來源：中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)

2025年上半年，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇與“兩新”政策加力擴(kuò)圍的雙重推動(dòng)下，中國(guó)汽車流通行業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)分化愈加明顯，行業(yè)轉(zhuǎn)型持續(xù)加速。盡管傳統(tǒng)燃油車市場(chǎng)仍承受較大壓力，新能源汽車滲透率卻屢創(chuàng)新高，已成為拉動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的核心引擎。

與此同時(shí)，汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，車企與經(jīng)銷商紛紛采取降價(jià)促銷策略以爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，致使行業(yè)陷入價(jià)格倒掛、經(jīng)銷商大面積虧損的現(xiàn)象。

從宏觀經(jīng)濟(jì)層面看，2025年1至6月，全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)245458億元，同比增長(zhǎng)5.0%。其中，汽車類零售總額23468億元，同比僅微增0.8%，增速明顯低于消費(fèi)大盤，反映出汽車市場(chǎng)在銷量增長(zhǎng)的同時(shí)卻面臨著終端價(jià)格下滑過大的壓力，這在上半年汽車銷售數(shù)據(jù)上同樣有所體現(xiàn)。汽車市場(chǎng)“增量不增收、增收不增利”的特征顯著。

2025年上半年汽車市場(chǎng)概述

一、新車市場(chǎng)分析

（一）乘用車

2025年上半年，國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)累計(jì)零售量為1090.1萬輛，同比增長(zhǎng)10.8%，整體呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。在“兩新”政策持續(xù)推動(dòng)下，市場(chǎng)表現(xiàn)逐季走強(qiáng)：一季度零售量為512萬輛，同比增長(zhǎng)6.3%；二季度進(jìn)一步提升至568.7萬輛，同比增長(zhǎng)13.6%。

從市場(chǎng)節(jié)奏來看，“五一”黃金周期間，廠商聯(lián)合經(jīng)銷商全面開花，通過舉辦車展等促銷活動(dòng)，有效刺激終端需求集中釋放，節(jié)后訂單加速交付推動(dòng)銷量走高。進(jìn)入6月，市場(chǎng)熱度延續(xù)，在“以舊換新”和“報(bào)廢更新”政策助力，以及“618”電商季廠商推出“一口價(jià)”“現(xiàn)金優(yōu)惠”等活動(dòng)的共同作用下，終端折扣率較5月中旬?dāng)U大至25.2%，客流量顯著提升，進(jìn)一步拉動(dòng)銷量增長(zhǎng)。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，全國(guó)汽車以舊換新補(bǔ)貼申請(qǐng)量已突破412萬份，成為市場(chǎng)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。然而，政策雖在短期內(nèi)有效提振銷量，但也一定程度上提前透支了三季度的消費(fèi)需求，同時(shí)，2024年三季度銷量基數(shù)較高，有可能出現(xiàn)增速減緩的情況，預(yù)計(jì)四季度將有所回升，全年增速有望實(shí)現(xiàn)5%左右，銷量達(dá)到2400萬輛。

新能源滲透率突破50%，出口增速有所回落。2025年上半年，新能源乘用車零售量達(dá)546.8萬輛，同比增長(zhǎng)138.9萬輛，增速達(dá)33.2%，滲透率攀升至50.2%。

自主品牌上半年零售份額突破60%，產(chǎn)品性能與質(zhì)量得到用戶認(rèn)可。

2025年上半年，自主品牌在乘用車市場(chǎng)中表現(xiàn)出色，零售份額突破60%，較去年增長(zhǎng)9個(gè)百分點(diǎn)，顯示出自主品牌的強(qiáng)大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和用戶認(rèn)可度。自主品牌通過加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)、提升產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)化渠道布局等措施，不斷滿足消費(fèi)者日益多樣化的需求，贏得了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可和好評(píng)。自主品牌的崛起，不僅提升了國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，也為消費(fèi)者提供了更多元化、更高品質(zhì)的選擇。

