按2024年銷量統(tǒng)計，全球市場平均每兩部智能手機(jī)、每三部智能可穿戴設(shè)備及每五部智能汽車中，便有一部使用立訊精密（002475.SZ）的產(chǎn)品，這一數(shù)據(jù)，為這家精密制造企業(yè)的市場滲透廣度提供了客觀注腳。

2025年8月25日，立訊精密發(fā)布2025年半年度報告。

報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1245.03億元，同比增長20.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為66.44億元，同比增長23.13%，利潤增速高于營收增速。與此同時，公司發(fā)布的前三季度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2025年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤108.90億元至113.44億元，比上年同期增長20%至25%。

財務(wù)數(shù)據(jù)持續(xù)增長的背后，是公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化。

2025年以來，立訊精密在持續(xù)夯實(shí)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)“基本盤”的同時，其前瞻布局的通訊與數(shù)據(jù)中心、汽車兩大業(yè)務(wù)板塊，在人工智能技術(shù)趨勢的推動下，正成為公司增長的核心驅(qū)動力。

眼下，立訊精密已正式向香港聯(lián)交所遞交上市申請，這一最新的戰(zhàn)略部署，旨在為公司下一階段的全球化發(fā)展提供更堅實(shí)的資本支持，也將由此開啟了該企業(yè)發(fā)展的全新篇章。

通訊與汽車業(yè)務(wù)高增長，消費(fèi)電子基本盤穩(wěn)固

立訊精密2025年上半年的業(yè)績增長，清晰地呈現(xiàn)出新舊動能協(xié)同發(fā)力的健康結(jié)構(gòu)。

以AI算力基礎(chǔ)設(shè)施和汽車電子為代表的新興業(yè)務(wù)板塊，展現(xiàn)出高增長彈性，為公司整體向上提供了核心動能；而體量龐大的消費(fèi)電子業(yè)務(wù)，則通過與AI趨勢的深度結(jié)合及業(yè)務(wù)邊界的持續(xù)拓展，為公司提供了穩(wěn)固的基本盤。

通訊與數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)是上半年增長的重要貢獻(xiàn)板塊之一。

報告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入110.98億元，同比增長48.65%。其增長與全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速的行業(yè)背景直接關(guān)聯(lián)。立訊精密在財報中指出，人工智能應(yīng)用的爆發(fā)式增長，持續(xù)驅(qū)動全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)與網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的代際升級，推動了數(shù)據(jù)中心高速互聯(lián)需求激增。

在此背景下，立訊精密憑借在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的長期技術(shù)積累，為客戶提供從高速銅纜連接、高速背板連接器到高速光模塊，再到服務(wù)器電源及熱管理系統(tǒng)的“銅、光、電、熱”一體化解決方案。

在技術(shù)層面，公司的產(chǎn)品進(jìn)展明確且具備行業(yè)領(lǐng)先性，電連接產(chǎn)品方面，224G高速線纜產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，448G產(chǎn)品也已與多家主流客戶展開預(yù)研工作。公司管理層在投資者交流中表示，立訊精密在高速銅連接領(lǐng)域已從原來的跟隨者成長為被客戶認(rèn)可的技術(shù)引領(lǐng)者。

光連接領(lǐng)域，800G硅光模塊實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，1.6T產(chǎn)品正在進(jìn)行客戶驗(yàn)證，并已對后續(xù)5納米產(chǎn)品展開布局。在AI服務(wù)器功耗急劇攀升導(dǎo)致散熱成為核心瓶頸的背景下，公司的熱管理業(yè)務(wù)也取得突破，液冷解決方案已從前瞻布局轉(zhuǎn)向規(guī)?；逃秒A段，預(yù)計在2025年將實(shí)現(xiàn)營收和利潤的翻倍增長。電源管理模塊的電源產(chǎn)品則已通過北美核心客戶認(rèn)證并進(jìn)入量產(chǎn)階段。

2025年以來，立訊精密在全球頭部云服務(wù)商（CSP）、芯片客戶以及設(shè)備商客戶中的市場份額持續(xù)提升，多款高速率、高附加值產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)批量交付。

汽車業(yè)務(wù)則成為立訊增速最為顯著的板塊。

2025年上半年，公司汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件實(shí)現(xiàn)收入86.58億元，同比增長高達(dá)82.07%。立訊精密在汽車領(lǐng)域的角色并非“造車”，而是聚焦于整車的“血管與神經(jīng)系統(tǒng)”，定位Tier 1核心供應(yīng)商。

