最近，華為在全聯(lián)接大會(huì)上，首次明確披露了華為昇騰系列AI芯片規(guī)劃！華為預(yù)計(jì)，將在2026年第一季度推出昇騰950PR，在第四季度推出昇騰950DT；并在2027、2028年第四季度分別推出昇騰960、970！

該規(guī)劃的推出，將大大加速國(guó)產(chǎn)AI芯片的替代進(jìn)程，也勢(shì)必將會(huì)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。

那么，我們就來(lái)看一下，華為昇騰產(chǎn)業(yè)鏈中的四家優(yōu)秀公司，看看它們的優(yōu)勢(shì)、亮點(diǎn)各是什么，以及誰(shuí)的發(fā)展?jié)摿Υ蟆?/p>

拓維信息

優(yōu)勢(shì)：公司是華為昇騰戰(zhàn)略級(jí)ISV合作伙伴，通過(guò)子公司湘江鯤鵬深度參與昇騰服務(wù)器研發(fā)與生產(chǎn)，覆蓋AI訓(xùn)練、推理及邊緣計(jì)算全場(chǎng)景。

亮點(diǎn)：公司兆瀚RA5900系列AI服務(wù)器基于昇騰910B芯片，支持千卡級(jí)分布式訓(xùn)練，已通過(guò)貴州大學(xué)等機(jī)構(gòu)的大模型兼容性測(cè)試。

四川長(zhǎng)虹

優(yōu)勢(shì)：公司通過(guò)控股子公司華鯤振宇成為昇騰服務(wù)器核心供應(yīng)商，華鯤振宇是華為官方唯一“鯤鵬+昇騰雙領(lǐng)先級(jí)合作伙伴”，主導(dǎo)昇騰910B服務(wù)器設(shè)計(jì)與量產(chǎn)。

亮點(diǎn)：2024年，華鯤振宇昇騰服務(wù)器市占率超40%，中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)6.5億元AI服務(wù)器集采項(xiàng)目，直接服務(wù)昇騰384超節(jié)點(diǎn)建設(shè)。

神州數(shù)碼

優(yōu)勢(shì)：公司作為昇騰優(yōu)選級(jí)合作伙伴，推出了“神州鯤泰”系列AI推理服務(wù)器，是唯一獲得鯤鵬+昇騰雙認(rèn)證的A股公司。

亮點(diǎn)：公司是華為昇騰生態(tài)中第三大服務(wù)器供應(yīng)商，分銷份額占比超30%，與運(yùn)營(yíng)商合作緊密，中標(biāo)中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)等集采項(xiàng)目。

軟通動(dòng)力

優(yōu)勢(shì)：公司構(gòu)建了覆蓋端、邊、云的昇騰全棧解決方案，推出超炫1600AI工作站（支持昇騰Atlas加速卡）、A800I系列推理服務(wù)器（基于鯤鵬+昇騰芯片），并通過(guò)天璇MaaS平臺(tái)實(shí)現(xiàn)模型訓(xùn)練到推理的閉環(huán)。

亮點(diǎn)：公司作為華為昇騰生態(tài)中領(lǐng)先的軟件服務(wù)商，覆蓋10+行業(yè)，服務(wù)2600+企業(yè)，其中230家為世界/中國(guó)500強(qiáng)，2024年昇騰相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比突破30%。

了解了四家公司的優(yōu)勢(shì)和亮點(diǎn)之后，我們?cè)賮?lái)看看它們最新的財(cái)務(wù)表現(xiàn)如何，看看誰(shuí)的發(fā)展?jié)摿Ω蟆＿@里我將采用經(jīng)典的杜邦分析法，通過(guò)拆解roe三大指標(biāo)，看看誰(shuí)的發(fā)展?jié)摿Ω蟆?/p>

roe=銷售凈利率*權(quán)益乘數(shù)*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

先拆解盈利能力指標(biāo)——銷售凈利率

銷售凈利率，指的是企業(yè)每賣出100元商品，能凈賺多少錢。

拓維信息，最近幾年和華為昇騰深度綁定之后，銷售凈利率出現(xiàn)了明顯的提升。

二季度，銷售凈利率最高的是拓維信息的5.42%，意味著公司每取得100元收入，能凈賺5塊多一點(diǎn)。其次是四川長(zhǎng)虹、神州數(shù)碼、軟通動(dòng)力。

盈利能力排名為：拓維信息>四川長(zhǎng)虹>神州數(shù)碼>軟通動(dòng)力。

再拆解財(cái)務(wù)杠桿指標(biāo)——權(quán)益乘數(shù)

權(quán)益乘數(shù)，指的是企業(yè)使用的財(cái)務(wù)杠桿高低情況。

近五年，除了神州數(shù)碼的財(cái)務(wù)杠桿明顯下降外，其余三家均有所提升。

二季度，財(cái)務(wù)杠桿最高的是神州數(shù)碼的4.185倍，其次是四川長(zhǎng)虹、軟通動(dòng)力、拓維信息。

財(cái)務(wù)杠桿排名為：神州數(shù)碼>四川長(zhǎng)虹>軟通動(dòng)力>拓維信息。

最后拆解營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)——總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，指的是企業(yè)總資產(chǎn)在一年內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，考察的是企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。

近幾年，受益于華為產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，四家公司的營(yíng)收均取得了較大的增長(zhǎng)，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，除了神州數(shù)碼外，均有所提高。

二季度，周轉(zhuǎn)速度最快的是神州數(shù)碼的1.526次，其次是軟通動(dòng)力、四川長(zhǎng)虹、拓維信息。

營(yíng)運(yùn)能力排名為：神州數(shù)碼>軟通動(dòng)力>四川長(zhǎng)虹>拓維信息。

綜合三大指標(biāo)，對(duì)四家公司的roe進(jìn)行排名和結(jié)構(gòu)分析

第一名，四川長(zhǎng)虹(roe4.64%)，銷售凈利率第2，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第2，權(quán)益乘數(shù)第2。公司三項(xiàng)指標(biāo)排名均比較靠前，三者協(xié)同推動(dòng)roe最高；

第二名，神州數(shù)碼(roe4.05%)，銷售凈利率第3，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第1，權(quán)益乘數(shù)第1。公司雖總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)與權(quán)益乘數(shù)四家當(dāng)中領(lǐng)先，但凈利率較四川長(zhǎng)虹差距太大，導(dǎo)致roe屈居第二；

第三名，拓維信息(roe2.42%)，銷售凈利率第1，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第4，權(quán)益乘數(shù)第4。公司雖然銷售凈利率最高，無(wú)奈總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和財(cái)務(wù)杠桿均是最低，最終roe排第三；

第四名，軟通動(dòng)力(roe負(fù)1.86%)，銷售凈利率第4，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第3，權(quán)益乘數(shù)第3。公司是四家華為昇騰產(chǎn)業(yè)鏈中唯一虧損公司，以致于roe排名墊底。

大家更看好華為昇騰中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！