（二）商用車

2025年上半年，在國(guó)家堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)以及堅(jiān)持推進(jìn)供給側(cè)改革的政策方針指導(dǎo)下，盡管商用車行業(yè)依然存在運(yùn)費(fèi)持續(xù)低迷，需求不足，投資信心不足，基建開工率低，核心零部件交付困難等因素，但是國(guó)家報(bào)廢補(bǔ)貼以及以舊換新政策的持續(xù)發(fā)力，在一定程度上刺激了需求。與此同時(shí)，中國(guó)品牌海外市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)力以及品牌影響度的日漸增強(qiáng)，出口銷量持續(xù)走高，成為推動(dòng)2025年上半年商用車銷量增長(zhǎng)的主力。

2025年上半年全國(guó)商用車?yán)塾?jì)整體銷量（批發(fā)）為212.16萬輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)2.56%。卡車?yán)塾?jì)銷量為185.64萬輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)2.32%；客車?yán)塾?jì)銷量為26.52萬輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)4.29%。新能源商用車?yán)塾?jì)總銷量為40.23萬輛，同比增長(zhǎng)64.58%。商用車出口累計(jì)銷量為52.58萬輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)25.37%。

2025年上半年商用車市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出以下方面的特點(diǎn)：一是出口市場(chǎng)好于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；二是新能源商用車增長(zhǎng)幅度大于傳統(tǒng)燃油車；三是二手商用車市場(chǎng)好于新車市場(chǎng)。全年來看，預(yù)計(jì)二手商用車交易量和新車銷量基本持平。

二、二手車市場(chǎng)特征

據(jù)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，二手車市場(chǎng)交易量達(dá)到957.01萬輛，同比增長(zhǎng)1.99%，累計(jì)交易金額達(dá)6232.38億元。從監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來看，二手車交易規(guī)模有所增長(zhǎng)，但均價(jià)卻出現(xiàn)了下降，成交均價(jià)從2024年同期的61180元降至53673元，跌幅達(dá)12.3%，呈現(xiàn)量升價(jià)降態(tài)勢(shì)。

(一)跨區(qū)交易活躍度提升

隨著二手車新政的不斷深入實(shí)施，二手車交易手續(xù)更加簡(jiǎn)便、交易成本也隨之大幅度降低，特別是跨省通辦與取消國(guó)五限遷，提高了交易效率，二手車市場(chǎng)的活躍度在不斷提升。2025年上半年轉(zhuǎn)籍率保持在29%左右，較同期增長(zhǎng)了1.1個(gè)百分點(diǎn)。

（二）新能源二手車帶來新挑戰(zhàn)

2025年上半年，新能源汽車銷量占全國(guó)汽車銷量的36.7%，但在二手車交易中，新能源車占比僅為5.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于新車。主要原因有兩個(gè)，一是新能源汽車保有量與燃油車相比，比例還很小，且進(jìn)入保有的車輛中，相當(dāng)一部分是一年內(nèi)的準(zhǔn)新車，尚未到集中流入二手車市場(chǎng)的時(shí)間；二是新能源二手車保值率普遍低于燃油車，三年保值率平均僅為43%，遠(yuǎn)低于燃油車的62%。傳統(tǒng)二手車平臺(tái)在新能源車估值、檢測(cè)和售后方面準(zhǔn)備不足，導(dǎo)致市場(chǎng)規(guī)模過小。但從總體趨勢(shì)上看，新能源二手車交易量卻呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2025年上半年，新能源二手車共交易68.7萬輛，同比增長(zhǎng)35.5%，遠(yuǎn)高于整體市場(chǎng)增速。

（三）二手車企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況

2025年上半年二手車企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況整體較為嚴(yán)峻，面臨著諸多挑戰(zhàn)，具體如下：

