8月12日，曾是“宇宙房企”的恒大終于在港交所被摘牌，確定了退市，但恒大的退市不過是告別，真正的清算才剛剛開始。

許家印及其前妻將被追討400多億元的股息和酬金，還有500多億的資產(chǎn)也都被凍結(jié)，但是這別說和他們的2.4萬億的全部債務(wù)相比，就是和欠債權(quán)人的3200億比都還是杯水車薪。

而恒大的掌權(quán)人許家印在這么長時(shí)間過去了卻依舊不愿意披露自己的資產(chǎn)，這可是恒大清算的關(guān)鍵，很快香港法院就要再次出手了，這些資金還能追回嗎？

在過去高光時(shí)刻，恒大的市值一度沖破四千億港元，但如今跌落至二十幾億，近乎化為烏有，蒸發(fā)了幾乎99%的市值。股票停牌近一年半，如今被正式摘牌，誰都不覺意外，畢竟上市公司這個(gè)身份，早已名存實(shí)亡。

可這塊牌子的摘落并不意味著所有問題畫上了句號(hào)。恰恰相反，當(dāng)聚光燈從公開市場撤走，真正的戰(zhàn)場已轉(zhuǎn)向幕后：巨額債務(wù)的償還、未完工項(xiàng)目的交房，以及那筆消失的財(cái)富究竟流向何方，這些才是壓在所有人心頭的巨石。

公司的退市，對這些核心困局的影響，恐怕要說“幾乎沒有”。恒大那張2.4萬億元的總負(fù)債清單，可不是一個(gè)簡單的數(shù)字。

它包含了拖欠建筑商和供應(yīng)商的一萬多億、預(yù)收購房者的兩千多億，而真正要付利息的境內(nèi)外債務(wù)，也有約五千七百多億。

此刻香港高等法院任命的清盤人，正一頭扎進(jìn)一個(gè)棘手的戰(zhàn)局：約450億美元（折合3200多億人民幣）的國際債務(wù)。

自2024年1月恒大被頒布清盤令以來，清盤團(tuán)隊(duì)在涉及近3000家恒大系實(shí)體的海量文件里艱難爬梳，可近19個(gè)月過去，那些焦急等待的國際債權(quán)人，竟然連一分錢的影兒都沒摸到。

癥結(jié)直指那個(gè)曾經(jīng)呼風(fēng)喚雨的核心人物——許家印。盡管許家印自2023年9月起便因涉嫌違法犯罪被采取強(qiáng)制措施，先在北京被監(jiān)視居住，后轉(zhuǎn)至深圳的特殊場所，但他對自己的個(gè)人資產(chǎn)狀況卻守口如瓶，清盤人與他的拉鋸戰(zhàn)已持續(xù)一年。

無論法庭內(nèi)外，許家印都不愿意披露自己的資產(chǎn)明細(xì)。這就好比清盤人手握一張尋寶圖，卻發(fā)現(xiàn)根本沒有藏寶點(diǎn)的標(biāo)注，追債猶如海底撈針。

不過就在下個(gè)月香港高等法院將舉行一場關(guān)鍵聆訊，清盤人的核心目標(biāo)，就是說服法庭下達(dá)強(qiáng)制令，撬開許家印的嘴。他們估算，如果能成功迫使其披露資產(chǎn)，或許能找回那450億美元債務(wù)中的八分之一。

可能有人說那可能許家印真的沒錢了，清盤人之所以如此緊盯許家印不放，絕非空穴來風(fēng)，而是有充分的理由相信，他絕非兩手空空。

在恒大危機(jī)全面爆發(fā)前，許家印與其高管團(tuán)隊(duì)早已通過分紅與酬金等名目，從公司抽走了巨額資金。

僅在2017至2020年間，這筆錢就高達(dá)約60億美元。回望過去十年，許家印個(gè)人獲得的分紅更是超過70億美元，折合人民幣超過500億元。

這場財(cái)富大戲中他的前妻丁玉梅是另一個(gè)關(guān)鍵角色。兩人在2022年辦理的離婚，被外界普遍視為一場“技術(shù)性切割”。

早在2019年恒大初現(xiàn)危機(jī)時(shí)，丁玉梅的財(cái)富就已登上胡潤女企業(yè)家榜。她的高端物業(yè)遍布全球，價(jià)值數(shù)億美元。

