財(cái)聯(lián)社10月8日訊（記者 李迪）當(dāng)一只基金規(guī)模較大時(shí)，產(chǎn)品的投資靈活度會(huì)受影響，產(chǎn)品管理難度也往往會(huì)提升，基金經(jīng)理通常也更難實(shí)現(xiàn)高銳度和高收益。

過(guò)去一年，卻有多只規(guī)模50億以上的基金產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)亮眼收益。其中，永贏先進(jìn)制造智選混合發(fā)起業(yè)績(jī)最好，過(guò)去一年回報(bào)高達(dá)166.44%。此外，鵬華碳中和主題混合的過(guò)去一年收益也超過(guò)150%。

這些績(jī)優(yōu)產(chǎn)品均為成長(zhǎng)風(fēng)格基金，且重點(diǎn)配置AI、機(jī)器人等熱門(mén)賽道。不過(guò)，這些基金能跑出高銳度，并非簡(jiǎn)單依賴押注板塊，而是得益于個(gè)股優(yōu)選、倉(cāng)位管理等更多精細(xì)化主動(dòng)管理操作。比如有基金經(jīng)理在行業(yè)波動(dòng)時(shí)精準(zhǔn)加倉(cāng)，在板塊分化時(shí)通過(guò)精選個(gè)股來(lái)提升組合收益。

不過(guò)，高銳度背后的高波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)同樣不容忽視，業(yè)內(nèi)人士也建議投資者分散投資，也可通過(guò)定投的方式來(lái)參與高銳度基金產(chǎn)品的投資。

7只規(guī)模50億以上基金實(shí)現(xiàn)過(guò)去一年業(yè)績(jī)翻倍

同花順數(shù)據(jù)顯示，近一年收益排名前十的規(guī)模50億以上產(chǎn)品中（規(guī)模數(shù)據(jù)采用今年二季度末數(shù)據(jù)），共有7只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)過(guò)去一年業(yè)績(jī)翻倍。

其中，永贏先進(jìn)制造智選混合發(fā)起過(guò)去一年的收益最高。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至9月30日，該基金A類(lèi)份額的過(guò)去一年回報(bào)為166.44%。該基金為永贏基金“智選”系列的代表產(chǎn)品之一，基金經(jīng)理為張璐。

此外，鵬華碳中和主題混合的過(guò)去一年收益也超過(guò)150%。該基金為閆思倩所管產(chǎn)品中規(guī)模最大的一只。

此外值得注意的是，上述業(yè)績(jī)前十產(chǎn)品中，還包含4只被動(dòng)型產(chǎn)品，分別是嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF、國(guó)泰中證全指通信設(shè)備ETF、國(guó)聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF、國(guó)泰CES半導(dǎo)體芯片行業(yè)ETF。

這四只ETF均為行業(yè)ETF，由于被動(dòng)投資屬性，其資產(chǎn)配置不受基金經(jīng)理主觀投資決策的影響，集中配置單一行業(yè)，在近期成長(zhǎng)板塊景氣的環(huán)境下實(shí)現(xiàn)了亮眼業(yè)績(jī)。

此外，跟蹤誤差控制出色，也是這些被動(dòng)產(chǎn)品能實(shí)現(xiàn)亮眼業(yè)績(jī)的重要原因。以嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF為例，該基金二季度末的規(guī)模超過(guò)400億，但依然將跟蹤誤差控制得很好。今年上半年，該基金的日均跟蹤偏離僅為0.01%，年化跟蹤誤差僅為0.16%。

規(guī)模50億以上主動(dòng)產(chǎn)品如何跑出銳度？

對(duì)于主動(dòng)型產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，規(guī)模較大可能會(huì)帶來(lái)管理難度的提升。此外，由于規(guī)模較大，投資靈活度受影響，跑出銳度也很難。

上述近一年績(jī)優(yōu)產(chǎn)品多為成長(zhǎng)風(fēng)格產(chǎn)品，其中還包含先進(jìn)制造、碳中和、芯片領(lǐng)域的賽道型產(chǎn)品。