1、企業(yè)虧損比例較高：據(jù)協(xié)會(huì)二手車事業(yè)部2025上半年進(jìn)行的二手車企業(yè)營(yíng)商環(huán)境調(diào)研展示，上半年二手車經(jīng)銷商虧損比例上升至73.6%，新車價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)，嚴(yán)重影響二手車企業(yè)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)也導(dǎo)致零售購(gòu)買量下降，滿意度相對(duì)較低。

2、庫(kù)存壓力增大：2025年6月，二手車平均庫(kù)存周期延長(zhǎng)至43天，庫(kù)存周期30天以上的企業(yè)占比提升至35.6%，反映出車商經(jīng)營(yíng)壓力仍在加大。其中，百?gòu)?qiáng)二手經(jīng)銷商也有部分企業(yè)通過轉(zhuǎn)型和優(yōu)化運(yùn)營(yíng)取得了較好的成績(jī)，毛利率可到6-8%，周轉(zhuǎn)天數(shù)控制在15-20天，從而提升了企業(yè)盈利能力。

3、獲客成本高企與利潤(rùn)微薄：根據(jù)多家會(huì)員制的二手車平臺(tái)測(cè)算，2025年平均獲客成本已攀升至6200元，而單筆交易平均利潤(rùn)僅為1500元左右，資本退潮后，平臺(tái)無力維持高額補(bǔ)貼，用戶增長(zhǎng)速度斷崖式下滑。

4、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈：目前市場(chǎng)上主流二手車平臺(tái)商業(yè)模式幾乎完全相同，缺乏差異化競(jìng)爭(zhēng)力，平臺(tái)之間只能依靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)爭(zhēng)奪市場(chǎng)。

（四）新車經(jīng)銷商集團(tuán)二手車業(yè)務(wù)

2025年上半年，協(xié)會(huì)對(duì)百?gòu)?qiáng)頭部經(jīng)銷商集團(tuán)進(jìn)行調(diào)研發(fā)現(xiàn)，盡管“以舊換新”政策下刺激了二手車置換率的普遍提升，但受新車銷量整體下滑的影響，二手車置換總量和單車毛利均有所下降。新車市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，導(dǎo)致二手車難以形成有效規(guī)模化的零售庫(kù)存，經(jīng)銷商集團(tuán)二手車業(yè)務(wù)整體呈現(xiàn)“量增質(zhì)不優(yōu)”的局面。這種不穩(wěn)定性不僅影響了二手車的銷售利潤(rùn)，還對(duì)金融、延保、整備等衍生業(yè)務(wù)鏈條的盈利能力造成了負(fù)面影響。

2025年上半年，國(guó)內(nèi)二手車行業(yè)遭遇多重壓力：企業(yè)虧損比例居高不下，庫(kù)存積壓?jiǎn)栴}持續(xù)凸顯，獲客成本更是維持高位運(yùn)行，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)面臨顯著挑戰(zhàn)。不過，行業(yè)韌性在多重有利因素支撐下持續(xù)釋放：“以舊換新” 政策精準(zhǔn)激活置換需求，為市場(chǎng)帶來了更為充沛的優(yōu)質(zhì)車源；與此同時(shí)，新能源二手車憑借政策扶持與消費(fèi)需求升級(jí)，已成長(zhǎng)為拉動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的核心引擎。

綜合行業(yè)態(tài)勢(shì)判斷，2025年全年二手車交易量有望達(dá)到2050 萬輛左右，同比增幅預(yù)計(jì)保持在4%-5% 區(qū)間，市場(chǎng)增長(zhǎng)動(dòng)力仍具堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

三、新能源出口勢(shì)頭強(qiáng)勁

中國(guó)汽車出口總體表現(xiàn)較強(qiáng)，其中針對(duì)中東和歐盟以及大洋洲的出口表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)秀。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1月至6月，中國(guó)汽車出口總量達(dá)到348萬輛，較2024年同期增長(zhǎng)18%。