而且據(jù)說在恒大深陷泥潭的2022年，她還通過五家離岸公司，斥資近五千萬英鎊，在倫敦一口氣購入了33間公寓。

清盤人早已對許家印、丁玉梅及前行政總裁夏海鈞等人提起訴訟，追討約60億美元的股息與酬金。

作為回應(yīng)，香港法院已凍結(jié)了他們?nèi)蚍秶鷥?nèi)價(jià)值超500億港元的資產(chǎn)。不過丁玉梅似乎并不甘心，曾以保護(hù)家中兩名未成年子女和兩名孫輩隱私為由，向法庭申請閉門聆訊，試圖修改資產(chǎn)凍結(jié)令的范圍。

即使資產(chǎn)被部分凍結(jié)，據(jù)稱其家族每月的生活開銷仍高達(dá)18.6萬元人民幣。這些，恐怕只是冰山一角。有坊間消息稱許家印為子女安排的信托基金里，據(jù)說還有23億美元。

這邊是許家印仍然堅(jiān)持不愿意披露自己的資產(chǎn)，這邊債權(quán)人還一分都沒拿到，但除了他們，還有人也要為許家印留下的爛攤子買單。

當(dāng)聚光燈都集中在許家印家族與國際債權(quán)人的貓鼠游戲上時(shí)，更龐大的受害者群體卻被淹沒在背景的陰影里。

首當(dāng)其沖的是數(shù)十萬普通購房者。據(jù)統(tǒng)計(jì)恒大留下的爛尾項(xiàng)目多達(dá)2000個(gè)，涉及約百萬套房屋。

雖然部分項(xiàng)目在“保交樓”政策下有所推進(jìn)，但隨著公司退市，失去資本市場的輸血渠道，項(xiàng)目復(fù)工的資金將更加匱乏。

在清盤程序中資產(chǎn)處置的優(yōu)先級(jí)注定了他們的命運(yùn)。金融機(jī)構(gòu)等有抵押的債權(quán)人優(yōu)先受償后，留給普通購房者的殘余價(jià)值微乎其微，甚至可能不足債務(wù)總額的5%。

還有那些在恒大股價(jià)崩盤前未能脫身的股東。2023年恒大短暫復(fù)牌時(shí)，曾有人抱著賭徒心態(tài)入場，搏一個(gè)咸魚翻身的機(jī)會(huì)。

如今隨著公司被摘牌，他們手中的股票已徹底淪為廢紙。而恒大的倒下，其沖擊波也遠(yuǎn)未平息。它給整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)敲響了震耳欲聾的警鐘，資本市場對高杠桿模式的容忍度已降至冰點(diǎn)。

這場風(fēng)暴甚至波及萬科等頭部房企，投資者的擔(dān)憂情緒蔓延，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的融資成本上升，信任度遭受重創(chuàng)。

退市的鐘聲，敲不散遺留的重重迷霧。債務(wù)的黑洞、資產(chǎn)的迷局、無數(shù)家庭的期盼，以及對整個(gè)行業(yè)信心的重創(chuàng)，都不會(huì)因一個(gè)股票代碼的消失而煙消云散。

而除了許家印家族，在這場數(shù)萬億的資本游戲中，究竟還有多少隱秘的受益者？那些曾幫助恒大從金融機(jī)構(gòu)搬走巨額資金的推手們，又身在何方？

恒大雖然已經(jīng)覆滅，但是它引起的風(fēng)波卻還沒有停息，在這起案子中我們不僅要看到受害者，更要盯住受益者，這才能將損失降到最低的關(guān)鍵。

許家印遲遲不愿意披露自己的資產(chǎn)，這背后一定還有著更深的利益糾葛，或許在黑暗中還隱藏著別的收益者，希望法院能盡快撬開許家印的嘴，收回那些非法獲利，給受害者一個(gè)交代吧。