多項核心資產支撐力突出，帶領公司穿越周期。

通過積極的租賃策略，推進資產改造的同時優(yōu)化融資結構，

越秀房地產基金成功穩(wěn)住經營局面。

8月14日，越秀房地產投資信托基金（以下簡稱“越秀房產基金”，00405.HK）公布半年成績單，上半年整體經營保持穩(wěn)健。

具體來看，2025上半年，越秀房產基金整體經營收入9.66億元（人民幣，下同），物業(yè)收入凈額6.79億元；整體期末出租率82.2%，租金單價187.5元/㎡/月（不含酒店公寓）。

從財報披露情況來看，在復雜多變的市場環(huán)境中，越秀房產基金憑借多元化的資產布局、精細化的運營管理以及靈活的財務策略，進一步降低融資成本，以“戰(zhàn)略定力+運營深耕”持續(xù)釋放資產價值，夯實長期主義的發(fā)展“基本盤”。

01

寫字樓貢獻超五成營收，

四季酒店客房收入創(chuàng)新高

得益于優(yōu)越地段資產與專業(yè)運營，寫字樓業(yè)態(tài)仍是營收“主力軍”，上半年經營收入5.32億元，繼續(xù)貢獻55%的主要收入來源；通過多措并舉加強招商，整體寫字樓業(yè)態(tài)新簽面積合計48,822㎡，同比增長7.5%，租戶結構持續(xù)優(yōu)化。

廣州是越秀房產基金最重要的收入來源地。

其中，廣州核心“地標”廣州國際金融中心（廣州IFC）寫字樓續(xù)租率達70%，客戶訪問量和轉化率正向提升，精裝修單元去化率接近九成，去化周期僅約19天；越秀金融大廈上半年推出7089㎡帶裝修單元，順利推進超六成的去化率。

究其原因，越秀房產基金聚焦當下靈活高效辦公趨勢以及Z世代辦公需求，實施“一客一策+產品調改”策略，不斷提升寫字樓的品質和服務水平，強化其在市場中的競爭力。

同時武漢越秀財富中心通過單元局部微改造、軟裝提升、打造智能樣板間等多種方式優(yōu)化客戶看樓體驗，提升客戶轉化率，上半年實現(xiàn)續(xù)租率81%。

酒店公寓收入是越秀房產基金中期業(yè)績的另一大亮點，收入占比達26%，客房收入和入住率表現(xiàn)均優(yōu)于競爭群酒店公寓。

其中，廣州IFC雅詩閣服務式公寓實現(xiàn)上半年經營收入和入住率的雙雙提升，上半年經營收入6030萬元，創(chuàng)歷史新高。

廣州四季酒店上半年客房收入創(chuàng)歷史新高，實現(xiàn)經營收入1.9億元；平均入住率80.1%，同比增長1.1個百分點，每間客房可用收入（RevPAR）1,762元/間/晚，高于競爭群酒店30.5%。

緊抓外籍高凈值客群市場需求成為越秀房產基金旗下酒店公寓突圍的關鍵。

雅詩閣憑借卓越的品牌服務標準和靈活的產品策略，針對領事館與外籍客戶等商務客群需求深化服務，有效調整長短租比例，在高端服務式公寓市場中表現(xiàn)亮眼；四季酒店借助廣交會等展會的外籍客群需求帶動，拉升客房收入。

02

龍頭地位繼續(xù)凸顯

白馬服裝市場出租率穩(wěn)居95%

專業(yè)市場方面，越秀房產基金旗下的中國服裝商貿龍頭市場——廣州白馬服裝市場，通過產業(yè)賦能與數(shù)字化轉型，實現(xiàn)整體經營收入1.09億元，出租率穩(wěn)居95%。

在當前的市場環(huán)境中，始終能夠保持如此高位的出租率，持續(xù)引領中國專業(yè)市場轉型升級的創(chuàng)新風向，反映出越秀房產基金對市場趨勢的精準把握。

