這次匆匆來(lái)北京，是參加一個(gè)券商組織的調(diào)研活動(dòng)，去小米的超級(jí)汽車工廠參觀了一下，確實(shí)還是比較震撼的。

但提前說(shuō)明一下，本篇并非小米的軟文，坦率來(lái)說(shuō)，之前我就說(shuō)過(guò)，雖然小米汽車看起來(lái)不錯(cuò)，但我個(gè)人中短期內(nèi)，都不會(huì)買(mǎi)小米的汽車，核心在于，汽車是個(gè)極其復(fù)雜的工業(yè)消費(fèi)品，雖然現(xiàn)在國(guó)內(nèi)新能源車的三電供應(yīng)商已經(jīng)非常成熟了，但復(fù)雜工業(yè)品，從“看起來(lái)不錯(cuò)”到走向“成熟”，是需要多次迭代的，不展開(kāi)。

我總結(jié)幾條個(gè)人參觀后的想法哈，回來(lái)的比較晚，有些是路上碼的字，說(shuō)的不一定對(duì)，大家隨意留言，但請(qǐng)輕噴。

1、高端制造業(yè)目前的自動(dòng)化率，已經(jīng)非常離譜了。小米的車間內(nèi)，不讓拍照，進(jìn)去前得把攝像頭全部封上貼條，但之前小米自己已經(jīng)給超級(jí)工廠打過(guò)好幾次廣告了，我隨便找了個(gè)撒貝寧之前的“探店視頻”，如下，大家自己感受，偌大的車間內(nèi)，說(shuō)是只有100多個(gè)員工，所到之處，幾乎都是各種精密 的機(jī)械臂——小米號(hào)稱91%的綜合自動(dòng)化率，100%的零部件自動(dòng)連接， 已經(jīng)沒(méi)有機(jī)械性重復(fù)操作的工種了，諸如操作設(shè)備按鈕推物料車這種 。

2、這種自動(dòng)化率，疊加AI的崛起，后面用工需求肯定是下降的。AI長(zhǎng)期來(lái)看，肯定是造成就業(yè)崗位下降的，這已經(jīng)沒(méi)啥疑問(wèn)了，而后面，在工廠打螺絲的機(jī)會(huì)可能也會(huì)越來(lái)越少，我之前看財(cái)新關(guān)于越南制造業(yè)的封面文章，現(xiàn)在越南的工廠，也在快速自動(dòng)化——仔細(xì)看了一圈，我唯一能在小米超級(jí)工廠里找到的工作，一是保安（也不一定要我，小米接待中心的保安和前臺(tái)都是帥哥美女），二是路測(cè)的駕駛員，這個(gè)還得人肉收集反饋。

3、我自己在想，上面這個(gè)情況，會(huì)造成兩個(gè)結(jié)果。第一，外賣、滴滴、快遞，因?yàn)槎丝谶€較難標(biāo)準(zhǔn)化，或者還沒(méi)完全打通最后一公里，因此還會(huì)有龐大的用工需求，這都是全社會(huì)兜底的就業(yè)蓄水池了，因此，東哥發(fā)起的，給這些群體提高社會(huì)保障的舉措，肯定是上峰大力支持的；第二，用工需求的下降，疊加人口周期，低利率將是長(zhǎng)期趨勢(shì)，投資上，還是要緊抓這個(gè)主線。

4、后發(fā)優(yōu)勢(shì)，有時(shí)候也是一種優(yōu)勢(shì)。小米說(shuō)自己在自動(dòng)化率這塊，目前全國(guó)第一，這其實(shí)就是后發(fā)優(yōu)勢(shì)的體現(xiàn)，因?yàn)槟阆裆掀?、一汽這些工廠，原來(lái)還有一些沒(méi)有完全自動(dòng)化的設(shè)備，還能用，他肯定就不舍得換，但小米這種去年4月上線的廠子，沒(méi)有歷史負(fù)擔(dān)，底層架構(gòu)全部重構(gòu)，直接就全面自動(dòng)化了。

5、宇樹(shù)的人型機(jī)器人，對(duì)行業(yè)有推動(dòng)，但也有誤導(dǎo)。整體來(lái)看，機(jī)器人行業(yè)，最有落地場(chǎng)景的，還是工業(yè)機(jī)器人，已經(jīng)在廣泛應(yīng)用了，其次，四足機(jī)器狗肯定也比雙足人型機(jī)器人的應(yīng)用場(chǎng)景多（比如war），宇樹(shù)這種天天跳舞、打拳的，一方面，對(duì)吸引資本進(jìn)入行業(yè)，有巨大的推動(dòng)；但另一方面，我們也得看清楚，人型機(jī)器人的應(yīng)用場(chǎng)景，目前還基本看不到，昨天提到的tp的董事長(zhǎng)，基本也是這個(gè)想法。

6、未來(lái)，優(yōu)質(zhì)股權(quán)，依然是比絕大多數(shù)房產(chǎn)，更具投資價(jià)值的標(biāo)的。我之前就反復(fù)強(qiáng)調(diào)，很多博主，用租售比和債券收益率對(duì)比，說(shuō)明房子的投資價(jià)值，但這里，完全沒(méi)有計(jì)算過(guò)房子的折舊問(wèn)題，以及流動(dòng)性折價(jià)；但另一方面，比如小米這樣的廠子，像大壓鑄這種核心部件的折舊期大概在10-15年，整體的折舊期差不多就10年左右，換句話說(shuō)，5-10年之后，隨著時(shí)間的推移，折舊完，如果小米在汽車行業(yè)還有競(jìng)爭(zhēng)力，那么，其利潤(rùn)率是會(huì)逐步走高的，對(duì)應(yīng)優(yōu)質(zhì)上市公司股權(quán)價(jià)值的進(jìn)一步提高——用大白話說(shuō)，就是想清楚，誰(shuí)是時(shí)間的朋友？

