四川
8月22日，市場(chǎng)全天震蕩走高，滬指站上3800點(diǎn)，科創(chuàng)50漲超8%創(chuàng)3年多新高。截至收盤，滬指漲1.45%，深成指漲2.07%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.36%。
板塊方面，半導(dǎo)體、CPO、證券、算力等板塊漲幅居前，燃?xì)?、鋼鐵、銀行、乳業(yè)等板塊跌幅居前。
個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超2800只個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額2.55萬億元，較上個(gè)交易日放量1227億。
盡管有近半數(shù)個(gè)股收跌，但今天A股的表現(xiàn)相當(dāng)亮眼，甚至讓部分股民感到“頭暈?zāi)垦！薄苍S這就是“指數(shù)牛市”下的“結(jié)構(gòu)性行情”。
一是，滬指突破3800點(diǎn)，收于3825.76點(diǎn)（也是日內(nèi)最高點(diǎn)），步入股民近十年都未經(jīng)歷過的點(diǎn)位。在樂觀者眼里，這意味著上漲空間繼續(xù)打開。
回看滬指近幾個(gè)月的走勢(shì)，圖形非常賞心悅目。
二是，昨日逆勢(shì)走強(qiáng)的芯片產(chǎn)業(yè)鏈，再度全線爆發(fā)。
今天，這一方向真正實(shí)現(xiàn)了“漲到你頭暈?zāi)垦！薄?/p>
國(guó)家大基金概念、中國(guó)AI 50、半導(dǎo)體、存儲(chǔ)芯片……板塊漲幅榜上，幾乎全是科技題材。甚至連本周稍弱的光模塊、PCB、液冷等概念，也被帶動(dòng)上漲。
個(gè)股方面，剛晉升千元股沒兩天的寒武紀(jì)，午后強(qiáng)勢(shì)漲停，股價(jià)來到1243.2元，市值與中芯國(guó)際看齊。
市場(chǎng)甚至可能已開始期待，下周寒武紀(jì)股價(jià)有望超越貴州茅臺(tái)，成為A股“新王”。
科創(chuàng)50指數(shù)暴漲8.59%。場(chǎng)內(nèi)一系列芯片、半導(dǎo)體主題的ETF，也錄得堪比個(gè)股的夸張漲幅，甚至漲停。
上漲原因何在？
早上盯盤的股民，應(yīng)該不難意識(shí)到，指數(shù)今天的強(qiáng)勢(shì)，首先歸功于科技股的爆發(fā)。
當(dāng)然，滬指能站上3800點(diǎn)，也得到了大金融的助攻。上午，“牛市旗手”證券板塊就漲超1%；午后，券商股再度爆發(fā)，銀行板塊也跌幅收窄，工行、農(nóng)行率先翻紅。
科技股尤其國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)，則與昨天DeepSeek的一則消息有關(guān)，盤中應(yīng)該發(fā)酵比較充分了，這里簡(jiǎn)單總結(jié)：
8月21日，DeepSeek-V3.1正式發(fā)布。DeepSeek官微在置頂留言中表示，UE8M0FP8是針對(duì)即將發(fā)布的下一代國(guó)產(chǎn)芯片設(shè)計(jì)。
機(jī)構(gòu)表示，近期，基于華為昇騰芯片的服務(wù)器產(chǎn)品陸續(xù)在政府、金融、運(yùn)營(yíng)商等行業(yè)落地大單。由于海外供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，國(guó)產(chǎn)芯片廠商產(chǎn)品性價(jià)比持續(xù)提升，更多算力需求有望由國(guó)產(chǎn)芯片支持，國(guó)產(chǎn)芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。
方正證券研報(bào)指出， 自主可控是半導(dǎo)體最強(qiáng)主線，從AI算力到制造再到封測(cè)，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈正在加強(qiáng)配套。 模擬IC呈現(xiàn)“量增價(jià)穩(wěn)”的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，亦是自主可控核心環(huán)節(jié)。 端側(cè)AI，DeepSeek顯降A(chǔ)I硬件門檻，端側(cè)大模型的大范圍開展有了基礎(chǔ)。
當(dāng)然也要注意到，在尾盤最后30分鐘前，今天的交易時(shí)段，全市場(chǎng)上漲家數(shù)基本都少于下跌家數(shù)。
一方面，可能因?yàn)榭萍脊商珡?qiáng)，“虹吸”了一部分其他板塊的資金；另一方面，這也提示當(dāng)下市場(chǎng)情緒還未進(jìn)入全面狂熱的狀態(tài)。
市場(chǎng)還能漲多高？
滬指過了3800點(diǎn)，市場(chǎng)想象空間也進(jìn)一步打開，這個(gè)周末注定不平靜。有樂觀者估計(jì)，本月底滬指甚至“有望見到4000點(diǎn)”。
但有分析指出，即便指數(shù)創(chuàng)了新高，大多數(shù)行業(yè)擁擠度仍在中等區(qū)間，市場(chǎng)沒有整體性過熱，最多只是局部過熱，并且仍有一些板塊處在擁擠度較低的位置。
據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近期梳理，如果將8月20日的指數(shù)點(diǎn)位與2021年2月18日當(dāng)天的高點(diǎn)做對(duì)比，那么A股多數(shù)指數(shù)尚未回到幾年前的水平，并且存在明顯差距。
比如寬基指數(shù)中，上證50指數(shù)與2021年2月18日高點(diǎn)相比，還差30.71%；滬深300相差27.97%，深證成指相差26.80%，創(chuàng)業(yè)板指相差24.97%，科創(chuàng)50相差21.62%等。這也導(dǎo)致跟蹤相關(guān)指數(shù)的ETF在今年雖然收獲了不錯(cuò)的回報(bào)，但和2021年高點(diǎn)相比仍然有一定差距。
而從行業(yè)來看（以申萬二級(jí)行業(yè)為例），據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至昨日（8月21日），近120個(gè)交易日累計(jì)漲幅跑贏滬指（+11.31%）的行業(yè)有62個(gè)，跑輸?shù)倪€有64個(gè)。
在“慢?！钡姆諊拢@些漲幅相對(duì)落后的方向，往往也有“高低切”的補(bǔ)漲預(yù)期。
另?yè)?jù)媒體報(bào)道，摩根大通在一份報(bào)告中表示，鑒于杠桿率和估值仍處于適度水平，料中國(guó)股市上漲動(dòng)能將持續(xù)，并估計(jì)潛在的資產(chǎn)輪動(dòng)可能會(huì)為股市注入額外的14萬億元人民幣流動(dòng)性，約相當(dāng)于流通市值的16%。摩根大通分析師Katherine Lei在報(bào)告中寫道，資產(chǎn)輪動(dòng)和過剩流動(dòng)性的上升是中國(guó)股市反彈的主要驅(qū)動(dòng)力。
中信證券測(cè)算，2018年以后的超額儲(chǔ)蓄累計(jì)超過30萬億元，而2022年以后形成的5萬億元超額儲(chǔ)蓄，在短時(shí)間內(nèi)更可能成為用于消費(fèi)、投資的潛在資金。從存款到期再配置的視角來看，2025年可能有90萬億元以上的存款到期，假設(shè)其中5%—10%的資金尋求更高的收益，則流出規(guī)?？赡茉?.5萬億元—9萬億元。“搬家”的存款不太可能集中進(jìn)入權(quán)益市場(chǎng)，或傾向于以“固收+”類型的資管產(chǎn)品進(jìn)行過渡承接，也能實(shí)現(xiàn)資金的“間接入市”。
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