)控的千禾味業(yè)為何拋出如此罕見的分紅計(jì)劃，目前尚無法確認(rèn)，但近年來伍超群圍繞上市公司實(shí)施了持續(xù)的資本運(yùn)作。

2023年6月，千禾味業(yè)向特定對象發(fā)行股份，募集資金近8億元，發(fā)行價(jià)格為12.83元，發(fā)行對象僅有一名，即為控股股東伍超群。值得注意的是，上述定增最從2022年2月開始籌劃，當(dāng)時(shí)千禾味業(yè)股價(jià)從高點(diǎn)已經(jīng)跌掉50%，按照定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)的80%將發(fā)行價(jià)定為15.59元每股。2020年8月，股價(jià)高點(diǎn)時(shí)伍超群曾成功減持套現(xiàn)2億多元，時(shí)隔一年在股價(jià)低位拋出定增方案，一度引發(fā)投資者質(zhì)疑。

至2023年6月底，千禾味業(yè)股價(jià)在19元左右，剔除分紅后定增發(fā)行價(jià)為12.82元，這意味著伍超群買入即獲得48%的浮盈。但此后股價(jià)波動(dòng)，伍超群定增獲得的股份也一度被套。

在此背景下，伍超群向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行質(zhì)押融資，但此后千禾味業(yè)股價(jià)一直處在下跌通道，2024年9月最低跌到9.85元，伍超群分別在2024 年1月、9月進(jìn)行了多次補(bǔ)充質(zhì)押。也是從2023年年報(bào)起，千禾味業(yè)大幅提升分紅比例，從原來的30%左右提升至96%以上，2024年股利支付率接近100%，這也許就與控股股東定增被套有關(guān)。

而今，千禾味業(yè)股價(jià)已回到12元附近，善于騰挪的伍超群下一步會作何動(dòng)作，值得關(guān)注。

“內(nèi)憂外患”業(yè)績承壓

創(chuàng)業(yè)近30年，伍超群打造了千禾味業(yè)，躋身調(diào)味品行業(yè)前三，成為行業(yè)不可忽視的龍頭。

今年3月19日，《消費(fèi)者報(bào)道》發(fā)布的一份檢測報(bào)告，報(bào)告顯示，送檢的13款標(biāo)榜“零添加”的醬油中，有12款檢出微量鎘元素，7款檢出總砷。其中，千禾味業(yè)旗下“御藏本釀380天醬油”的鎘含量為0.011mg/kg。鎘及鎘化合物在世衛(wèi)組織一類致癌物清單中，引發(fā)消費(fèi)者對千禾產(chǎn)品的質(zhì)疑。

此后，千禾味業(yè)發(fā)布相關(guān)情況以及與消費(fèi)者的溝通說明。千禾味業(yè)稱，經(jīng)自查，公司0系列產(chǎn)品符合公司生產(chǎn)工藝要求，在生產(chǎn)中不存在違反零添加生產(chǎn)要求的情況，在生產(chǎn)過程中除生產(chǎn)所需的食品原料外未使用食品添加劑。在公司非0的其他產(chǎn)品檢查中，相關(guān)的食品添加劑均符合國家標(biāo)準(zhǔn)要求。

據(jù)證券時(shí)報(bào)，6月27日，在股東大會上，千禾味業(yè)董事長伍超群坦言，在受到輿情的影響之后，對品牌肯定有傷害，對銷量有影響。尤其是，從3月18日到3月28日接近10天的時(shí)間，千禾產(chǎn)品銷售出現(xiàn)相對下滑的情況。“因?yàn)槲覀儚膩頉]有經(jīng)歷過，我們什么時(shí)間能突破起來，坦誠的講我們也不清楚，只是我們會竭盡全力?！?/p>

2024年，千禾味業(yè)營收結(jié)束高增長，同時(shí)，零添加紅利短期似乎已經(jīng)釋放完畢。2025年3月，公司“千禾0”又遭遇了品牌危機(jī)，在這種情況下千禾能否增長？

在國內(nèi)調(diào)味品市場上，醬油、食醋作為主要調(diào)味品各自面臨眾多競爭者，其中醬油市場有海天、李錦記、中炬高新（廚邦醬油）、千禾味業(yè)、欣和、珠江橋、加加等品牌，食醋行業(yè)則有更多品牌，如恒順醋業(yè)、紫林醋業(yè)、水塔醋業(yè)、山西老陳醋、龍門米醋、李錦記、魯花醋業(yè)等品牌。

根據(jù)中國調(diào)味品協(xié)會大數(shù)據(jù)信息中心與馬上贏數(shù)據(jù)，2024年國內(nèi)調(diào)味品市場整體銷售額同比下降-2.99%，尤其是醬油、醋等傳統(tǒng)調(diào)味品品類增速放緩。與此同時(shí)，如松鮮鮮、禾然有機(jī)等一些專注于健康、特色調(diào)味品的新興企業(yè)通過創(chuàng)新的產(chǎn)品理念和靈活的市場策略吸引了部分消費(fèi)者的關(guān)注，擴(kuò)產(chǎn)的千禾味業(yè)將面臨持續(xù)的外部競爭和零和博弈。

近年來，零添加概念在食品行業(yè)中盛行，千禾味業(yè)憑借0添加的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的持續(xù)增長，更是穩(wěn)坐零添加醬油市場的頭部交椅。但一直以來，食品行業(yè)中關(guān)于“零添加”是否為營銷噱頭的爭議一直存在。

行業(yè)人士分析，新興品牌已不再拘泥于傳統(tǒng)調(diào)味品賽道的競爭邏輯，而是以“品類跨界+精準(zhǔn)營銷”重構(gòu)消費(fèi)場景，推出高附加值的細(xì)分產(chǎn)品，以“功能化”標(biāo)簽切割市場，作為一家老牌調(diào)味企業(yè)，千禾味業(yè)將如何面對市場環(huán)境的變化，有待時(shí)間檢驗(yàn)。

免責(zé)聲明：本文觀點(diǎn)僅代表作者本人，供參考、交流，不構(gòu)成任何建議。