我這周一開始就在不斷提醒大家，當(dāng)前全球金融市場充分消化了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，要謹(jǐn)防資金兌現(xiàn)，昨天的文章我又特意寫了一次。

昨晚美股已經(jīng)有了兌現(xiàn)的跡象，道指漲的，納指跌的，昨晚黃金也跳水，今天現(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌0.6%，失守3640美元/盎司。看美元指數(shù)就知道了，一般來說降息美元應(yīng)該跌，但昨晚美元指數(shù)反而見底反彈，這就是利空落地的兌現(xiàn)。

昨天跟大家分析過，近期A股、港股等新興市場走強(qiáng)的一個(gè)關(guān)鍵推動(dòng)力就是美元走弱，降息周期開啟會(huì)使得美元流動(dòng)性從美國流出，新興市場受益。但如果美元指數(shù)筑底回升，新興市場反而會(huì)受壓制。

那為什么降息美元指數(shù)反而會(huì)走強(qiáng)呢？首先市場早早就有降息預(yù)期，且把預(yù)期打進(jìn)去了，降息落地資金會(huì)兌現(xiàn)，如果只是這個(gè)原因，那美元就只有超跌反彈，中期趨勢還是向下。但如果降息后，美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)、就業(yè)回暖，美聯(lián)儲(chǔ)可能就停止降息觀望了，這樣美元會(huì)中期走強(qiáng)。

最典型的例子就是去年美聯(lián)儲(chǔ)9月份議息會(huì)議降息50bp，后面由于美國經(jīng)濟(jì)通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)反彈，美元指數(shù)反而見底回升，一直漲到了今年1月份。

所以這一次降息后，美元是超跌反彈還是中期走強(qiáng)，要看美國經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)回暖。我覺得這一次美國經(jīng)濟(jì)的底子不如去年9月份，畢竟就業(yè)實(shí)實(shí)在在惡化了。

A股今天就比較戲劇性了，在本該兌現(xiàn)的日子，突然出現(xiàn)兩個(gè)非常有煽動(dòng)性的利好：一個(gè)是昨天有報(bào)道稱互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)指示阿里、字節(jié)等終止對(duì)英偉達(dá)RTX Pro 6000D的訂單，這不是妥妥利好國產(chǎn)算力，所以開盤資金沖進(jìn)半導(dǎo)體；這還沒完，中午華為又發(fā)布昇騰芯片規(guī)劃，這一下又讓散戶沸騰了。

有這么多接盤資金，主力出貨都省事了，我記得早盤放量了兩千億，但早盤就沖高回落了，昇騰芯片的利好出來后，指數(shù)又沖高了一波，午盤開始大跳水，全天放量了7600多億，市場成交額超過3.16萬億。這么大的量，肯定有大量資金買，也有大量資金賣，誰在買誰在賣？可能又套牢一批散戶。

另外還有一點(diǎn)很重要，昨天中信證券賣一壓單高達(dá)31億元之多，國泰海通賣一壓單7.6億元，招商證券賣一壓單2.2億元，這是誰的手筆呢？今天又傳出降溫的消息。最后，馬上就是長假前的取現(xiàn)期，雖然現(xiàn)在是牛市，但不得不防。

再來看今天其它的重磅消息：

• 今天凌晨美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25BP，并且點(diǎn)陣圖顯示年內(nèi)還有兩次降息，鮑威爾表態(tài)也偏鴿。所以，即使沒有降息50bp，也是偏鴿的25bp，且正式開啟降息周期。

• 9月17日，由DeepSeek團(tuán)隊(duì)共同完成、梁文鋒擔(dān)任通訊作者的DeepSeek-R1推理模型研究論文，登上了國際權(quán)威期刊《自然》的封面。

• 微軟、Nscale和Aker達(dá)成五年期協(xié)議，將在挪威北部納爾維克建設(shè)下一代AI基礎(chǔ)設(shè)施，協(xié)議價(jià)值可達(dá)62億美元。三方將從2026年開始分階段提供服務(wù)。

最后簡單看下盤面，截至收盤，上證指數(shù)跌幅為1.15%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為1.64%，超過4350家下跌；港股恒生指數(shù)跌幅為1.35%，恒生科技指數(shù)跌幅為0.99%。

分行業(yè)來看，電子、通信、社會(huì)服務(wù)等行業(yè)領(lǐng)漲，有色金屬、綜合、非銀金融、傳媒、美容護(hù)理等行業(yè)領(lǐng)跌。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨(dú)立思考