公司被證監(jiān)局處罰，股票被ST，鹵味龍頭絕味食品股份有限公司（以下簡稱“絕味食品”或“ST絕味”）進入多事之秋。

近期，因2017年至2021年期間未確認加盟門店裝修業(yè)務收入，導致年度報告少計營業(yè)收入，絕味食品被中國證券監(jiān)督管理委員會湖南監(jiān)管局（簡稱“湖南證監(jiān)局”）責令改正，給予警告，并處以400 萬元罰款。同時，公司被上海證券交易所公開譴責，公司股票被實施其他風險警示，股票簡稱由“絕味食品”變?yōu)椤癝T絕味”。也是因此，絕味食品自10月24日收市后，從恒生A股（可投資）指數(shù)等指數(shù)中剔除。

連續(xù)5年少計營收

回顧本次“戴帽”風波，始于2024年6月7日，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對絕味食品立案，并在2024年8月向絕味食品下發(fā)立案告知書。對于絕味食品的信披違法違規(guī)原因，外界曾有多種猜測，結果最終在一年后揭曉。

2025年9月19日，湖南證監(jiān)局向絕味食品下發(fā)行政處罰事先告知書。經(jīng)湖南證監(jiān)局查明，2017年至2021年期間，絕味食品未確認加盟門店裝修業(yè)務收入，導致年度報告少計營業(yè)收入，占對應年度公開披露營業(yè)收入的比例分別為5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%。公司2017年至2021年各年年度報告未如實披露營業(yè)收入。

絕味食品于2017年3月17日上市，這也意味著，該公司上市第一年的年報就不真實、準確。根據(jù)過往披露，2017年至2021年，絕味食品營業(yè)收入不斷走高，先后實現(xiàn)38.50億元、43.68億元、51.72億元、52.76億元、65.49億元。按照湖南證監(jiān)局本次查明比例計算，絕味食品上述5年間未確認的加盟門店裝修業(yè)務收入分別約為2.11億元、1.66億元、1.14億元、1.26億元、1.07億元，合計少計營業(yè)收入約7.24億元。

在過往許多信披違法違規(guī)案例中，企業(yè)往往會為了讓業(yè)績更好看而虛增營業(yè)收入或凈利潤，而絕味食品為何少計營收呢？對此，絕味食品并未對外透露具體原因。而在經(jīng)濟學家宋清輝看來，類似絕味食品這種未如實披露營業(yè)收入的情況比較鮮見，此舉目的或許不是為了讓報表“好看”以吸引投資者，而是為了讓報表“可控”，從而有助于實現(xiàn)管理層對利潤的平滑調節(jié)、規(guī)避稅務或更靈活地支配資金的目的。比如在經(jīng)營業(yè)績較好的年份將部分收入，如裝修收入等隱匿或延遲確認，以形成“利潤蓄水池”。與此同時，將裝修收入未確認并保留在體系外，也便于公司管理層在體外靈活使用這筆資金，而無需經(jīng)過上市公司嚴格的審批和監(jiān)管流程。

宋清輝向新京報記者表示，少計營收，雖然不像虛增利潤那樣直接欺騙投資者，但后果同樣嚴重，且具有更強的不確定性和風險性。此舉也說明公司內部控制系統(tǒng)存在重大缺陷，財務流程失控，嚴重損害公司治理形象。對股民而言，如果股民是基于公司收入的“穩(wěn)定性和可持續(xù)性”作出投資決策，那么少計營收的行為會讓他們誤判公司的真實成長軌跡，從而導致出現(xiàn)錯誤的投資判斷。股民可以依此索賠損失?！案匾氖牵攧赵旒俚暮诵膯栴}是誠信的喪失。一旦公司被發(fā)現(xiàn)刻意隱瞞或扭曲財務數(shù)據(jù)，投資者或將對公司未來披露的所有信息產生嚴重的信任危機，并會最終選擇用腳投票，長期看空公司。公司應當全面針對法律法規(guī)包括會計準則等迅速補課，避免再度違法違規(guī)。”

