導(dǎo)語(yǔ)

“市值管理”，這個(gè)如今人們耳熟能詳?shù)母拍?，伴隨著中國(guó)資本市場(chǎng)從青澀走向高質(zhì)量發(fā)展，迄今提出已有20余年。對(duì)上市公司而言，價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值經(jīng)營(yíng)、價(jià)值實(shí)現(xiàn)構(gòu)成了戰(zhàn)略層面市值管理的重要內(nèi)容；而從更宏闊的視角觀察，每一個(gè)“國(guó)九條”的出臺(tái)，在政策與市場(chǎng)的互動(dòng)中，在對(duì)市值管理的鼓勵(lì)及其提出的其他措施的落實(shí)中，都取得了提振股市、促進(jìn)市值管理發(fā)展的重要成就。

文/余興喜

以三個(gè)“國(guó)九條”為標(biāo)志，分階段梳理、研究市值管理的發(fā)展歷程，及時(shí)總結(jié)其經(jīng)驗(yàn)，將有利于更好地助力資本市場(chǎng)政策設(shè)計(jì)與上市公司市值管理。由此，《董事會(huì)》雜志特邀著名公司治理專(zhuān)家、資深獨(dú)立董事余興喜教授，做客“董事文化·余聲”欄目，圍繞《三個(gè)“國(guó)九條”與市值管理的三個(gè)發(fā)展階段》主題，分三篇進(jìn)行精彩、深入的剖析。本期推出第一篇《橫空出世——市值管理的提出與探索階段（2004—2014年）》。

自2024年4月12日第三個(gè)“國(guó)九條”——《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》發(fā)布以來(lái)，有關(guān)市值管理的研究明顯增多。其中，在市值管理發(fā)展階段的劃分方面，存在多種不同的方法。筆者認(rèn)為，以三個(gè)“國(guó)九條”為標(biāo)志，將市值管理的產(chǎn)生與發(fā)展歷程劃分為三個(gè)階段較為合理。

從這張圖中，我們可以看出：每一個(gè)“國(guó)九條”出臺(tái)前，股市都處于持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的相對(duì)低迷狀態(tài)；而每一個(gè)“國(guó)九條”出臺(tái)后的一段時(shí)期，股市都出現(xiàn)了明顯的漲幅（第三個(gè)“國(guó)九條”出臺(tái)后的股市表現(xiàn)有待繼續(xù)觀察）。

實(shí)際上，每一個(gè)“國(guó)九條”出臺(tái)的時(shí)間，都是最需要提振股市的時(shí)候，也是最需要市值管理的時(shí)候；每一個(gè)“國(guó)九條”的內(nèi)容，不論是否提及市值管理，其基本精神都是鼓勵(lì)市值管理，實(shí)質(zhì)上推動(dòng)了市值管理的產(chǎn)生和發(fā)展；而每一個(gè)“國(guó)九條”對(duì)市值管理的鼓勵(lì)及其提出的其他措施，也都起到了提振股市的作用。

因此，以三個(gè)“國(guó)九條”為標(biāo)志，將市值管理的產(chǎn)生與發(fā)展歷程劃分為三個(gè)階段，是較為合理的劃分方法。其中，第一個(gè)階段是市值管理的提出與探索階段，時(shí)間跨度為2004—2014年。

市值管理誕生的制度基礎(chǔ)

上證指數(shù)于2001年6月14日創(chuàng)下2245.44點(diǎn)的階段性新高后，總的趨勢(shì)一路走低，并于2003年11月13日下探至1307.40點(diǎn)的階段性低點(diǎn)。2004年1月31日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》發(fā)布，俗稱(chēng)“國(guó)九條”。

該文件第三條明確提出“進(jìn)一步完善相關(guān)政策，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展”，強(qiáng)調(diào)要“重視資本市場(chǎng)的投資回報(bào)”，并指出“要采取切實(shí)措施，改變部分上市公司重上市、輕轉(zhuǎn)制、重籌資、輕回報(bào)的狀況，提高上市公司的整體質(zhì)量，為投資者提供分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果、增加財(cái)富的機(jī)會(huì)?！蓖瑫r(shí)，該條還提出要“鼓勵(lì)合規(guī)資金入市”“拓寬證券公司融資渠道”“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問(wèn)題”和“完善資本市場(chǎng)稅收政策”。在第五條“進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，推進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作”中，文件要求“上市公司董事和高級(jí)管理人員要把股東利益最大化和不斷提高盈利水平作為工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)”，“鼓勵(lì)已上市公司進(jìn)行以市場(chǎng)為主導(dǎo)的、有利于公司持續(xù)發(fā)展的并購(gòu)重組”。這些內(nèi)容，都為后來(lái)市值管理理念的產(chǎn)生創(chuàng)造了政策方面的條件。