隨著中國(guó)新能源汽車的規(guī)模優(yōu)勢(shì)不斷顯現(xiàn)和市場(chǎng)拓展步伐加快，自主新能源品牌在海外市場(chǎng)的認(rèn)可度持續(xù)提升。今年1月，新能源車出口呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，4月至6月連續(xù)三個(gè)月創(chuàng)下歷史新高，為全年出口的持續(xù)增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2025年上半年累計(jì)出口142萬輛，同比增長(zhǎng)41%，占汽車出口總量的41%，較上年同期提升7個(gè)百分點(diǎn)。其中插電混動(dòng)和混合動(dòng)力車型取代純電動(dòng)成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，特別是插電混動(dòng)皮卡出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，成為新能源商用車出口的一大亮點(diǎn)。在市場(chǎng)布局方面，中國(guó)新能源車出口呈現(xiàn)出高質(zhì)量導(dǎo)向，逐步擴(kuò)大對(duì)中東和發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的進(jìn)入，尤其在西歐和亞洲市場(chǎng)取得了顯著進(jìn)展。

四、經(jīng)銷商庫(kù)存情況

據(jù)協(xié)會(huì)月度經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)持續(xù)高于50%的榮枯線，表明汽車市場(chǎng)整體景氣度欠佳。雖然，2025年上半年汽車經(jīng)銷商庫(kù)存系數(shù)均值為1.46，各月庫(kù)存水平多數(shù)處于警戒線（1.5）以下。其中，2月（1.61）、3月（1.56）受春節(jié)假期及廠商策略影響，庫(kù)存短期沖高；4-6月迅速回落至警戒線以下。但是，由于上半年新車市場(chǎng)價(jià)格倒掛加劇，經(jīng)銷商資金鏈緊張，對(duì)于庫(kù)存敏感度明顯提升。

經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)累積。作為銜接汽車生產(chǎn)和消費(fèi)的流通環(huán)節(jié)，身處市場(chǎng)一線的汽車授權(quán)經(jīng)銷商（4S店經(jīng)銷模式）直接承受著來自供需雙側(cè)的持續(xù)性壓力，處境十分艱難。這種經(jīng)營(yíng)模式是以生產(chǎn)廠家的品牌授權(quán)銷售為基礎(chǔ)，以投資人獨(dú)立承擔(dān)投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為顯著特征，經(jīng)營(yíng)過程高度依賴于穩(wěn)定充足的資金支持。因而需要使用大量銀行貸款，也承擔(dān)著主要的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和庫(kù)存壓力。而庫(kù)存高企和持續(xù)運(yùn)營(yíng)成本造成資金鏈緊繃，這些因素疊加，使得經(jīng)銷商（特別是傳統(tǒng)燃油車經(jīng)銷商）發(fā)生系統(tǒng)性經(jīng)營(yíng)危機(jī)的隱患正在形成，應(yīng)盡快采取切實(shí)有效措施加以防范化解。據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的2025半年度經(jīng)銷商生存調(diào)查顯示，上半年汽車經(jīng)銷商生存狀況進(jìn)一步惡化。

（一）經(jīng)銷商虧損面超過一半

新車銷售業(yè)務(wù)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，經(jīng)銷商資金壓力顯著增大，流動(dòng)性緊張問題逐漸蔓延至整個(gè)汽車流通行業(yè)。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，上半年經(jīng)營(yíng)虧損的經(jīng)銷商比例升至52.6%，盈虧平衡的占17.5%，實(shí)現(xiàn)盈利的僅為29.9%。

經(jīng)銷商面臨的核心挑戰(zhàn)集中體現(xiàn)在價(jià)格倒掛層面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，74.4%的經(jīng)銷商存在不同程度的價(jià)格倒掛，其中43.6%的經(jīng)銷商價(jià)格倒掛幅度超過15%，嚴(yán)重價(jià)格倒掛不僅侵蝕流動(dòng)資金，也使經(jīng)銷商普遍承受巨大的資金壓力，傳統(tǒng)燃油車品牌經(jīng)銷商在新車銷售業(yè)務(wù)板塊虧損尤為突出。與此同時(shí)，新能源獨(dú)立品牌經(jīng)銷商則主要面臨售后產(chǎn)值偏低、投資回報(bào)周期較長(zhǎng)等挑戰(zhàn)。

