文 | DataEye

DataEye研究院注意到，在各互聯(lián)網(wǎng)大廠、獨(dú)角獸于AI搜索、AI助手賽道廝殺競爭之時，一家此前連年虧損的公司，正在以“AI圖像”為核心悄然反擊，利潤逐年增長。

日前，美圖公司發(fā)布盈利預(yù)告，2025年上半年經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)計(jì)同比增長約65%-72%。

事實(shí)上，自2022年以來，美圖便擺脫了連年虧損，去年在營收33.41億元的情況下，實(shí)現(xiàn)了8.05億元的凈利潤，美圖也成為國內(nèi)最早一批依靠AI規(guī)?；膽?yīng)用公司之一。

同時，在《7月AI月報》中，美圖旗下美顏相機(jī)APP也成功躋身2025年7月大陸市場AI APP蘋果端下載榜TOP 10。

此外，在二級市場，美圖股價今年以來也持續(xù)暴漲，由年初的約3港元/股，截至8月11日收盤，已達(dá)11.06港元/股，股價暴漲約300%。

那么，美圖是如何利用AI逆風(fēng)翻盤的？其在AI賽道又有著怎樣的布局？

一、美圖AI布局

據(jù)DataEye研究院不完全統(tǒng)計(jì)，美圖AI布局模型層依托于美圖奇想大模型MiracleVision，應(yīng)用層如下：

• AI圖像：美圖秀秀、美顏相機(jī)、美圖云修、RoboNeo、美圖證件照、蛋啵；
• AI視頻：Wink、開拍、MOKI、DreamAvatar；
• AI設(shè)計(jì)：美圖設(shè)計(jì)室、WHEE；
• AI營銷：奇覓。

值得注意的是，上述產(chǎn)品中，美圖云修定位專業(yè)人像精修，只有PC端應(yīng)用，無移動端應(yīng)用；蛋啵官方介紹為“寶寶版美圖秀秀”，擁有寶寶修圖、AI繪畫、AI簡筆畫等功能，不過自2024年12月后再未有任何更新；RoboNeo是一款A(yù)I影像Agent產(chǎn)品，支持一句話P圖、一句話搞設(shè)計(jì)、一句話做視頻等功能；DreamAvatar則是一款A(yù)I數(shù)字人工具，且自2023年11月之后再未進(jìn)行任何更新；此外，奇覓作為一款A(yù)I營銷平臺以及AI視頻平臺MOKI，也同樣沒有客戶端。

因此，若只統(tǒng)計(jì)至今活躍的移動端APP，那么美圖AI布局如下：

• AI圖像：美圖秀秀、美顏相機(jī)、RoboNeo、美圖證件照；
• AI視頻：Wink、開拍；
• AI設(shè)計(jì)：美圖設(shè)計(jì)室、WHEE。

針對以上內(nèi)容，DataEye研究院認(rèn)為：美圖AI應(yīng)用布局以AI圖像類應(yīng)用為核心。

從應(yīng)用數(shù)量方面來看，僅活躍的AI圖像應(yīng)用便達(dá)4款，若算上不活躍應(yīng)用，那么美圖旗下AI圖像應(yīng)用數(shù)量高達(dá)6款，遠(yuǎn)超AI視頻、AI設(shè)計(jì)應(yīng)用數(shù)量，且包括美圖設(shè)計(jì)室、WHEE等在內(nèi)的AI設(shè)計(jì)應(yīng)用本質(zhì)上也是AI圖像產(chǎn)品的進(jìn)一步延伸。

從知名度層面來看，美圖秀秀與美顏相機(jī)作為美圖旗下王牌應(yīng)用，擁有龐大用戶群體與市場知名度，得以將其AI圖像能力更廣泛傳播。

此外，RoboNeo作為美圖最新推出的AI Agent產(chǎn)品，在功能上主打“一句話搞定生產(chǎn)力”，憑借“emoji小人”玩法在小紅書等平臺爆火，并登頂大陸地區(qū)App Store圖形與設(shè)計(jì)免費(fèi)榜。

因此，對比發(fā)現(xiàn)，無論應(yīng)用數(shù)量、知名度還是功能端，AI圖像類應(yīng)用都是美圖AI應(yīng)用布局的核心。

二、美圖AI APP數(shù)據(jù)如何？

美圖旗下AI應(yīng)用產(chǎn)品數(shù)量眾多，既有知名如美圖秀秀、美顏相機(jī)，也有相對冷門產(chǎn)品，那么這些應(yīng)用具體數(shù)據(jù)如何？

DataEye研究院發(fā)現(xiàn)，ADX行業(yè)版監(jiān)測到美圖旗下有明顯投流的AI應(yīng)用共5款：美圖秀秀、美顏相機(jī)、Wink、開拍和美圖設(shè)計(jì)室。此處在AI圖像、AI視頻和AI設(shè)計(jì)三類中各選擇一款投放素材量偏高的應(yīng)用（美顏相機(jī)、開拍和美圖設(shè)計(jì)室）進(jìn)行觀察、對比。

（一）投流數(shù)據(jù)

