上海迪士尼和東京迪士尼誰(shuí)更好？也許從文化審美、個(gè)人趣味的角度討論，答案可以多元化。然而對(duì)于商業(yè)項(xiàng)目，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯然最具評(píng)估力。

上海迪士尼城堡

知酷文旅查閱了東京迪士尼運(yùn)營(yíng)主體東方樂(lè)園株式會(huì)社的財(cái)報(bào)，2025年上半年，東京迪士尼營(yíng)收約163億元，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)約27億元。

上海迪士尼上半年業(yè)績(jī)是多少？上海迪士尼并未直接披露。根據(jù)上海迪士尼投資主體上海申迪集團(tuán)的財(cái)報(bào)，上半年?duì)I收70.9億元，歸母凈利潤(rùn)5.9億元。申迪集團(tuán)的業(yè)務(wù)中不止有上海迪士尼樂(lè)園，還有上海野生動(dòng)物園，以及樂(lè)園外圍、大度假區(qū)范圍內(nèi)的基建開發(fā)、房地產(chǎn)、商鋪經(jīng)營(yíng)等。根據(jù)往年這些業(yè)務(wù)所占比例，知酷文旅估算，上海迪士尼樂(lè)園上半年的營(yíng)收約為60億元。

東京迪士尼（以下簡(jiǎn)稱“東迪”）的163億元，上海迪士尼（以下簡(jiǎn)稱“上迪”）的60億元，東迪營(yíng)收約為上迪的2.7倍，歸母凈利潤(rùn)至少4倍，說(shuō)一句碾壓性優(yōu)勢(shì)也不為過(guò)。

東京迪士尼城堡

那么，為什么？日本僅有1.2億人口，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期萎靡，人口老齡化、少子化。日本“失去的三十年”被經(jīng)濟(jì)學(xué)界和網(wǎng)民廣泛嘲笑。而上迪背靠中國(guó)14億人口，中國(guó)經(jīng)濟(jì)活力和文旅市場(chǎng)蒸蒸日上。為什么上迪的業(yè)績(jī)和東迪還相差如此之大？

知酷文旅認(rèn)為，有4個(gè)表面原因和2個(gè)深層原因。

4個(gè)表面原因

第一個(gè)表面原因，東京迪士尼面積更大。

東迪有陸上樂(lè)園和海洋樂(lè)園兩大園區(qū)，加一起總面積為272公頃，有14個(gè)主題片區(qū)。東迪海洋樂(lè)園是全球唯一的海洋迪士尼，有一定稀缺性。

東京迪士尼海洋樂(lè)園

上迪目前核心樂(lè)園區(qū)面積116公頃，有一座園區(qū)，7個(gè)主題片區(qū)，核心區(qū)面積僅為東迪的42%。

不過(guò)，上迪正在規(guī)劃開發(fā)的二期項(xiàng)目，面積約81公頃，預(yù)計(jì)未來(lái)十年內(nèi)陸續(xù)建成。屆時(shí)，上迪和東迪的面積差距將大大縮小。

第二個(gè)表面原因，東迪的酒店數(shù)量更多。

迪士尼樂(lè)園的營(yíng)收由三部分組成，門票+酒店+餐飲購(gòu)物。酒店是非常重要的營(yíng)收來(lái)源。東京迪士尼配套了6家酒店，共計(jì)4500間客房，覆蓋各種價(jià)位的消費(fèi)者。

東京迪士尼酒店

上迪目前有2家酒店，約1200間客房，客房數(shù)量?jī)H為東迪的1/4。

更大的面積、更多的酒店，意味著能接待更多客流。2024財(cái)年?yáng)|迪客流量約2760萬(wàn)人次，上迪2024年約1400萬(wàn)人次。

值得一提的是，東迪的超高客流量并非靠外國(guó)游客，其本國(guó)游客比例高達(dá)85%

第三個(gè)表面原因，東迪的門票價(jià)格更高。

上迪分六級(jí)票價(jià)，從425元到749元，覆蓋不同入園日期。此外年卡價(jià)格1399元、2599元和4399元不等。

東迪的陸上樂(lè)園和海洋樂(lè)園各自獨(dú)立收費(fèi)，門票400多元到500多元不等，游客玩兩座樂(lè)園就需要1000元左右。其年卡價(jià)格也更高，單座園區(qū)年卡在3000元以上。

東迪有更大的面積、更多的酒店、更高的價(jià)格以及更多的入園人次，其營(yíng)收和凈利潤(rùn)規(guī)模對(duì)比上迪呈現(xiàn)碾壓之勢(shì)，那是理所當(dāng)然的。

上海迪士尼巴斯光年主題房

第四個(gè)表面原因，中國(guó)有兩座迪士尼樂(lè)園，上海和香港，互相有分流效應(yīng)。

上迪占據(jù)長(zhǎng)三角消費(fèi)高地，港迪占據(jù)珠三角消費(fèi)高地。2024年港迪吸引游客770萬(wàn)人次。上迪、港地都屬于中國(guó)，相加大約2000萬(wàn)游客人次，對(duì)比東迪的2760萬(wàn)人次，客流差距縮小了不少。

2個(gè)深層原因

為什么中國(guó)明明人口更多，經(jīng)濟(jì)發(fā)展更好、更快，但“日薄西山”的日本卻能供養(yǎng)出面積更大、客流更多、客單價(jià)更高的迪士尼樂(lè)園呢？這就要談深層次原因。

