文源 | 源媒匯

作者 | 童畫

編輯 | 蘇淮

繼4月辭去董秘一職后，52歲的卞丹娟近日又向江陰銀行董事會(huì)提交了書面辭職報(bào)告，辭去了該行董事等職務(wù)。

相隔不足半年，這位在江陰銀行工作了27年的高管，徹底退出了公司核心層。

除卞丹娟之外，2025年以來(lái)，江陰銀行的高管團(tuán)隊(duì)變動(dòng)“提速”。在高管變動(dòng)的同時(shí)，江陰銀行及其分支機(jī)構(gòu)已收到了至少3張行政罰單，而2024年僅為一張。

另外，在銀行業(yè)凈息差持續(xù)收窄、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)白熱化的當(dāng)下，江陰銀行正面臨著前所未有的考驗(yàn)，傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力隱憂不斷顯現(xiàn)，非利息凈收入（簡(jiǎn)稱“非息收入”）正逐漸成為拯救業(yè)績(jī)的“救命稻草”。

01

年內(nèi)高管團(tuán)隊(duì)變動(dòng)加速

江陰銀行的前身為江陰市信用合作社聯(lián)合社，是在原江陰市35家法人信用合作社和3家城市信用社的基礎(chǔ)上，由江陰企業(yè)、自然人入股組建的地方性股份制商業(yè)銀行，是全國(guó)首批三家股份制農(nóng)村商業(yè)銀行之一。

天眼查顯示，江陰銀行成立于2001年12月3日，注冊(cè)資本約為24.61億元，法定代表人是宋萍，其亦是該行董事長(zhǎng)。

截圖來(lái)源于天眼查

2025年4月22日，江陰銀行發(fā)布公告稱，董秘卞丹娟因“年齡原因”辭職，辭職后仍繼續(xù)擔(dān)任董事職務(wù)；短短不到半年，即10月10日晚，江陰銀行又發(fā)公告披露，卞丹娟因“個(gè)人原因”辭去董事、關(guān)聯(lián)交易控制委員會(huì)委員、金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)委員會(huì)委員職務(wù)，徹底退出核心決策與管理圈層。

資料顯示，卞丹娟出生于1973年4月，1998年9月加入江陰銀行，歷任計(jì)劃信貸部副經(jīng)理、朝陽(yáng)支行副行長(zhǎng)、要塞支行副行長(zhǎng)、辦公室主任、董秘等職務(wù)。

自2016年9月上市至今，江陰銀行共有三位董秘，最早的董秘是該行元老陸建生，卞丹娟是第二位董秘。接任卞丹娟出任董秘的是周曉堂，一位90后，其2016年5月入職江陰銀行，歷任證代、董辦主任助理、北國(guó)支行行長(zhǎng)等職務(wù)。

對(duì)于一家資產(chǎn)規(guī)模超2000億元、扎根區(qū)域經(jīng)濟(jì)的上市銀行而言，管理層穩(wěn)定是資本市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)之一。江陰銀行管理層的穩(wěn)定性一直為業(yè)內(nèi)稱道，但是2025年上半年開(kāi)始，該行的高管變動(dòng)卻有“提速”之意。

3月，江陰銀行外部監(jiān)事及審計(jì)監(jiān)督委員會(huì)主任委員陳東平離職、翁燁鋒出任新的風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)；4月，獨(dú)董樂(lè)宜仁屆滿辭職、卞丹娟辭去董秘職務(wù)；7月，副行長(zhǎng)王凱辭職、郁曉蕓出任副行長(zhǎng)；8月，股權(quán)董事陳強(qiáng)因個(gè)人原因辭職；10月，耿軼韜被選舉為職工董事。

而整個(gè)2024年，江陰銀行僅有副行長(zhǎng)王峰“因工作調(diào)動(dòng)原因辭職”，陳開(kāi)成辭去監(jiān)事長(zhǎng)崗位是因?yàn)檎{(diào)任副行長(zhǎng)一職。

從行業(yè)視角看，區(qū)域性農(nóng)商行普遍依賴高管團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性來(lái)維持經(jīng)營(yíng)韌性，江陰銀行的董事長(zhǎng)與行長(zhǎng)自2023年6月以來(lái)沒(méi)有發(fā)生過(guò)變動(dòng)。

但是，江陰銀行2025年以來(lái)的高管變動(dòng)頻繁，不僅可能影響內(nèi)部管理流程的連貫性，更可能影響經(jīng)營(yíng)政策執(zhí)行的連貫性。這對(duì)于本就面臨區(qū)域內(nèi)同行激烈競(jìng)爭(zhēng)的江陰銀行而言，無(wú)疑是雪上加霜。