ADX行業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，2025年5月以來，美顏相機(jī)、開拍和美圖設(shè)計(jì)室三款產(chǎn)品投放趨勢高度相似，均為6月初之前保持較高投放力度，而后迅速下滑，并逐步穩(wěn)定在低位。

具體來看，美顏相機(jī)和開拍在6月初之前，日投放素材量多保持在2000組左右，美圖設(shè)計(jì)室素材量稍低，在1500組左右；

自5月19日左右，三款產(chǎn)品投放力度開始第一階段緩慢震蕩下行，其中開拍與美圖設(shè)計(jì)室表現(xiàn)較為明顯，至6月初，日投放素材量較此前高點(diǎn)跌去數(shù)百組；

自6月6日左右，三款產(chǎn)品投放力度開始第二階段大幅下滑，日投放素材量直接腰斬，尤其以美顏相機(jī)最為明顯，素材量由高點(diǎn)約2500組直接跌至約600組；

而后，三款產(chǎn)品始終保持著較低投放力度，至今，其日投放素材量均在600組左右。

（二）下載量數(shù)據(jù)

點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示，2025年5月以來，美顏相機(jī)與美圖設(shè)計(jì)室大陸市場蘋果端預(yù)估下載量均經(jīng)歷了明顯的由高位下跌的走勢，這與其投放力度趨勢相對應(yīng)。

具體來看，美顏相機(jī)在5月上旬下載量較高，日預(yù)估下載量峰值超5萬次，于5月中旬開始迅速下滑，至今基本穩(wěn)定在日下載量3萬次左右；美圖設(shè)計(jì)室下載量偏低，5月上、中旬日預(yù)估下載量多保持在8000次左右，自5月下旬開始明顯下滑，之后長期穩(wěn)定在日下載量2000次左右，近期再度下滑，跌至1500次左右水平。

相比之下，開拍自5月以來下載量趨勢整體較為平穩(wěn)，7月上旬之前，開拍日預(yù)估下載量多在1萬次左右波動，7月上旬之后，波動減弱，下載量也有所下滑，至今始終維持在9000次左右。

三、AI時代的美圖，天花板在哪里？

美圖的逆風(fēng)翻盤，轉(zhuǎn)折點(diǎn)在于AI戰(zhàn)略的開始，其收入與利潤的增長也主要得益于AI技術(shù)加持下的各類產(chǎn)品，帶動高毛利的付費(fèi)訂閱收入快速攀升。

財報數(shù)據(jù)顯示，2024年美圖實(shí)現(xiàn)收入33.41億元，其中以付費(fèi)訂閱為核心的影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入達(dá)20.9億元，同比增長57.1%，這也是美圖公司最大收入來源，占總收入的62.4%。

而在幾年前的2019年，美圖公司在線廣告收入占總收入比例一度高達(dá)76.9%，付費(fèi)訂閱業(yè)務(wù)收入占比極低。

在用戶層面，美圖2024年度報告顯示，截至2024年12月31日，美圖公司全球月活躍用戶數(shù)達(dá)到2.66億。其中，中國內(nèi)地月活躍用戶數(shù)1.7億，中國內(nèi)地以外的國家和地區(qū)月活躍用戶數(shù)為9451萬。

同時，美圖付費(fèi)訂閱用戶數(shù)約1261萬創(chuàng)下歷史新高，同比增長約38.4%，訂閱滲透率約為4.7%。

不難發(fā)現(xiàn)，AI時代的美圖已經(jīng)重塑了其盈利模型與增長路徑。

那么，以“付費(fèi)訂閱”為核心收入的美圖，業(yè)績是否會持續(xù)穩(wěn)定？增長是否會面臨天花板？

在用戶方面，美圖秀秀、美顏相機(jī)連續(xù)9年奪得中國圖片美化賽道和拍照攝影賽道用戶規(guī)模第一名，足以驗(yàn)證美圖公司在此賽道上的用戶粘性，這也是其業(yè)績穩(wěn)定的保障。

但在付費(fèi)方面，對比Canva約10%的付費(fèi)滲透率，美圖4.7%的滲透率仍有一定提升空間。

此外，另一家同樣定位設(shè)計(jì)工具賽道的Figma毛利率維持在90%左右，1300萬的月活用戶中，僅有45萬名是付費(fèi)用戶，卻貢獻(xiàn)了2.28億美元的營收，足見其人均價值極高。

對比之下，美圖在付費(fèi)滲透率、用戶價值層面均有提升空間，但礙于其產(chǎn)品核心依舊是“美化工具”的升級，因此難以在用戶價值上達(dá)到Figma的高度，而生產(chǎn)力方面還將面臨國內(nèi)大廠的競爭，市場對其成長空間持保守態(tài)度。

美圖董事長吳欣鴻表示：“有限的資源下我們可能會更傾向于去做生產(chǎn)力工具，雖然難度更大，但是天花板也更高?！?/p>

那么美圖未來能否沖破更高的天花板，或許便要看其在生產(chǎn)力工具賽道上能有怎樣的表現(xiàn)。