（二）經(jīng)銷商金融與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收益顯著下滑

在經(jīng)銷商的毛利構(gòu)成中，新車、售后和金融保險(xiǎn)的毛利貢獻(xiàn)分別為負(fù)22.3%、63.8%和36.2%。新車銷售毛利貢獻(xiàn)仍為負(fù)值。當(dāng)下，售后服務(wù)毛利貢獻(xiàn)略有增加，比如售后服務(wù)、汽車裝飾等，而依靠高返傭汽車分期政策獲得短暫毛利增長(zhǎng)的金融保險(xiǎn)較以往出現(xiàn)明顯下降，沖擊著脆弱的汽車經(jīng)銷生態(tài)。

2025年上半年，新車金融滲透率由2024年的69.1%降至62.8%，呈現(xiàn)持續(xù)回落趨勢(shì)。這一變化主要源于兩方面因素：一方面，多家商業(yè)銀行暫?；蛘{(diào)整汽車消費(fèi)金融產(chǎn)品，市場(chǎng)金融供給收縮；另一方面，價(jià)格敏感型客戶需求減弱，共同導(dǎo)致金融滲透率降低。

(三)經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)向新能源品牌化遷移

從協(xié)會(huì)調(diào)研數(shù)據(jù)來看，2025年上半年，全國(guó)4S經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)3.2萬家，整體網(wǎng)絡(luò)數(shù)量變化不大，比上年末下降1.9%。其中，4S門店新增2124家，減少2749家。汽車經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)變化顯著，其中品牌遷移現(xiàn)象尤為突出。主要體現(xiàn)為從傳統(tǒng)燃油車品牌向新能源汽車品牌遷移，豪華車品牌經(jīng)銷商轉(zhuǎn)向新勢(shì)力造車品牌。

眾多經(jīng)銷商集團(tuán)的實(shí)際行動(dòng)也反映出這一趨勢(shì)。中升集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)最大的經(jīng)銷商集團(tuán)之一，已停止與部分長(zhǎng)期合作的豪華品牌簽約，轉(zhuǎn)而與賽力斯開展合作，將40余家豪華品牌4S 店改造為問界門店。此外，永達(dá)汽車也積極與鴻蒙智行、蔚來等新能源品牌建立合作關(guān)系，其去年新增授權(quán)4S店中新能源汽車占比超七成。

結(jié)語(yǔ)

2025年上半年，中國(guó)汽車流通行業(yè)在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中持續(xù)承壓轉(zhuǎn)型。伴隨價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇與盈利結(jié)構(gòu)失衡，“以價(jià)換量”模式產(chǎn)生的負(fù)面作用將會(huì)顯現(xiàn)，增長(zhǎng)模式難以為繼，行業(yè)整體步入深度調(diào)整與價(jià)值鏈重構(gòu)的關(guān)鍵階段。盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，應(yīng)當(dāng)看到，中國(guó)汽車市場(chǎng)擁有廣闊的容量基礎(chǔ)和堅(jiān)實(shí)的消費(fèi)韌性。行業(yè)正在經(jīng)歷深刻重塑，挑戰(zhàn)之中也孕育著新的機(jī)遇。我們相信，行業(yè)企業(yè)能夠通過持續(xù)創(chuàng)新與精益運(yùn)營(yíng)，積極應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，培育形成適應(yīng)新市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、新產(chǎn)品形態(tài)和新消費(fèi)需求的汽車銷售與服務(wù)新模式、新價(jià)值，共同推動(dòng)汽車流通行業(yè)搶抓轉(zhuǎn)型機(jī)遇，邁向高質(zhì)量發(fā)展的新階段。