在基金投資的領(lǐng)域中，場內(nèi)基金正逐漸受到投資者的廣泛關(guān)注。今天，利多星智投就帶大家深入了解一下場內(nèi)基金，看看它究竟有何獨(dú)特之處。

一、場內(nèi)基金的定義

場內(nèi)基金，這里的 “場” 指的是證券交易所，像大家熟知的上海證券交易所、深圳證券交易所等。簡單來說，場內(nèi)基金就是可以在證券交易所上市交易的證券投資基金 。它的交易方式和股票極為相似，投資者需要通過證券公司開立證券賬戶，然后在交易時間內(nèi)，通過證券交易軟件進(jìn)行買賣操作 。這就意味著，只要你有股票賬戶，就可以參與場內(nèi)基金的交易，操作便利性大大提高。

二、場內(nèi)基金的主要類型

（一）ETF（交易型開放式指數(shù)基金）

ETF 可謂是場內(nèi)基金中的明星產(chǎn)品 。它兼具股票、開放式指數(shù)基金等的優(yōu)勢與特色，是一種高效的指數(shù)化投資工具 。ETF 緊密跟蹤特定的指數(shù)，比如滬深 300ETF，它的走勢就會緊密跟隨滬深 300 指數(shù)的漲跌 。投資者購買 ETF，就相當(dāng)于間接投資了指數(shù)所涵蓋的一籃子股票，能夠有效分散個股風(fēng)險 。而且，ETF 交易成本相對較低，交易效率高，流動性好，像華夏上證 50ETF、華泰柏瑞滬深 300ETF 等都是市場上廣為人知的 ETF 產(chǎn)品 。

（二）LOF（上市型開放式基金）

LOF 基金具有獨(dú)特的靈活性 。投資者既可以通過一級市場開放式基金賬戶申購與贖回基金份額，也可以在二級市場交易所像買賣股票一樣買賣基金 。這意味著，LOF 基金打通了場內(nèi)場外兩個市場，投資者可以根據(jù)市場情況，自由選擇更有利的交易方式 。例如南方全球精選 LOF，投資者既可以在銀行等場外渠道進(jìn)行申購贖回，也可以在場內(nèi)通過證券賬戶進(jìn)行買賣 。并且，通過轉(zhuǎn)托管機(jī)制，LOF 基金能將場外市場與場內(nèi)市場有機(jī)聯(lián)系在一起，為投資者提供了更多的操作選擇 。

（三）封閉式基金

封閉式基金在設(shè)立之初就確定了基金的封閉期和規(guī)模 。在封閉期內(nèi)，基金份額固定不變，投資者不能向基金公司提出贖回申請 。不過，封閉式基金可以在證券市場上市交易，這就為投資者提供了一個變現(xiàn)的渠道 。如果投資者在封閉期內(nèi)急需資金，可以在二級市場上將手中的封閉式基金份額轉(zhuǎn)讓給其他投資者 。例如，一些傳統(tǒng)的封閉式基金，在封閉期內(nèi)，投資者可以通過證券賬戶在交易所進(jìn)行買賣 。但需要注意的是，封閉式基金的價格不僅受基金凈值影響，還會受到市場供求關(guān)系的影響，價格波動可能較大 。

（四）分級基金子份額（目前多數(shù)已轉(zhuǎn)型）

分級基金曾是場內(nèi)基金中的一個特殊品種 。它通過事先約定基金的風(fēng)險收益分配，將基金基礎(chǔ)份額分為預(yù)期風(fēng)險收益不同的子份額，并可將其中部分或全部類別份額上市交易 。其中，預(yù)期風(fēng)險和收益較低的子份額稱為 A 類份額，這類份額一般約定年收益率與定存利率掛鉤，具有低風(fēng)險的特征；預(yù)期風(fēng)險、收益較高的子份額稱為 B 類份額，適合投資理念成熟、風(fēng)險承受力較高的投資者 。但由于分級基金結(jié)構(gòu)復(fù)雜，存在一定風(fēng)險，目前多數(shù)已轉(zhuǎn)型 。

三、場內(nèi)基金的交易規(guī)則

（一）交易場所與賬戶要求

場內(nèi)基金的交易場所固定在證券交易所 。投資者想要參與場內(nèi)基金交易，首先需要在證券公司開立證券賬戶 。這個證券賬戶可以是人民幣普通股票賬戶或證券投資基金賬戶 。有了證券賬戶后，投資者就可以登錄證券交易軟件，進(jìn)行場內(nèi)基金的認(rèn)購、申購、贖回以及買入和賣出等操作 。

（二）交易時間

場內(nèi)基金的交易時間與股票交易時間一致 。在交易日，上午 9:30 - 11:30，下午 13:00 - 15:00 為交易時間 。只有在這個時間段內(nèi)，投資者才能進(jìn)行場內(nèi)基金的買賣操作 。非交易時間，比如周末、節(jié)假日以及交易日的交易時間之外，是無法進(jìn)行交易的 。