第一，中國(guó)的內(nèi)需市場(chǎng)仍然偏弱。

數(shù)據(jù)不會(huì)說(shuō)謊，事實(shí)勝于雄辯。無(wú)論輿論場(chǎng)上怎么鼓吹，中國(guó)畢竟還是發(fā)展中國(guó)家，收入水平、消費(fèi)能力遠(yuǎn)不如老牌發(fā)達(dá)國(guó)家日本。

東迪一年有2760萬(wàn)游客人次，其中85%是日本本國(guó)游客，相當(dāng)于1/5的日本國(guó)民一年來(lái)一次東迪。這個(gè)比例是極其驚人的，東迪對(duì)日本國(guó)民來(lái)說(shuō)，屬于日常消費(fèi)行為，就像逛公園一樣稀疏平常。什么叫內(nèi)需驅(qū)動(dòng)？也許東迪就是一個(gè)典型案例。

擁有14億人口的中國(guó)，上迪一年只有1400萬(wàn)游客（包含外國(guó)及港澳臺(tái)游客），不到1%的中國(guó)人一年來(lái)一次上迪。上迪對(duì)于大多數(shù)普通中國(guó)人來(lái)說(shuō)，還是太貴了。外地游客去上海，普遍選擇外灘、南京路步行街、豫園城隍廟這類不要錢的游覽區(qū)。即使去上迪的游客，也是能省則省，不住上迪的酒店，減少園區(qū)內(nèi)消費(fèi)。偌大的上迪，只配套了1200間客房，而東迪多達(dá)4500間。日本游客去東迪，是放開了消費(fèi)，放開了享受，不用考慮省錢。

內(nèi)需消費(fèi)能力的顯著差距，造成了東迪和上迪的巨大業(yè)績(jī)落差。

上海迪士尼

第二，東迪和上海采取了不同的運(yùn)營(yíng)模式。

東迪是唯一一個(gè)采取特許經(jīng)營(yíng)模式的迪士尼樂(lè)園，由日本企業(yè)東方樂(lè)園株式會(huì)社負(fù)責(zé)投資和管理運(yùn)營(yíng)，日方擁有完全的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)，每年只需向華特迪士尼繳納品牌使用費(fèi)和商品銷售抽成。

其他美國(guó)之外的迪士尼樂(lè)園如上海、巴黎、香港等，普遍采用與華特迪士尼合資投資的模式，華特迪士尼在日常經(jīng)營(yíng)管理中擁有主導(dǎo)地位。華特迪士尼既收品牌使用費(fèi)，也收管理運(yùn)營(yíng)費(fèi)，還參與項(xiàng)目投資的分紅。

上海迪士尼

按理說(shuō)，華特迪士尼親自參與投資并主導(dǎo)管理運(yùn)營(yíng)，上海、巴黎、香港等項(xiàng)目應(yīng)該經(jīng)營(yíng)得更好才對(duì)。但實(shí)踐證明，采取特許經(jīng)營(yíng)的東迪，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)堪稱完美，而香港、巴黎等項(xiàng)目一度常年虧損。

特許經(jīng)營(yíng)模式下，本地企業(yè)自己投、自己運(yùn)營(yíng)，天然更了解在地文化和消費(fèi)習(xí)慣，在地化融入更方便。東迪就融入了日本的卡通文化和“款待精神”，服務(wù)細(xì)節(jié)追求極致，東迪員工甚至要培訓(xùn)換尿布，以應(yīng)對(duì)帶嬰幼兒的游客的需求。

而合資模式下，一座樂(lè)園有兩個(gè)“主子”，華特迪士尼和當(dāng)?shù)仄髽I(yè)各有各的想法，華特迪士尼的一些想法和經(jīng)營(yíng)未必適合當(dāng)?shù)?，?dāng)?shù)仄髽I(yè)提出的想法和策略，也不能很快形成策略并落實(shí)。例如，巴黎迪士尼的連年虧損，很重要的原因就是其一直難以融入當(dāng)?shù)匚幕?，且調(diào)整適應(yīng)能力有限。

巴黎迪士尼

上海迪士尼，其運(yùn)營(yíng)管理公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，美方占股70%，完全把持日常經(jīng)營(yíng)管理。一個(gè)美國(guó)公司怎么可能比中國(guó)人更懂中國(guó)消費(fèi)者的心理呢？怎么可能及時(shí)洞察中國(guó)市場(chǎng)趨勢(shì)變化并及時(shí)做出應(yīng)對(duì)呢？

反觀東京迪士尼，在地化運(yùn)營(yíng)極其成功，開業(yè)40年來(lái)，陪伴兩代日本人度過(guò)歡樂(lè)時(shí)光，已經(jīng)完全融入日本，許多日本人的婚禮、生日會(huì)、成人禮都在迪士尼舉行。東迪成為承載日本人美好回憶的國(guó)民樂(lè)園，以至于這些游客年齡大了以后，依然熱衷于故地重游。大批中老年人游迪士尼樂(lè)園，這是日本獨(dú)特的文旅現(xiàn)象。

東京迪士尼

可以說(shuō)，特許經(jīng)營(yíng)模式下極致化的本土化融入，成就了東迪的經(jīng)營(yíng)神話。

整體來(lái)看，目前上海迪士尼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和東京迪士尼差距極大，這個(gè)差距在短時(shí)間內(nèi)難以追趕。對(duì)于中國(guó)文旅產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，日本仍然是個(gè)值得學(xué)習(xí)的對(duì)手。吸收借鑒日本旅游業(yè)的優(yōu)點(diǎn)和經(jīng)驗(yàn)（往期回顧：專做日本老年游的旅行社，一年狂賺百億元），將為中國(guó)文旅業(yè)者打開新的思路。

作者｜王薪宇

編輯｜小知知

圖片來(lái)源｜各迪士尼官網(wǎng)