10月23日，新京報記者在新浪股民維權平臺看到，已有部分股民向ST絕味進行維權索賠并有律師接受咨詢，索賠條件為2018年4月16日到2024年8月15日之間買入股票且在2024年8月1日收盤時賣出或仍持有。

收到400萬元罰單

9月30日，絕味食品收到湖南監(jiān)管局行政處罰決定書。湖南證監(jiān)局認為，絕味食品上述行為涉嫌違反2005年修訂的證券法，構成違法行為。而戴文軍時任公司董事長兼總經(jīng)理，知悉公司實際管理加盟門店裝修業(yè)務，未對加盟門店裝修業(yè)務進行規(guī)范管理，未將其納入上市公司經(jīng)營、核算體系，并在2017年至2021年年度報告上簽字，是直接負責的主管人員。彭才剛時任公司財務總監(jiān)，安排財務部員工出借個人銀行賬戶，未規(guī)范加盟門店裝修業(yè)務的核算，并在2017年至2019年年度報告上簽字，是其他直接責任人員。彭剛毅時任公司董事會秘書，未規(guī)范公司信息披露行為，并在2017年至2020年年度報告上簽字，是其他直接責任人員。

根據(jù)當事人違法行為的事實、性質、情節(jié)、社會危害程度，綜合考慮當事人對調查工作的配合情況，依據(jù)證券法規(guī)定，湖南證監(jiān)局決定對絕味食品責令改正，給予警告，并處以400萬元罰款；對戴文軍給予警告，并處以200萬元罰款；對彭才剛給予警告，并處以150萬元罰款；對彭剛毅給予警告，并處以100萬元罰款。上述當事人應自收到處罰決定書之日起15日內，將罰沒款直接匯交國庫。

值得注意的是，根據(jù)上市規(guī)則規(guī)定，因事先告知書指明絕味食品年度報告財務指標存在虛假記載，絕味食品股票自9月23日起被實施其他風險警示，股票簡稱由“絕味食品”變更為“ST絕味”。

股票被ST首日，絕味食品在投資者關系活動中透露，公司將在滿足條件后爭取盡快申請撤銷風險警示。當下將結合事先告知書內容，即刻推動追溯調整相關財報的工作，進一步加強內部控制流程建設，提升內控合規(guī)。當前公司經(jīng)營活動正常開展，公司及相關責任人引以為戒，認真汲取教訓，積極落實整改，盡最大努力盡快消除相關事項對公司的影響。

另一方面，因絕味食品被ST，不再符合納入恒生指數(shù)系列的標準。恒指公司近日通知，10月24日收市后，該公司股票將從恒生A股（可投資）指數(shù)、恒生A股低波幅全選指數(shù)、恒生A股質量全選指數(shù)等7個指數(shù)中剔除。

宋清輝認為，絕味食品被上述恒生指數(shù)系列剔除，是其遭受的“第二重處罰”，是市場機構的“驅逐處罰”，對其重塑市場形象和恢復投資者信心是一次沉重打擊。

多次信披違規(guī)被罰

盡管是鹵味上市公司營收榜首，但絕味食品已非首次因信披違規(guī)被監(jiān)管部門警示。

2021年，因絕味食品全資子公司深圳網(wǎng)聚與和府撈面簽署E輪融資股權轉讓協(xié)議，但直至10月第一階段交易完成交割才對外披露，上交所對絕味食品及時任董事會秘書彭剛毅予以監(jiān)管警示。

2023年4月，湖南證監(jiān)局因上述事項對絕味食品、董事長戴文軍等人出具警示函，同時指出絕味食品在2019年董事投資湖南肆壹伍基金及幺麻子、2021年認定供應商長沙彩云公司為關聯(lián)方等方面存在未履行審議程序并予以披露的違規(guī)行為。2023年8月，上交所針對后兩項違規(guī)行為對絕味食品及有關責任人予以監(jiān)管警示。

