商業(yè)銀行洗牌的大格局下，城商行的乘勢(shì)而上，正在加重末位股份行的增長(zhǎng)焦慮。

華夏銀行近日披露前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利分別達(dá)648.81億元、179.82億元，對(duì)比去年同期下滑8.79%、2.86%。

A股42家上市銀行中，華夏銀行兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增速排名分別是第40位、第37位，增勢(shì)疲態(tài)盡顯、落后于絕大部分銀行。

2025年以來(lái)，座次的移位成為商業(yè)銀行的主旋律，不論是農(nóng)行對(duì)工行市值的反超、或是江蘇銀行對(duì)北京銀行規(guī)模的反超，都釋放出“強(qiáng)者未必恒強(qiáng)”、核心優(yōu)勢(shì)重塑的信號(hào)；

如今這樣的趨勢(shì)，已經(jīng)從同類(lèi)型商業(yè)銀行之間，蔓延到城商行與股份行之中。

華夏銀行業(yè)績(jī)承壓的前三季度，寧波銀行、北京銀行、上海銀行、南京銀行4家城商行已乘勝追擊，完成了利潤(rùn)的彎道超車(chē)。

截至三季度末，華夏行的資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)欠佳，其以1.58%的不良率為A股股份行最差水平。

擺在華夏銀行面前的是一道兩難的選擇題：

如果舍棄眼前的風(fēng)控?fù)Q取增長(zhǎng)，未來(lái)一旦出現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必會(huì)遭受更嚴(yán)重的反噬；

如果嚴(yán)抓資產(chǎn)質(zhì)量放緩增速，身后虎視眈眈已久的城商行們又可能一擁而上，進(jìn)一步蠶食該行在京津冀、長(zhǎng)三角等主戰(zhàn)場(chǎng)的市場(chǎng)份額。

防御壓力之下，華夏銀行在10月發(fā)布多條人事變動(dòng)，崗位涉及運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)三大主線；

加之年初的董事長(zhǎng)變動(dòng)，該行已完成管理層換血，力圖解決沉疴已久的內(nèi)部治理與風(fēng)控難題。

“省”出來(lái)的利潤(rùn)

2025年的前三季度，是華夏銀行自2010年之后，首次在三季度交上“雙降”答卷。

不過(guò)這份多年最差的成績(jī)單背后，也不乏反轉(zhuǎn)希望：

第三季度單季，華夏銀行收入與利潤(rùn)增速大幅分化，營(yíng)收同比下降15.02%，但凈利增長(zhǎng)7.62%；

2025年以來(lái)，該行三個(gè)季度利潤(rùn)同比增速分別為-14.04%、-2.48%和7.62%，已迎來(lái)由負(fù)轉(zhuǎn)正的V型反轉(zhuǎn)。

但信風(fēng)注意到，前三季度利潤(rùn)下滑的邊際改善，主要來(lái)自于節(jié)流而非開(kāi)源

收入結(jié)構(gòu)上，該行營(yíng)收貢獻(xiàn)率高達(dá)七成的利息凈收入同比下滑1.62%；

中收同比增長(zhǎng)8.33%至46.94億元，但業(yè)務(wù)規(guī)模較小，對(duì)營(yíng)收規(guī)模的貢獻(xiàn)僅在一成左右；

公允價(jià)值變動(dòng)在債市波動(dòng)的影響下同比減少78.31億元，拖累營(yíng)收大幅下滑。

利潤(rùn)變化的反轉(zhuǎn)，主要依靠改革過(guò)程中的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)與撥備反哺達(dá)成：

一是壓降成本，年內(nèi)開(kāi)展“南泥灣”行動(dòng)降本增效，在組織架構(gòu)上設(shè)立獨(dú)立的資金運(yùn)營(yíng)中心，首設(shè)首席運(yùn)營(yíng)官支持新的資金運(yùn)營(yíng)模式，前三季度營(yíng)業(yè)支出同比壓降12.03%；

二是減少撥備計(jì)提，信用減值損失同比下降16.19%，撥備覆蓋率則從年初的161.89%降至149.33%。

缺少增長(zhǎng)引擎的利潤(rùn)回升是否具備可持續(xù)性，需要打上問(wèn)號(hào)。

信風(fēng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，華夏銀行最核心的信貸營(yíng)收貢獻(xiàn)率已進(jìn)入收縮狀態(tài)，在2020-2024年由近9成下滑至不足7成；

