來源：獵云精選；文/邵延港

一個估值百億的港股IPO，遇到了點(diǎn)麻煩。

近日，據(jù)第一財經(jīng)等多家媒體報道，激光雷達(dá)公司圖達(dá)通涉嫌侵犯禾賽科技多項專利，已被禾賽正式起訴，目前該案件已被浙江省寧波市中級人民法院立案。

根據(jù)相關(guān)報道，這起案件爭議的焦點(diǎn)是圖達(dá)通在今年初CES 2025上展示的新品靈雀E1X與禾賽科技的AT系列產(chǎn)品。圖達(dá)通的靈雀是其對當(dāng)前市場正熱的905nm產(chǎn)品的重要布局，AT系列則是禾賽科技的核心產(chǎn)品。

值得注意的是，此時，圖達(dá)通正通過SPAC模式上市，并且在10月14日獲得了中國證監(jiān)會關(guān)于其境外上市的備案批復(fù)，此次專利糾紛或?qū)ζ銲PO造成沖擊。

科技企業(yè)之間的專利糾紛較為常見，在重要關(guān)口被狙擊的案例也很多。但這場糾紛背后，或許是圖達(dá)通邊界擴(kuò)張碰到了禾賽科技的城墻壁壘。截至目前，圖達(dá)通以及禾賽方面均未對此事進(jìn)行回應(yīng)。

IPO關(guān)鍵時期，遭同行狙擊

對于圖達(dá)通來說，這次訴訟風(fēng)波來的顯得不是時候。

圖達(dá)通的IPO之路比較曲折。2023年3月，圖達(dá)通曾向納斯達(dá)克遞交上市申請，2023年8月通過證監(jiān)會IPO備案，但因股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、境內(nèi)運(yùn)營實體合規(guī)性等問題，遲遲未能完成上市。

2024年12月，香港SPAC公司TechStar發(fā)布公告稱，與圖達(dá)通及其全資子公司簽訂業(yè)務(wù)合并協(xié)議，達(dá)成特殊目的收購公司并購交易。今年2月11日，TechStar在港交所遞交有關(guān)與圖達(dá)通進(jìn)行業(yè)務(wù)合并、進(jìn)行特殊目的的收購公司并購交易（De-SPAC）的文件，但該次申請沒有在6個月有效期內(nèi)完成聆訊，因此，今年8月26日，雙方進(jìn)行第二次嘗試。

好在10月14日，即此次訴訟被曝出的兩周前，圖達(dá)通赴港IPO獲備案，上市進(jìn)程進(jìn)入關(guān)鍵時期。

若圖達(dá)通順利在港股上市，國內(nèi)激光雷達(dá)三大巨頭將齊聚港交所。此前，速騰聚創(chuàng)已于2024年1月5日在香港主板IPO上市，禾賽科技在登陸納斯達(dá)克后，于今年9月16日，正式在香港交易所主板掛牌上市，實現(xiàn)“美股+港股”雙重主要上市。

在圖達(dá)通距離上市越來越近時，禾賽科技的一紙訴訟讓其IPO進(jìn)展增添了一些不確定性。

據(jù)悉，圖達(dá)通成立于2016年，主要為高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）、自動駕駛系統(tǒng)（ADS）以及其他汽車及非汽車應(yīng)用場景提供激光雷達(dá)解決方案。根據(jù)灼識咨詢的資料，2024年，圖達(dá)通交付總計約23萬臺車規(guī)級激光雷達(dá)，于往績記錄期間ADAS激光雷達(dá)解決方案累計銷售收入全球排名第二。

在資本市場上，圖達(dá)通深受青睞。成立至今，圖達(dá)通共完成了五輪融資，背后投資方包括蔚來、高榕創(chuàng)投、淡馬錫、BAI資本、愉悅資本、順為資本、斯道資本、國泰君安創(chuàng)投等。在2023年底的D系列融資完成后，圖達(dá)通估值達(dá)到13.96億美元，約合人民幣100億元。

而據(jù)蓋世研究院數(shù)據(jù)，2025 年 1-8 月，中國前裝量產(chǎn)領(lǐng)域主激光雷達(dá)累計裝機(jī)量 131 萬臺，其中禾賽科技裝機(jī)量為 51 萬臺。并且在9 月底，禾賽科技已正式下線本年度第 100 萬臺激光雷達(dá)，成為全球首個年產(chǎn)量突破百萬臺的激光雷達(dá)企業(yè)，穩(wěn)居行業(yè)第一。

作為行業(yè)頭部公司，禾賽科技與圖達(dá)通之間的專利摩擦，在激光雷達(dá)賽道掀起波瀾。

此次爭議的核心是圖達(dá)通的新品靈雀E1X與禾賽科技的AT系列產(chǎn)品。

據(jù)悉，靈雀E1X是圖達(dá)通在去年底就官宣將在CES 2025上發(fā)布全新遠(yuǎn)距離激光雷達(dá)產(chǎn)品。靈雀E1X是圖達(dá)通新技術(shù)路線落地的重要布局，過去圖達(dá)通一直堅持“1550nm波長+二維掃描”的技術(shù)路線，但隨著市場變化，1550nm的成本問題導(dǎo)致其難以大規(guī)模拓展市場，而成本更優(yōu)的905nm產(chǎn)品在市場上越來越受歡迎，讓其可以覆蓋更多價格范圍的汽車。

905nm，一直是禾賽的主場，這也是禾賽能夠在激光雷達(dá)市場競爭與變化中能夠站穩(wěn)腳跟的關(guān)鍵。

根據(jù)相關(guān)信息，從外觀尺寸、接口位置和光路設(shè)計上，靈雀 E1X 與禾賽 AT 系列都有很高的相似程度。更重要的是，靈雀 E1X 采用的 “905nm 波長 + 一維掃描” 方案，正是禾賽 AT 系列深耕多年的核心技術(shù)路徑。

