市場利率下調(diào)和全面“報(bào)行合一”政策的深化，對以平安為代表的頭部公司來說影響幾何？8月27日業(yè)績發(fā)布會(huì)后，中國平安總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪時(shí)表示，“報(bào)行合一”對代理人傭金影響可控，平安的代理人收入仍處于行業(yè)領(lǐng)先。據(jù)透露，平安已在產(chǎn)品端和渠道端落實(shí)經(jīng)營策略，目前個(gè)險(xiǎn)和銀保渠道已規(guī)劃為三季度儲(chǔ)備24款主力產(chǎn)品，持續(xù)豐富升級產(chǎn)品體系，滿足客戶及隊(duì)伍發(fā)展需要。

加大對權(quán)益市場的投資，新質(zhì)生產(chǎn)力成長股和高分紅價(jià)值股是平安作為中長期資金重點(diǎn)布局的兩大方向。謝永林在受訪時(shí)對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，對于新質(zhì)生產(chǎn)力投資，需要“內(nèi)外兼修”，來平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益，目前平安通過“資本+能力”模式開展新質(zhì)生產(chǎn)力投資，目前已經(jīng)覆蓋新能源、AI、生物制藥等多個(gè)領(lǐng)域。

已落實(shí)經(jīng)營策略，幫助隊(duì)伍和產(chǎn)品快速適應(yīng)市場變化

8月27日，中國平安發(fā)布2025年上半年業(yè)績，平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模保費(fèi)3901.86億元；新業(yè)務(wù)價(jià)值223.35億元，同比增長39.8%，其中，代理人渠道仍實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值兩位數(shù)增長，代理人收入為9898元/人均每月。

個(gè)險(xiǎn)“報(bào)行合一”政策深化對代理人將有何影響？謝永林表示“影響可控”。在其看來，平安的代理人收入仍處于行業(yè)領(lǐng)先。針對個(gè)險(xiǎn)“報(bào)行合一”政策，公司對主力銷售產(chǎn)品開發(fā)了高傭金和高客戶利益兩個(gè)版本，匹配業(yè)務(wù)員不同需求?！案邆蚪鸢?zhèn)蚪鹚脚c之前持平，以保證業(yè)務(wù)員收入；高客戶利益版適當(dāng)降低傭金，以應(yīng)對市場競爭。”他還稱，平安獨(dú)特的綜合金融協(xié)同模式，可以增加代理人收入。

人身險(xiǎn)預(yù)定利率進(jìn)一步下調(diào)，對三季度新單保費(fèi)也將產(chǎn)生負(fù)面影響。對此，謝永林表示，平安也已經(jīng)在產(chǎn)品端和渠道端落實(shí)經(jīng)營策略，幫助隊(duì)伍和產(chǎn)品快速適應(yīng)市場變化：

在產(chǎn)品端，進(jìn)行產(chǎn)品升級和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。圍繞“轉(zhuǎn)分紅、拓年金、強(qiáng)醫(yī)療”的產(chǎn)品策略，持續(xù)豐富升級保險(xiǎn)產(chǎn)品體系。目前個(gè)險(xiǎn)和銀保渠道已規(guī)劃為三季度儲(chǔ)備24款主力產(chǎn)品，包括17款個(gè)險(xiǎn)渠道產(chǎn)品和7款銀保渠道產(chǎn)品。

“9月利率換擋后，財(cái)富養(yǎng)老類產(chǎn)品將全面轉(zhuǎn)向分紅型，保障類產(chǎn)品也將逐步豐富分紅型的供給。銷售驅(qū)動(dòng)方面，對分紅險(xiǎn)傭金做相對資源傾斜，增加分紅險(xiǎn)占比考核權(quán)重，強(qiáng)化分紅險(xiǎn)產(chǎn)品培訓(xùn)。資負(fù)匹配方面，分紅型產(chǎn)品提前布局建立多賬戶體系，提升分紅險(xiǎn)競爭力?！敝x永林在介紹“轉(zhuǎn)分紅”策略時(shí)提到，上半年分紅險(xiǎn)占個(gè)險(xiǎn)新單比已提升至四成左右。

在渠道端，多元化渠道協(xié)同發(fā)展，并深化代理人高質(zhì)量轉(zhuǎn)型。一是持續(xù)推動(dòng)代理人渠道、銀保渠道、社區(qū)金融服務(wù)等多元渠道協(xié)同發(fā)展，并對代理人進(jìn)行考核引導(dǎo)及加大培訓(xùn)；二是公司持續(xù)深化代理人高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，圍繞“做優(yōu)—增優(yōu)—育優(yōu)”的發(fā)展體系，持續(xù)提升優(yōu)質(zhì)新人留存，改善隊(duì)伍質(zhì)態(tài)。

加大權(quán)益投資，資本市場未來仍存在一定的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

今年以來，平安不斷增持銀行和保險(xiǎn)等H股并觸及舉牌，引發(fā)市場高度關(guān)注。從平安保險(xiǎn)資金投資組合看，今年上半年，包括股票和權(quán)益基金的權(quán)益資產(chǎn)賬面價(jià)值7784億元，較年初增長2076億元，占比提升2.7個(gè)百分點(diǎn)至12.6%。在公司不斷加碼權(quán)益投資的同時(shí)，上半年權(quán)益投資收益率達(dá)到13.05%，同比增長672個(gè)基點(diǎn)。