根據(jù)第一個(gè)“國(guó)九條”提出的“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問(wèn)題”的要求，2005年4月29日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知，標(biāo)志著股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作正式啟動(dòng)。股權(quán)分置改革前，中國(guó)上市公司的股份分為兩大類(lèi)：可在二級(jí)市場(chǎng)自由交易的流通股和不能上市流通的非流通股。流通股與非流通股的比例大致為一比二。非流通股包括國(guó)有股（占非流通股的60%—70%）、法人股（占非流通股的20%—30%）和其他非流通股（例如職工股等），其持有者主要是控股股東、大股東和公司內(nèi)部人。由于股價(jià)的漲跌基本上不影響非流通股持有者的利益，在控股股東、大股東及公司內(nèi)部人所持股份為非流通股的上市公司中，董事會(huì)、管理層和持股職工對(duì)股價(jià)的漲跌不甚關(guān)心。很多人認(rèn)為，這種狀況是當(dāng)時(shí)中國(guó)股市較長(zhǎng)時(shí)間低迷的一個(gè)重要原因。股權(quán)分置改革后，大量非流通股轉(zhuǎn)為流通股。這在短期內(nèi)可能給市場(chǎng)帶來(lái)壓力，但從長(zhǎng)期來(lái)看，有利于股市的健康發(fā)展。

市值管理概念的正式提出與落地

2005年5月10日，“股改第一股”三一重工的股改方案公開(kāi)披露。同月，北京鹿苑天聞投資顧問(wèn)有限公司董事長(zhǎng)施光耀先生提出全流通后上市公司要注重市值管理，并對(duì)市值管理的內(nèi)涵進(jìn)行了界定。據(jù)施光耀等人介紹，“市值管理”這個(gè)詞此前也在用，例如“股票市值管理業(yè)務(wù)”“集中式市值管理”“市值管理系統(tǒng)”等名詞中都含有“市值管理”四個(gè)字，但“當(dāng)時(shí)的市值管理與今天的市值管理完全不是一回事”，是施光耀“率先明確提出了今天意義上的市值管理概念”。

2005年8月23日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)等五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出“鼓勵(lì)公司或大股東采取穩(wěn)定價(jià)格預(yù)期的相關(guān)措施；鼓勵(lì)在股權(quán)分置改革方案中做出提高上市公司業(yè)績(jī)和價(jià)值增長(zhǎng)能力的組合安排”。文件還明確，完成股權(quán)分置改革的上市公司“可以實(shí)施管理層股權(quán)激勵(lì)”，上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)的具體實(shí)施和考核辦法，以及配套的監(jiān)督制度“由證券監(jiān)管部門(mén)會(huì)同有關(guān)部門(mén)另行制定”。

2005年9月8日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革中國(guó)有股股權(quán)管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，明確“各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)在認(rèn)真做好股權(quán)分置改革工作的同時(shí)，要積極著手研究以下工作：一是在對(duì)上市公司國(guó)有控股股東進(jìn)行業(yè)績(jī)考核時(shí)，要考慮設(shè)置其控股的上市公司市值指標(biāo)。二是積極研究上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)的具體措施。對(duì)完成股權(quán)分置改革的國(guó)有控股上市公司，可以探索實(shí)施管理層股權(quán)激勵(lì)?！?/p>

2005年11月16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召集各證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開(kāi)會(huì)，傳達(dá)于同日由中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)務(wù)院國(guó)資委等五部門(mén)組成的股權(quán)分置改革領(lǐng)導(dǎo)小組召開(kāi)的股權(quán)分置改革工作座談會(huì)精神。時(shí)任中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，要在保持市場(chǎng)穩(wěn)定的前提下，加快落實(shí)《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》中提出的各項(xiàng)政策措施，包括“會(huì)同有關(guān)方面研究制定關(guān)于將股票市值納入國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效考核體系的相關(guān)規(guī)定”。