（三）交易單位與價格波動限制

場內(nèi)基金的交易單位和股票類似，以 100 份基金份額為 1 手 。投資者在進(jìn)行交易時，申報數(shù)量必須是 100 份或其整數(shù)倍 。價格波動限制方面，不同類型的場內(nèi)基金有所不同 。一般來說，ETF、LOF 等場內(nèi)基金的漲跌幅限制與股票的漲跌幅限制相同，比如在 A 股市場，一般為 10%（ST 股票為 5%） 。但需要注意的是，在一些特殊情況下，如基金上市首日等，漲跌幅限制可能會有所不同 。

（四）交易費(fèi)用

場內(nèi)基金的交易費(fèi)用相對較為透明和簡單 。主要費(fèi)用就是券商傭金，傭金費(fèi)率一般由投資者與券商協(xié)商確定，通常無最低 5 元限制，這使得交易成本大大降低 。與場外基金相比，場內(nèi)基金沒有申購費(fèi)和贖回費(fèi)（部分 ETF 可能存在少量的交易經(jīng)手費(fèi)等，但總體費(fèi)用較低） 。例如，一些券商的場內(nèi)基金交易傭金可以低至萬分之 1 - 3，對于頻繁交易的投資者來說，這能節(jié)省不少交易成本 。

四、場內(nèi)基金與場外基金的區(qū)別

（一）交易渠道

場內(nèi)基金通過證券賬戶在證券交易所內(nèi)交易 ，投資者直接與其他投資者進(jìn)行交易 。而場外基金則通過銀行、券商代銷或基金公司直銷等場外渠道交易 ，投資者是與基金公司進(jìn)行申購贖回操作 。例如，我們在支付寶、天天基金等平臺上購買的基金，大多屬于場外基金；而通過證券交易軟件購買的基金，則是場內(nèi)基金 。

（二）價格機(jī)制

場內(nèi)基金價格實(shí)時波動，由市場供需關(guān)系決定 。在交易時間內(nèi)，價格不斷變化，投資者可以根據(jù)市場行情實(shí)時成交 。比如，某只場內(nèi)基金在上午 10 點(diǎn)時價格為 1.2 元，到了 11 點(diǎn)可能因?yàn)槭袌鲑I賣力量的變化，價格變?yōu)?1.25 元 。場外基金則遵循未知價原則，每天只有一個凈值，這個凈值是在交易日收盤后，根據(jù)基金所持資產(chǎn)的市場價值計算得出的 。投資者在申購贖回場外基金時，是以當(dāng)天收盤后的凈值進(jìn)行成交，在交易時無法提前知道確切的成交價格 。

（三）交易效率

場內(nèi)基金交易效率高，買入后一般 T + 1 日即可賣出（部分 T + 0 交易的 ETF 當(dāng)天可賣出） 。資金到賬速度也快，賣出后資金當(dāng)天可用，次一交易日可取 。例如，投資者周一賣出場內(nèi)基金，資金當(dāng)天就可以用來買入其他場內(nèi)基金或股票，周二可以將資金轉(zhuǎn)出到銀行卡 。場外基金申購后，一般需要 T + 1 個工作日確認(rèn)份額（QDII 基金可能需要 T + 2 個工作日或更久），贖回后資金到賬時間較長，一般需要 T + 2 - 7 個工作日（不同基金公司和產(chǎn)品有所差異） 。這意味著，場外基金的資金周轉(zhuǎn)速度相對較慢，靈活性不如場內(nèi)基金 。

（四）交易費(fèi)用

如前文所述，場內(nèi)基金主要費(fèi)用為券商傭金，費(fèi)用較低 。場外基金則除了管理費(fèi)、托管費(fèi)外，還需要支付申購費(fèi)和贖回費(fèi) 。申購費(fèi)率一般在 0.6% - 1.5% 不等（部分平臺可能有折扣），贖回費(fèi)率則根據(jù)持有時間長短而定，持有時間越短，贖回費(fèi)率越高，比如持有小于 7 天，贖回費(fèi)率可能高達(dá) 1.5% 。所以，從交易費(fèi)用角度來看，場內(nèi)基金在成本方面具有一定優(yōu)勢，尤其是對于短期交易的投資者 。

（五）分紅方式

場內(nèi)基金分紅方式較為單一，一般只能選擇現(xiàn)金分紅 ，分紅所得直接發(fā)放到證券賬戶 。場外基金則可以選擇現(xiàn)金分紅或者紅利再投資 。紅利再投資是指將分紅所得的資金直接用于購買該基金，增加基金份額 。對于長期投資者來說，紅利再投資可以實(shí)現(xiàn)復(fù)利增長，更有利于資產(chǎn)的積累 。

五、適合投資場內(nèi)基金的人群

（一）熟悉股票交易規(guī)則的投資者

由于場內(nèi)基金交易方式和股票相似，熟悉股票交易規(guī)則的投資者能夠快速上手 。他們對市場行情的變化較為敏感，能夠根據(jù)實(shí)時價格波動，及時做出買賣決策 。例如，一些有多年股票投資經(jīng)驗(yàn)的投資者，他們善于把握市場短期波動機(jī)會，對于場內(nèi)基金的交易規(guī)則和特點(diǎn)能夠迅速理解和運(yùn)用，通過場內(nèi)基金交易獲取收益 。