對此謝永林表示，資本市場是保險(xiǎn)資金重要的配置板塊，監(jiān)管也鼓勵(lì)長期資金入市，目前的政策環(huán)境和市場估值，對于險(xiǎn)資而言，處于較好的配置時(shí)期。平安對銀行、保險(xiǎn)等“紅利”股的相關(guān)投資屬于財(cái)務(wù)性投資，是看中其低波動(dòng)、高分紅的特質(zhì)，是險(xiǎn)資權(quán)益投資組合的常規(guī)操作?！皣写笮衅骄上⒙试?%以上，投資收益可觀?！?/p>

談及對資本市場的看法，謝永林認(rèn)為，上半年股市表現(xiàn)突出、趨勢向好，體現(xiàn)出中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)向好態(tài)勢。得益于國內(nèi)政策紅利、科技產(chǎn)業(yè)化發(fā)展、股市估值區(qū)間仍然較為合理等利好因素，資本市場未來仍然存在一定的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

今年5月，平安獲批設(shè)立恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司（以下簡稱恒毅持盈），恒毅持盈將作為基金管理人向平安人壽定向發(fā)行契約型私募證券投資基金，首期基金規(guī)模300億元。目前該私募基金還在履行中基協(xié)注冊、基金備案等程序，爭取盡快開始投資運(yùn)作。

據(jù)悉，恒毅持盈將重點(diǎn)布局符合政策導(dǎo)向和險(xiǎn)資配置需要的優(yōu)質(zhì)上市公司股權(quán)，在謝永林看來，銀行股符合險(xiǎn)資風(fēng)險(xiǎn)偏好：國有大行長期經(jīng)營穩(wěn)健，呈現(xiàn)低波動(dòng)、高分紅的特點(diǎn)，與保險(xiǎn)資金長久期、穩(wěn)收益、低波動(dòng)訴求高度契合。“除了銀行股之外，其他股息率高、經(jīng)營穩(wěn)定、分紅政策穩(wěn)定的行業(yè)板塊，平安也都在持續(xù)關(guān)注和研究。”

投資新質(zhì)生產(chǎn)力需要“內(nèi)外兼修”，來平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益

除了高分紅價(jià)值股，對新質(zhì)生產(chǎn)力的投資也是權(quán)益投資的重要方向。不過，謝永林在受訪時(shí)對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，對于新質(zhì)生產(chǎn)力投資，需要“內(nèi)外兼修”，來平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益。

一方面，優(yōu)化內(nèi)部機(jī)制、提升投資效率。優(yōu)化內(nèi)部投決流程和風(fēng)控模型，做到更匹配新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展特點(diǎn)。給予適度的容錯(cuò)空間和長周期的考核機(jī)制，在總體風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，增強(qiáng)保險(xiǎn)資金對新質(zhì)生產(chǎn)力的配置動(dòng)力。

另一方面，在外部要構(gòu)建“資本+能力”生態(tài)，提升投資收益和效率?！拔覀兏鷩鴥?nèi)很多頭部投資機(jī)構(gòu)合作。平安發(fā)揮資金能力，市場機(jī)構(gòu)發(fā)揮找資產(chǎn)、管資產(chǎn)的專業(yè)能力，通過“資本+能力”模式開展新質(zhì)生產(chǎn)力投資，目前已經(jīng)覆蓋了新能源、AI、生物制藥等多個(gè)領(lǐng)域?！敝x永林還表示，未來這個(gè)生態(tài)還要擴(kuò)展到產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)、高校科研機(jī)構(gòu)等，將培育耐心資本所需要的相關(guān)要素聚集起來。

今年2月，國家金融監(jiān)督管理總局對外發(fā)布《關(guān)于開展保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)的通知》，明確允許符合條件的保險(xiǎn)公司開展黃金投資試點(diǎn)。作為首批試點(diǎn)險(xiǎn)企，平安人壽于今年3月完成首單黃金交易，在低位逐步配置上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨實(shí)盤合約。目前正在試點(diǎn)開展其他可投資的黃金業(yè)務(wù)。

談及險(xiǎn)資配置黃金的動(dòng)向，謝永林指出，黃金為險(xiǎn)資提供了多元化配置和風(fēng)險(xiǎn)對沖的新工具，從分散投資風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，平安已經(jīng)將黃金納入年度及中長期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置計(jì)劃?！爱?dāng)前，在全球貨幣超發(fā)、資本市場波動(dòng)加劇的背景下，全球央行持續(xù)購金的趨勢有望延續(xù)，看好黃金的中長期戰(zhàn)略價(jià)值?！?/p>

“險(xiǎn)資規(guī)模大、久期長，要堅(jiān)持戰(zhàn)略定力，嚴(yán)格執(zhí)行中長期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置計(jì)劃，匹配資產(chǎn)負(fù)債、防范投資風(fēng)險(xiǎn)?！敝x永林補(bǔ)充道，公司堅(jiān)持“戰(zhàn)略定力、戰(zhàn)術(shù)機(jī)動(dòng)、均衡配置”的投資策略，在結(jié)構(gòu)上堅(jiān)持啞鈴型均衡配置，平衡價(jià)值股和成長股，并對優(yōu)質(zhì)高分紅資產(chǎn)計(jì)入OCI（其他綜合收益），平滑收益率波動(dòng)，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。