禾賽在為905nm已經(jīng)布局多年，產(chǎn)品矩陣多元，作為新入局者的圖達(dá)通，難免不小心進(jìn)入禾賽的專利范圍。但行業(yè)巨頭之間過招，背后自然有更多深意。

禾賽的護(hù)城河與圖達(dá)通的“焦灼”

禾賽科技在完成回港上市后，就成為激光雷達(dá)賽道首家實現(xiàn)兩地上市的企業(yè)，這也呼應(yīng)了其在激光雷達(dá)市場的頭部地位。

在業(yè)績上2025 年上半年，禾賽科技總營收12.32億元，同比增長 50.6%，凈利潤2654萬元，較2024年同期凈虧損1.79億元實現(xiàn)扭虧為盈，成為行業(yè)首家實現(xiàn)盈利的上市激光雷達(dá)公司。

能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，得益于激光雷達(dá)路線被主機(jī)廠的廣泛接受。今年9月底，禾賽科技本年度第100萬臺激光雷達(dá)正式下線，并預(yù)計今年預(yù)計年交付量在120萬至150萬臺。

更重要的是，禾賽科技在技術(shù)路線上的押注，幫助禾賽科技早早構(gòu)筑了護(hù)城河。2017年，禾賽科技就堅持905nm技術(shù)路線，在激光雷達(dá)大規(guī)模上車之前，就已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)。

而圖達(dá)通一開始走的是1550 nm的技術(shù)路線，1550 nm的波長優(yōu)勢得到了一些高端車型的青睞，因此，圖達(dá)通在初期就能夠獲得蔚來的押注。

在激光雷達(dá)市場，905nm和1550 nm的波長之爭也由來已久。1550nm的優(yōu)勢是感知距離較遠(yuǎn)，可用于L3、L4級別的自動駕駛，但其使用的核心材料銦鎵砷，價格是主流905nm路線的幾倍，價格較昂貴，功率也較高。

905nm的優(yōu)勢是硅基產(chǎn)業(yè)鏈更加成熟，功率相對較低，但由于1550nm的光束發(fā)散角比905nm更小，因此感知距離不如1550nm。但隨著技術(shù)進(jìn)步，尤其是禾賽科技AT系列產(chǎn)品的進(jìn)化，新一代905nm產(chǎn)品的測遠(yuǎn)可以達(dá)到250米、300米，甚至有望超出1550nm產(chǎn)品的測遠(yuǎn)能力。

早期有蔚來的支持，圖達(dá)通2023年的出貨量超過15萬臺?，系2023年乘用車激光雷達(dá)解決方案銷售收入全球排名第一的企業(yè)。

但在激光雷達(dá)全面上車后，905nm產(chǎn)品能夠?qū)r格進(jìn)一步拉低，并且匹配汽車的價格下探至10萬元。

在激光雷達(dá)價格戰(zhàn)中，905nm產(chǎn)品價格進(jìn)入千元時代，對于主機(jī)廠來說，905nm比1550nm產(chǎn)品更具性價比。據(jù)Yole的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年國內(nèi)激光雷達(dá)市占率前四的廠商中，速騰聚創(chuàng)銷量為51.98萬臺、禾賽銷量為45.52萬臺，華為銷量為42.16萬臺，而圖達(dá)通的銷量滑落至第四位。

圖達(dá)通在競爭者面前開始喪失優(yōu)勢，這讓一向堅持1550技術(shù)路線的圖達(dá)通開始動搖。于是圖達(dá)通選擇加速進(jìn)行1550nm、905nm雙路線布局。

圖達(dá)通的首款905nm產(chǎn)品是靈雀W。2024年12月21日，蔚來ET9上市，圖達(dá)通905nm產(chǎn)品作為副激光雷達(dá)實現(xiàn)前裝量產(chǎn)交付。圖達(dá)通也成為激光雷達(dá)行業(yè)中唯一一家同時擁有1550nm和905nm產(chǎn)品量產(chǎn)落地經(jīng)驗的公司。

但靈雀W只是一款廣角激光雷達(dá)，能夠正式上車的遠(yuǎn)距離激光雷達(dá)是本次焦點(diǎn)的靈雀E1X。

靈雀E1X也是來勢洶洶，今年8月，圖達(dá)通宣布獲得業(yè)內(nèi)TOP合資車企的定點(diǎn)項目，并計劃于2026年量產(chǎn)。此次獨(dú)家定點(diǎn)，也讓靈雀E1X鎖定了未來數(shù)十萬臺的前裝規(guī)模。

不過，雙路線的布局，讓圖達(dá)通順利實現(xiàn)雙引擎作戰(zhàn)。據(jù)圖達(dá)通招股書顯示，2022年、2023年及2024年，圖達(dá)通營收分別為6630.2萬美元、1.21億萬美元及1.60億美元，而2025年第一季度，圖達(dá)通營收2529.6萬美元，同比下降3.5%。

2022年、2023年及2024年，圖達(dá)通期內(nèi)虧損分別為1.88億美元、2,19億美元及3.98億美元，2025年第一季度的虧損為1481.3萬美元，較2024年同期大幅收窄。

在收入構(gòu)成上，圖達(dá)通旗下激光雷達(dá)產(chǎn)品包括獵鷹、靈雀及捷豹系列，其中用于高端車型的獵鷹系列營收占比仍達(dá)到92%以上，905nm的云雀系列在2025年第一季度的營收占比達(dá)到7.1%。

圖達(dá)通的雙線布局，對于禾賽科技來說卻不是好消息，905nm產(chǎn)品的市場份額被蠶食，禾賽該如何保衛(wèi)自己的絕對領(lǐng)域呢？