卞丹娟等高管變動(dòng)對(duì)江陰銀行的董事會(huì)和管理層影響有多大？該行又將通過(guò)哪些措施避免高管變動(dòng)對(duì)治理穩(wěn)定性、戰(zhàn)略執(zhí)行連續(xù)性造成的沖擊？10月14日，源媒匯致函江陰銀行，截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)。

02

投資收益“靠天吃飯”

在有效信貸需求不足的情形下，商業(yè)銀行都在競(jìng)相爭(zhēng)取優(yōu)質(zhì)客戶，中小銀行的生存空間正持續(xù)被壓縮。而利率持續(xù)走低的趨勢(shì)，又使得盈利空間進(jìn)一步收窄。

以江陰銀行為例，其2025年上半年凈息差降至1.54%，較2024年末減少0.22個(gè)百分點(diǎn)，而2023年末的凈息差為2.06%。

凈息差下降帶來(lái)的后果就是利息凈收入的下降，在營(yíng)業(yè)收入同比增加2.27億元的同時(shí)，江陰銀行2025年上半年14.09億元的利息凈收入，較2024年同期減少約0.03億元。

拆解江陰銀行的營(yíng)收結(jié)構(gòu)可以清晰地看出，該行上半年?duì)I收增長(zhǎng)，主要來(lái)自非息收入中的“投資收益”。

具體來(lái)看，上半年的非息收入約為9.92億元，其中投資收益就達(dá)到8.82億元，占比約為89%。

投資收益的爆發(fā)，主要源于兩方面：一是交易性金融資產(chǎn)規(guī)模大幅擴(kuò)張，從2024年末的197.03億元增至253.35億元，增幅28.58%；二是集中處置非短期持有債券，上半年處置債權(quán)投資收益達(dá)6.66億元，同比增長(zhǎng)146.9%，同時(shí)以公允價(jià)值計(jì)量的金融工具投資收益扭虧為盈。

圖片來(lái)源于江陰銀行2025年半年報(bào)

國(guó)海證券也指出，江陰銀行2025年上半年非息收入同比增長(zhǎng)30.26%，主要來(lái)源于該行上半年投資收益同比增長(zhǎng)81.44%。

但是，有一點(diǎn)值得注意，江陰銀行的“交易性金融資產(chǎn)持有期間取得的投資收益”約1.40億元，而2024年上半年為2.08億元，同比下降32%。這意味著投資收益并不具備可持續(xù)性，換句話說(shuō)就是“靠天吃飯”。

源媒匯注意到，自2016年上市以來(lái)，江陰銀行的非息收入主要依靠投資收益，非息收入占營(yíng)收比例也越來(lái)越高。

例如，2016年上市當(dāng)年，江陰銀行的非息收入占營(yíng)收比例僅為8.38%；2022-2024年，非息收入占營(yíng)收比例分別為15.53%、22.85%、29.25%，呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)；到了2025年上半年，這一比例竟高達(dá)41.31%，位列A股上市農(nóng)商行第一名。

另外，江陰銀行的投資收益占非息收入的比例起起伏伏，近年來(lái)也呈現(xiàn)高比例態(tài)勢(shì)，2016-2024年分別為70.53%、81.33%、84.95%、79.51%、80.56%、56.90%、66.44%、90.15%、75.75%，2025年上半年為88.91%。

通過(guò)投資收益拉高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的策略，雖然短期內(nèi)能提升銀行的業(yè)績(jī)，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，這種“靠投資補(bǔ)信貸”的增長(zhǎng)模式，潛藏著不少風(fēng)險(xiǎn)。

首先，江陰銀行的投資收益依賴于債權(quán)處置與公允價(jià)值變動(dòng)，而這直接受貨幣政策、利率走勢(shì)、債市情緒影響；其次，該行上半年非息收入占比遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，可能導(dǎo)致資源進(jìn)一步向金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)傾斜，這與監(jiān)管“銀行業(yè)回歸本源”的導(dǎo)向相悖；第三，該行上半年手續(xù)費(fèi)及傭金收入僅為0.5億元，同比下滑35%，占非息收入比重僅5%，遠(yuǎn)低于投資收益占比。這意味著其真正體現(xiàn)銀行服務(wù)能力的中間業(yè)務(wù)嚴(yán)重滯后，非息收入的高增長(zhǎng)并非源于服務(wù)能力提升，而是依賴金融市場(chǎng)操作，這種結(jié)構(gòu)缺乏可持續(xù)性。