（二）追求低成本交易的投資者

場內(nèi)基金較低的交易費(fèi)用，使其成為追求低成本交易投資者的理想選擇 。特別是對于頻繁交易的投資者來說，長期下來，較低的傭金費(fèi)用能夠節(jié)省大量的交易成本 。比如，一位投資者每月進(jìn)行多次基金交易，如果選擇場外基金，高昂的申購贖回費(fèi)用會大大侵蝕收益；而選擇場內(nèi)基金，僅需支付較低的券商傭金，能夠有效提高投資收益 。

（三）希望精準(zhǔn)配置特定行業(yè)或指數(shù)的投資者

場內(nèi)基金中有大量的 ETF 產(chǎn)品，這些 ETF 緊密跟蹤各種行業(yè)指數(shù)和市場指數(shù) 。投資者可以通過購買相應(yīng)的 ETF，精準(zhǔn)配置自己看好的行業(yè)或指數(shù) 。例如，投資者看好新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，就可以購買新能源汽車 ETF，這樣就能夠分享整個行業(yè)發(fā)展帶來的收益，而無需去研究和挑選具體的新能源汽車相關(guān)股票，降低了投資難度和風(fēng)險 。

六、投資場內(nèi)基金的注意事項(xiàng)

（一）證券賬戶與權(quán)限開通

投資場內(nèi)基金，首先要確保自己有一個證券賬戶 。如果還沒有證券賬戶，需要選擇一家正規(guī)的證券公司進(jìn)行開戶 。在開戶過程中，要注意填寫真實(shí)有效的個人信息 。另外，對于一些特殊的場內(nèi)基金，如科創(chuàng)板 ETF、創(chuàng)業(yè)板 ETF 等，可能需要額外開通相應(yīng)的權(quán)限 。開通這些權(quán)限一般需要滿足一定的條件，比如資產(chǎn)門檻、交易經(jīng)驗(yàn)等 。投資者在投資前，要了解清楚相關(guān)基金的權(quán)限要求，并提前做好準(zhǔn)備 。

（二）流動性風(fēng)險

雖然場內(nèi)基金整體流動性較好，但不同基金之間存在差異 。一些小眾基金或交易不活躍的基金，可能會出現(xiàn)買賣價差大、成交不活躍的情況 。這就意味著，投資者在買賣這些基金時，可能難以以理想的價格成交，甚至可能出現(xiàn)想買買不到、想賣賣不掉的情況 。所以，在選擇場內(nèi)基金時，要關(guān)注基金的成交量和流動性指標(biāo) 。一般來說，成交量大、流動性好的基金，交易成本相對較低，投資風(fēng)險也相對較小 。例如，一些熱門的 ETF 基金，每天的成交量非常大，投資者可以較為順暢地進(jìn)行買賣操作；而一些規(guī)模較小、關(guān)注度低的場內(nèi)基金，流動性就相對較差 。

（三）市場風(fēng)險

場內(nèi)基金的價格受到市場行情的影響較大 。尤其是 ETF 等指數(shù)型場內(nèi)基金，其收益與所跟蹤的指數(shù)表現(xiàn)高度相關(guān) 。如果市場整體下跌，或者所跟蹤的指數(shù)下跌，那么場內(nèi)基金的價格也很可能下跌 。投資者在投資場內(nèi)基金時，要對市場行情有一定的判斷和分析能力 。同時，要合理分散投資，不要把所有資金都集中在一只或幾只場內(nèi)基金上 ?？梢酝ㄟ^投資不同類型、不同行業(yè)的場內(nèi)基金，降低單一基金帶來的風(fēng)險 。

（四）溢價風(fēng)險（部分基金）

對于一些 LOF 基金和 QDII 基金等，可能會出現(xiàn)溢價情況 。溢價是指基金的市場交易價格高于其凈值 。當(dāng)出現(xiàn)溢價時，投資者如果盲目買入，可能會面臨較大的風(fēng)險 。因?yàn)橐坏┦袌鰞r格回歸到凈值附近，投資者就可能遭受損失 。所以，在投資這些可能出現(xiàn)溢價的基金時，要關(guān)注基金的溢價率 。如果溢價率過高，要謹(jǐn)慎投資 。例如，某只 LOF 基金凈值為 1 元，但市場交易價格卻高達(dá) 1.2 元，溢價率達(dá)到 20%，此時投資者就需要警惕，分析溢價的原因以及是否存在投資風(fēng)險 。

總之，場內(nèi)基金作為一種獨(dú)特的投資工具，具有交易方便、成本低、效率高等優(yōu)勢 。但同時，投資者在投資過程中也需要了解其特點(diǎn)、規(guī)則和風(fēng)險，結(jié)合自身的投資目標(biāo)、風(fēng)險承受能力等因素，合理選擇和投資場內(nèi)基金 。利多星智投希望通過本文的介紹，能夠幫助投資者更好地認(rèn)識場內(nèi)基金，在投資過程中做出更明智的決策 。