10月25日，北京天壇生物制品股份有限公司（簡稱“天壇生物”）發(fā)布2025年三季報(bào)，公司前三季度和第三季度均為增收不增利。作為國內(nèi)血液制品的龍頭，截至2024年，天壇生物凈利潤已經(jīng)連續(xù)多年增長，而此次凈利潤下滑，一定程度上體現(xiàn)出血液制品行業(yè)面臨的產(chǎn)品價(jià)格下降、行業(yè)競爭加劇等挑戰(zhàn)。

銷售價(jià)格下降拖累凈利潤

具體來看，今年前三季度，天壇生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入44.65億元，同比增長9.62%；歸母凈利潤8.19億元，同比下降22.16%。其中，第三季度營收為13.55億元，同比增長9.96%；凈利潤為1.86億元，下降42.84%。

針對(duì)三季度業(yè)績下滑的原因，天壇生物表示，銷售價(jià)格下降，同時(shí)受信用政策影響，信用減值損失增加，導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤下降。這一情形也反映在公司的毛利率上。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，前三季度，公司毛利率為43.81%，今年上半年為45.4%，2024年為54.7%，2024年前三季度為55.33%，呈現(xiàn)出持續(xù)下滑的趨勢(shì)。

其實(shí)，天壇生物凈利潤下滑，早在今年一季度就已初見端倪。一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入13.18億元，同比增長7.84%；歸母凈利潤2.44億元，同比下降22.90%。彼時(shí)，天壇生物直言，產(chǎn)品價(jià)格下降減少的利潤大于銷量增長增加的利潤，使得歸屬于上市公司股東的凈利潤同比降幅22.90%。隨后，天壇生物還在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，血液制品價(jià)格隨市場(chǎng)供需變化等情況產(chǎn)生波動(dòng)，以人血白蛋白為例，近年進(jìn)口人血白蛋白批簽發(fā)數(shù)量持續(xù)增加，在國內(nèi)市場(chǎng)占有較大比重，對(duì)國產(chǎn)人血白蛋白形成了一定的競爭壓力。

今年上半年，天壇生物實(shí)現(xiàn)營收31.1億元，同比增長9.47%；歸屬上市股東的凈利潤6.326億元，同比減少12.88%。

行業(yè)企業(yè)普遍承壓

公開資料顯示，天壇生物主要業(yè)務(wù)是以健康人血漿、經(jīng)特異免疫的健康人血漿為原材料和采用基因重組技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)血液制品，開展血液制品經(jīng)營業(yè)務(wù)，在研和在產(chǎn)品種包括白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子等血液制品。

作為國內(nèi)血液制品的龍頭老大，截至2024年，天壇生物凈利潤已經(jīng)連續(xù)多年增長。相關(guān)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2024年，天壇生物營業(yè)收入從32.82億元增至60.32億元，歸母凈利潤從6.11億元增至15.49億元，增長率也從19.94%增長至39.52%。

而其業(yè)績的持續(xù)增長，離不開穩(wěn)固的行業(yè)地位。天壇生物的控股股東是央企國藥集團(tuán)旗下中國生物。通過近幾年的重組整合，公司剝離了原有疫苗業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了血液制品業(yè)務(wù)的整合和整體上市，目前已成為國內(nèi)血液制品領(lǐng)域規(guī)模最大的上市公司。

對(duì)于血制品企業(yè)而言，想要實(shí)現(xiàn)盈利，就必須在旗下的采血漿站采集到足夠的血漿。換言之，采漿量是直接影響血制品公司利潤規(guī)模的關(guān)鍵。天壇生物生產(chǎn)血液制品所需的主要原材料就是人血漿，而這些血漿是由公司所屬的單采血漿站依法取得《單采血漿許可證》后，在劃定的采漿區(qū)域內(nèi)進(jìn)行采集的。因此，對(duì)于血制品企業(yè)來說，擁有血漿和血漿站就意味著掌握了市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)。

近年來，天壇生物通過兼并與收購，迅速擴(kuò)張了自身的采漿站網(wǎng)絡(luò)。據(jù)今年半年報(bào)，截至上半年，天壇生物單采血漿站總數(shù)達(dá)107家，其中在營單采血漿站數(shù)量達(dá)85家，實(shí)現(xiàn)血漿采集1361噸，保持國內(nèi)行業(yè)占比約20%。

新京報(bào)記者注意到，今年以來，血液制品行業(yè)企業(yè)業(yè)績普遍承壓。從已發(fā)布的半年報(bào)來看，A股血液制品上市公司中，僅華蘭生物、賽倫生物上半年凈利同比增長；上海萊士、博雅生物、派林生物等企業(yè)上半年業(yè)績均出現(xiàn)下滑。主要是由產(chǎn)品價(jià)格下降、市場(chǎng)競爭加劇、進(jìn)口產(chǎn)品沖擊以及政策環(huán)境變化等多重因素共同導(dǎo)致。

奧優(yōu)國際董事長張玥曾在接受媒體采訪時(shí)表示，血液制品行業(yè)的競爭非常激烈，企業(yè)需要不斷創(chuàng)新和提高自身競爭力，才能在市場(chǎng)中立于不敗之地。對(duì)于天壇生物而言，如何將資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)和盈利優(yōu)勢(shì)，或許是其突破歸母凈利潤增長瓶頸的關(guān)鍵。

針對(duì)公司前三季度“增收不增利”的原因、公司自身定位以及是否計(jì)劃提高高附加值產(chǎn)品的營收占比等問題，10月27日，新京報(bào)記者向天壇生物發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

新京報(bào)記者 張兆慧

校對(duì) 柳寶慶