這些產(chǎn)品集中布局成長(zhǎng)風(fēng)格賽道，因而組合銳度較高。比如鵬華碳中和混合重點(diǎn)布局制造業(yè)、新能源、新技術(shù)等，匯添富科技創(chuàng)新靈活配置混合重點(diǎn)配置AI賽道，景順長(zhǎng)城品質(zhì)長(zhǎng)青混合則重點(diǎn)布局AI、消費(fèi)電子等板塊。

但這些基金經(jīng)理能實(shí)現(xiàn)亮眼業(yè)績(jī)，并不只是靠簡(jiǎn)單押注特定板塊，而是憑借個(gè)股優(yōu)選、倉(cāng)位管理等更多精細(xì)化的主動(dòng)管理操作。

近一年，芯片、AI等熱門(mén)賽道雖然顯著上漲，但上漲過(guò)程中也經(jīng)歷了許多波動(dòng)。績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理在波動(dòng)中的精準(zhǔn)操作，也是讓其業(yè)績(jī)表現(xiàn)與其他人拉開(kāi)差距的重要原因。

以景順長(zhǎng)城品質(zhì)長(zhǎng)青混合為例，該產(chǎn)品的基金經(jīng)理農(nóng)冰立就在上半年市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)果斷加倉(cāng)。

上半年AI板塊震蕩時(shí)，農(nóng)冰立從基本面角度分析后認(rèn)為，海外的互聯(lián)網(wǎng)和云公司二季度陸續(xù)更新了2026年以后的資本開(kāi)支指引，AI大模型的進(jìn)步在企業(yè)端和流量端已經(jīng)帶來(lái)了相對(duì)明確的正反饋，海外頭部公司對(duì)于AI在下一輪企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的重要性的認(rèn)知趨于一致，于是加倉(cāng)了前期估值大幅壓縮的海外算力公司。

此外，還有基金經(jīng)理通過(guò)優(yōu)選個(gè)股來(lái)提升產(chǎn)品表現(xiàn)。以永贏先進(jìn)制造智選混合發(fā)起為例，該產(chǎn)品配置機(jī)器人板塊較多，而在今年二季度，機(jī)器人板塊有所回調(diào)，中證機(jī)器人指數(shù)當(dāng)季下跌5.92%。板塊震蕩之際，個(gè)股分化加劇，而基金經(jīng)理堅(jiān)持布局傳統(tǒng)主業(yè)優(yōu)質(zhì)、具有技術(shù)壁壘、具有清晰戰(zhàn)略規(guī)劃、具有供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)的相關(guān)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司。

業(yè)內(nèi)人士提示波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

規(guī)模較大的基金產(chǎn)品能實(shí)現(xiàn)高銳度實(shí)屬不易，但投資者也需要認(rèn)識(shí)到，高銳度往往伴隨著高波動(dòng)，尤其是那些賽道屬性較強(qiáng)的基金，其凈值波動(dòng)往往也會(huì)較大。

永贏先進(jìn)制造智選混合發(fā)起的基金經(jīng)理張璐也在定期報(bào)告中提示稱(chēng)，“永贏智選系列是聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力的工具型產(chǎn)品系列，所布局的行業(yè)有高成長(zhǎng)性的特性，是有銳度的賠率型資產(chǎn)，這決定了智選系列難免伴隨著較大的市場(chǎng)波動(dòng)?！?/p>

張璐同時(shí)指出，單一行業(yè)可能面臨政策調(diào)整、技術(shù)迭代等不可預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，希望大家能夠適當(dāng)分散投資，從更理性、更長(zhǎng)期的角度做好資產(chǎn)配置，不要把資金全部押注到單一產(chǎn)品。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于波動(dòng)較大的產(chǎn)品，投資者可以采取定投的方式進(jìn)行配置。定投能讓資金分散時(shí)點(diǎn)入場(chǎng)，降低擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)，避免因精準(zhǔn)踩錯(cuò)市場(chǎng)節(jié)奏而產(chǎn)生較多虧損。

張璐也提示稱(chēng)，基金定投可以平滑成本，但需匹配一定時(shí)間的投資周期，也可以設(shè)置一定的止盈目標(biāo)，避免情緒化操作。