這位宗馥莉的核心副手，被指控將浙江桶裝水業(yè)務(wù)從合資公司剝離，以2.75元/桶的“代工價”轉(zhuǎn)移至宏勝系企業(yè)，再以7元終端價銷售。一進一出間，國資股東損失慘重，而宏勝系賺得盆滿缽滿。

前文回顧：

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杭州的娃哈哈總部，一場比季節(jié)更冷的變革正在發(fā)生。

創(chuàng)始人宗慶后逝世不到兩年，他留下的千億飲料帝國正被拆解成兩套平行世界：一套是掛在國資與股東協(xié)議中的387件“娃哈哈”商標，另一套是女兒宗馥莉推出的新品牌“娃小宗”——后者聽起來怎么像山寨產(chǎn)品……

但相較于抓人，這一切都是小事情。

2025年10月，宏勝飲料集團生產(chǎn)中心總監(jiān)嚴學(xué)峰涉嫌違紀被杭州市上城區(qū)紀委立案審查，揭開了內(nèi)部裂痕的冰山一角。

娃哈哈集團黨委已收到立案通知書。調(diào)查期間，嚴學(xué)峰被禁止出國、辭職、晉升及辦理退休手續(xù)。官方對調(diào)查原因表述為“私人原因”，但因其關(guān)聯(lián)近190家娃哈哈系企業(yè)且身兼浙江桶裝水經(jīng)銷商總經(jīng)理，外界猜測實際涉及業(yè)務(wù)利益輸送。

嚴學(xué)峰確實可以被視為宗馥莉心腹，職業(yè)生涯基本上都是在宏勝飲料緊跟宗馥莉，2024年嚴學(xué)峰才是宏勝飲料集團華南區(qū)域總經(jīng)理，2024年7月間被宗馥莉安排進入娃哈哈集團核心管理層。

這位宗馥莉的核心副手，被指控將浙江桶裝水業(yè)務(wù)從合資公司剝離，以2.75元/桶的“代工價”轉(zhuǎn)移至宏勝系企業(yè)，再以7元終端價銷售。一進一出間，國資股東損失慘重，而宏勝系賺得盆滿缽滿。這不僅是利益輸送嫌疑，更是中國混改企業(yè)典型困境的爆發(fā)：當(dāng)家族資本與國有資產(chǎn)共享一個品牌，利潤該流向誰的口袋？

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調(diào)查只是開始。

嚴學(xué)峰被立案的意義遠超個人違紀。請注意這些數(shù)字：娃哈哈集團年凈利潤僅千萬級，而宗馥莉控制的宏勝系年利潤超40億。這種懸殊背后，是長達十年的“體外循環(huán)”疑云：通過關(guān)聯(lián)交易，將娃哈哈利潤轉(zhuǎn)移至家族全資控股的宏勝系。

如果調(diào)查確認此舉涉嫌國有資產(chǎn)流失，娃哈哈將面臨比品牌更名更致命的危機。

更復(fù)雜的信號來自香港高等法院。法院凍結(jié)了宗慶后遺留的18億美元信托資產(chǎn)——這些原本計劃分給三名非婚生子女的離岸資金，因繼承權(quán)爭議被暫停劃轉(zhuǎn)。案件現(xiàn)已移交杭州法院，與嚴學(xué)峰案形成夾擊之勢。當(dāng)資本跨境流動與家族爭產(chǎn)交織，娃哈哈的危機已從商戰(zhàn)劇升級為法律金融復(fù)合型戰(zhàn)役。

某種程度上，娃哈哈的困境是中國混改企業(yè)的“壓力測試”。國資監(jiān)管、家族控制與市場化經(jīng)營的三重矛盾，在此刻全面爆發(fā)。關(guān)閉18家親屬管理的老工廠、推行“宏勝系”集權(quán)化改革……

支持者說，宗馥莉試圖用現(xiàn)代企業(yè)治理取代父親的人情江湖，卻觸動了盤根錯節(jié)的利益網(wǎng)絡(luò)。

反對者則認為，宗馥莉剛愎自用，終于成功作死了……

宗馥莉到底是破局者還是掘墓人？

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要理解娃哈哈的命運，需先看清宗馥莉的特質(zhì)。她與父親宗慶后截然不同：海外商科教育背景、信奉股權(quán)激勵和數(shù)字化管理、對家族式人情社會缺乏耐心。

這些特質(zhì)讓她敢于關(guān)閉低效工廠、切割元老勢力，但也導(dǎo)致其低估了傳統(tǒng)經(jīng)銷體系的反彈能量。

嚴學(xué)峰案發(fā)后，宗馥莉的“去娃哈哈化”加速推進。因商標轉(zhuǎn)移需全體股東同意，而國資方拒絕放行，她索性另起爐灶：2026年起，主力產(chǎn)品將啟用“娃小宗”。但市場用腳投票——超90%消費者質(zhì)疑其山寨屬性，經(jīng)銷商集體抵制，娃哈哈抖音店銷量暴跌60%。

宗慶后用了30年筑起的品牌護城河，正被一紙股東協(xié)議撕裂。

宗馥莉試圖用“去娃哈哈化”拯救娃哈哈。當(dāng)商標使用權(quán)受制于股東時，創(chuàng)立“娃小宗”似是理性選擇，但商業(yè)不是數(shù)學(xué)題。“娃哈哈”的品牌價值，遠非一個新商標能承載。當(dāng)她將資源向宏勝系傾斜時，客觀上構(gòu)成了對上市主體的抽血——這與其“拯救企業(yè)”的宣稱形成微妙對立。

如果嚴學(xué)峰案不波及更高層，她能不能帶領(lǐng)企業(yè)穿越周期尚屬未知，但若國資調(diào)查坐實利益輸送，娃哈哈可能走向最壞結(jié)局。

品牌價值蒸發(fā)、體系崩解、競爭對手收割殘局……屆時，宗馥莉?qū)⒉粌H是繼承者，更成為商業(yè)帝國解體的見證人。

娃哈哈的危機不僅是家族鬧劇，它是觀察中國商業(yè)演進的最佳樣本。

中國企業(yè)如何平衡傳統(tǒng)血緣網(wǎng)絡(luò)與現(xiàn)代公司治理？如何在不摧毀舊世界的前提下建設(shè)新世界？

估計宗馥莉現(xiàn)在比誰都緊張。她會平安渡劫嗎？

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