2005年12月31日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》，自2006年1月1日起施行。該辦法是對(duì)《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》中有關(guān)股權(quán)激勵(lì)要求的具體落實(shí)，標(biāo)志著上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)已無(wú)制度障礙。將上市公司管理層利益與公司市值掛鉤，可有效推動(dòng)管理層對(duì)市值的重視。

2006年12月，施光耀等人組建了專(zhuān)門(mén)從事上市公司市值管理研究的民間學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)——中國(guó)上市公司市值管理研究中心。從2007年至2015年，該研究中心（與多家機(jī)構(gòu)聯(lián)合主辦）每年組織一次中國(guó)上市公司市值管理高峰論壇（共舉辦了9次），并發(fā)布多項(xiàng)研究報(bào)告和榜單，包括A股上市公司市值管理績(jī)效評(píng)價(jià)年度報(bào)告、A股上市公司市值管理年度百佳榜和A股市場(chǎng)資本品牌價(jià)值年度百?gòu)?qiáng)榜等。2008年11月，施光耀與劉國(guó)芳合著的《市值管理論》一書(shū)出版發(fā)行，此書(shū)被吳曉求教授譽(yù)為“市值管理的開(kāi)山之作”。

《市值管理論》對(duì)市值管理的定義是：市值管理是上市公司基于公司市值信號(hào)，綜合運(yùn)用多種科學(xué)、合規(guī)的價(jià)值經(jīng)營(yíng)方法和手段，以達(dá)到公司價(jià)值創(chuàng)造最大化、價(jià)值實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的一種戰(zhàn)略管理行為。作者將市值管理的內(nèi)容歸結(jié)為價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值經(jīng)營(yíng)和價(jià)值實(shí)現(xiàn)三個(gè)方面，認(rèn)為價(jià)值創(chuàng)造是市值管理的基礎(chǔ)，價(jià)值經(jīng)營(yíng)是市值管理的關(guān)鍵，價(jià)值實(shí)現(xiàn)是市值管理的目的。市值管理就是要使價(jià)值創(chuàng)造最大化、價(jià)值經(jīng)營(yíng)最妙化、價(jià)值實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化，最終實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化。

該書(shū)作者表示：“市值管理完全是中國(guó)新興資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)產(chǎn)物，與成熟市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的是價(jià)值管理。”那么，為什么要把國(guó)外的價(jià)值管理在中國(guó)變?yōu)槭兄倒芾砟?？作者認(rèn)為，在成熟市場(chǎng)，公司的內(nèi)在價(jià)值一般都能在市場(chǎng)上得到充分體現(xiàn)，市值就等于價(jià)值。所以，公司更多關(guān)注的是其價(jià)值創(chuàng)造能力，價(jià)值管理普遍流行。但是在新興市場(chǎng)，市值與公司的內(nèi)在價(jià)值常常背離，而且有時(shí)背離幅度還很大，因此上市公司需要進(jìn)行市值管理。市值管理是新興市場(chǎng)走向成熟市場(chǎng)的客觀要求。理論上，市值管理只是個(gè)過(guò)渡，“當(dāng)市場(chǎng)成熟以后，市值管理也等同于價(jià)值管理?！?/p>

2012年6月28日，滬深證券交易所分別發(fā)布了關(guān)于完善上市公司退市制度的方案，以及關(guān)于改進(jìn)和完善主板、中小企業(yè)板上市公司退市制度的方案，首次引入連續(xù)20個(gè)交易日每日股票收盤(pán)價(jià)均低于股票面值（1元）作為強(qiáng)制退市指標(biāo)，從股價(jià)方面對(duì)部分上市公司形成了壓力。

政策與市場(chǎng)的互動(dòng)影響

從市場(chǎng)走勢(shì)看，第一個(gè)“國(guó)九條”出臺(tái)后，上證指數(shù)持續(xù)上漲，于2004年4月7日觸及1783.01點(diǎn)。之后，主要由于投資者對(duì)股權(quán)分置改革（全流通）對(duì)市場(chǎng)沖擊的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，股市逐步走低，2005年6月6日上證指數(shù)下探至998.23點(diǎn)的階段新低。

股權(quán)分置改革實(shí)際實(shí)施后，由于政府十分重視市場(chǎng)的穩(wěn)定和成長(zhǎng)，落實(shí)了包括第一個(gè)“國(guó)九條”在內(nèi)的一系列文件、有關(guān)會(huì)議中提出的多項(xiàng)措施。完成股權(quán)分置改革的上市公司更加重視公司股票的市場(chǎng)表現(xiàn)，采取了一些市值管理的措施。加上這一時(shí)期上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較好，在多種因素和各種力量的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)持續(xù)走高。2006年4月26日，上證指數(shù)收于1417.48點(diǎn)。