而借十五運東風，廣州白馬服裝市場以“體育+時尚”作為連接服裝行業(yè)發(fā)展的橋梁，挖掘體育賽事的商業(yè)潛力，同時打造“白馬智選”+“白馬悅境通”雙平臺，構建線上精準引流體系，上半年累計接待165個采批團，促成采購金額1.4億元，依托大灣區(qū)國際女裝展、廣交會等展會促進租戶成交，繼續(xù)凸顯行業(yè)龍頭地位。

隨著全運會正式舉辦時間日益逼近，可預期下半年或將再迎一波新消費潮。

03

商場出租率保持96%以上高位，

引入廣州首家且唯一市內免稅店

在消費仍在修復的階段背景下，越秀房產基金旗下的零售商場推進招調煥新，加快品牌迭代升級，持續(xù)開拓夜間消費，激發(fā)銷售新增長點。

其中，廣州IFC國金天地通過“品牌煥新+場景運營”組合拳，積極升級招商力，期末出租率96.4%，續(xù)租率97.0%，成功引入廣州首家且目前唯一的市內免稅店“中免免稅店”，預計開業(yè)后將打造全新的免稅購物地標，構建“賽事消費+免稅購物”雙引擎，持續(xù)賦能基金資產價值提升。

同時廣州VT101維多利廣場舉辦優(yōu)衣庫美好生活市集、巨型寶可夢及美好生活音樂等活動消費拉動作用明顯，期末出租率96.2%，主力店“優(yōu)衣庫”上半年銷售額同比增長0.3%，帶動項目整體銷售額同比增長0.6%。

04

財務穩(wěn)健

平均融資成本降至近三年低位

財務管理能力是企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的核心支柱，在復雜多變的利率環(huán)境下，越秀房產基金充分發(fā)揮其財務“靈活性”優(yōu)勢，堅持主動且審慎的財務管理策略，有效優(yōu)化資本結構，顯著降低融資成本。

報告期內，越秀房產基金融資成本為人民幣4.03億元，同比下降13.5%，較去年同期節(jié)省6300萬元，平均融資成本降至近三年以來低位；上半年平均付息率3.92%，同比下降64個基點；外匯敞口管理得當，較上年同期降低31個百分點至28%。

這為越秀房產基金的穩(wěn)健運營和持續(xù)發(fā)展提供了堅實的財務保障，有效控制風險。

2023年以來，越秀房產基金管理人主動管理，優(yōu)化財務結構，人民幣融資占比進一步提升至72%，較去年同期上升31個百分點，較去年年末上升12個百分點。

憑借穩(wěn)健的經營表現(xiàn)、出色的資產管理能力和積極踐行ESG的責任擔當，越秀房產基金上半年繼續(xù)獲得國際評級機構標普、惠譽給予投資級評級，并進入“2025·中國不動產資管綜合實力TOP10”榜單。

值得一提的是，越秀房產基金在中國銀行間交易商協(xié)會取得重大突破，今年7月成功發(fā)行6億元人民幣三年期熊貓債券，票面利率低至2.70%，這也是全球首單上市REITs熊貓債券發(fā)行。創(chuàng)新的融資渠道和前瞻性的財務管控持續(xù)優(yōu)化債務結構，為基金把握未來投資機遇、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎。

05

對未來審慎樂觀，

下半年“體育+賽事”釋放機會

即將邁入上市20周年，越秀房產基金多年來持續(xù)穩(wěn)健增長的業(yè)績證明了其多元資產布局戰(zhàn)略的前瞻性和可持續(xù)性，既能抓住不同行業(yè)發(fā)展窗口期帶來的機遇，又能在周期波動中通過業(yè)務結構調整實現(xiàn)穩(wěn)健經營，還能利用資源整合帶來的疊加效應拓寬收入來源。

展望2025年下半年，越秀房產基金表示，將以審慎樂觀的態(tài)度堅持“以變應變、精準施策”。

現(xiàn)實基本面上，2025年下半年第十五屆全運會將在廣州舉行，“體育+賽事”的熱點將對酒店公寓和商場帶來多重利好，有望進一步帶動基金旗下酒店公寓項目的發(fā)展。

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--THE END--

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