俄羅斯這場仗，終于在第三年還是打出了大問題，現在又到了普京做出艱難抉擇的時候了。

2025年9月，俄羅斯“金屬制品”產能出現開戰(zhàn)以來首次負增長，同比下降1.6%。

莫斯科州特種鋼廠外，待工的運輸車排成長隊，工人蹲在路邊抽煙嘆氣。

支撐三年的戰(zhàn)時經濟為何突然“掉鏈子”？

從“三班倒”到“停工待料”的驟冷

誰也沒想到，曾是經濟“強心針”的軍工產業(yè)會先掉鏈子。

過去三年，數萬億盧布砸進國防領域，彼爾姆兵工廠喊出“武器產量漲30倍”的口號，天竺葵-2無人機月產從500架飆到5000架，烏拉爾機車廠計劃一年交付1500輛坦克，不少工廠24小時“三班倒”連軸轉。

2022到2024年，俄羅斯“金屬制品”行業(yè)年均增長8.3%，2024年6月更是創(chuàng)下12.5%的增幅。

但2025年9月的數據給了所有人一記悶棍：“金屬制品”產能同比降1.6%，環(huán)比還跌了0.9%，而這行生產的正是軍用船舶、導彈殼體要用的特種鋼材和合金構件。

連鎖反應很快顯現：機械設備制造增速從8月的4.2%跌到1.7%，軍工專用機床產量直接降了3.1%；電子元件增速也從上半年的5.6%腰斬到2.3%。

莫斯科州“紅色金屬”特種鋼廠的遭遇很典型：9月訂單沒少，但進口耐熱合金庫存見了底，裝甲鋼生產線硬生生停了3天，找國內替代品卻要么質量不達標，要么交貨慢半拍。

圣彼得堡的導彈構件廠更無奈，歐洲天然氣價格一波動，高溫鍛造的能源成本漲了15%，只能砍非緊急訂單，優(yōu)先保前線的導彈殼體。

烏拉爾機車廠門口的運輸車少了大半，工人說：“以前訂單排到半年后，現在夜班都取消了，沒活干啊”。

更要命的是資金端變緊了。以前國防部直撥的特殊預算，現在要走常規(guī)審批，資金發(fā)放從“按月審”改成“按季審”，等于掐斷了軍工生產的“現金流”。

這哪是放緩，分明是踩了急剎車。

經濟連鎖反應

軍工一停，整個經濟跟著“打噴嚏”。占GDP近30%的工業(yè)9月只增長0.3%，遠低于去年5.6%的水平；制造業(yè)增速0.4%，創(chuàng)下2023年初以來的最低紀錄。

