【導讀】泡泡瑪特暴跌，發(fā)生了什么事情

中國基金報記者 泰勒

大家好，今天的市場表現(xiàn)不錯，一起看看有哪些有意思的事情！

突遭看空，泡泡瑪特暴跌

12月8日，泡泡瑪特開盤閃崩，暴跌近10%，股價已從高點回落40%左右。為六周多來最大跌幅，原因是市場再度擔心這家玩具商在美國的銷售增速正在放緩。

市場人士指出，投資者擔憂其在美國“黑五”促銷期間的銷售表現(xiàn)可能不及預期。

晨星分析師表示：“美國銷售可能走弱，會打擊市場對泡泡瑪特增長前景的信心。”在公司此前披露其美國地區(qū)三季度銷售同比暴增逾1200%之后，海外銷售的延續(xù)性一直是投資者重點關(guān)注的指標。

這家“LABUBU”玩偶制造商的股價近月來如坐過山車，市場愈發(fā)擔心其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不夠多元、缺乏新的收入增長點。交易員持續(xù)加碼看空押注，截至上周四，股票的賣空倉位已升至公司流通股的6.3%，為2023年8月以來最高水平（標普全球的數(shù)據(jù)顯示）。

伯恩斯坦駐香港、負責亞洲消費股研究的分析師表示，股價走弱“很大程度上是因為整個11月北美線下銷售趨勢走弱”。她估算，泡泡瑪特本季度美國業(yè)務的銷售增速目前已放緩至低于500%。

信達證券消費團隊分析， 客觀上來看，感恩節(jié)周度銷售數(shù)據(jù)環(huán)比確實無明顯增長，呈現(xiàn)“旺季不旺”特征。同時，海外市場自11月中旬起產(chǎn)能問題緩解，供應鏈保障充足，但充足供應未有效刺激需求端顯著爆發(fā)，短期數(shù)據(jù)表現(xiàn)確實不及市場預期。

另一方面，近期海外做空報告頻發(fā)，基于短期數(shù)據(jù)波動的景氣投資人做空力量較強。部分外資機構(gòu)預測明年中國及海外市場將出現(xiàn)10%—20%的下滑，市場對未來業(yè)績不確定性的擔憂升溫，進而引發(fā)估值下調(diào)與情緒恐慌，推動股價下跌。

信達證券消費團隊表示，高頻 數(shù)據(jù)無法反映真實銷售全貌：該數(shù)據(jù)基于信用卡、借記卡抽樣調(diào)查，且月度數(shù)據(jù)存在后期實時修正可能；此外，其預收款收入確認規(guī)則與公司不一致，公司此前已明確澄清三方數(shù)據(jù)的不準確性。僅可作為趨勢參考，不能代表實際經(jīng)營情況。

其次，做空報告主要依據(jù)二手市場溢價及門店供貨情況質(zhì)疑明年增長，但真實情況是：泡泡瑪特“黃牛”消費者占比僅3%，門店供貨節(jié)奏由產(chǎn)能與供應鏈規(guī)劃決定，公司核心策略是讓真實消費者買到產(chǎn)品，而非依賴營銷炒作消耗IP熱度，業(yè)務底層邏輯健康。

再者，剔除美國市場來看，歐洲、中國、東南亞等區(qū)域環(huán)比增長趨勢依然不錯，全球化發(fā)展均衡。另外，草根調(diào)研來看，國內(nèi)四季度星星人熱度恐不亞于LABUBU，【星星人你最珍貴圣誕禮盒】是目前泡泡線下主推產(chǎn)品、銷售火爆。

分析師表示，當前業(yè)績爭議雖暫無法完全證偽，但中期投資決策更應聚焦底層企業(yè)能力和商業(yè)模式，IP勢能的積累需要時間，短期有景氣波動實屬正常。

A股大漲

再看回A股的整體表現(xiàn)，市場今日高開高走，創(chuàng)業(yè)板指盤中漲超3%。截至收盤， 滬指漲0.54%，深成指漲1.39%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.6%。

市場共3409只個股上漲，78只個股漲停，1866只個股下跌。

算力硬件股集體爆發(fā)，天孚通信、中際旭創(chuàng)等多股創(chuàng)新高。

福建本地股全線走強，永輝超市、安記食品等近20股漲停。

商業(yè)航天概念股延續(xù)漲勢，航天動力、航天科技等十余股漲停。

編輯：格林

校對：紀元

審核：陳思揚