重整“煥新”已近兩年，大位科技（600589.SH）憑借算力業(yè)務布局賺足市場期待，今年年初以來更穩(wěn)穩(wěn)地站在百億市值陣營。但從最新財報和項目進展來看，其間落差逐漸顯現(xiàn)。

今年前三季度，公司雖成功扭虧為盈，核心助力卻是賣地收益，而承載公司算力業(yè)務的關鍵項目——張北榕泰云計算數(shù)據(jù)中心項目，或因建設進度未達預期，導致公司去年底與互聯(lián)網(wǎng)客戶簽下的10年長單雖已進入計劃執(zhí)行期，仍未有貢獻實質(zhì)業(yè)績跡象。

另一邊，市場給予厚望的內(nèi)蒙古百億級算力項目仍停留在紙面階段。而參與公司重整的17位財務投資人，截至今年三季度末，已全部在市值高位離場，徒留市場對兩大算力項目的焦灼期待。

百億市值下的業(yè)績落差：賣地扭虧為盈

大位科技自2023年底完成重整后，已徹底擺脫化工標簽，近一年市值站穩(wěn)百億以上，外界對其的關注焦點也全面轉(zhuǎn)向算力新業(yè)務的進展。

重整前，公司的核心主業(yè)之一是互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務業(yè)務（簡稱“IDC業(yè)務”），涵蓋機柜租賃、網(wǎng)絡傳輸及增值服務，重整后則新增算力業(yè)務。

承載公司算力業(yè)務的重點項目“張北榕泰云計算數(shù)據(jù)中心項目”原計劃于今年下半年交付，且在重啟建設不足3個月時，就拿下一筆來自互聯(lián)網(wǎng)客戶的10年長單，訂單總金額約16.3億元，預計每年可為公司貢獻約1.63億元收入（按月結(jié)算費用），合作期限自2025年8月30日至2035年10月30日。

因此，今年第三季度業(yè)績的核心看點是這筆長單是否開始執(zhí)行。

來源：三季報

根據(jù)公告，大位科技今年第三季度營收1.07億元，同比增長6.15%，虧損2895.7萬元。從資產(chǎn)變動看：固定資產(chǎn)1.32億元、在建工程15.8億元，這表明截至三季度末，“張北榕泰云計算數(shù)據(jù)中心項目”仍在建設中，前述大單則可能受項目進度影響尚未執(zhí)行。

不過，公司今年前三季度整體業(yè)績實現(xiàn)突破，在營收3.13億元、微增2.28%的情況下，歸母凈利潤3803萬元，成功扭虧為盈。這一轉(zhuǎn)變的關鍵助力是期內(nèi)資產(chǎn)處置收益高達1.09億元。

具體來看，今年1月，大位科技就以“整合資源、聚焦主業(yè)”為由將旗下兩塊位于廣東揭陽市的土地資產(chǎn)公開掛牌出讓。因初期無人接手，公司在今年3月兩度下調(diào)掛牌價，最終在4月以9500萬元（初始掛牌價12850萬元）成功賣掉其中一塊地塊。

超級項目“待兌現(xiàn)”，財投精準高位離場

重整后，大位科技明確目標，力爭成為“中國領先的源網(wǎng)荷儲一體化智能算力中心服務商”，為實現(xiàn)這一預期，除了被寄予厚望的“張北榕泰云計算數(shù)據(jù)中心項目”，公司在算力領域的進一步布局還包括擬建設“內(nèi)蒙古大位智算大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地項目”。

不過，盡管該項目自今年初已被市場視為“超級項目”，大位科技在2024年年報以及年報問詢函回復中，均未公開提及涉及該項目的具體投資金額與詳細投資計劃。（相關文章：熱門算力概念股大位科技：百億算力擴張聲勢先行，股價暴漲恰逢解禁）

據(jù)今年2月的備案信息，“內(nèi)蒙古大位智算大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地項目”最初擬投資180億元，規(guī)劃占地約1000畝，擬建設10棟算力中心樓，整體IT容量600兆瓦，分五期建設，計劃建設期為2025年10月-2030年12月。

今年3月，該項目的備案信息發(fā)生變更，總投資額下調(diào)至136億元，其他關鍵信息不變。

當前，該項目的推進進度備受關注。據(jù)太仆寺旗人民政府官網(wǎng)信息，今年6月20日，該項目進入社會穩(wěn)定風險評估公示階段，這標志著項目進入審批程序前的關鍵環(huán)節(jié)。但公司觀察通過公開渠道查詢發(fā)現(xiàn)，近四個月，項目建設單位內(nèi)蒙古金北壹仟智算大數(shù)據(jù)有限公司，尚未涉及用地審批、環(huán)境影響評價等施工前關鍵手續(xù)的相關信息。

16位財投減持區(qū)間（2024年12月末至2025年3月31）

值得注意的是，盡管大位科技算力領域的兩個核心項目——一個處于建設中、一個暫未實質(zhì)落地，但接連釋放的利好消息已將公司市值推升至百億高位。而相關利益方則在公司估值大幅上漲期間完成減持（解禁期為2024年12月底）。

截至今年三季度末，參與大位科技重整的17位財務投資人已經(jīng)全部退出，其中16位更是在今年一季度股價劇烈波動期間密集減持離場。（文｜公司觀察，作者｜張孫明爍，編輯｜曹晟源）