本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：陳佳鑫

9月5日，由時代傳媒集團(tuán)主辦，時代周報、時代財經(jīng)、時代商業(yè)研究院聯(lián)合承辦的“2025年度上市公司高質(zhì)量發(fā)展論壇暨第四屆董秘沙龍”在蘇州大學(xué)獨(dú)墅湖校區(qū)金螳螂商學(xué)院隆重舉行。

政策東風(fēng)點(diǎn)燃并購市場， 2024年9月證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱“并購六條”）為并購市場注入強(qiáng)勁動能。據(jù)時代商業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，新規(guī)實(shí)施近一年來（截至2025年8月31日），A股首次披露的重大并購重組交易達(dá)163起，同比增長117.3%；交易總額4724.78億元，同比增長172.9%。在政策引導(dǎo)下，并購重組正從規(guī)模擴(kuò)張工具升級為企業(yè)整合資源、布局新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略選擇。

本屆論壇以“博弈并購 豹變未來——價值重構(gòu)下的并購新機(jī)遇”為主題，匯聚監(jiān)管機(jī)構(gòu)代表、頭部上市公司董秘、頂尖律所及金融機(jī)構(gòu)專家，共同解讀并購重組新政、分享實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)、探尋產(chǎn)業(yè)升級新路徑。

共話并購新機(jī)遇

論壇上，各領(lǐng)域?qū)＜規(guī)砹司实难葜v分享。《A股上市公司并購洞察報告（2025）》正式發(fā)布，時代商業(yè)研究院副院長韓迅從A股并購政策演變歷史切入，指出當(dāng)前處于“并購六條”后的政策與流動性雙寬松期，是十年來最佳的并購環(huán)境，合并與跨界科技成為主流并購方向。從歷史到市場內(nèi)部，為在場嘉賓指明了并購市場的演變趨勢。

華泰聯(lián)合證券并購部執(zhí)行總經(jīng)理欒宏飛深入剖析了并購重組市場的熱點(diǎn)及趨勢。從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，近年來并購重組市場呈現(xiàn)出復(fù)雜的態(tài)勢，不同年份的交易規(guī)模和案例數(shù)量均有所波動。同時，一些典型案例，如松發(fā)股份（603268.SH）收購恒力重工等，展現(xiàn)了企業(yè)通過并購重組實(shí)現(xiàn)資源整合與業(yè)務(wù)拓展的路徑，為在場嘉賓呈現(xiàn)了并購重組市場的生動圖景。

德恒律師事務(wù)所的陳海祥律師聚焦跨界并購與第二增長曲線，通過某上市公司并購索爾思、匯綠生態(tài)并購武漢鈞恒等案例，闡述了并購重組在企業(yè)價值創(chuàng)造中的重要作用。他還解讀了 “并購六條”等相關(guān)政策，分析了政策東風(fēng)下企業(yè)的并購契機(jī)，同時強(qiáng)調(diào)了并購重組過程中的風(fēng)險控制，特別是交易條款設(shè)置的重要性。

江蘇銀行投行與資產(chǎn)管理總部項(xiàng)目融資和并購業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人王旭東解讀了上市公司并購重組服務(wù)方案。新修訂的《商業(yè)銀行并購貸款管理辦法（征求意見稿）》帶來諸多變化，在并購貸款適用范圍、融資人類型、貸款期限和杠桿比例等方面均有重要調(diào)整。例如，新增參股型并購交易貸款，拓寬了服務(wù)邊界。

此外，關(guān)于并購基金參與上市公司控制權(quán)交易的路徑也成為論壇的熱議話題。金道律師事務(wù)所資本律師魯宏介紹了多種參與路徑，如民營產(chǎn)業(yè)方主導(dǎo)設(shè)立并購基金國資配資民營控制、國資主導(dǎo)設(shè)立并購基金國資控制等，并結(jié)合海源復(fù)材、宏輝果蔬等案例，詳細(xì)解析了不同路徑的操作模式與特點(diǎn)，為上市公司在控制權(quán)交易方面提供了新的思路。

此次 2025 年度上市公司高質(zhì)量發(fā)展論壇暨第四屆董秘沙龍的成功舉辦，為上市公司搭建了一個交流與學(xué)習(xí)的重要平臺。通過各位專家的分享與探討，上市公司對并購重組市場有了更清晰的認(rèn)識，也獲得了更多實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)用策略與方法，推動上市公司在未來的發(fā)展中邁向新的臺階。

【活動介紹】

上市公司高質(zhì)量發(fā)展論壇暨董秘沙龍是由時代傳媒集團(tuán)主辦，時代周報、時代財經(jīng)APP、時代商業(yè)研究院承辦的特色品牌活動，自2019年啟動以來，歷經(jīng)六載深耕，覆蓋全國10多個重點(diǎn)城市，累計(jì)舉辦近20場活動，吸引超500家上市公司、5000多名高管參與，成為上市公司與金融機(jī)構(gòu)交流合作的重要平臺。