一旦債市行情逆轉(zhuǎn)，江陰銀行的非息收入增長(zhǎng)將難以為繼，而手續(xù)費(fèi)收入的低迷又無(wú)法補(bǔ)位，營(yíng)收增長(zhǎng)將陷入困境。

03

分支機(jī)構(gòu)放松合規(guī)要求

在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，江陰銀行的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)在2025年悄然浮出水面。

2025年9月，因“貸款‘三查’不盡職、銀行承兌匯票業(yè)務(wù)貿(mào)易背景真實(shí)性審核不到位”，江陰銀行常州分行被處以73萬(wàn)元罰款；同時(shí)，該行兩名員工也被處以警告。這是江陰銀行近年來(lái)少有的，分支機(jī)構(gòu)因信貸與票據(jù)業(yè)務(wù)雙重違規(guī)被公開(kāi)處罰的案例。

圖片來(lái)源于國(guó)家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)

貸款“三查”（貸前調(diào)查、貸時(shí)審查、貸后檢查）是銀行信貸業(yè)務(wù)的生命線，而貿(mào)易背景真實(shí)性審核則是票據(jù)業(yè)務(wù)合規(guī)的底線，兩項(xiàng)核心業(yè)務(wù)同時(shí)出現(xiàn)漏洞，暴露的不僅是分支機(jī)構(gòu)的操作風(fēng)險(xiǎn)，更可能折射出銀行內(nèi)控體系的系統(tǒng)性問(wèn)題。

值得注意的是，這并非江陰銀行首次面臨合規(guī)挑戰(zhàn)，導(dǎo)致分支機(jī)構(gòu)在業(yè)績(jī)壓力下放松合規(guī)要求。

江陰銀行的合規(guī)漏洞在2025年表現(xiàn)得愈發(fā)突出，除去分支機(jī)構(gòu)以外，該行2025年4月剛因“重點(diǎn)領(lǐng)域數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確、表外金融衍生品類數(shù)據(jù)少計(jì)”被無(wú)錫金融監(jiān)管分局罰款60萬(wàn)元，緊跟著7月又因“貸后管理不到位、理財(cái)投資與自營(yíng)投資風(fēng)險(xiǎn)未分離”被罰款60萬(wàn)元。

對(duì)于江陰銀行而言，幾十萬(wàn)的罰款金額或許不大，但罰單背后的影響不容忽視。

一方面，監(jiān)管部門對(duì)區(qū)域性銀行的合規(guī)監(jiān)管正持續(xù)收緊，此次處罰可能引發(fā)后續(xù)更嚴(yán)格的監(jiān)管檢查，甚至影響銀行部分業(yè)務(wù)資質(zhì)；另一方面，過(guò)多的罰單將削弱市場(chǎng)對(duì)銀行合規(guī)風(fēng)控能力的信任，投資者可能會(huì)質(zhì)疑其資產(chǎn)質(zhì)量數(shù)據(jù)的真實(shí)性，擔(dān)心內(nèi)控漏洞導(dǎo)致不良貸款“隱性暴露”。

用非息收入的爆發(fā)式增長(zhǎng)掩蓋了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的疲軟，江陰銀行卻未能躲過(guò)合規(guī)罰單的沖擊，折射出區(qū)域性農(nóng)商行在行業(yè)轉(zhuǎn)型期的普遍困境：既要應(yīng)對(duì)凈息差收窄的壓力，又要平衡規(guī)模擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)防控，還要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中找到差異化定位。

其實(shí)對(duì)江陰銀行這樣的區(qū)域性農(nóng)商行來(lái)說(shuō)，真正的競(jìng)爭(zhēng)力從來(lái)不在債市的短期波動(dòng)里，而在地方經(jīng)濟(jì)的根系里。畢竟，能在利率市場(chǎng)化里活下來(lái)的區(qū)域性銀行，靠的從來(lái)不是“金融市場(chǎng)的快錢”，而是“服務(wù)實(shí)體的慢功”。

銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，終究是長(zhǎng)期主義的較量。對(duì)于江陰銀行而言，短期的投資收益可以撐起一時(shí)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但真正決定銀行生命力的，是其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力、穩(wěn)健的治理體系與堅(jiān)實(shí)的合規(guī)基礎(chǔ)。

否則，當(dāng)前的高增長(zhǎng)只是“曇花一現(xiàn)”，高管動(dòng)蕩與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的“暗礁”，終將在行業(yè)波動(dòng)時(shí)引發(fā)更大的危機(jī)。

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