參考消息網(wǎng)11月4日報(bào)道 據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站10月31日報(bào)道，每當(dāng)泡沫破裂，總有一些從巔峰時(shí)期流傳下來的故事，逐漸演變成被反復(fù)談?wù)摰膫髌?，這恰恰印證了當(dāng)時(shí)人們是多么狂熱。

最典型的例子莫過于2000年2月寵物網(wǎng)（Pets.com）上市。它既不是那個時(shí)代規(guī)模最大的首次公開募股（IPO），也不是最失敗的案例。但是，即便營收微乎其微，這家公司仍能成功上市，這讓它成了互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)代最廣為人知的笑柄。

還有一些類似荒誕的事情，比如2007年背負(fù)著多筆“忍者”貸款的脫衣舞娘；日本東京皇宮所在的那塊土地價(jià)值竟超過美國的整個加利福尼亞州；一名蘇格蘭冒險(xiǎn)家虛構(gòu)了一個國家來發(fā)行債券；有人成立了一家公司“要干一番前途無量的事業(yè)，但無人知曉其具體業(yè)務(wù)”；一枚“永遠(yuǎn)的奧古斯都”郁金香球莖賣出了1萬荷蘭盾的天價(jià)。

“炸雞”走紅

終有一日，這或許會成為人工智能熱潮中極具代表性的愚蠢行徑。

近日，美國英偉達(dá)公司的首席執(zhí)行官黃仁勛與韓國三星電子集團(tuán)會長李在镕、現(xiàn)代汽車公司會長鄭義宣在首爾一家名為“坎布雞餐廳”的當(dāng)?shù)夭蛷d喝啤酒、吃炸雞的照片和視頻迅速走紅。隨后，投資者開始追捧那些可能從中受益的股票。

盡管坎布雞餐廳并非上市公司，但這次聚會的照片和視頻在社交平臺上廣泛傳播后，其競爭對手校村炸雞餐廳的股價(jià)10月31日一度飆升了20%。韓國禽類加工企業(yè)徹里布羅公司的股價(jià)也飛漲觸及30%的單日漲幅上限，成交量達(dá)到平日均值的約200倍。在韓國科技股市場“高斯達(dá)克”上市的炸雞機(jī)器人制造商紐羅梅卡公司的股價(jià)也大幅上揚(yáng)。

正如彭博社所指出的，這在很大程度上是韓國散戶投資者的一種敗象，他們讓美國的“狂熱投機(jī)者”顯得像作風(fēng)嚴(yán)謹(jǐn)克制的瑞士銀行家。不過，任何東西與人工智能沾邊就大幅上漲的現(xiàn)象十分普遍，無論二者的關(guān)聯(lián)多么牽強(qiáng)。

如果一只股票與人工智能存在哪怕一絲真的關(guān)聯(lián)，這就像給該股票注入了火箭燃料。美國燃料電池制造商布盧姆能源公司就是典型案例。

2025年迄今，該公司股價(jià)已近乎上漲4倍，本月又開啟了一輪令人咋舌的漲勢，使其12個月內(nèi)的累計(jì)漲幅達(dá)到1166%。

截至當(dāng)前，布盧姆能源公司的市值已超過300億美元，與H&M集團(tuán)市值相當(dāng)，且高于美國聯(lián)合航空、安賽樂米塔爾、卡夫亨氏、沃達(dá)豐和?？怂沟裙?。然而，該公司今年的稅前利潤預(yù)期僅為8350萬美元。

循環(huán)依賴

若想進(jìn)一步證明我們正處于“終將淪為未來笑柄的”繁榮階段，只需看看人工智能企業(yè)之間愈演愈烈的混亂關(guān)系。

就連摩根士丹利的分析師都承認(rèn)，人工智能行業(yè)已形成“日益明顯的循環(huán)依賴”。供應(yīng)商為客戶提供資金，客戶反過來投資供應(yīng)商，雙方還簽訂供應(yīng)商-客戶收益分成協(xié)議。

正如摩根士丹利所指出的，“此類交易的性質(zhì)和復(fù)雜性使得投資者難以看清真實(shí)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況”。具體體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

●供應(yīng)商通過股權(quán)投資為客戶的運(yùn)營提供資金支持。這種供應(yīng)商融資可能會改善客戶的現(xiàn)金流，從而使其他向該客戶供貨的供應(yīng)商承擔(dān)更多債務(wù)。這種級聯(lián)效應(yīng)會推動行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，但此類融資安排讓客戶的購買力超出了其自身現(xiàn)金流所能支撐的水平。

●客戶高度集中的問題，會同時(shí)放大交易對手方的支付風(fēng)險(xiǎn)和營收增長風(fēng)險(xiǎn)，而營收增長最終取決于人工智能變現(xiàn)努力成功與否。

●核心企業(yè)之間的收益分成協(xié)議，讓人工智能行業(yè)的營收質(zhì)量和整體需求變得模糊不清。這可能使協(xié)議各方能夠在美國通用會計(jì)準(zhǔn)則下將同一筆收入重復(fù)入賬。

●回購協(xié)議可能會將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給供應(yīng)商，從而虛增市場需求。

●投資者還應(yīng)密切關(guān)注新型和創(chuàng)新型融資渠道及表外交易，這些可能會進(jìn)一步增加風(fēng)險(xiǎn)和收益的不透明度。（編譯/劉宗亞）