據(jù)了解，立訊依托長期積累的精密制造與系統(tǒng)集成能力，成功實(shí)現(xiàn)了技術(shù)與業(yè)務(wù)的跨界賦能，目前，公司汽車業(yè)務(wù)已進(jìn)入持續(xù)多年的“收獲期”。產(chǎn)品線上，汽車線束在高壓、高速領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，2024年獲得多個新項(xiàng)目定點(diǎn)，并在2025年陸續(xù)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；智能座艙及智能輔助駕駛領(lǐng)域，除了EMS模式項(xiàng)目外，自主研發(fā)產(chǎn)品也獲得了頭部客戶定點(diǎn)，預(yù)計在2025年第四季度實(shí)現(xiàn)批量供貨。

據(jù)公司管理層透露，公司在該領(lǐng)域已獲得的定點(diǎn)項(xiàng)目在全球排名第二；2024年新布局的智能底盤產(chǎn)品線，預(yù)計在2025年實(shí)現(xiàn)營收的0到1突破；動力系統(tǒng)則已實(shí)現(xiàn)批量穩(wěn)定供貨。通過對德國萊尼集團(tuán)的成功收購與整合，公司已成功切入全球頂級車企供應(yīng)鏈，產(chǎn)品線不斷豐富，客戶群持續(xù)擴(kuò)大。

立訊在半年報中表示，依托多元產(chǎn)品矩陣、本土研發(fā)、全球交付的獨(dú)特運(yùn)營策略，立訊精密已成為支持中國品牌出海及服務(wù)全球客戶的優(yōu)選Tier 1伙伴。

作為公司業(yè)務(wù)的“基本盤”，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)在2025年上半年表現(xiàn)穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入977.99億元，同比增長14.32%。該業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長，得益于由AI驅(qū)動的全新創(chuàng)新周期。

AIPC、AI手機(jī)、智能穿戴等終端產(chǎn)品的加速普及，激發(fā)了新一輪市場熱潮，立訊精密憑借與核心客戶長期建立的協(xié)同開發(fā)機(jī)制，持續(xù)加大對新材料、新技術(shù)、新工藝的復(fù)合開發(fā)投入，為全球品牌客戶提供從零部件、模組到系統(tǒng)解決方案的一站式服務(wù)。

2025年上半年，立訊完成了對聞泰科技部分子公司股權(quán)及資產(chǎn)的收購，標(biāo)的資產(chǎn)主要集中于非蘋果客戶的消費(fèi)電子系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，此舉有助于立訊拓展更廣泛的客戶矩陣。

立訊精密的前沿布局不止于此，在AR/VR、AI眼鏡、消費(fèi)級3D打印、機(jī)器人等新興領(lǐng)域，立訊也正持續(xù)與客戶加深合作。

在半年度業(yè)績交流會上，立訊精密的管理層表示，目前AI領(lǐng)域頭部品牌均已是立訊的客戶，對于一些未來具有潛力的AI端側(cè)品牌與產(chǎn)品，公司也會傾注資源提供策略性支持。

整合能力與資本運(yùn)作為長期發(fā)展提供支撐

如果說三大業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)展構(gòu)成了立訊精密增長的“硬實(shí)力”，那么其卓越的全球運(yùn)營能力、并購整合能力以及前瞻性的資本市場部署，則共同構(gòu)成了公司穿越周期、實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展的“軟實(shí)力”與戰(zhàn)略保障。

面對紛繁復(fù)雜的全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與持續(xù)的地緣政治不確定性，全球化的制造網(wǎng)絡(luò)成為立訊精密保持供應(yīng)鏈韌性的“護(hù)城河”。

立訊精密方面在投資者交流中明確表示，已充分考慮到關(guān)稅政策等外部環(huán)境的影響，并做好了相應(yīng)準(zhǔn)備。其應(yīng)對策略的基礎(chǔ)，是遍布全球29個國家、105個生產(chǎn)基地的制造網(wǎng)絡(luò)。除了在中國大陸的多個核心園區(qū)外，公司在越南、馬來西亞、印尼、泰國、墨西哥、羅馬尼亞等地均設(shè)有生產(chǎn)基地。

這些基地充分發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢，能夠更靈活地配合客戶市場需求，提供全球化制造服務(wù)。公司管理層對此表示，正是因?yàn)閾碛懈采w東南亞、美洲、歐洲等地的產(chǎn)能布局，公司得以從容應(yīng)對關(guān)稅帶來的影響，保持產(chǎn)業(yè)競爭力。