7、營(yíng)銷確實(shí)很重要，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)確實(shí)很大。我之前也去過(guò)賽力斯的廠子，你能明顯感受到，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，真的更有用戶思維，下圖，接待中心進(jìn)門(mén)的地方，就是酷炫，而且車間內(nèi)部，基準(zhǔn)色系就是小米的橙色，各種醒目的標(biāo)語(yǔ)，猶如app的banner，整個(gè)工廠，在我們這批前后，都一直有成編制的參觀的團(tuán)隊(duì)，由接駁車帶著，固定路線，全程坐車游覽，講解的妹子，很可能是旅游專業(yè)畢業(yè)的，一聽(tīng)就是專業(yè)級(jí)，總之，你在參觀的路線看到的一切，都可能已經(jīng)被雷總設(shè)計(jì)的明明白白的了。

8、附一個(gè)，雷總和之前和船夫哥，吹牛X提到的超級(jí)大壓鑄，展廳里的東西，可以拍。

多聊幾句市場(chǎng)的熱點(diǎn)哈。

1、A股，今天有三個(gè)熱點(diǎn)。

今天A股60%的個(gè)股下跌，港股整體上行，港股生物科技最終領(lǐng)漲，聊下最熱點(diǎn)的幾塊。

第一，創(chuàng)新藥昨天確實(shí)是超級(jí)大單流入。

昨天，我們聊《》的時(shí)候，有提到，創(chuàng)新藥板塊，昨天遭遇利空后，疑似被南下瘋狂抄底，日內(nèi)反彈超過(guò)7個(gè)點(diǎn)。

而事實(shí)，也確實(shí)如此。

一方面，昨天南下凈買(mǎi)入前十的個(gè)股里，創(chuàng)新藥企占了6個(gè)；

另一方面，港股創(chuàng)新藥相關(guān)的ETF資金也瘋狂涌入，比例最夸張的，是銀華的港股創(chuàng)新藥（159567），單日凈買(mǎi)入11億，相當(dāng)于前一日規(guī)模的16%左右，而其聯(lián)接基金，也是表韭量化和表韭全球的持倉(cāng)，可以說(shuō)，俺們也貢獻(xiàn)了一份力量了。

第二，盤(pán)中，寒武紀(jì)股價(jià)一度再次超過(guò)茅臺(tái)。

今天是科創(chuàng)50等指數(shù)的調(diào)倉(cāng)日，寒武紀(jì)的權(quán)重正式從15%下調(diào)到10%，市場(chǎng)把這個(gè)，視作利空出盡，寒王一度漲近10%，盤(pán)中股價(jià)最高點(diǎn)1522元，再次超越茅臺(tái)，下圖，是最近三個(gè)月，兩者的走勢(shì)圖對(duì)比，寒王深跌后，再次反彈，不過(guò)最后的收盤(pán)價(jià)，還是離茅臺(tái)差一丟丟。

第三，瘋狂還在繼續(xù)，市場(chǎng)集中度處于歷史最高位附近。

我們這周一直在聊的，A股成交最集中的8個(gè)票，下圖，我拉了一下，這8只票，站A股成交比例的變化，可以看到，8個(gè)票，就占了5000多只個(gè)股總成交的8%，集中度非常離譜。

其導(dǎo)致的結(jié)果，就是巨大的波動(dòng)率，以光模塊含量最高的通信設(shè)備指數(shù)為例，下圖，最近10個(gè)交易日，單日不是大漲就是大跌，振幅巨大——還是那句話，均衡配置，而非追逐熱點(diǎn)，乃當(dāng)下投資的必要姿勢(shì)，很多人追熱點(diǎn)的結(jié)果，就是一波回調(diào)，就被震出來(lái)，造成永久虧損。

2、債券，央媽再次通過(guò)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)，定向“放水”。

今天債市兩個(gè)大新聞。

一是社融，這個(gè)周末星球里聊。

二是今天央媽投放了6000億的6個(gè)月買(mǎi)斷式逆回購(gòu)，月初投放了1萬(wàn)億的3個(gè)月買(mǎi)斷式逆回購(gòu)，而本月到期分別為3000億+1萬(wàn)億，因此，又凈投放了3000億的買(mǎi)斷式逆回購(gòu)。

基于第二點(diǎn)，還是可以回到我們此前8月份，在《》里的觀點(diǎn)：

“我們判斷，相比降低OMO這種導(dǎo)致資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)格同時(shí)下降的手段， 通過(guò)擴(kuò)大買(mǎi)斷式逆回購(gòu)的凈投放、降低買(mǎi)斷式逆回購(gòu)的利率，來(lái)定向降低銀行的負(fù)債成本 ，是當(dāng)下更可能選擇的手段?！?/blockquote>

今天全天，30年國(guó)債，下行2bps左右，具體觀點(diǎn)，參考中午《》里提到的，星球嘉賓的觀點(diǎn)。

3、跟投建議。

今日無(wú)操作，大家周末愉快！

就聊這么多。

求贊、在看。