這并非緣于輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)已形成支撐，而是由息差下行、擴(kuò)表放緩下利息收入的被動(dòng)下滑導(dǎo)致，同期該行利息凈收入增速持續(xù)放緩，由最初的26.96%降至-11.89%。

今年三季度末，該行凈息差為1.55%、處于同業(yè)中下游水平，較年初下降0.04個(gè)百分點(diǎn)；

前三季度貸款較年初增長(zhǎng)2.93%，維持?jǐn)U表但增速不高，并未采取激進(jìn)的以量補(bǔ)價(jià)策略。

管理層對(duì)于擴(kuò)張的謹(jǐn)慎態(tài)度，或與華夏銀行如今的資產(chǎn)質(zhì)量有關(guān)。

三季度末，華夏銀行不良率為1.58%，為A股股份行同業(yè)最差水平，較最優(yōu)的招商銀行高出0.63個(gè)百分點(diǎn)；

同期資本充足率僅為12.63%，雖高于8%的監(jiān)管要求，但亦處于同業(yè)末水平。

兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的落后，意味著華夏銀行的化險(xiǎn)能力較弱，難以應(yīng)對(duì)盲目擴(kuò)張可能導(dǎo)致的惡性循環(huán)，此時(shí)采取謹(jǐn)慎策略強(qiáng)調(diào)風(fēng)控與精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，或許確實(shí)是更好的選擇。

近一年內(nèi)（2024年10月30日至今），華夏銀行共撤銷(xiāo)分支機(jī)構(gòu)24家、新設(shè)分支機(jī)構(gòu)4家，網(wǎng)點(diǎn)結(jié)構(gòu)整體呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)；

在資產(chǎn)質(zhì)量與資本補(bǔ)充水平未出現(xiàn)顯著改善的情況下，華夏銀行或許很難轉(zhuǎn)向大幅擴(kuò)張。

改革“刀刃向內(nèi)”

銀行業(yè)普遍承壓的近幾年，華夏銀行的成長(zhǎng)能力在股份行中并不差。

信風(fēng)選取A股9家股份行近三年（2021-2024年）營(yíng)收、歸母凈利復(fù)合增長(zhǎng)率發(fā)現(xiàn)，華夏銀行兩項(xiàng)數(shù)字分別為1.33%、17.6%，在同業(yè)均位列第四位，處于中游水平；

同期該行凈資產(chǎn)收益率年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)0.03%，是同業(yè)中唯一增長(zhǎng)率為正值的公司。

這導(dǎo)致華夏銀行如今的最迫切問(wèn)題不在于增長(zhǎng)，而在于快速擴(kuò)張階段被忽視的風(fēng)控、積累的不良包袱，以及較差的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力。

合規(guī)隱患的頻頻抬頭，從側(cè)面反映出一定的失控慣性；

例如今年9月監(jiān)管就曾開(kāi)出近9000萬(wàn)元罰單，對(duì)2023年現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)，華夏銀行貸款等業(yè)務(wù)管理不審慎、數(shù)據(jù)報(bào)送不合規(guī)等行為做出處罰。

對(duì)于歷史問(wèn)題，華夏銀行如今在新管理層的帶領(lǐng)下，進(jìn)行發(fā)展方式的深度調(diào)整——

2025年年初，原北京銀行行長(zhǎng)楊書(shū)劍空降華夏銀行任黨委書(shū)記，后獲任董事長(zhǎng)；

同年10月末，該行宣布三項(xiàng)核心高管任命，原首席風(fēng)險(xiǎn)官劉小莉轉(zhuǎn)任新設(shè)崗位首席運(yùn)營(yíng)官、來(lái)自北京銀行的“80后”方宜接任首席風(fēng)險(xiǎn)官、資產(chǎn)負(fù)債部總經(jīng)理劉越兼任首席財(cái)務(wù)官。

這場(chǎng)高管換血，被視為華夏銀行應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)壓力、推動(dòng)治理升級(jí)的關(guān)鍵落子。

與人事改革同步進(jìn)行的，是組織架構(gòu)的優(yōu)化。

9月底，華夏銀行董事會(huì)通過(guò)設(shè)立資金運(yùn)營(yíng)中心、調(diào)整總行部門(mén)組織機(jī)構(gòu)兩項(xiàng)議案：

其中，計(jì)劃財(cái)務(wù)部將拆分為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部、資產(chǎn)負(fù)債管理部，貿(mào)易金融部與產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融部合并為交易銀行部，消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)部調(diào)整為一級(jí)部門(mén)；