宋清輝指出，單次信息披露違規(guī)可能解釋為操作失誤或不熟悉規(guī)則。但連續(xù)多年、多起不同類型的違規(guī)，則直接暴露了公司內控體系的失效、財務治理體系的混亂，以及管理層對信息披露規(guī)則的漠視甚至蓄意挑戰(zhàn)。這種風險遠比單一的財務數(shù)據(jù)問題更具殺傷力，意味著公司未來的任何經(jīng)營行為都可能存在不確定性?？傮w來看，絕味食品面臨的已不再是簡單的合規(guī)罰款問題，而是一場全面而深刻的誠信危機。只有徹底更換缺乏合規(guī)意識的管理層、重建強有力的內部控制體系，并向市場展示出長期、透明、專業(yè)的治理決心，才有可能逐漸修復其受損的形象和市場信心。

結合東方財富Choice數(shù)據(jù)計算，在多次受到監(jiān)管警示的2021年至2025年，絕味食品股價整體呈現(xiàn)下滑趨勢。截至2025年10月23日，絕味食品股價為13.61元/股，較2020年12月31日75.17元/股的價格下跌81.89%，以6.06億總股本計算，市值縮水約373億元。

業(yè)績頹勢待扭轉

一邊是亟待提振的股價，一邊是漸顯頹勢的業(yè)績。2025年4月，絕味食品發(fā)布2024年年度報告顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入62.57億元，同比下降13.84%；實現(xiàn)凈利潤2.27億元，同比下降34.04%。這是絕味食品上市以來，首次出現(xiàn)年度營收下滑，凈利潤更是創(chuàng)造歷史新低。

2025年上半年，絕味食品延續(xù)頹勢，實現(xiàn)營業(yè)收入28.20億元，同比減少15.57%；實現(xiàn)凈利潤1.75億元，同比減少40.71%。絕味食品指出，營業(yè)收入下滑主要是因為報告期內銷量下滑。

值得注意的是，此前會在財報中披露門店數(shù)量的絕味食品，在上述兩份財報中不再提及門店數(shù)量情況。而據(jù)餐飲數(shù)據(jù)查詢平臺“窄門餐眼”10月23日數(shù)據(jù)，絕味食品在營門店數(shù)為10606家，較其最近一次在財報中公布的大陸門店總數(shù)14969家（2024年上半年）減少4363家。

對此，在9月19日的半年度業(yè)績說明會上，有投資者提問，“目前公司基本面持續(xù)惡化，門店數(shù)不斷下降，且有加速減少的趨勢。面對傳統(tǒng)加盟模式的崩塌，對此公司有轉型的想法嗎？”絕味食品回應稱，公司推行“聚焦鹵味賽道，深耕細分需求”的戰(zhàn)略，著力場景化創(chuàng)新與精益運營，持續(xù)探索細分需求響應機制的可行性路徑。通過推進需求洞察力、品類創(chuàng)新力和敏捷供應力的建設，以適應復雜市場環(huán)境，為鹵味業(yè)務發(fā)展尋求更多突破口。

后續(xù)在9月23日的投資者關系活動中，絕味食品進一步表示，在當前變化的外部環(huán)境下，公司的門店模型、銷售渠道、供應鏈管理體系都在做針對性的調整，同時持續(xù)加強與加盟商的溝通。公司正在積極地探索門店新模式，在區(qū)域進行試點，嘗試進行突破。公司不斷加快產品的創(chuàng)新迭代，加快新品上新節(jié)奏，優(yōu)化核心產品的品質和口味穩(wěn)定。此外，將進一步提升公司的信息化程度，加快對客戶需求的捕捉，推動供應鏈效率的提升。

新京報記者 王思煬

編輯 李嚴

校對 趙琳