監(jiān)管層為了抑制市場(chǎng)過(guò)熱、防范風(fēng)險(xiǎn)，采取了一系列降溫措施。例如，從2006年4月28日起的一年多時(shí)間內(nèi)，中國(guó)人民銀行先后5次加息、10次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。2007年5月30日，財(cái)政部將證券交易印花稅稅率由1‰上調(diào)至3‰。同時(shí)，IPO與增發(fā)節(jié)奏加快，工商銀行、中國(guó)銀行等許多大盤(pán)股在這一期間陸續(xù)上市。中國(guó)證監(jiān)會(huì)也加大了對(duì)內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)行為的查處力度。2007年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)共查處內(nèi)幕交易案件90起、操縱市場(chǎng)案件46起、股價(jià)異動(dòng)案件68起，其中包括“杭蕭鋼構(gòu)”案、“帶頭大哥777”案等典型案件。

受市場(chǎng)慣性及其他因素影響，股市持續(xù)走高，2007年10月16日，上證指數(shù)最高觸及6124.04點(diǎn)。

之后，受多種因素影響，股市又以較快的速度下跌。2008年10月28日，上證指數(shù)跌至1664.93點(diǎn)的階段性低點(diǎn)。為了穩(wěn)定市場(chǎng)，政府出臺(tái)了一系列措施。例如，2008年4月，財(cái)政部將證券交易印花稅由3‰下調(diào)至1‰，同年9月又改為單邊征收。2008年4月20日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求大宗減持通過(guò)大宗交易系統(tǒng)進(jìn)行，以減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊。2008年下半年暫停新股發(fā)行，同時(shí)限制上市公司再融資。從2008年9月起，央行連續(xù)5次降息、4次降低存款準(zhǔn)備金率。2008年9月18日，中央?yún)R金公司宣布增持工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行股份，釋放“國(guó)家隊(duì)”護(hù)盤(pán)信號(hào)。2008年11月，國(guó)務(wù)院推出4萬(wàn)億元投資計(jì)劃。

在鼓勵(lì)上市公司主動(dòng)采取穩(wěn)定股價(jià)措施方面，2008年8月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改〈上市公司收購(gòu)管理辦法〉第六十三條的決定》并施行，在符合條件的前提下將持股30%以上比例的股東自由增持的豁免申請(qǐng)由事前申請(qǐng)改為事后申請(qǐng)。2008年9月18日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委明確要求央企控股上市公司做好股價(jià)穩(wěn)定工作，在股價(jià)低迷時(shí)回購(gòu)股份或由其控股股東增持股份。2008年10月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的補(bǔ)充規(guī)定》。

在一系列措施的推動(dòng)下，上證指數(shù)從2008年10月28日的1664.93點(diǎn)逐步回升，至2009年8月4日觸及3478.01點(diǎn)的階段性新高。此后，受全球經(jīng)濟(jì)衰退等多種因素影響，股市再度進(jìn)入下行通道。2013年6月25日，上證指數(shù)跌至1849.65點(diǎn)，創(chuàng)2007年以來(lái)新低。

市值管理在中國(guó)產(chǎn)生的原因及第一階段的啟示

在股權(quán)分置改革前，中國(guó)上市公司中的大部分股份屬于非流通股（總體上約占三分之二）。這些非流通股的持有者基本上是實(shí)際控制公司的控股股東、對(duì)公司有重要影響的大股東以及職工持股會(huì)等公司內(nèi)部人，且絕大部分持有非流通股的股東并不持有流通股（即便持有，數(shù)量也極少）。由于股價(jià)的漲跌基本上不影響非流通股持有者的利益，這就使得很多公司的實(shí)際掌控者對(duì)本公司的股價(jià)并不關(guān)心。

這種同股不同權(quán)、不同價(jià)的股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，成為制約中國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的重要障礙。因此，第一個(gè)“國(guó)九條”明確提出了股權(quán)分置改革。股權(quán)分置改革的直接結(jié)果是流通股數(shù)量大幅度增加，這顯然會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的“抽血”效應(yīng)。