公司業(yè)務(wù)部更名為公司金融部、數(shù)據(jù)金融管理部更名為信息科技管理部、數(shù)據(jù)信息部更名為數(shù)據(jù)管理部。

在這之前，新任董事長(zhǎng)楊書(shū)劍還發(fā)起了“刀刃向內(nèi)”思想大討論，提出走出舒適區(qū)，開(kāi)辟新征程，強(qiáng)調(diào)要認(rèn)清自身與同業(yè)間的客觀差距。

截至三季度末，該行在對(duì)于存量資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)化取得階段性進(jìn)展，關(guān)注類(lèi)貸款余額較年初減少7.4%，占比降至2.32%，損失類(lèi)貸款余額較年初減少12.26%，占比降至0.38%。

管理層透露，華夏銀行的不良貸款主要集中在批發(fā)和零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，與市場(chǎng)狀況基本一致，并表示將按照“一戶一策”做好房地產(chǎn)存量業(yè)務(wù)的支持與風(fēng)險(xiǎn)化解。

時(shí)間不多了

只是留給華夏銀行解決主要矛盾的時(shí)間，也越來(lái)越緊迫了。

一方面，是能通過(guò)節(jié)衣縮食得來(lái)的利潤(rùn)空間已經(jīng)有限：

三季度末，華夏銀行的撥備覆蓋率已降至150%以下，步入監(jiān)管要求的120-150%最低空間，這意味著未來(lái)該行再依靠撥備反哺利潤(rùn)的可能性已微乎其微。

另一方面，則是后來(lái)者的的步步緊逼：

國(guó)股行增速疲軟的時(shí)間里，大量的城商行、農(nóng)商行仍在快速擴(kuò)張；

信風(fēng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，如今仍有杭州銀行等6家城商行、2家農(nóng)商行近三年（2021-2024年）歸母凈利復(fù)合增長(zhǎng)率在15%以上；

杭州銀行等3家城商行、2家農(nóng)商行近三年凈資產(chǎn)收益率復(fù)合增長(zhǎng)率在10%以上。

立足經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的頭部城商行，更是早已向規(guī)?？亢蟮墓煞菪邪l(fā)起沖擊：

截至2025年三季度末，華夏銀行利潤(rùn)已被5家城商行超越，資產(chǎn)規(guī)模已被江蘇銀行、北京銀行超越。

更緊迫的是，在華夏銀行增速放緩的同時(shí)，來(lái)勢(shì)洶洶的后來(lái)者仍然處在高速增長(zhǎng)階段：

現(xiàn)今利潤(rùn)超越華夏銀行的5家城商行、增速都遠(yuǎn)高于華夏銀行，即便是增長(zhǎng)最慢的北京銀行，增速也較華夏銀行高出3.12個(gè)百分點(diǎn)。

華夏銀行的主陣地是京津冀與長(zhǎng)三角，上半年兩地利潤(rùn)貢獻(xiàn)率分別為51.26%、32.54%，這兩個(gè)地區(qū)也恰恰是北京銀行、江蘇銀行、寧波銀行等5個(gè)城商行的主戰(zhàn)場(chǎng)。

逆水行舟，不進(jìn)則退——

若成長(zhǎng)陷入長(zhǎng)期停滯，華夏銀行在京津冀、長(zhǎng)三角的份額可能會(huì)被進(jìn)一步侵占；

但該行如今緊張的資本補(bǔ)充水平，卻無(wú)法支持公司在西部、東北等地區(qū)或縣域市場(chǎng)進(jìn)行更多分支的鋪開(kāi)；

如果華夏銀行無(wú)法盡快完成改革并回歸“造血”周期，可能會(huì)陷入更大被動(dòng)。

針對(duì)未來(lái)方向，華夏銀行行長(zhǎng)瞿綱透露，零售轉(zhuǎn)型和數(shù)字化風(fēng)控已是“全行級(jí)戰(zhàn)略”，新的規(guī)劃路徑觸及客戶經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)控制的底層邏輯。

戰(zhàn)略發(fā)展方向上，該行則將服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力作為重點(diǎn)，加大對(duì)科技創(chuàng)新、綠色金融等領(lǐng)域的支持，同時(shí)通過(guò)提升資本使用效率和盈利能力，增強(qiáng)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。

截至10月30日，華夏銀行PB值、PE值分別為0.35倍、3.73倍，均處于同業(yè)末游。

未來(lái)，這場(chǎng)新管理層主導(dǎo)的改革能否幫助華夏銀行在轉(zhuǎn)型浪潮中實(shí)現(xiàn)真正突破，仍有待觀察。