“全中資”陣容說明了什么？

9月25日，奇瑞汽車正式登陸港交所，收盤報31.92港元/股，較發(fā)行價上漲3.8%，市值超1841億港元。此次IPO募資91.4億港元，成為2025年以來港股最大車企IPO。

據(jù)悉，此次奇瑞IPO引入的13家基石投資者合計認購5.87億美元（約45.73億港元），占發(fā)售總量的50%。這些投資者背景多元，主要涵蓋頂級投資機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴和地方國資平臺，堪稱奇瑞上市背后的“十三太?！薄?/p>

十三太保都是誰？

在奇瑞的基石投資者陣容中，高瓴HHLRA作為領(lǐng)頭羊之一，認購了6000萬美元，高瓴是亞洲頂級資產(chǎn)管理集團，近年來相繼擔任了寧德時代、蜜雪冰城、恒瑞醫(yī)藥等眾多企業(yè)的基石投資者，其參與是對奇瑞長期價值和轉(zhuǎn)型前景的重要背書。

上海景林及相關(guān)方聯(lián)合認購了5500萬美元，香港景林認購了500萬美元。景林資產(chǎn)是國內(nèi)外知名的價值投資派私募基金，青睞具有全球競爭力的中國公司。JSC International Investment Fund SPC作為此次認購額度最大的基石投資者之一，認購了14.8億港元，背后代表國資基金璟泉善瑞。Martis Fund也參與了此次認購，認購金額為3300萬美元。

這些頂級財務(wù)投資者的加入，為奇瑞IPO提供了強大的市場信心和價值背書，表明專業(yè)投資機構(gòu)看好奇瑞的長期成長潛力。

產(chǎn)業(yè)鏈投資者方面，智能駕駛科技公司地平線通過Horizon Together認購了4000萬美元，地平線與奇瑞是長期戰(zhàn)略伙伴，雙方早在2022年就開啟了智能化深度協(xié)作。在2025年成都車展上，奇瑞星途ET5全球首發(fā)，成為首款搭載地平線征程6P旗艦芯片與HSD城區(qū)輔助駕駛系統(tǒng)的量產(chǎn)車型。

國軒高科通過旗下國軒香港認購了2900萬美元。作為國內(nèi)主要動力電池供應商之一，國軒高科的投資強化了奇瑞在新能源核心零部件——電池領(lǐng)域的供應鏈安全與合作。星宇股份通過星宇香港認購了2000萬美元。星宇股份是國內(nèi)車燈行業(yè)龍頭，是奇瑞長期的零部件合作伙伴，參投體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的緊密支持。

這些產(chǎn)業(yè)鏈伙伴的加入，超越了簡單的財務(wù)投資范疇，構(gòu)建了奇瑞在智能電動汽車領(lǐng)域的生態(tài)圈協(xié)同優(yōu)勢。

此外，在十三家基石投資者中，地方國資平臺的身影引人注目。其中，黃山建投認購了4100萬美元，作為黃山市國資委旗下投資平臺，體現(xiàn)了安徽省地方政府對奇瑞這一本土支柱企業(yè)的強力支持。合肥建匯同樣認購了2000萬美元，合肥是安徽重要的新能源汽車產(chǎn)業(yè)基地，其參與具有戰(zhàn)略協(xié)同意義。

長期穩(wěn)定資本方面，大家人壽保險認購了3300萬美元，作為大型保險機構(gòu)，其資金特性追求長期穩(wěn)健回報，有助于優(yōu)化奇瑞的股東結(jié)構(gòu)。同時，郵儲銀行旗下中郵理財認購了2000萬美元。

銀行系理財子公司同樣是重要的長期機構(gòu)投資者，為上市提供穩(wěn)定籌碼。晶匯瑞盈認購了4100萬美元，進一步豐富了投資者類型。這樣的資本結(jié)構(gòu)為奇瑞未來持續(xù)投入高額研發(fā)提供了穩(wěn)定基礎(chǔ)。

“全中資”陣容引人注目

奇瑞本次IPO的一個顯著特點是采用了高度中資化的基石投資者陣容，這一投資者結(jié)構(gòu)在募資規(guī)模50億港元以上的港股車企IPO歷史中，尚屬首次，這與近期其他車企的上市案例形成鮮明對比。

2023年理想汽車港股二次上市時，其外資基石投資者占比達38%；2024年蔚來港股增發(fā)過程中，高盛、摩根士丹利等外資機構(gòu)的參與占比也超過40%。

這一安排很可能與奇瑞的俄羅斯業(yè)務(wù)及其相關(guān)風險考量有關(guān)。根據(jù)招股書披露，奇瑞俄羅斯業(yè)務(wù)收入占比在2023年達到25.5%的峰值，盡管奇瑞已從2025年3月開始縮減俄羅斯業(yè)務(wù)，并計劃至2027年逐漸退出俄羅斯、伊朗及古巴市場，但地緣政治風險仍是國際投資者關(guān)注的重點。

此外，奇瑞的承銷團也全由中資證券行組成，包括中金公司、華泰證券、廣發(fā)證券及中信證券，這同樣與奇瑞俄羅斯業(yè)務(wù)有關(guān)，美國投行因制裁風險避開。

從市場反應看，這一“背書”效果顯著。奇瑞公開發(fā)售部分獲得308.18倍超額認購，一手中簽率極低，顯示市場對奇瑞股票需求旺盛。而基石投資者的引入為奇瑞估值提供了支撐，此次發(fā)行價以區(qū)間上限30.75港元定價，顯示投資者對奇瑞的價值認可。

股價的穩(wěn)定上漲，證明投資者看好奇瑞的業(yè)績增長前景。2022年至2024年，奇瑞營業(yè)收入從926.18億元增至2698.97億元，凈利潤從58.06億元提升至143.34億元，業(yè)績增長勢頭強勁。

同時，奇瑞的全球化優(yōu)勢也是吸引投資者的重要因素。自2003年起，奇瑞連續(xù)22年位居中國自主品牌乘用車出口量第一，2025年第一季度海外收入占比高達40%。

有文說：

隨著奇瑞股價在上市首日以漲幅3.8%收盤，“十三太?！眰円灿瓉砹耸兹召~面盈利。這些基石投資者有6個月的鎖定期，禁售承諾最后一日為2026年3月24日。（汽車有文化 歐陽/文）