在這種情況下，人們一方面擔(dān)心“全流通”對(duì)市場(chǎng)的沖擊；另一方面希望股權(quán)分置改革后的上市公司能真正重視自身的股價(jià)表現(xiàn)。由于國(guó)有控股上市公司在市場(chǎng)中占比高，其股價(jià)表現(xiàn)與公司實(shí)際掌控者利益關(guān)系不大，“全流通”本身并不能自然促使他們更加關(guān)心公司的股價(jià)表現(xiàn)。要增強(qiáng)其對(duì)公司股價(jià)表現(xiàn)的重視，需要去促進(jìn)，需要有一套激勵(lì)與約束機(jī)制?！笆兄倒芾怼闭窃谶@種擔(dān)心與期望交織的背景下產(chǎn)生的。

市值管理源于價(jià)值管理，但為什么要稱(chēng)其為“市值管理”而不是“價(jià)值管理”呢？從內(nèi)容上看，《市值管理論》所說(shuō)的價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值經(jīng)營(yíng)和價(jià)值實(shí)現(xiàn)三個(gè)方面中的具體內(nèi)容，在西方價(jià)值管理相關(guān)著作中基本上已涵蓋。主要的區(qū)別在于以下兩點(diǎn)：

一是市值管理更加重視價(jià)值實(shí)現(xiàn)。西方價(jià)值管理雖然也研究?jī)r(jià)值實(shí)現(xiàn)，但主要內(nèi)容是價(jià)值創(chuàng)造，而市值管理對(duì)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的關(guān)注度更高。

二是市值管理十分重視價(jià)值經(jīng)營(yíng)。市值管理將價(jià)值經(jīng)營(yíng)作為與價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值實(shí)現(xiàn)并列的獨(dú)立組成部分，而在西方價(jià)值管理中，這些內(nèi)容基本上是包含在價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值實(shí)現(xiàn)中的。與西方價(jià)值管理相比，市值管理在價(jià)值實(shí)現(xiàn)、價(jià)值經(jīng)營(yíng)方面的研究更多，內(nèi)容也更豐富。

可見(jiàn)，市值管理和價(jià)值管理都重視公司的內(nèi)在價(jià)值，但市值管理比價(jià)值管理更加重視股票的市場(chǎng)表現(xiàn)。其原因在于我國(guó)市場(chǎng)中“市值與公司的內(nèi)在價(jià)值常常發(fā)生背離，而且有時(shí)背離得還很?chē)?yán)重，因此上市公司需要進(jìn)行市值管理”。市值管理的產(chǎn)生，反映了我們股票市場(chǎng)的一些重要特點(diǎn)，也體現(xiàn)了投資者對(duì)上市公司股價(jià)表現(xiàn)的深切關(guān)注。

我們從第一階段可以獲得的對(duì)現(xiàn)在和未來(lái)的啟示主要有：

第一，在制度設(shè)計(jì)上一開(kāi)始就應(yīng)力求完善，不留“遺留問(wèn)題”。“流通股”與“非流通股”的制度設(shè)計(jì)有其歷史原因，但回過(guò)頭來(lái)看，也不是一開(kāi)始就完全不能按“全流通”設(shè)計(jì)。類(lèi)似的問(wèn)題還有很多。在制度設(shè)計(jì)上，我們應(yīng)當(dāng)充分借鑒別人的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，不踩別人踩過(guò)的“坑”，也不為了不同而不同，要盡可能少走彎路。

第二，解決問(wèn)題主要依靠機(jī)制建設(shè)。這一階段推出的股權(quán)激勵(lì)制度，就是運(yùn)用利益機(jī)制的極好例子。正因?yàn)闄C(jī)制很重要，國(guó)務(wù)院國(guó)資委早在2005年9月就提出“在對(duì)上市公司國(guó)有控股股東進(jìn)行業(yè)績(jī)考核時(shí)，要考慮設(shè)置其控股的上市公司市值指標(biāo)”。當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)和上市公司中存在的問(wèn)題，仍需依靠科學(xué)合理的機(jī)制設(shè)計(jì)來(lái)推動(dòng)解決。

作者系中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)學(xué)術(shù)顧問(wèn)委員會(huì)委員、獨(dú)立董事委員會(huì)委員，北京交通大學(xué)經(jīng)管學(xué)院兼職教授，北京上市公司協(xié)會(huì)原秘書(shū)長(zhǎng)，中國(guó)鐵建原董秘、新聞發(fā)言人