卓越的并購后整合與運(yùn)營提升能力，是立訊精密區(qū)別于傳統(tǒng)制造商的另一項(xiàng)核心競爭力。

公司董事長王來春在與投資者交流時曾將此形容為“計算一道數(shù)學(xué)題”，即在不同區(qū)域，只要產(chǎn)業(yè)相同、經(jīng)營模式一致，通過大量的沙盤推演，就能快速找到作業(yè)流程的差異點(diǎn)以及提升人效的關(guān)鍵點(diǎn)。這一系統(tǒng)化的管理方法論在近年來的兩次重要整合中得到了充分驗(yàn)證。對于德國萊尼集團(tuán)的整合，立訊精密與萊尼高層共同優(yōu)化了公司治理架構(gòu)，提高了組織運(yùn)行效率，推動公司向目標(biāo)管理模式發(fā)展。

整合后的成果顯著，公司管理層透露：“員工工作熱情高漲，團(tuán)隊日益自信，各項(xiàng)管理指標(biāo)持續(xù)向好，客戶也給予了積極正面的評價。預(yù)計可以提前完成我們設(shè)定的經(jīng)營指標(biāo)。”萊尼的成功整合，不僅提升了其自身的盈利能力，更成為立訊精密賦能全球汽車客戶、支持中國車企出海的重要平臺。

對于聞泰系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的整合，同樣取得了超出預(yù)期的效果。立訊精密團(tuán)隊介入以后，通過對零組件供應(yīng)鏈進(jìn)行垂直整合分析，并在產(chǎn)品研發(fā)方面進(jìn)行模塊化優(yōu)化，團(tuán)隊的向心力以及客戶的認(rèn)可度都得到了明顯提升，其中在家電業(yè)務(wù)方面，客戶因認(rèn)可近半年來的進(jìn)步，定點(diǎn)項(xiàng)目比接手時增加了2~3倍。公司管理層對此總結(jié)道：“對于已經(jīng)加入立訊的萊尼和聞泰團(tuán)隊，他們的表現(xiàn)都已超過我們的預(yù)期?！?/p>

基于清晰的戰(zhàn)略路徑和強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)增長，立訊精密開啟了全新的資本市場部署。

2025年8月18日，公司向香港聯(lián)交所遞交了發(fā)行境外上市股份（H股）并在主板掛牌上市的申請。

此舉被外界視為公司在業(yè)績高點(diǎn)、戰(zhàn)略清晰的背景下，為下一輪全球化發(fā)展儲備資源的前瞻性布局，根據(jù)公司公開的申報材料，本次赴港上市募集資金將有明確的投向。一方面，將用于提高汽車電子業(yè)務(wù)的產(chǎn)能及升級其生產(chǎn)基地，專注于汽車線束、域控制器、智能輔助駕駛系統(tǒng)硬件及智能底盤解決方案等主要產(chǎn)品，以鞏固其在該領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

另一方面，資金將用于提高消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的產(chǎn)能及升級其生產(chǎn)基地，通過擴(kuò)大分布式生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)全球服務(wù)能力，并降低貿(mào)易摩擦所造成的風(fēng)險。此外，募集資金還將為公司在各業(yè)務(wù)板塊的上下游整合提供有力支持。這一資本運(yùn)作的背后，是立訊精密日益鞏固的行業(yè)地位。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，立訊精密在精密智造解決方案行業(yè)中排名全球第四、中國大陸第一，并于2023年至2025年連續(xù)三年躋身《財富》世界500強(qiáng)榜單。此次赴港上市，是這家全球領(lǐng)先企業(yè)為匹配其全球地位而進(jìn)行的戰(zhàn)略性資本運(yùn)作。

在2025年半年度的投資者交流會上，公司董事長、總經(jīng)理王來春對公司的發(fā)展階段做出了總結(jié)判斷：“立訊自上市前三年至上市后15年，這18年來始終扎實(shí)做好本職工作。多年發(fā)展至今，我認(rèn)為立訊正處于最佳發(fā)展階段。盡管地緣政策環(huán)境帶來挑戰(zhàn)，但這正是公司展現(xiàn)實(shí)力的最佳時機(jī)。我能明確感受到立訊未來5～10年的發(fā)展方向是清晰的?！?/p>

這一判斷，與公司在港股招股書中所提出的長期發(fā)展愿景相互印證，面向未來，立訊精密的目標(biāo)是：“堅定投入技術(shù)前沿領(lǐng)域，跨界賦能，持續(xù)打破核心技術(shù)壁壘，不斷突破行業(yè)極限，立志實(shí)現(xiàn)30%產(chǎn)品系列進(jìn)入全球行業(yè)‘無人區(qū)’?！?/p>