民間消費和投資早沒了底氣：零售業(yè)增速從去年底的7.2%跌到今年4月的2.4%，扣除通脹后實際跌了7%還多，第二季度干脆步入“技術性衰退”。

老百姓的日子更難熬。

菜市場里，西紅柿漲到120盧布一公斤，比去年翻了近一倍；超市里進口奶粉、巧克力要么漲價，要么斷貨，大家只能搶本土替代品。

9月CPI同比漲6.8%，食品價格更是飆到9.2%，創(chuàng)下2023年3月以來的新高。

這背后藏著軍工與農業(yè)的資源爭奪：化肥原料硝酸銨32%被軍工占了，農業(yè)用肥不夠，小麥、玉米畝產降了5%到8%，糧食成本自然往上沖。

就業(yè)市場更是“冰火兩重天”。

失業(yè)率跌到2.3%的歷史低點，可制造業(yè)缺66萬人，農業(yè)缺20萬人。

莫斯科一家汽車維修廠老板吐槽：“以前三天能修好車，現在得等半個月，沒人手啊”；面包房更直接，因為缺人干脆縮短營業(yè)時間。

更隱蔽的是“就業(yè)不充分”人群，230萬人每周工作不到30小時，收入忽高忽低，心里慌得很。

社會情緒也在變。

列瓦達中心的民調顯示，支持“繼續(xù)沖突”的人從去年10月的62%降到48%，主張“談判結束”的從28%升到41%。

民調負責人說，越來越多家庭嘗到物價上漲、親人服役的苦，對沖突的耐心快磨沒了。

能源支柱承壓

能源曾是俄羅斯的救命稻草，如今也自身難保。

9月能源行業(yè)同比增長1.2%，總算結束了半年的低迷，但這點增長根本填不上窟窿。

當月石油和天然氣出口收入192億美元，看著不少，卻只夠覆蓋72%的國防預算，去年同期還能覆蓋95%呢。

價格和銷量雙殺讓能源產業(yè)喘不過氣。

布倫特原油從1月的85美元/桶跌到9月的72美元/桶，跌了15.3%；俄羅斯烏拉爾原油因為品質差，比布倫特便宜10到12美元，9月均價才61美元/桶，比財政部定的65美元“預算平衡價”還低。

為了賣油，俄羅斯拼命開拓亞洲市場，1-9月對中國、印度出口分別漲了12%、8%，但對歐洲出口降了23%，而且海運到亞洲每噸成本比輸歐管道高30-40美元，利潤全被運費吃了。

制裁的刀子更狠。

美國不僅制裁兩大石油企業(yè)，還把183艘油輪拉進黑名單，這些油輪2024年每天運180萬桶原油，占出口的43%。

波羅的海烏斯季盧加港出口量腰斬，從每月300萬噸跌到150萬噸，每隔幾天才能發(fā)一批貨。

結算也出問題，亞洲買家多用“人民幣+盧布”付款，9月人民幣對盧布貶了2.1%，直接少賺800億盧布。

德國學者估算，這一年光石油出口就少賺100-200億美元，相當于GDP的1%。

抉擇時刻

經濟數據差到遮不住了。

IMF把全年增長預期從0.9%砍到0.6%，俄羅斯官方也從2.5%下調到1.5%。

經濟部長說經濟“瀕臨衰退”，央行行長直言過去兩年的增長動能“已耗盡”。

核心決策者在閉門會上拿著數據質問：“七月份GDP才漲0.4%，這達到當初保證的目標了嗎？”

滿屋子沒人敢接話——誰都知道得結束沖突，可沒人敢說出口。

現在俄羅斯擺在桌面上的有三個選項，沒一個好走。

第一個是搞國產替代，計劃投1.2萬億盧布扶持15家企業(yè)轉產，莫斯科州“進步電子”工廠已經試產軍用芯片，2026年月產能50萬片，但性能比進口差10-15%，只能滿足中低端需求。

可這招短期花錢如流水，會進一步擠占民生資源，等于拆東墻補西墻。

第二個是賭能源出口，跟中國、印度簽2026-2030年長期協(xié)議，加快建“西伯利亞力量2號”管道，2027年建成后每年多給中國輸500億立方米天然氣，還想跟土耳其、伊朗搞“本地貨幣結算”減少匯率損失。

但這得看伙伴臉色，而且管道建設周期長，短期根本救不了急。

第三個是保民生，10月底投放100萬噸儲備糧平抑物價，11月起把低收入家庭補助從5000盧布提到7500盧布，還擴大軍人家庭免稅范圍。

可這會讓財政超支1500億盧布，赤字本來就夠大了，這下更難收場。

三年戰(zhàn)時經濟，把俄羅斯拖進了“兩難陷阱”：繼續(xù)打，軍工斷供、財政崩盤、民生炸鍋；停手，又要面對戰(zhàn)略收縮的代價。

更要命的是“死亡經濟學”的反噬——靠軍費和陣亡補償撐起的底層繁榮，一旦戰(zhàn)爭結束，百萬退役軍人和軍工工人可能失業(yè)，埋下社會動蕩的隱患。

參考信源：
俄統(tǒng)計局：2025年9月工業(yè)產出增長0.3% 金屬制品產能首次下降 ——塔斯社，2025-10-24
俄財政部：2025年預算赤字將超出預期五倍，原材料收入下滑21 ——俄羅斯衛(wèi)星通訊社，2025-10-16
《俄央行行長納比烏琳娜：支撐經濟增長的資源已被消耗殆盡 ——《俄羅斯報》，2025年6-14-

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